„Öffnen des Ventils“ für Liquidität: Werden die Bankzinsen sinken?

Die Anpassung der Berechnungsmethode für das Kredit-Einlagen-Verhältnis (LDR) durch die vietnamesische Staatsbank hat spürbare Auswirkungen auf die Liquidität des Bankensystems. Die neue Regelung, die es erlaubt, einen Teil der Termineinlagen des Staatsschatzamts in das mobilisierte Kapital einzubeziehen, trägt nicht nur zur Lockerung der Kreditlimits bei, sondern dürfte angesichts der anhaltenden Diskrepanz zwischen Kreditwachstum und Einlagen auch den Zinsdruck verringern.

Transaktionen im Hauptsitz der Vietcombank , Tran Quang Khai Street 198, Hanoi. Foto: Tran Viet/TTXVN

Dieser Schritt wird von den Behörden als flexible Regulierungsmaßnahme angesehen, um die Kapitalströme in der Wirtschaft zu unterstützen und gleichzeitig das Risiko des Zinswettbewerbs zwischen den Banken zu begrenzen.

Erweitern Sie den Liquiditätspuffer.

Das Rundschreiben 08/2026/TT-NHNN, mit dem Punkt a, Absatz 4, Artikel 20 des Rundschreibens 22/2019/TT-NHNN zur Regelung der Grenzwerte und Sicherheitsquoten im Bank- und Auslandsbankgeschäft geändert und ergänzt wurde, ist offiziell in Kraft getreten. Hervorzuheben ist, dass das neue Rundschreiben – anstatt wie bisher alle Termineinlagen der Staatskasse auszuschließen – Kreditinstituten erlaubt, 20 % des Termineinlagenbestands der Staatskasse bei der Berechnung der Kredit-Einlagen-Quote (LDR) in den Nenner einzubeziehen. Dies bedeutet, dass ein Teil der Haushaltsmittel, wenn auch kurzfristig, in die Kapitalmobilisierungskapazität des Bankensystems „umgebucht“ wurde.

Gemäß dem zuvor in Rundschreiben Nr. 26/2022/TT-NHNN festgelegten Fahrplan zur Änderung und Ergänzung einiger Artikel des Rundschreibens Nr. 22/2019/TT-NHNN wurde der Anteil der vom LDR-Nenner ausgenommenen Termineinlagen der Staatskasse schrittweise von 50 % im Jahr 2023 auf 60 % im Jahr 2024, 80 % im Jahr 2025 und schließlich auf 100 % zum 1. Januar 2026 erhöht. Die erneute Aufnahme von 20 % in die Berechnungsformel stellt daher zwar eine technische Kehrtwende dar, hat aber erhebliche praktische Auswirkungen.

Die Auswirkungen sind am deutlichsten bei den staatlichen Geschäftsbanken zu beobachten, in denen der Großteil der Einlagen des Staatshaushalts konzentriert ist. Daten aus dem ersten Quartal 2026 zeigen, dass die gesamten Einlagen des Staatshaushalts bei Großbanken wie Vietcombank, BIDV und VietinBank über 563 Billionen VND betrugen. Durch die neuen Regulierungen wird allein Vietcombank und BIDV eine Erhöhung ihrer Kredit-Einlagen-Quote (LDR) um rund 37 Billionen VND erhalten, wodurch sich erheblicher Spielraum für Kreditgeschäfte ergibt.

Nach Angaben der VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) hat die Zulassung von 20 % der Einlagen des Staatsschatzes in die LDR-Formel positive Auswirkungen auf staatliche Geschäftsbanken, insbesondere im Kontext eines langsamen systemweiten Einlagenwachstums bei gleichzeitig beschleunigtem Kreditwachstum.

Diese Ansicht teilt auch SSI Research, die davon ausgeht, dass die Auswirkungen auf Systemebene relativ gering sind, etwa 0,6 % des ausstehenden Kreditvolumens, aber bei den staatlichen Geschäftsbanken deutlich stärker ausfallen werden, mit einer Unterstützung zwischen 1,4 % und 2 % des gesamten ausstehenden Kreditvolumens.

Die FPT Securities Joint Stock Company (FPTS) schätzt, dass die neuen Regulierungen das Kreditvolumen um 106.000 bis 707.000 Milliarden VND erhöhen und damit das Kreditwachstum des Jahres um etwa 0,5 bis 3,8 Prozentpunkte steigern könnten. Angesichts des Kapitalbedarfs der Wirtschaft ist dies ein bedeutender Wert.

Aus Sicht des Risikomanagements ist die Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) der Ansicht, dass die Zulassung der Anerkennung eines Teils der Budgeteinlagen dazu beiträgt, den Nenner der LDR-Ratio zu erweitern und dadurch den Druck auf die Sicherheitsquote von Banken mit hohen Kreditbeständen direkt zu verringern.

Es zeigt sich, dass die technischen Änderungen bei der Berechnung des LDR einen wichtigen Liquiditätspuffer schaffen, der führenden Banken mehr Spielraum für die Kreditvergabe gibt, ohne die Einlagenmobilisierung beschleunigen zu müssen – ein entscheidender Faktor, um einen Wettlauf um die besten Zinsen zu vermeiden.

Werden die Zinsen bald sinken?

Die durch die technischen Änderungen in Rundschreiben 08 bedingte Erweiterung des LDR-Nenners verbessert unmittelbar die Liquidität des Bankensystems. Die große Frage ist jedoch, wie sich dieser zusätzliche Spielraum auf die Zinssätze auswirken wird.

Theoretisch führt eine Verbesserung der Liquidität zu einem geringeren Kapitalbedarf und damit zu einem sinkenden Zinstrend. Dies ist auch das indirekte Ziel der vietnamesischen Zentralbank bei der Anpassung ihrer Regulierungen hin zu mehr Flexibilität.

Einer Analyse von KB Securities Vietnam (KBSV) zufolge wird der Bedarf an Zinserhöhungen zur Ankurbelung der Einlagenmobilisierung deutlich sinken, sobald Banken, insbesondere staatliche Geschäftsbanken, nicht mehr an die Obergrenze der Kredit-Einlagen-Quote (LDR) gebunden sind. Dies wird auch zur Abkühlung des Interbankenmarktes beitragen, auf dem Großbanken eine führende Rolle bei der Kapitalbereitstellung spielen. Durch die höhere Liquidität sinken die Kapitalkosten in diesem Markt tendenziell, was sich positiv auf das allgemeine Zinsniveau auswirkt.

Das Bild ist jedoch nicht ganz einheitlich. Wie VPBankS feststellt, bleibt die Diskrepanz zwischen Kreditwachstum und Einlagenwachstum ein zentrales Problem. Solange das Kreditwachstum die Einlagen übersteigt, wird der Zinsdruck nicht so schnell nachlassen.

Die aktuelle Lage zeigt, dass der Kapitalbedarf der Wirtschaft sehr hoch ist. Großangelegte Infrastrukturprojekte führen zusammen mit der Erholung der Immobilien- und Produktionsmärkte zu erheblichen Kapitalzuflüssen. Dies bedeutet, dass trotz verbesserter Liquidität weiterhin das Risiko einer raschen Kapitalaufnahme besteht.

Ein weiterer wichtiger Faktor ist der anhaltende „Wettlauf“ um die niedrigsten Zinssätze innerhalb des Systems. Da viele Banken mit Kapitalengpässen zu kämpfen haben, ist die Erhöhung der Einlagenzinsen nach wie vor eine gängige Wettbewerbsstrategie. Daher ist nicht mit einem sofortigen Rückgang des allgemeinen Zinsniveaus zu rechnen, sondern es wird von zwei Hauptfaktoren abhängen: der Geschwindigkeit der Kapitalbereitstellung, insbesondere von öffentlichen Investitionskapital, und der Fähigkeit, die Kapitalmobilisierung der Öffentlichkeit zu verbessern.

Insgesamt hat die Anpassung der LDR-Berechnungsmethode durch Rundschreiben 08 einen signifikanten Liquiditätspuffer für das Bankensystem geschaffen. Dies beweist die Flexibilität des Managements der vietnamesischen Staatsbank, die bei Bedarf proaktiv Druck auf das System abgebaut und gleichzeitig Handlungsspielraum für Interventionen bei erneutem Zinsdruck bewahrt hat. Dieser Impuls mag zwar nicht ausreichen, um den Zinstrend umzukehren, hat aber eine wichtige Grundlage für die Stabilisierung des Geldmarktes in der kommenden Zeit geschaffen.

Quelle: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/mo-van-thanh-khoan-lai-suat-ngan-hang-co-ha-nhiet-20260517122323242.htm