Attraktives Ziel im Bereich Fusionen und Übernahmen

Viele Organisationen und Einzelpersonen suchen aktiv nach angeschlagenen Wertpapierfirmen, um mit ihnen zu fusionieren und sie zu übernehmen (M&A), und ändern gleichzeitig deren Namen und Führung, mit dem Ziel, das Ökosystem zu erweitern.

Eigentümerwechsel in wirtschaftlich schwierigen Zeiten

Die staatliche Wertpapierkommission (SSC) hat in den letzten fünf Jahren die Vergabe von Lizenzen zur Eröffnung neuer Wertpapierfirmen eingestellt, wodurch bestehende Wertpapierfirmen, selbst solche mit schlechter Performance, zu attraktiven Zielen für M&A-Unternehmen/Einzelpersonen geworden sind, die am Markt teilnehmen möchten.

Im Jahr 2024 wird der Markt weiterhin Zeuge von Eigentums- und Markenwechseln bei kleineren und mittelständischen Wertpapierfirmen werden, die durch neue Aktionäre gekennzeichnet sind. So änderte beispielsweise die Royal International Securities Joint Stock Company ihren Namen in UP Securities Joint Stock Company, passte gleichzeitig ihre Markenidentität an und wandelte sich zu einer Online-Handelsplattform.

Tatsächlich kam es vor der Namens- und Markenänderung zu einem bedeutenden Gesellschafterwechsel in diesem Unternehmen. Dabei wurden mehrere Mitglieder des Verwaltungsrats abberufen, darunter Herr Le Thanh (Vorsitzender des Verwaltungsrats), Herr Ho Ngoc Toan, Frau Tran Thi Thu Huong und Herr Le Thanh Ha. Im Gegenzug wurde Herr Cao Tan Thanh zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats ernannt; Herr Vu Viet Bao, Herr Le Tuan und Frau Vu Thi Hong Giang wurden in den Verwaltungsrat berufen.

Es ist bekannt, dass UP Securities vor der Umstrukturierung durch die neue Aktionärsgruppe zum 30. Juni 2024 über ein Grundkapital von 300 Milliarden VND und ein Gesamtvermögen von 324,9 Milliarden VND verfügte und somit zu den Unternehmen mit niedrigem Grundkapital gehörte.

16. VIETNAM M&A FORUM 2024

Das 16. Vietnam M&A Forum 2024 – eine angesehene jährliche Veranstaltung zu Fusionen und Übernahmen sowie Investitionsbeziehungen, die von der Investment Newspaper unter der Leitung und Schirmherrschaft des Ministeriums für Planung und Investitionen organisiert wird – findet am Mittwoch, den 27. November 2024 im JW Marriott Saigon Hotel (HCMC) statt.

Unter dem Motto „Ein aufblühender Markt“ wird das Vietnam M&A Forum 2024 eingehende Diskussionen über neue M&A-Möglichkeiten in potenziellen Sektoren wie Immobilien, Einzelhandel, Technologie, erneuerbare Energien, Finanzdienstleistungen und Logistik führen.

Die Veranstaltung umfasst folgende Hauptaktivitäten:
– Hauptworkshop mit führenden vietnamesischen und internationalen Referenten.
– Auszeichnung herausragender M&A-Transaktionen und Berater im Zeitraum 2023 - 2024.
– Veröffentlichung der Sonderausgabe „M&A Market Panorama 2024“ (zweisprachig in Vietnamesisch und Englisch).

Ähnlich verhielt es sich kürzlich bei der Saigonbank Berjaya Securities Joint Stock Company, wo es ebenfalls zu Kursschwankungen kam, nachdem die Gründungsaktionäre von Inter-Pacific Securities ihre Anteile veräußert hatten. Frau Nguyen Thi Huong Giang, Vorsitzende des Verwaltungsrats, erwarb weitere 4 Millionen Aktien.

Die Zusammensetzung des Verwaltungsrats änderte sich ebenfalls, als Saigonbank Berjaya Herrn Pham Hoai Nam und Herrn Kuok Wee Kiat abberufte und Herrn Cao Minh Vinh und Frau Nguyen Thu Phuong wählte. Der Aktionärswechsel fiel zeitlich mit der Erhöhung des Grundkapitals des Unternehmens von 300 Milliarden VND auf 350 Milliarden VND zusammen.

Saigonbank Berjaya ist eine ineffiziente Einheit. Zum 30. September 2024 wies das Unternehmen einen kumulierten Verlust von 260,87 Milliarden VND auf, was 74,5 % des gesamten Stammkapitals entspricht.

Ein ähnlicher Deal fand bei der Hai Phong Securities Joint Stock Company (Haseco, Code HAC) statt, als zwei neue Aktionäre, Herr Tran Anh Duc und Herr Vu Hoang Viet, Hunderte Milliarden VND investierten und damit 19,94 % bzw. 24,87 % des Grundkapitals hielten. Vor dem Einstieg der neuen Aktionäre wies Haseco zum 30. September 2024 einen kumulierten Verlust von 32,3 Milliarden VND aus, was 11,07 % des Grundkapitals entsprach.

Nachdem TIN Global Pte. Ltd. 49 % des Stammkapitals der Viet Tin Securities Joint Stock Company (VTSS) erworben hatte, änderte diese Einheit auch ihren Namen in VTG Securities Joint Stock Company und verlegte ihren Hauptsitz von Hanoi nach Ho-Chi-Minh-Stadt.

Vor der Einführung einer neuen Aktionärsgruppe verfügte VTG Securities zum 30. September 2024 über ein Grundkapital von 138 Milliarden VND, ein Gesamtvermögen von 112,9 Milliarden VND und einen aufgelaufenen Verlust von 25,3 Milliarden VND, was 18,3 % des Grundkapitals entsprach.

Somit lässt sich feststellen, dass die Gemeinsamkeit der Gruppe von Wertpapierfirmen, die in letzter Zeit personelle Veränderungen und Umstrukturierungen vorgenommen haben, darin besteht, dass sie alle über ein geringes Stammkapital verfügen und Verluste erwirtschaften.

Die Messlatte höher legen

In der Vergangenheit gab es häufig kleine Wertpapierfirmen, die den Besitzer wechselten, woraufhin große Aktionäre mehr Kapital einbrachten und so zur Verbesserung dieser Unternehmen beitrugen.

Beispielsweise übertrug die Vietnam Equity Joint Stock Company im Jahr 2020 bei der DSC Securities Joint Stock Company (Code DSC) ihre Beteiligung von 60 % auf 0 % des Stammkapitals. Im Gegensatz dazu hat DSC Securities andere Einzelaktionäre, darunter Herrn Ta Van Manh (mit fast 1,5 Millionen Aktien, entsprechend 25 % des Stammkapitals) und Herrn Nguyen Duc Anh (ebenfalls mit 25 % des Stammkapitals).

Nach zahlreichen Schwankungen hatte DSC Securities Ende 2023 weiterhin zwei Hauptaktionäre: Herrn Nguyen Duc Anh (35,6 % des Stammkapitals) und die NTP Investment Joint Stock Company (34,2 % des Stammkapitals). Die restlichen 30,2 % des Stammkapitals befanden sich im Besitz von Kleinaktionären.

Nach dem Beitritt einer neuen Aktionärsgruppe zu DSC Securities verlegte diese Einheit ihren Hauptsitz von Da Nang nach Hanoi. Die Thanh Cong Group (TC Group) gab bekannt, dass DSC Securities seit Ende 2021 zum Ökosystem der Gruppe gehört.

Mit der Unterstützung neuer Aktionäre erhöhte DSC Securities ihr Kapital von 60 Milliarden VND auf 1.000 Milliarden VND, erhöhte ihr Kapital im Jahr 2023 weiter auf 2.048 Milliarden VND und erhielt zusätzliche Kredite von der Prosperity and Development Joint Stock Commercial Bank (einem Mitglied der TC Group).

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investmentfonds, erklärte, dass die Förderung von Fusionen und Übernahmen durch Organisationen/Einzelpersonen im Bereich kleiner, ineffizienter Wertpapierfirmen vielfältige Gründe haben kann. Insbesondere gestaltet sich die Übernahme kleiner Unternehmen einfacher, wenn die bestehenden Anteilseigner kein Interesse mehr an der Weiterentwicklung des Unternehmens haben. Im Gegenteil: Da die neu gegründete Firma in der Regel keine Lizenz benötigt, kann der Käufer die Wertpapierfirma offiziell übernehmen und das bestehende Ökosystem bei der zukünftigen Kapitalbeschaffung unterstützen.

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