Japan wird den Negativzinsen voraussichtlich erst Ende dieses Jahres entkommen.

Auf die Frage nach der Wahrscheinlichkeit, dass Japan sein Inflationsziel von 2 % erreichen wird, antwortete Herr Ueda am vergangenen Montag in Nagoya (Präfektur Aichi, Japan): „Eigentlich kann man nicht sagen, dass die Chancen bei Null liegen. Wie ich aber bereits sagte, sind noch weniger als zwei Monate bis zum Ende des Jahres 2023.“

Uedas Äußerungen vom 6. November wurden als Hinweis darauf gewertet, dass die Wahrscheinlichkeit gering sei, dass Japan in diesem Jahr den Negativzinsen entgehe.

Der Yen blieb volatil und notierte um die 150 Yen pro US-Dollar. Japanische Staatsanleihen legten zu und spiegelten damit die globalen Zinsbewegungen nach der Wiedereröffnung des Marktes nach dem Wochenende wider. Die Rendite der zehnjährigen Benchmark-Anleihe sank um 5 Basispunkte auf 0,87 %.

Herr Ueda stellte auch verschiedene Wege zur Erreichung des Ziels vor, betonte aber stets den Zusatz „theoretisch“.

Im September hatte der Gouverneur der Bank of Japan (BOJ) Spekulationen am Markt ausgelöst, die Bank würde ihre Geldpolitik früher als erwartet ändern. Ueda erklärte jedoch, er habe lediglich sicherstellen wollen, dass der Vorstand der BOJ alle möglichen Szenarien berücksichtigt habe.

Am frühen Montagmorgen äußerte sich der Gouverneur weiterhin vorsichtig. Er deutete insbesondere an, dass Fortschritte beim Inflationsziel erzielt würden. Seine Botschaft war größtenteils zurückhaltend und ließ die Möglichkeit einer Normalisierung der Geldpolitik offen.

Herr Ueda erklärte: „Die Wahrscheinlichkeit, das Preisstabilisierungsziel von 2 % zu erreichen, scheint allmählich zuzunehmen.“

Da jedoch das Lohnwachstum und andere Faktoren weiterhin ungewiss sind, ist „zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht mit einer nachhaltigen Preisstabilität zu rechnen“.

Im Gegensatz zum September soll Herr Ueda nun deutlich zuversichtlicher hinsichtlich seines Inflationsziels sein.

Uedas Botschaft könnte den Weg für einen reibungslosen Übergang zur Normalität ebnen, sobald die Zeit reif ist. Der Gouverneur betonte anschließend die Unsicherheiten hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten. Ein Zyklus der Lohninflation wird notwendig sein, um die Arbeitnehmer zu unterstützen.

Herr Ueda fügte hinzu: „Bei einigen Unternehmen gab es neue Entwicklungen hinsichtlich der Preisgestaltung. Viele argumentieren jedoch, dass sich Lohnsteigerungen und andere indirekte Kosten im Gegensatz zu Rohstoffkosten nur schwer an die Verkaufspreise weitergeben lassen.“

Die Bank von Japan (BOJ) passte am 31. Oktober ihren Mechanismus zur Steuerung der Zinskurve (Yield Curve Control, YCC) an, um den potenziellen Risiken einer geldpolitischen Lockerung zu begegnen. Dieser Schritt wurde von einigen Ökonomen als ein erster Schritt hin zu einer Normalisierung der Geldpolitik interpretiert. Laut einer Bloomberg-Umfrage im Vorfeld der Sitzung im Oktober prognostizierten rund 70 % der Analysten eine Straffung der Geldpolitik bis April 2024.

Die Bank von Japan (BOJ) hat ihre Inflationsprognose für das kommende Geschäftsjahr deutlich auf 2,8 % angehoben – wesentlich höher als erwartet. Damit rechnet die Bank von Japan nun im dritten Jahr in Folge mit einer Inflation über ihrem Zielwert von 2 %.

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