Es wird erwartet, dass sich der Aktienmarkt erholt.

Nach dem starken Rückgang im März startete der Aktienmarkt mit verhaltener Stimmung in den April, doch es ergaben sich allmählich Möglichkeiten zum Akkumulieren, da viele Risiken bereits in den Preisen eingepreist waren.

übergeordneter Einstelldruck

Die Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) hat soeben ihren strategischen April-Bericht zum Aktienmarkt veröffentlicht, der ein gemischtes Bild von Risiken und Chancen zeichnet.

Der vietnamesische Aktienmarkt geriet im März 2026 unter starken Abwärtsdruck, da sich externe Risikofaktoren unerwartet verstärkten. Besonders der Nahostkonflikt führte zu Sorgen um die Energiesicherheit, erhöhte den Inflationsdruck durch Importe und befürchtete eine kurzfristige Liquiditätsverknappung. Zum 31. März 2026 sank der VN-Index um 10,9 % gegenüber dem Vormonat. Die Marktentwicklung verlief den Großteil des Monats defensiv, bevor in der letzten Woche eine leichte Erholung einsetzte. Dies deutet darauf hin, dass die Kauflust der Anleger nicht ausreichte, um die vorsichtige Stimmung vollständig zu kippen.

Bemerkenswert ist, dass die Liquidität trotz des starken Indexrückgangs nicht proportional abnahm, sondern im Vergleich zum Februar nahezu unverändert blieb. Das durchschnittliche Handelsvolumen des VN-Index erreichte 27.193 Milliarden VND pro Sitzung. Diese Entwicklung spiegelt wider, dass Kapital nicht massiv aus dem Markt abgezogen wurde, sondern hauptsächlich in den kurzfristigen Handel umgeschichtet wurde, wobei die Anleger angesichts des steigenden Risikoabschlags für Aktien Gelegenheiten nutzten und umschichteten.

Die meisten Aktiengruppen verzeichneten im März Rückgänge, was auf einen breit angelegten Korrekturdruck hindeutet. Besonders betroffen waren Versorger (-21,0 %), Softwaretechnologie (-19,3 %) sowie Medien und Unterhaltung (-18,3 %). Versicherungen (+1,7 %) und die Automobilbranche (inkl. Zuwächse) konnten hingegen ihre positive Entwicklung fortsetzen. Der Immobiliensektor trug am stärksten zum monatlichen Marktrückgang von 10,9 % (-3,8 %) bei, gefolgt vom Bankensektor (-2,9 %) und Versorgern (-1,0 %).

Der vietnamesische Aktienmarkt startete verhalten in den April, doch es zeichnen sich allmählich Chancen für eine langfristige Kapitalakkumulation ab. (Symbolbild)

Hinsichtlich des Cashflows spielen inländische institutionelle Anleger und inländisches Kapital weiterhin eine unterstützende Rolle am Markt, doch die Handelsstrategien tendieren nach wie vor eher zur Portfoliorotation und selektiven Auszahlung als zur Eröffnung großer Nettopositionen.

Im Hinblick auf den makroökonomischen Kontext gab es im März mehrere bemerkenswerte Faktoren, die die Markterwartungen unmittelbar beeinflussten. Im Inland schwankten die Energiepreise stark und stiegen im Vergleich zum Jahresbeginn deutlich an, was die Herausforderungen im makroökonomischen Management, insbesondere im Hinblick auf die Balance zwischen Inflationszielen, Wechselkursstabilität und Wachstumsförderung, verschärfte. Die zweite Sitzung des Zentralkomitees betonte erneut das Streben nach zweistelligem Wachstum, jedoch unter der Voraussetzung einer nachhaltigen Entwicklung. Gleichzeitig lenkte die vietnamesische Staatsbank die Bemühungen um die Stabilisierung der Zinssätze und die Gewährleistung von Transparenz bei der Kreditvergabe und signalisierte damit die Priorität der Stabilisierung der Finanzbedingungen angesichts des zunehmenden externen Drucks.

Dennoch blieb die Liquidität hoch und lag im Durchschnitt bei 27.193 Milliarden VND pro Sitzung, was darauf hindeutet, dass das Geld nicht aus dem Markt abgezogen wurde, sondern im Umlauf ist und nach Gelegenheiten sucht.

Langfristige Chancen zeichnen sich allmählich ab.

Laut VDSC startete der vietnamesische Aktienmarkt nach einem volatilen März mit mehreren deutlichen Korrekturen verhalten in den April. Doch allmählich eröffnen sich Chancen für langfristige Anlagen. Da Risikofaktoren wie geopolitische Spannungen und Zinsdruck teilweise bereits in den Kursen eingepreist sind, erwarten Anleger nun eine Erholung auf Basis einer stabilen makroökonomischen Grundlage.

Anfang April ging VDSC davon aus, dass der Markt das Szenario des verlangsamten Wachstums und der anhaltend hohen Zinsen weitgehend widerspiegelt, während die geopolitischen Schocks im Nahen Osten einen kritischen Punkt hinsichtlich der Handlungsfähigkeit aller Beteiligten erreichen. Die wichtigsten Aktienindizes verzeichneten lediglich moderate Korrekturen, der US-Dollar gewann weiter an Stärke, und die Anleiherenditen stiegen durchweg, da die Markterwartungen hinsichtlich einer Lockerung der Geldpolitik zurückgingen. Kurzfristig bleiben die Aussichten für die Gewinne im ersten Quartal 2026 positiv.

VDSC geht davon aus, dass der VN-Index mittelfristig noch im Bereich von 1.584 bis 2.042 Punkten schwanken kann, was einer Volatilität von -5,4 % bis +21,9 % im Vergleich zu Ende März entspricht. Anders ausgedrückt: Der Markt ist noch nicht bereit für eine rasche Erholung. Sollten sich jedoch geopolitische Spannungen entspannen, die Energielage stabilisieren und die Wirksamkeit der nationalen Politik positiv ausfallen, bleibt eine schnelle Erholung durchaus möglich.

Aus makroökonomischer Sicht stützen mehrere positive Signale den Markt. Das zweite Treffen des 14. Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Vietnams legte das Ziel fest, für den Zeitraum 2026–2030 ein durchschnittliches BIP-Wachstum von mindestens 10 % zu erreichen. Die vietnamesische Staatsbank erließ das Rundschreiben 2342 zur Stabilisierung der Zinssätze und zur Erhöhung der Transparenz. Der PMI-Index erreichte im März 54,3 Punkte und spiegelt damit eine Verbesserung bei Produktion und Auftragseingang wider.

VDSC geht davon aus, dass der April eine entscheidende Phase darstellt, da geopolitische Faktoren sich allmählich der Korrekturschwelle annähern. Der Markt dürfte das negative Szenario bereits weitgehend eingepreist haben. Zu den relevanten Sektoren zählen Banken, Einzelhandel und Konsumgüter, Immobilien sowie Öl- und Gastransport.

Kurzfristig empfiehlt VDSC Anlegern, dem Kapitalerhalt Priorität einzuräumen und Aktien zu meiden, die nur vorübergehend von Energiepreisschwankungen profitieren. Langfristig bieten die aktuellen Kurskorrekturen jedoch die Chance, führende Aktien mit solider Finanzbasis zu erwerben, da die Bewertungen attraktiv geworden sind.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html