Neustart des Goldmarktes

Viele Wirtschaftsexperten sind der Ansicht, dass es an der Zeit sei, die „Ordnung“ auf dem Goldmarkt wiederherzustellen.

In den letzten Tagen sorgte die Nachricht, dass vier Goldhandelsunternehmen und zwei Banken wegen Verstößen gegen die Vorschriften im Goldhandel mit Geldstrafen belegt wurden, für großes öffentliches Aufsehen. Doch erst die Veröffentlichung der Inspektionsergebnisse durch die vietnamesische Staatsbank (SBV) löste einen Schock aus: Viele hatten den Goldmarkt schon lange hinterfragt: „Wird der Markt von einer unsichtbaren Hand manipuliert, die diese extremen Goldpreisschwankungen mit sich bringt?“

Transparenz, um Manipulation zu verhindern

Der Inspektionsbericht der vietnamesischen Staatsbank deckte zahlreiche schwerwiegende Verstöße im Goldhandel großer Unternehmen wie Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau sowie der beiden Geschäftsbanken TPBank und Eximbank auf. Ein Paradebeispiel ist der Verstoß gegen die Geldwäschebestimmungen durch die unterlassene Meldung von Goldhandelstransaktionen mit hohem Wert.

Goldtransaktionen in Goldgeschäften in Ho-Chi-Minh-Stadt. Foto: HOANG TRIEU

Herr Tran Huu Dang, Generaldirektor der AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company ( Hanoi ), erklärte, dass Transaktionen beim Kauf von Goldbarren mit Bargeld über 400 Millionen VND gemäß den Vorschriften der vietnamesischen Staatsbank gemeldet werden müssen. Dennoch führen einige Unternehmen weiterhin Transaktionen durch, selbst wenn Kunden keine vollständigen persönlichen Daten angeben, was zu Gesetzesverstößen führt.

Laut einem Goldhändler in Ho-Chi-Minh-Stadt verpflichtet die vietnamesische Staatsbank Goldhandelsunternehmen derzeit, täglich die gekauften und verkauften Goldmengen zu melden, selbst wenn keine Transaktionen stattfinden, und die vollständigen persönlichen Daten ihrer Kunden zu speichern und bei Bedarf zu überprüfen. Aus Gewinnstreben oder aufgrund von Wettbewerbsdruck ignorieren manche Unternehmen jedoch die Datenprüfung oder fördern sogar bewusst intransparente Handelspraktiken.

Konkret lässt sich zwar nicht feststellen, ob der Preisanstieg im Zeitraum vom 2. Oktober 2023 bis zum 15. April 2024 unangemessen war, doch wurden bei SJC die An- und Verkaufspreise für Gold von einer einzelnen Person, dem Generaldirektor, ohne spezifische Kriterien oder Begründung festgelegt, obwohl es sich um ein Unternehmen mit marktbestimmender Rolle handelt. „Dies birgt Risiken bei der Preisfindung und beeinträchtigt die Geschäftstätigkeit von SJC sowie den Goldmarkt angesichts des relativ großen Marktanteils von SJC“, so das Fazit der Untersuchung der vietnamesischen Staatsbank.

Ein weiterer Brennpunkt ist, dass einige Banken ihren Kunden zwar den Goldhandel ermöglichen, aber tatsächlich kein Gold oder Bargeld umtauschen, um von der Differenz zu profitieren. Dies stellt eine Form der Spekulation dar, einen schwerwiegenden Verstoß gegen geltende Vorschriften, der erhebliche Steuerrisiken birgt und die Marktordnung stört.

Es muss klar und fair sein.

Angesichts dieser Lage sind viele Wirtschaftsexperten der Ansicht, dass es an der Zeit ist, die Spielregeln auf dem Goldmarkt neu festzulegen. Laut Dr. Dinh The Hien wird sich der Markt schrittweise stabilisieren und positiv entwickeln, wenn die von Generalsekretär To Lam vorgegebenen, entscheidenden Richtlinien zur Reform der Goldmanagementpolitik konsequent umgesetzt werden.

Seinen Angaben zufolge besteht der erste Schritt darin, das staatliche Monopol der Goldbarrenmarke SJC kontrolliert aufzuheben. Gleichzeitig sollten Lizenzen an Unternehmen vergeben werden, die die notwendigen technischen und finanziellen Voraussetzungen für die Goldbarrenproduktion erfüllen. Die Ausweitung des Importrechts für Rohgold unter staatlicher Kontrolle trägt ebenfalls dazu bei, das Angebot zu erhöhen, die Preisdifferenz zwischen inländischem und internationalem Gold zu verringern und somit den Goldschmuggel über die Grenzen einzudämmen.

„Die Kontrolle des Goldmarktes darf sich nicht auf Inspektionen und Strafen beschränken. Die Behörden können die Goldmenge, die sich im Besitz der Öffentlichkeit befindet, durchaus von 2014 bis 2024 berechnen und schätzen. Wenn über viele Jahre keine Goldimportlizenzen erteilt wurden, die Verkäufe aber weiterhin hoch bleiben, müssen wir uns fragen: Wie viel davon ist geschmuggeltes Gold?“, warf Dr. Hien dieses Thema auf.

Er argumentierte, dass der Staat, wenn die Einfuhr von Gold zur Herstellung von Goldbarren und -ringen offiziell und legal erlaubt würde, nicht nur Steuern einnehmen, sondern auch Devisenverluste vermeiden könnte. Gleichzeitig hätten die Menschen Zugang zu Gold zu einem angemessenen Preis, anstatt es wie derzeit zu einem Preis von mehreren zehn Millionen Dong über dem Weltmarktpreis pro Unze kaufen zu müssen.

Auch der außerordentliche Professor Ngo Tri Long stimmte zu, dass der Goldmarkt einer umfassenden Reform bedarf. Er argumentierte, Gold sei ein sehr sensibler Sektor, der leicht Spekulationen und Manipulationen ausgesetzt sei, insbesondere wenn die makroökonomische Lage Anzeichen von Instabilität zeige. Der Staat solle nicht direkt in die Preise eingreifen oder Produktion und Vertrieb monopolisieren, sondern einen transparenten Rechtsrahmen mit effektiver Aufsicht und Steuerung auf Basis von Marktsignalen schaffen.

Tatsächlich hat sich nach über zehn Jahren Anwendung des Dekrets 24/2012/ND-CP das Monopol der vietnamesischen Staatsbank auf die Produktion von Goldbarren der Marke SJC als äußerst mangelhaft erwiesen. Die Goldpreise im Inland liegen konstant über den Weltmarktpreisen, was den Markt verzerrt, der Bevölkerung Verluste beschert und zu immer raffinierteren Schmuggelaktivitäten führt.

Laut Herrn Long muss dieser Monopolmechanismus dringend abgeschafft werden. Stattdessen sollte die Marktteilnahme auf Unternehmen ausgeweitet werden, die strenge Anforderungen in Bezug auf Technologie, Finanzen, Unternehmensführung und Rechtssicherheit erfüllen. Gleichzeitig sollte der Staat baldmöglichst eine nationale Goldbörse einrichten – eine elektronische Handelsplattform mit transparentem Mechanismus, standardisierter Preisgestaltung und der Möglichkeit, Geldflüsse und Goldinvestitionen auf zivilisierte Weise zu kontrollieren.

„Makroökonomische Stabilität, ein flexibles Wechselkurs- und Zinsmanagement sowie Liquidität sind Voraussetzungen dafür, die Rolle von Gold als sicherer Hafen zu verringern. Darüber hinaus kann das Gold im Besitz der Öffentlichkeit durch elektronische Goldzertifikate, Goldkonten und die Anbindung an das Bankensystem mobilisiert werden. Dies würde sowohl dazu beitragen, dass die Menschen ihr Vermögen sichern, als auch zusätzliche Ressourcen für die Wirtschaft schaffen“, schlug Herr Long vor.

Was sagen Banken und Goldgesellschaften?

Nach Abschluss der Inspektion haben einige Unternehmen und Banken begonnen, Maßnahmen zur Behebung ihrer Verstöße zu ergreifen. Experten gehen jedoch davon aus, dass dies nur eine kurzfristige Maßnahme ist. Langfristig ist ein neuer Rechtsrahmen erforderlich, um sicherzustellen, dass der Goldmarkt nicht länger ein „Spielfeld“ für wenige Auserwählte bleibt, sondern sich zu einem transparenten, gesunden und wettbewerbsfähigen Markt entwickelt, der in die Weltwirtschaft integriert ist.

Der große Preisunterschied führt zum Schmuggel.

Am 2. Juni notierten SJC-Goldbarren am heimischen Markt üblicherweise bei 115,8 Millionen VND/Unze (Ankaufspreis) bzw. 117,8 Millionen VND/Unze (Verkaufspreis). Dies entspricht einem Rückgang von rund 700.000 VND/Unze gegenüber dem Vortag. Der Spotpreis für Gold lag laut Kitco bei etwa 3.347 USD/Unze, was umgerechnet 105,7 Millionen VND/Unze (zum aktuellen Wechselkurs) entspricht und damit rund 12 Millionen VND/Unze unter dem SJC-Goldpreis liegt.

Zeitweise weitete sich diese Preisdifferenz auf bis zu 17-18 Millionen VND/Unze aus, was zu gravierenden Ungereimtheiten führte und den Markt verzerrte.

Manche Unternehmen erklären diese Preisdifferenz mit einem geringen inländischen Goldangebot bei gleichzeitig hoher Nachfrage. Laut vielen Experten liegt die wahre Ursache jedoch in einem geschlossenen und wettbewerbsfeindlichen Vertriebsmodell. Die Tatsache, dass nur wenige Unternehmen gemäß den geltenden Bestimmungen zum Vertrieb von SJC-Goldbarren berechtigt sind, hat einen monopolistischen Goldmarkt geschaffen, der Angebot und Nachfrage nicht korrekt widerspiegelt und anfällig für Preismanipulationen ist.

Diese Situation hat auch schwerwiegende Folgen für den Goldschmuggel. Laut Angaben der Zollbehörde wurden allein in den ersten vier Monaten des Jahres 2025 350 kg geschmuggeltes Gold entdeckt und beschlagnahmt – fast dreimal so viel wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Diese Zahl verdeutlicht die Auswirkungen der Preisdifferenz zwischen inländischem und internationalem Gold sowie die Mängel der bestehenden Kontroll- und Vertriebsmechanismen.

Quelle: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm