Welche Auswirkungen hat die US-amerikanische Gegenseitigkeitssteuer auf den Aktienmarkt?

Nguyen The Minh, Direktor für Forschung und Analyse bei Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd., sprach mit Reportern der Zeitung Hanoi Moi, nachdem die Vereinigten Staaten mit vielen Ländern, darunter Vietnam, gegenseitige Steuersätze angekündigt hatten.

Die USA haben einen Steuersatz von 20 % auf vietnamesische Waren angekündigt. Wie beurteilen Sie diesen Steuersatz?

- Das Weiße Haus hat die Executive Order von Präsident Donald Trump zur Anpassung der gegenseitigen Steuersätze veröffentlicht. Demnach haben die Vereinigten Staaten beschlossen, die gegenseitigen Steuersätze für 69 Länder und Gebiete anzupassen. Laut Anhang I beträgt der gegenseitige Steuersatz für Vietnam 20 %.

Seit Ende April 2025 haben Vietnam und die USA zahlreiche Handelsverhandlungen geführt. Der Steuersatz von 20 % wurde im Vergleich zu den im April angekündigten 46 % um mehr als die Hälfte gesenkt. Dies ist ein positives Signal.

Nguyen The Minh, Direktor für Forschung und Analyse bei Yuanta Securities. Foto: NVCC

Vergleicht man die Zollsätze der Länder in Südostasien, ist der US-Steuersatz auf vietnamesische Waren im Vergleich zu den übrigen Ländern neutral, also weder vollständig vorteilhaft noch vollständig nachteilig, mit Ausnahme von Laos und Myanmar, wo der Steuersatz mit 40 % sehr hoch ist.

Im Vergleich zu Thailand ist der oben genannte Steuersatz beispielsweise nur geringfügig um 1 % höher, während Vietnams Handelsdefizit mit den Vereinigten Staaten mit 20 % immer noch viel vorteilhafter ist als der von Thailand.

Kurz gesagt, der Zollsatz von 20 % für Vietnam ist neutral und bietet noch Spielraum für die Schaffung von Wettbewerb zur Anziehung von Investitionskapital, weder zu negativ noch zu positiv.

Dieses Zollniveau dürfte keinen großen Einfluss auf die Verschiebung der Investitionsnachfrage und der Lieferketten haben. Darüber hinaus verfügt Vietnam über viele weitere Vorteile, um ausländische Direktinvestitionen zu halten, wie etwa Infrastruktur, Steuern, Gebühren und Humanressourcen. Ganz zu schweigen davon, dass Vietnam heute im größten Warentransitgebiet liegt.

Vor und nach der Einführung der Zölle hatten die Auswirkungen der Zölle keinen Einfluss auf das Handelsungleichgewicht zwischen den Ländern. Wir werden auch fair behandelt, die Vereinigten Staaten bevorzugen kein Land.

Erwähnenswert ist, dass die USA eine 40-prozentige Steuer auf Transitgüter angekündigt haben. Dieser Steuersatz gilt für Länder, unabhängig davon, ob sie Verbündete der USA sind oder nicht.

Als US-Präsident Donald Trump einen gegenseitigen Steuersatz von 20 % für Vietnam und 40 % für Transitgüter in Aussicht stellte, befürchteten wir, dass wir unseren Wettbewerbsvorteil verlieren könnten, wenn dieser Steuersatz von 40 % nicht auch auf andere Länder angewendet würde. Darüber müssen wir uns jetzt jedoch keine Sorgen mehr machen.

Bei einem Steuersatz von 20 % müssen Unternehmen wahrscheinlich einen Teil ihrer Gewinne opfern, um sich einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Ländern zu verschaffen.

- Wie wird sich diese Steuerpolitik auf den Aktienmarkt auswirken, Sir?

- Ich denke, die Auswirkungen der Zölle auf den Aktienmarkt werden in zwei Phasen erfolgen.

Zunächst einmal betrifft diese Zollpolitik kurzfristig kein einzelnes Land, sondern den gesamten globalen Aktienmarkt.

Bei einer Anwendung ab August 2025 besteht der größte Grund zur Sorge in der möglichen Inflation und den Auswirkungen auf die US- Wirtschaft . Dies könnte es der US-Notenbank (FED) erschweren, die Zinsen in naher Zukunft zu senken.

Wenn die FED die Zinsen nicht senkt, besteht die Möglichkeit, dass die USD-Renditen recht hoch bleiben und den Wechselkurs unter Druck setzen. Dieses Risiko kann sich kurzfristig auswirken, sodass der Druck zur Anpassung der Aktienmärkte kurzfristig auftreten wird.

Tatsächlich reagierte der US-Aktienmarkt nach der Ankündigung der Zollpolitik im letzten Handelstag der Woche, da die Anleger befürchteten, dass der Inflationsdruck weiter steigen würde.

Es ist wahrscheinlich, dass die FED bis Ende nächsten Jahres die Zinsen senken wird, sodass die Auswirkungen der Zölle langfristig gering ausfallen und den Aktienmarkt nicht beeinträchtigen werden.

- Wie wird sich der heimische Aktienmarkt entwickeln und was raten Sie den Anlegern?

- Die Entwicklung des Inlandsmarktes wird dem globalen Markttrend ähneln. Kurzfristig könnte der Markt aufgrund von Inflationssorgen nach unten korrigieren. Nach der Korrektur wird der Markt mittel- und langfristig weiter steigen.

Die Auswirkungen auf den heimischen Aktienmarkt dürften geringer sein als auf den Weltmarkt, da Vietnams Inflationsrate derzeit niedrig ist und daher keine großen Bedenken hinsichtlich des Inflationsdrucks bestehen.

In den ersten Handelstagen der nächsten Woche könnte es zu einem Abwärtsdruck auf den Markt kommen. Es wird eine Woche der Marktanpassung, da der globale Aktienmarkt in der vergangenen Woche stark gefallen ist.

Es gibt zwei wichtige Meilensteine, die Anleger beachten können: die 1.450-Punkte-Marke. Wenn der VN-Index diese Marke durchbricht, wird sich der Abwärtsdruck auf 1.380 Punkte ausweiten, was die stärkste Unterstützungszone des VN-Index im Abwärtstrend darstellt.

Für Anleger ist dies nicht der richtige Zeitpunkt zum Kaufen, d. h., sie sollten nicht den Tiefpunkt ausnutzen. Anleger mit einer hohen Aktienquote sollten diese wieder ins Gleichgewicht bringen, um das Risiko zu reduzieren. Nächste Woche, selbst wenn der Markt fällt, ist es nicht der richtige Zeitpunkt zum Kaufen, sondern sollte dem Risikomanagement Priorität einräumen.

Vielen Dank!

Quelle: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html