Wird der Wechselkurs einen neuen Höchststand erreichen?

Kunden bei Transaktionen in der Vietnam Foreign Trade Joint Stock Commercial Bank. *Foto: Nguyen Quang*

Ein Anstieg um fast 3 % im Vergleich zum Jahresbeginn.

Am vergangenen Wochenende erreichte der US-Dollar einen neuen Höchststand, als der von der vietnamesischen Staatsbank bekanntgegebene offizielle Wechselkurs mit 25.031 VND/USD (20. Juni) einen historischen Höchststand erreichte. Auch der Referenzkurs der Devisenabteilung der vietnamesischen Staatsbank wurde auf 23.830 VND/USD (Ankauf) bzw. 26.232 VND/USD (Verkauf) angehoben. Im Vergleich zur Vorwoche (13. Juni) stieg der offizielle Wechselkurs um 56 Dong und im Vergleich zum ersten Handelstag des Jahres 2025 um 696 Dong – ein Anstieg, der alle Prognosen deutlich übertraf.

Der Wechselkurs des Zentralbankwährungspaares stieg stark an, was dazu führte, dass auch die USD-Kurse der Geschäftsbanken am Wochenende zunahmen. Konkret lagen die Kurse bei der Vietnam Foreign Trade Joint Stock Commercial Bank (Vietcombank) bei 25.892 VND/USD (Ankauf) und 26.282 VND/USD (Verkauf) und bei der Vietnam Investment and Development Bank ( BIDV ) bei 25.922 VND/USD (Ankauf) und 26.282 VND/USD (Verkauf).

Insgesamt stieg der Wechselkurs bei Vietcombank und BIDV in der vergangenen Woche im Vergleich zum Ende der Vorwoche um 59 Dong im Verkauf. Gegenüber dem Jahresbeginn 2025 legte der notierte Wechselkurs bei Vietcombank um 671 Dong im Ankauf und um 731 Dong im Verkauf zu; bei BIDV stieg er um 643 Dong im Ankauf und ebenfalls um 731 Dong im Verkauf. Sollten Experten für 2025 einen Anstieg des Wechselkurses um 2–3 % prognostizieren, dürfte die 3-%-Marke bereits knapp sechs Monate vor Jahresende erreicht sein.

Auf dem freien Markt wurde am vergangenen Wochenende der USD-Wechselkurs üblicherweise bei 26.310 VND/USD (Ankauf) - 26.410 VND/USD (Verkauf) gehandelt, während der Eröffnungskurs für 2025 bei 25.717 VND/USD (Ankauf) - 25.817 VND/USD (Verkauf) lag, was einem Anstieg entsprechend dem offiziellen Markt entspricht.

Es ist jedoch bemerkenswert, dass sich der inländische Wechselkurs entgegengesetzt zum globalen Markt entwickelt hat. Während der Dollar-Index (DXY), der die Stärke des US-Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen im internationalen Währungskorb misst, weiter steigt, hat der inländische Wechselkurs stetig zugelegt. Zum Ende der letzten Handelswoche fiel der DXY um 0,26 % auf 98,65 Punkte, erreichte aber zu Jahresbeginn noch 108,53 Punkte. Im Juni fiel der DXY-Index zeitweise auf den niedrigsten Stand der letzten drei Jahre und sank im Vergleich zum Jahresbeginn um fast 10 %.

Der Druck kommt nicht von äußeren Faktoren.

Eine Analyse eines Vertreters der Vietcombank Securities Company (VCBS) erklärt den Anstieg des vietnamesischen Wechselkurses trotz des Rückgangs des US-Dollars auf dem internationalen Markt. Der Druck auf den Wechselkurs geht demnach nicht von externen Faktoren, sondern hauptsächlich vom Inlandsmarkt aus. Die spekulative Stimmung gegenüber dem US-Dollar ist sowohl bei privaten als auch bei institutionellen Anlegern weiterhin hoch. Dies spiegelt die Vorsicht des Marktes angesichts fehlender offizieller Informationen zum Ergebnis der Zollverhandlungen zwischen Vietnam und den USA wider. Die von Präsident Trump verhängte 90-tägige Verschiebung der Vergeltungszölle läuft Anfang Juli aus, was Anleger dazu veranlasst, in sichere Anlagen wie den US-Dollar zu flüchten. Dies verstärkt die Tendenz, Fremdwährungen zu halten, und erhöht den Druck der Binnennachfrage.

Laut VCBS ist diese spekulative Stimmung jedoch nur von kurzer Dauer und beruht auf der geringen Informationslage zu den Ergebnissen der Zollverhandlungen. Es wird prognostiziert, dass sich der Wechselkurs in naher Zukunft deutlicher abschwächen wird, da Vietnam weiterhin eine solide und stabile Basis beweist und ein idealer Standort für Investitionen sowie Produktions- und Geschäftstätigkeiten bleibt.

Viele glauben jedoch auch, dass die Aufrechterhaltung der Wechselkursstabilität in diesem Jahr aufgrund mehrerer Faktoren vor zahlreichen Herausforderungen stehen wird. Dazu gehört das Risiko im Zusammenhang mit gegenseitigen Steuern, das sich im Jahr 2025 erheblich auf den USD/VND-Wechselkurs auswirken wird. Darüber hinaus tragen die fortgesetzten Devisenkäufe des Finanzministeriums im Mai (mit Käufen im Wert von 1,6 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn) und die anhaltend hohe Zinsdifferenz zwischen VND und USD dazu bei, dass der Wechselkurs seinen Aufwärtstrend fortsetzt.

Der Wirtschaftswissenschaftler Dr. Can Van Luc geht davon aus, dass der USD/VND-Wechselkurs bis 2025 um etwa 3 % steigen wird. Dies spiegelt die relative Abwertung des vietnamesischen Dong gegenüber dem US-Dollar wider und steht im Einklang mit der globalen Wirtschaftsentwicklung sowie internen Faktoren. Die vietnamesische Staatsbank wird jedoch weiterhin in der Lage sein, Wechselkursschwankungen innerhalb des zulässigen Rahmens zu halten und so zur makroökonomischen Stabilität beizutragen. Unternehmen sollten die Wechselkursentwicklung genau beobachten, um Risiken proaktiv zu minimieren und entsprechende Geschäftsstrategien zu entwickeln.

Es gibt jedoch weiterhin Faktoren, die kurzfristig zu einer Abwertung des US-Dollars und damit zu einer Stützung des VND führen könnten, wie beispielsweise die sich verschlechternde globale Handels- und Wirtschaftslage. Die Welthandelsorganisation (WTO) prognostiziert, dass das weltweite Warenhandelsvolumen im Jahr 2025 um 0,2 % sinken wird – der niedrigste Wert seit vielen Jahren.

Sollte die US-amerikanische Zentralbank (Fed) die Zinsen senken, würde die Attraktivität des US-Dollars ebenfalls sinken. Hinzu kommt, dass Anleger ihre Anlageportfolios diversifizieren und sich nicht mehr wie bisher ausschließlich auf US-Dollar konzentrieren. Dies beeinflusst den Wechselkurs und führt dazu, dass der US-Dollar seine dominante Stellung auf dem internationalen Markt allmählich verliert, was potenziell zu einem Kursverfall des USD/VND-Wechselkurses führen kann.

Quelle: https://hanoimoi.vn/ty-gia-se-lap-dinh-moi-706553.html