Wird der Wechselkurs einen neuen „Höhepunkt“ erreichen?

Der Leitkurs hat seinen höchsten Stand aller Zeiten erreicht und den bei Geschäftsbanken und auf dem freien Markt notierten USD in die Höhe getrieben. Der USD auf dem freien Markt hat die Schwelle von 26.000 VND/USD überschritten und könnte einen neuen „Höhepunkt“ erreichen, wenn die Aufwärtsdynamik des USD nicht gebremst wird.

Kunden tätigen Transaktionen bei der Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam. Foto: Nguyen Quang

Fast 3 % mehr als zu Jahresbeginn

Am vergangenen Wochenende erreichte der USD einen neuen Höchststand, als der von der Staatsbank angekündigte Leitkurs seinen historischen Höchststand erreichte: 25.031 VND/USD (20. Juni). Der Referenzkurs im Transaktionsbüro der Staatsbank wurde ebenfalls auf 23.830 VND/USD (Kauf) – 26.232 VND/USD (Verkauf) angehoben. Im Vergleich zur Handelssitzung der Vorwoche (13. Juni) stieg der Leitkurs um 56 VND, und im Vergleich zur ersten Sitzung des Jahres 2025 stieg der Wechselkurs um 696 VND und übertraf damit alle Prognosen bei weitem.

Der „eskalierende“ zentrale Wechselkurs führte auch dazu, dass der bei den Geschäftsbanken notierte USD-Kurs am Ende der Woche stieg, wobei der notierte Wechselkurs bei der Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam (Vietcombank) lautete: 25.892 VND/USD (Kauf) – 26.282 VND/USD (Verkauf); Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development of Vietnam ( BIDV ): 25.922 VND/USD (Kauf) – 26.282 VND/USD (Verkauf).

Insgesamt stieg der Wechselkurs bei Vietcombank und BIDV im Vergleich zum vorherigen Wochenende um 59 VND im Verkaufspreis. Im Vergleich zur Eröffnungssitzung des Jahres 2025 stieg der notierte Wechselkurs bei Vietcombank um 671 VND im Ankaufskurs und 731 VND im Verkaufspreis; bei BIDV stieg er um 643 VND im Ankaufskurs und 731 VND im Verkaufspreis. Wenn die Expertenprognose für 2025 von einem Wechselkursanstieg von 2–3 % ausgeht, ist die 3-%-Schwelle fast erreicht, obwohl bis Ende 2025 noch fast sechs Monate verbleiben.

Auf dem freien Markt wurde der USD-Wechselkurs am vergangenen Wochenende üblicherweise bei 26.310 VND/USD (Kauf) – 26.410 VND/USD (Verkauf) gehandelt, während er in der Eröffnungssitzung des Jahres 2025 bei 25.717 VND/USD (Kauf) – 25.817 VND/USD (Verkauf) lag, ein Anstieg, der dem offiziellen Markt entspricht.

Es ist jedoch zu beachten, dass sich der Inlandskurs entgegengesetzt zum Weltmarkt entwickelt. Während der Dollarindex (DXY) die Stärke des US-Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen im internationalen Währungskorb misst, steigt der Inlandskurs weiter an. Zum Wochenende fiel der DXY um 0,26 % auf 98,65 Punkte, während er zu Jahresbeginn noch bei 108,53 Punkten lag. Im Juni fiel der DXY-Index auf seinen niedrigsten Stand der letzten drei Jahre und verzeichnete im Vergleich zum Jahresbeginn einen Rückgang von fast 10 %.

Druck entsteht nicht durch äußere Faktoren.

Die Erklärung für den Anstieg der Inlandswechselkurse angesichts des Wertverlusts des US-Dollars auf dem internationalen Markt zeigt laut einer Analyse eines Vertreters der Vietcombank Securities Company (VCBS), dass der Druck auf den Wechselkurs nicht von externen Faktoren herrührt, sondern hauptsächlich vom Inlandsmarkt ausgeht. Sowohl bei privaten als auch bei institutionellen Anlegern ist die Spekulationsmentalität gegenüber dem US-Dollar nach wie vor hoch. Dieser Faktor spiegelt die Vorsicht des Marktes wider, da es keine offiziellen Informationen zu den Ergebnissen der Zollverhandlungen zwischen Vietnam und den USA gibt. Die Frist für den Aufschub der Anwendung des entsprechenden Steuersatzes für die 90-tägige Amtszeit von Präsident Trump läuft Anfang Juli ab, was dazu führt, dass Anleger dazu neigen, in defensive Anlagen wie den US-Dollar zu investieren. Dadurch wird die Mentalität, Fremdwährungen zu halten, weiter gestärkt und der Druck durch die Inlandsnachfrage erhöht.

Laut VCBS ist diese spekulative Stimmung jedoch nur von kurzer Dauer, da es kaum Informationen über die Ergebnisse der Zollverhandlungen gibt. Prognosen zufolge wird der Wechselkurs in der kommenden Zeit ein deutlicheres Signal der Abkühlung senden, wenn Vietnam weiterhin seine solide Stabilität unter Beweis stellt und ein idealer Standort für Investitionskapitalströme sowie Produktions- und Geschäftsaktivitäten bleibt.

Allerdings gibt es auch viele Meinungen, dass die Aufrechterhaltung der Wechselkursstabilität in diesem Jahr aufgrund einer Reihe von Faktoren mit vielen Herausforderungen konfrontiert sein wird. Das Risiko in Zusammenhang mit gegenseitigen Steuern wird dabei ein Faktor sein, der den USD/VND-Wechselkurs im Jahr 2025 stark beeinflussen wird. Darüber hinaus hat die Staatskasse im Mai weiterhin Fremdwährungen gekauft (seit Jahresbeginn waren es 1,6 Milliarden USD) und die Differenz zwischen den VND/USD-Zinssätzen ist nach wie vor groß, was zu einem weiteren Anstieg des Wechselkurses führt.

Der Ökonom Dr. Can Van Luc prognostizierte, dass der USD/VND-Wechselkurs im Jahr 2025 um etwa 3 % steigen wird. Dies spiegele die relative Abwertung des vietnamesischen Dong gegenüber dem US-Dollar wider und stehe im Einklang mit der globalen Wirtschaftsentwicklung und internen Faktoren. Die Staatsbank kontrolliert jedoch weiterhin Wechselkursschwankungen innerhalb des zulässigen Rahmens und trägt so zur makroökonomischen Stabilität bei. Unternehmen müssen die Wechselkursentwicklung genau beobachten, um Risiken proaktiv zu vermeiden und entsprechende Geschäftspläne zu entwickeln.

Es gibt jedoch noch immer einige Faktoren, die zu einer Abwertung des USD führen und den VND kurzfristig stützen können, wie etwa die sich verschlechternde globale Handels- und Wirtschaftslage. Die Welthandelsorganisation (WTO) prognostizierte kürzlich, dass das weltweite Handelsvolumen im Jahr 2025 um 0,2 % sinken werde, den niedrigsten Stand seit Jahren.

Sollte die US-Notenbank (Fed) die Zinsen senken, sinkt auch die Attraktivität des US-Dollars. Ein weiterer Faktor, der den Wechselkurs beeinflusst, ist die Tendenz der Anleger, ihre Vermögensportfolios zu diversifizieren und sich nicht mehr wie bisher auf das Halten von US-Dollar zu konzentrieren. Dadurch verliert der US-Dollar allmählich seine beherrschende Stellung auf dem internationalen Markt und kann zu Abwärtsschwankungen des USD/VND-Wechselkurses führen.

Quelle: https://hanoimoi.vn/ty-gia-se-lap-dinh-moi-706553.html