Der neue „sichere Hafen“ für globale Investoren.

Die Welt tritt in eine Phase der Fragmentierung ein, in der Handelswettbewerb und geopolitische Konflikte zum Dauerzustand werden.

Händler an der New Yorker Börse, USA. Foto: THX/VNA

Die rasche Erholung des Aktienmarktes nach jeder Schwankung ist jedoch kein vorübergehendes Phänomen, sondern spiegelt einen neuen Zustand der Weltwirtschaft wider. In diesem Zusammenhang liegt die Haupttriebkraft nicht in der Stabilität des wirtschaftlichen Umfelds, sondern im Tempo der technologischen Entwicklung, insbesondere der künstlichen Intelligenz (KI), der Chipfertigung und der digitalen Infrastruktur.

Markterholungsrate

Nur sechs Wochen nach Ausbruch des Konflikts im Iran und dem darauf folgenden starken Anstieg der Ölpreise haben sich die US-Börsen und die globalen Indizes wieder auf das Vorkriegsniveau erholt. Das ist zwei Wochen schneller als die Erholung nach den weitreichenden Zöllen von Präsident Donald Trump im April des Vorjahres.

Dieser Erholungszeitraum ist zudem deutlich kürzer als die zwei Jahre, die benötigt wurden, um den Schock der Energieinflation und der Zinssätze infolge des Konflikts in der Ukraine sowie die sechs Monate nach der COVID-19-Pandemie zu überwinden.

Wirtschaftlicher Wettbewerb war Teil von Präsident Trumps Politik, und seine Amtszeit verstärkte diesen Trend. Forschungsorganisationen argumentieren jedoch, dass die strukturellen Veränderungen in der Welt nicht auf eine einzelne Person zurückzuführen sind. Das Brookings Institute erklärte, Trump sei eher Ausdruck als Ursache globaler Umbrüche gewesen.

Es wird erwartet, dass sich der Trend zu zunehmender Autonomie auf nationaler und regionaler Ebene langfristig, über eine einzelne politische Legislaturperiode hinaus, fortsetzen wird.

Aus Marktsicht gilt das aktuelle Umfeld aufgrund steigender grenzüberschreitender Kosten und Handelshemmnisse allgemein als weniger stabil. Die rasante Erholung des Marktes in den letzten Jahren ist jedoch maßgeblich auf das starke Wachstum der Bereiche Computertechnik, Künstliche Intelligenz, Biotechnologie und saubere Energie sowie die damit einhergehenden Infrastrukturinvestitionen zurückzuführen.

Steigende Verteidigungsausgaben und der zunehmende Bedarf an Cybersicherheit, charakteristisch für eine fragmentierte Welt, treiben die Nachfrage nach digitaler Infrastruktur, KI und Chipfertigung an. Auch wenn die Vorteile nicht ausschließlich amerikanischen Technologieunternehmen zugutekommen, setzt sich dieser Trend fort.

Im Zeitalter der tiefgreifenden Globalisierung ist die technologische Führungsrolle der USA weitgehend stabil geblieben. Die Verbündeten haben wenig Anreiz, eigene Technologieunternehmen aufzubauen, und sind bereit, auf bestehende Technologien zurückzugreifen.

Das Logo der Nvidia Corporation. Foto: REUTERS/VNA

Die Rahmenbedingungen ändern sich jedoch, da die USA nicht länger als absolut neutraler Technologiepartner gelten. Fehlende eigene technologische Kapazitäten könnten Länder ähnlichen Risiken wie der Energieabhängigkeit aussetzen. Daher vollzieht sich der Trend zur „Reduzierung der Abhängigkeit“ auf vielfältige Weise.

Neue Impulse in einer zersplitterten Welt

In einem Artikel im Magazin „Foreign Affairs“ argumentiert der ehemalige Nationale Sicherheitsberater der USA, Jake Sullivan, dass sich technologische Macht in einem seit Jahren nicht mehr beobachteten Tempo direkt in geopolitische Macht umwandelt. Er behauptet, die USA stünden nun einem ebenbürtigen Konkurrenten gegenüber.

Laut Sullivan strebt China die Kontrolle über Schlüsseltechnologien und Lieferketten an, um externe Abhängigkeiten zu schaffen und gleichzeitig die heimische Selbstversorgung zu stärken. Das Land hält derzeit einen großen Anteil an der Produktion von Lithium-Ionen-Batterien, Solarenergie und verwandten Bereichen und weitet dieses Modell auf die Biotechnologie und das digitale Ökosystem aus.

Herr Sullivan betonte, dass Innovation untrennbar mit der Fertigung verbunden sei und beides im Inland angesiedelt werden müsse. Amerikas technologische Führungsposition könne jedoch nur aufrechterhalten werden, wenn die digitale Infrastruktur des Landes weiterhin weltweit breite Akzeptanz finde.

Neben dem Wettbewerb zwischen den USA und China könnte die Schwächung der US-Allianzen mit Europa, dem Nahen Osten und Ostasien diese Regionen zu einem eigenen technologischen Wettbewerb anregen. Dies würde zwar die Kosten erhöhen und die Effizienz verringern, doch geopolitische Risiken und Sicherheitsanforderungen treiben die Nachfrage nach Technologie, Chips und Hardware stärker an als in einer unipolaren Welt.

In den vergangenen sechs Wochen verzeichnete der Markt angesichts der Kriegsnachrichten einen deutlichen Kursrückgang, insbesondere bei Technologiewerten. Gleichzeitig stiegen jedoch die Gewinnerwartungen, was Anleger dazu veranlasste, bei fallenden Kursen zurückzukaufen.

Leuven war der erste Standort in Europa, der EUV-Technologie mit hoher numerischer Apertur in seine Forschungs- und Produktionslinie integrierte. Foto: REUTERS

Die Aufwärtskorrekturen der Gewinnprognosen stammen nicht nur aus dem Energie- und Verteidigungssektor, sondern betreffen auch US-amerikanische Technologieunternehmen und große Chiphersteller in Asien.

Der Vermögensverwalter BlackRock empfiehlt weiterhin verstärkte Investitionen in US-amerikanische und Schwellenländeraktien. Laut ihrer Einschätzung ist die Bewertung des US-Technologiesektors auf den niedrigsten Stand seit Mitte 2020 gefallen.

Laut BlackRock treibt die geopolitische Fragmentierung die Ausgaben für Verteidigung und Luftfahrt an und veranlasst Regierungen, Energieunabhängigkeit anzustreben, sowie Unternehmen, in die Resilienz ihrer Lieferketten zu investieren. In Verbindung mit dem Aufstieg der KI werden diese Faktoren die Nachfrage nach Infrastruktur und Energie weiter befeuern.

Wenn die bisherige Sorge die Gefahr der Bildung einer Technologieblase war, deuten die jüngsten Entwicklungen in diesem Zusammenhang darauf hin, dass eine fragmentierte Welt den Wachstumstrend dieses Sektors eher verstärken als schwächen könnte.

Quelle: https://baotintuc.vn/kinh-te/vinh-tranh-bao-moi-cua-nha-dau-tu-toan-cau-20260422151656728.htm