ECB có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ ba liên tiếp

Biểu tượng đồng euro ở phía trước trụ sở Ngân hàng Trung ương châu Âu ở Frankfurt, Đức. (Ảnh: AFP/TTXVN)

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được dự đoán gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ ba liên tiếp vào ngày 30/10 (giờ địa phương), trong bối cảnh Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) đang trải qua giai đoạn hiếm hoi khi lạm phát ở mức mục tiêu và tăng trưởng duy trì ổn định – dù thương mại toàn cầu vẫn nhiều biến động.

Sau khi hạ lãi suất tổng cộng 2 điểm phần trăm trong giai đoạn từ tháng 6/2024 đến tháng 6/2025, ECB hiện giữ nguyên chính sách tiền tệ và cho biết chưa có lý do để thay đổi. Lạm phát của Eurozone đang duy trì đúng mục tiêu, một “điểm vàng” mà ngay cả Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng trung ương Vương quốc Anh (BoE) hay Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn chưa đạt được.

Theo khảo sát của hãng tin Reuters, toàn bộ 88 nhà kinh tế được hỏi đều dự báo ECB sẽ không điều chỉnh lãi suất trong cuộc họp tháng này. Tuy vậy, Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhiều khả năng vẫn để ngỏ khả năng nới lỏng thêm chính sách tiền tệ, do chính sách thuế quan thất thường của Mỹ vẫn gây bất ổn cho kinh tế toàn cầu, làm gia tăng rủi ro lạm phát xuống thấp hơn mức mong muốn.

Trong thời điểm hiện tại, bà Lagarde được cho là sẽ tiếp tục khẳng định chính sách của ECB “đang ở vị thế phù hợp” và các quyết định sắp tới sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới. ECB cũng nhấn mạnh sẵn sàng chấp nhận những “sai lệch nhỏ” so với mục tiêu lạm phát và sẽ không “quá kỹ thuật hóa” trong điều hành.

Các số liệu công bố kể từ cuộc họp gần nhất nhìn chung phù hợp với dự báo trước đó của ECB, cho thấy tăng trưởng khiêm tốn nhưng ổn định và lạm phát vẫn quanh mức mục tiêu.

Hoạt động kinh doanh – được đo qua khảo sát Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) – đang tăng tốc; niềm tin kinh doanh tại Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực, được cải thiện; doanh nghiệp lạc quan hơn khi sự bất định về thuế quan dần giảm bớt. Tuy nhiên, tình hình tương đối ổn định này cũng ghi nhận một số tín hiệu yếu kém: ngành công nghiệp vẫn chịu sức ép, xuất khẩu sang Mỹ giảm mạnh, và ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy hàng hóa dư thừa của Trung Quốc đang được bán sang thị trường châu Âu.

Câu hỏi lớn hiện nay là liệu triển vọng tích cực có thể kéo dài hay không. Ngân hàng UniCredit nhận định rằng ảnh hưởng tiêu cực của thuế quan đang dần hiện rõ; thị trường lao động bắt đầu chịu áp lực; hàng hóa Trung Quốc chuyển hướng sang châu Âu; và giá dầu vẫn được kiểm soát dù Mỹ áp thêm lệnh trừng phạt với các công ty dầu lớn nhất của Nga — tất cả khiến rủi ro lạm phát của ECB giảm thấp hơn mục tiêu trong trung hạn trở nên hiện hữu.

Theo chuyên gia kinh tế trưởng của ECB, ông Philip Lane, những nguy cơ này có thể khiến ECB cân nhắc một mức lãi suất “thấp hơn đôi chút”, phù hợp với kỳ vọng của thị trường hiện nay, khi xác suất có thêm một đợt cắt giảm trước tháng 6/2026 đang ở mức 50%.

Tuy nhiên, phần lớn các nhà kinh tế và giới hoạch định chính sách cho rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất, với kỳ vọng bất ổn thương mại sẽ giảm bớt, hộ gia đình còn nhiều tiền tiết kiệm để chi tiêu và Chính phủ Đức đang mạnh tay tăng chi ngân sách.

Nguồn: https://vtv.vn/ecb-co-the-giu-nguyen-lai-suat-trong-cuoc-hop-thu-ba-lien-tiep-100251030142651489.htm