Φωτεινή και σκοτεινή εικόνα κερδών των επιχειρήσεων χάλυβα και τσιμέντου

DNVN - Το 2024, ενώ τα κέρδη των χαλυβουργικών εταιρειών αυξήθηκαν, οι εταιρείες κεραμικών πλακιδίων που εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής της έρευνας της VIS Rating κατέγραψαν μικρή διακύμανση στα έσοδα, ενώ οι εταιρείες τσιμέντου συνέχισαν να αναφέρουν λειτουργικές ζημίες λόγω χαμηλών εσόδων και πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας.

Η έκθεση για τον κλάδο των δομικών υλικών που δημοσιεύθηκε πρόσφατα από την Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) δείχνει ότι στον κλάδο των δομικών υλικών, οι χαλυβουργικές εταιρείες κατέγραψαν εντυπωσιακή αύξηση κερδών το 2024, ενώ οι εταιρείες τσιμέντου και πλακιδίων παρουσίασαν απόκλιση στα επιχειρηματικά αποτελέσματα.

Το 2024, ο κλάδος των δομικών υλικών – συμπεριλαμβανομένων των 30 κορυφαίων εταιρειών χάλυβα, τσιμέντου και πλακιδίων με βάση τα έσοδα – κατέγραψε αύξηση εσόδων 13% σε ετήσια βάση και αύξηση καθαρών κερδών 111% σε ετήσια βάση. Οι εταιρείες χάλυβα ηγήθηκαν της ανάκαμψης του κλάδου, επιτυγχάνοντας αύξηση εσόδων 14% σε ετήσια βάση και αύξηση καθαρών κερδών 123%.

Λόγω της ανοδικής πορείας της αγοράς υποδομών και κατασκευών βιομηχανικών πάρκων, οι εγχώριες πωλήσεις χάλυβα αυξήθηκαν κατά 9% σε ετήσια βάση, αντιστρέφοντας μια πτώση 9% το προηγούμενο έτος. Το μέσο περιθώριο ακαθάριστου κέρδους των χαλυβουργικών εταιρειών βελτιώθηκε στο 9,1% (2023: 7,5%), χάρη στις χαμηλότερες τιμές βασικών πρώτων υλών.

Οι ειδικοί της VIS Rating αναμένουν ότι τα κέρδη των χαλυβουργικών εταιρειών θα συνεχίσουν να αυξάνονται το 2025 χάρη στην αυξημένη ζήτηση στον κατασκευαστικό κλάδο και τα πρόσφατα μέτρα αντιντάμπινγκ για την προστασία των εγχώριων επιχειρήσεων.

Σύμφωνα με την VIS Rating, οι χαλυβουργικές εταιρείες κατέγραψαν εντυπωσιακή αύξηση κερδών το 2024, ενώ οι εταιρείες τσιμέντου και πλακιδίων είχαν ανάμεικτα αποτελέσματα.

Εν τω μεταξύ, οι εταιρείες τσιμέντου συνεχίζουν να αναφέρουν λειτουργικές ζημίες το 2024 λόγω χαμηλών εσόδων και πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας. Οι λειτουργικές ζημίες των εταιρειών τσιμέντου αναμένεται να μειωθούν στα 65 δισεκατομμύρια VND το 2024, από 200 δισεκατομμύρια VND πέρυσι.

Παρά την αύξηση των εσόδων κατά 3% σε ετήσια βάση, τα περιθώρια μικτού κέρδους μειώθηκαν στο 8,7% και τα έξοδα πωλήσεων αυξήθηκαν κατά 4% σε ετήσια βάση το 2023. Η ασθενής ζήτηση και οι πωλήσεις τόσο στις εγχώριες όσο και στις εξαγωγικές αγορές ανάγκασαν πολλές εταιρείες να μειώσουν τις τιμές και να λειτουργήσουν κάτω από τα βέλτιστα επίπεδα παραγωγικής ικανότητας. Οι εξαγωγικές πωλήσεις τσιμέντου μειώθηκαν κατά 14% σε ετήσια βάση το 2024, κυρίως προς το Μπαγκλαντές.

Η VIS Rating προβλέπει ότι το 2025, οι εγχώριες πωλήσεις θα επιταχυνθούν χάρη στην ανάκαμψη των κατασκευαστικών δραστηριοτήτων, συμβάλλοντας στη μείωση του αντίκτυπου από τις μεγάλες εξαγωγικές αγορές.

Για τις εταιρείες πλακιδίων, η VIS Rating αξιολόγησε ότι η επανεκκίνηση των στεγαστικών έργων βοηθά στην προσωρινή αναχαίτιση της μείωσης των επιχειρηματικών κερδών.

Το 2024, οι πωλήσεις κεραμικών πλακιδίων αυξήθηκαν κατά 15% σε ετήσια βάση, υποστηριζόμενες από την αύξηση των εξαγωγικών πωλήσεων κατά 9% σε ετήσια βάση το 2023. Οι εταιρείες κεραμικών πλακιδίων που καλύπτονται από την αξιολόγηση VIS κατέγραψαν μικρή μεταβλητότητα εσόδων (0,4% σε ετήσια βάση) και αύξηση 2,5% στα καθαρά κέρδη, παρουσιάζοντας σταθερότητα μετά από μια διψήφια πτώση κατά τη δύσκολη περίοδο των ακινήτων από το 2022 έως το 2023.

Για παράδειγμα, η Vicostone - θυγατρική της Phenikaa (βαθμολογία A, σταθερές προοπτικές), κατέγραψε μικρή μείωση εσόδων 1% κατά την ίδια περίοδο, ενώ η Viglacera - θυγατρική της Gelex (βαθμολογία A, σταθερές προοπτικές), αύξησε τα έσοδά της από πλακάκια κατά 3% σε σύγκριση με το 2023. Το 2025, η VIS Rating αναμένει ότι η ανάκαμψη της αγοράς οικιστικών ακινήτων θα συμβάλει στη βελτίωση των πωλήσεων και των κερδών για τις εταιρείες πλακιδίων.

Σύμφωνα με την VIS Rating, ο δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσης και η κάλυψη χρέους των εταιρειών στο πεδίο έρευνας του οίκου αξιολόγησης θα παραμείνουν σταθερές το 2024. Το συνολικό χρέος του κλάδου θα αυξηθεί κατά 21% σε ετήσια βάση το 2024, κυρίως λόγω του μακροπρόθεσμου χρέους για τη χρηματοδότηση νέων έργων, όπως το χαλυβουργικό έργο Dung Quat 2 της Hoa Phat . Τα μέσα ετήσια επιτόκια θα μειωθούν από 6% σε 3,7% το 2024 και τα μέσα έξοδα τόκων θα μειωθούν κατά 26% σε ετήσια βάση χάρη στο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα τη βελτίωση των κερδών προ φόρων και τόκων (EBIT) της εταιρείας προς τα έξοδα τόκων σε 4,5x το 2024, σε σύγκριση με 2,2x το 2023.

Από την άλλη πλευρά, οι λειτουργικές ταμειακές ροές (CFO) μειώθηκαν κατά 57% σε ετήσια βάση το 2024, κυρίως λόγω των μεγάλων χαλυβουργικών εταιρειών όπως η Vietnam Steel Corporation (TVN), η Hoa Sen Group Corporation (HSG) και η Nam Kim Steel Corporation (NKG), οι οποίες εκμεταλλεύτηκαν τις χαμηλές τιμές το τέταρτο τρίμηνο του 2024 για να εφοδιαστούν με πρώτες ύλες.

«Πιστεύουμε ότι αυτή η μείωση θα αντιστραφεί έως το 2025 χάρη στη βελτίωση των πωλήσεων, η οποία εν μέρει υποστηρίζεται από τη μείωση του ανταγωνισμού από τον εισαγόμενο χάλυβα μετά την εφαρμογή νέων δασμών αντιντάμπινγκ», αναφέρει η έκθεση.

Οι ειδικοί της VIS Rating αναμένουν ότι τα κέρδη του ομίλου χάλυβα θα συνεχίσουν να ενοποιούνται το 2025, καθώς τα πρόσφατα μέτρα αντιντάμπινγκ θα βοηθήσουν στη στήριξη των εγχώριων επιχειρήσεων. Τα κέρδη των εταιρειών τσιμέντου και πλακιδίων θα βελτιωθούν χάρη στην ανάκαμψη των νέων έργων υποδομής και στέγασης.

Πέμ Αν

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328