Η διαδικαστική μεταρρύθμιση δημιουργεί νέα ώθηση στην αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών

Οι ισχυρές μεταρρυθμίσεις στους θεσμούς και τις επενδυτικές διαδικασίες δημιουργούν νέα δυναμική για την αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών, συμβάλλοντας στην επιτάχυνση της διαδικασίας έγκρισης και ανοίγοντας τις προσδοκίες για άνθηση των συμφωνιών από το 2026 και μετά.

Στην πρώτη συνεδρία συζήτησης του 17ου Φόρουμ Συγχωνεύσεων και Εξαγορών Επιχειρήσεων (M&A) του Βιετνάμ 2025 που διοργάνωσε η εφημερίδα Finance - Investment Newspaper το απόγευμα της 9ης Δεκεμβρίου στην πόλη Χο Τσι Μινχ, πολλοί ειδικοί και επιχειρήσεις έδωσαν την ανάλυσή τους σχετικά με τη «νέα θέση του Βιετνάμ στην παγκόσμια ροή επενδύσεων και M&A».

Συζητώντας τις διαδικασίες για την υλοποίηση συγχωνεύσεων και εξαγορών, η κα Vo Ha Duyen, Πρόεδρος της Δικηγορικής Εταιρείας VILAF, δήλωσε ότι πρόσφατα το Βιετνάμ έχει εφαρμόσει μια σειρά νομικών μεταρρυθμίσεων με στόχο τη διαφάνεια, τη βελτίωση της διακυβέρνησης και την αύξηση της προσβασιμότητας για τους ξένους επενδυτές.

Το πιο αξιοσημείωτο νομικό ζήτημα είναι ότι η κυβέρνηση εξέδωσε 28 διατάγματα, αποκεντρώνοντας σε τοπικές αρχές την αδειοδότηση πολλών διαδικασιών αδειοδότησης επιχειρήσεων, επενδύσεων και κατασκευών που προηγουμένως υπάγονταν στην αρμοδιότητα κεντρικών υπουργείων και παραρτημάτων.

Από την άλλη πλευρά, ο Νόμος περί Επενδύσεων τροποποιείται επίσης προς την κατεύθυνση της μεταφοράς της εξουσίας έγκρισης επενδυτικών πολιτικών πολλών μεγάλων έργων από την εξουσία του Πρωθυπουργού στις επαρχίες που χορηγούν αδειοδότηση.

Η πρώτη συνεδρία συζήτησης του Φόρουμ Συγχωνεύσεων και Εξαγορών με θέμα: «Η νέα θέση του Βιετνάμ στην παγκόσμια ροή επενδύσεων και συγχωνεύσεων και εξαγορών» - Φωτογραφία: Le Toan

Σύμφωνα με την κα Duyen, ο ισχύων Νόμος περί Επενδύσεων προβλέπει έναν ειδικό μηχανισμό επενδύσεων για τον τομέα υψηλής τεχνολογίας, με τον χρόνο για την αδειοδότηση επενδύσεων και κατασκευών να μειώνεται από 9 σε 12 μήνες. Αυτό είναι ένα θετικό σημάδι που δείχνει ότι το Βιετνάμ ανταγωνίζεται για την προσέλκυση ροών υψηλής τεχνολογίας και βιώσιμων κεφαλαίων.

Παράλληλα με αυτό, υπάρχει μια ισχυρή μεταρρύθμιση στον τομέα των κινητών αξιών, με στόχο να γίνει πιο φιλικός προς τους επενδυτές. Συγκεκριμένα, η διαδικασία της αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) συντομεύεται, επιτρέποντας στις επιχειρήσεις να εγγραφούν για εισαγωγή στο χρηματιστήριο ταυτόχρονα με την αρχική δημόσια προσφορά και ορίζοντας ότι η πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης πρέπει να είναι εντός 30 ημερών από την ημερομηνία έγκρισης, αντί για 90 ημέρες όπως πριν. Οι εισηγμένες εταιρείες δεν επιτρέπεται πλέον να ορίζουν «χώρο» για ξένες επενδύσεις χαμηλότερο από το νόμιμο ανώτατο όριο.

Οι εκπρόσωποι της VILAF τόνισαν ότι η διαδικασία έγκρισης συγχωνεύσεων και εξαγορών έχει επιταχυνθεί, βάσει σαφών κριτηρίων, ειδικά για επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε κλάδους υπό όρους. Παρόλο που εξακολουθούν να υπάρχουν περιορισμοί στην ξένη ιδιοκτησία σε ορισμένους τομείς, η τάση βελτιώνεται σταδιακά. Οι προσπάθειες αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς δείχνουν ότι η πρόσβαση σε ξένους επενδυτές και η υποδομή της αγοράς έχουν βελτιωθεί.

«Η ιστορία των συγχωνεύσεων και εξαγορών στο Βιετνάμ είναι πλέον πιο ξεκάθαρη, πιο διαφανής και πιο ευνοϊκή. Εάν οι επιχειρήσεις προετοιμαστούν καλά, το 2026 θα είναι μια πολύ καλή στιγμή για την υλοποίηση στρατηγικών συμφωνιών», σχολίασε η κα Duyen.

Από την οπτική γωνία ενός κρατικού φορέα, ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, δήλωσε ότι το Βιετνάμ έχει εφαρμόσει ταυτόχρονα βήματα για τον εκσυγχρονισμό της υποδομής συναλλαγών, την αύξηση της διαφάνειας και τη βελτίωση της ποιότητας της αγοράς. Χάρη σε αυτό, το Βιετνάμ θεωρείται μία από τις πιο δυναμικές αναδυόμενες αγορές, με έντονες δραστηριότητες κινητοποίησης κεφαλαίων και ολοένα και μεγαλύτερη συμμετοχή εγχώριων και ξένων επενδυτών.

Ο κ. Χάι δήλωσε ότι η κυβέρνηση έχει δείξει σαφώς την αποφασιστικότητά της να προβεί σε ολοκληρωμένη αναθεώρηση και μεταρρύθμιση, ώστε να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της αγοράς. Νομικές μεταρρυθμίσεις, όπως το Διάταγμα 155, βοηθούν τη διαδικασία δημόσιας προσφοράς να γίνει ομαλότερη, πιο σαφής και πιο χρονοβόρα, ενώ παράλληλα καταργούν την απαίτηση καταχώρισης κωδικού συναλλαγής για τους έμμεσους επενδυτές.

Η διαδικαστική μεταρρύθμιση έχει δείξει σαφή αποτελέσματα μέσω συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών. Ο κ. Khanh Vu, Γενικός Διευθυντής του VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, σχολίασε ότι τους τελευταίους 6 μήνες, η αγορά έχει καταγράψει σαφή βελτίωση, καθώς το νομικό πλαίσιο, οι πολιτικές και το επιχειρηματικό περιβάλλον είναι πιο σταθερά. Από το Ψήφισμα 68, έως την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς και τις τροποποιήσεις που σχετίζονται με τον Νόμο περί Γης... έχουν ενισχύσει την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών.

Αυτή η βελτίωση αντικατοπτρίζεται σαφώς στην αναβίωση των δραστηριοτήτων συγχωνεύσεων και εξαγορών από το δεύτερο εξάμηνο του 2025, με πολλές μεγάλες συμφωνίες να προωθούνται και τον αριθμό των συναλλαγών να αυξάνεται απότομα. Οι κεφαλαιακές ροές κατανέμονται σε πολλούς τομείς όπως το λιανικό εμπόριο, η υγειονομική περίθαλψη, οι υποδομές... όχι μόνο στην τεχνολογία.

Σύμφωνα με τον κ. Khanh Vu, όταν βελτιωθεί η κεφαλαιαγορά, αυξηθεί η ρευστότητα και ο μηχανισμός γίνει πιο ανοιχτός, οι επενδυτές θα είναι τολμηροί στην εκταμίευση σε μεγαλύτερη κλίμακα και για μεγαλύτερους χρόνους. «Η σαφήνεια δημιουργεί εμπιστοσύνη. Η εμπιστοσύνη δημιουργεί δράση. Η δράση δημιουργεί επενδύσεις. Επομένως, πριν από το 2026 και την περίοδο μετά, αναμένουμε να υπάρξουν περισσότερες συμφωνίες και περισσότερες ευκαιρίες», ανέμενε ο κ. Khanh Vu.

Όχι μόνο οι εγχώριες επιχειρήσεις, αλλά και οι ξένοι επενδυτές έχουν μεγάλη εμπιστοσύνη στην αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών του Βιετνάμ. Ο κ. Tamotsu Majima, Ανώτερος Διευθυντής της RECOF Corporation, δήλωσε ότι πολλές ιαπωνικές επιχειρήσεις έχουν παρουσία στη Νοτιοανατολική Ασία και θεωρούν το Βιετνάμ ως το «τελευταίο κομμάτι» στην επενδυτική τους στρατηγική.

Ανέφερε ότι το Βιετνάμ εξακολουθεί να ηγείται της αγοράς συγχωνεύσεων και εξαγορών, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 30% της συνολικής αξίας των ανακοινωθέντων συμφωνιών (712 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), ξεπερνώντας τη Σιγκαπούρη (613 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), την Ιαπωνία (214 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), τις ΗΠΑ (150 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) και τη Νότια Κορέα (122 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ). Αυτό αντικατοπτρίζει τη βιώσιμη εμπιστοσύνη των επενδυτών στην περιοχή στις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές του Βιετνάμ.

Μια πρόσφατη αξιοσημείωτη συμφωνία είναι ότι ο Όμιλος Kokuyo δαπάνησε 27,6 δισεκατομμύρια γιεν (πάνω από 4.500 δισεκατομμύρια VND) για να αποκτήσει τον Όμιλο Thien Long, τον κορυφαίο κατασκευαστή χαρτικών στο Βιετνάμ. Σύμφωνα με τον κ. Majima, Ιάπωνες επενδυτές θεωρούν το Βιετνάμ μια χώρα με εξαιρετική ανάπτυξη, υπογράφοντας πολλές συμφωνίες ελεύθερων συναλλαγών, επεκτείνοντας τη στρατηγική συνεργασία με τις μεγάλες οικονομίες , δημιουργώντας ένα ελκυστικό και ασφαλές περιβάλλον για τις διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Από την πρακτική εμπειρία, ο Πρόεδρος του Ομίλου TTC, Dang Van Thanh, πιστεύει ότι για να καλωσορίσουν ξένα κεφάλαια, εκτός από τις πολιτικές και τους μηχανισμούς της κυβέρνησης, οι ίδιες οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις πρέπει να βελτιώσουν προληπτικά τη διακυβέρνηση, να αναζητήσουν ευκαιρίες και να είναι έτοιμες να λάβουν επενδυτικά κεφάλαια.

«Το Βιετνάμ είναι μια δυνητική αγορά, επομένως είναι πιο ευνοϊκό να προσελκυστούν ξένα κεφάλαια, ειδικά όταν το Ψήφισμα 68 δημιουργεί νέα δυναμική για την ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα», σχολίασε ο κ. Thanh.

Σύμφωνα με τον Πρόεδρο του TTC, αν και η περίοδος 2021-2025 θα έχει ορισμένες δυσκολίες, η περίοδος 2026-2030 θα ανοίξει μεγαλύτερες προοπτικές και ευκαιρίες καθώς το Βιετνάμ εισέρχεται σε μια νέα θέση.

Συνεπώς, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) θεωρούνται σημαντική στρατηγική στο τρέχον πλαίσιο της αγοράς. Οι επιχειρήσεις πρέπει να επιλέξουν την κατάλληλη στιγμή, κατά την οποία ο πωλητής πρέπει να καθορίσει τον χρόνο για να επιδείξει με σαφήνεια την ισχυρότερη εσωτερική δύναμη και ο αγοραστής πρέπει να τολμήσει να αναλάβει κινδύνους και να τολμήσει να αγοράσει το μέλλον.

«Η φιλοδοξία των βιετναμέζικων επιχειρήσεων είναι να ενταχθούν σε μια νέα κούρσα με ξένες επιχειρήσεις. Για να το πετύχει αυτό, η TTC έχει εφαρμόσει μια πολύ επιτυχημένη στρατηγική συγχωνεύσεων και εξαγορών», δήλωσε ο κ. Thanh.

Πηγή: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html