Οι χρηματιστηριακές εταιρείες φτάνουν σε επίπεδα ρεκόρ στον τομέα του margin lending.

Το συνολικό ανεξόφλητο margin lending από χρηματιστηριακές εταιρείες έφτασε σε ιστορικό υψηλό μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις από την πλατφόρμα ανάλυσης της Wichart, το συνολικό ανεξόφλητο χρέος περιθωρίου κέρδους 72 εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών έφτασε τα 367.000 δισεκατομμύρια VND μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025, σημειώνοντας αύξηση 23% σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο του 2025 και αύξηση 69% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Αυτό είναι το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία, υποδεικνύοντας την αυξανόμενη χρήση χρηματοοικονομικής μόχλευσης από μεμονωμένους επενδυτές.

Οι χρηματιστηριακές εταιρείες φτάνουν σε επίπεδα ρεκόρ στον τομέα του margin lending.

ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΑ: NGOC THANG

Μεταξύ αυτών, πολλές εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών δάνεισαν μεγάλα χρηματικά ποσά, όπως η TCBS με πάνω από 40.874 δισεκατομμύρια VND, αύξηση άνω των 15.268 δισεκατομμυρίων VND σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Ακολουθούν η SSI με δανεισμό περιθωρίου που φτάνει σχεδόν τα 38.781 δισεκατομμύρια VND, αύξηση σχεδόν 17.000 δισεκατομμυρίων VND· η VPBankS με δανεισμό σχεδόν 26.664 δισεκατομμύρια VND, αύξηση άνω των 17.217 δισεκατομμυρίων VND· η VPS με δανεισμό που φτάνει τα 22.036 δισεκατομμύρια VND, αύξηση σχεδόν 9.830 δισεκατομμυρίων VND· η HSC με δανεισμό που φτάνει τα 20.215 δισεκατομμύρια VND...

Λαμβάνοντας υπόψη ότι ο μέγιστος επιτρεπόμενος δείκτης δανεισμού μέσω περιθωρίου είναι διπλάσιος από το μετοχικό κεφάλαιο, ορισμένες εταιρείες έχουν σχεδόν εξαντλήσει το «χώρο» τους. Για παράδειγμα, η MBS Securities Company, με τα ανεξόφλητα δάνεια στο τέλος της περιόδου (στο αρχικό κόστος) να φτάνουν τα 14.512 δισεκατομμύρια VND, ενώ το μετοχικό κεφάλαιο είναι σχεδόν 7.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με περίπου 207%, έχει ήδη φτάσει στο «χώρο» της. Η HSC πλησιάζει επίσης το όριο, καθώς το μετοχικό της κεφάλαιο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο του 2025, με αποτέλεσμα ο εναπομείναντος δείκτης δανεισμού να είναι μόνο περίπου 10%. Εν τω μεταξύ, οι VPS και VPBankS έχουν φτάσει περίπου το 79% και 66% αντίστοιχα, υποδεικνύοντας μια πολύ ισχυρή αύξηση της ζήτησης των επενδυτών για χρηματοοικονομική μόχλευση το τελευταίο τρίμηνο. Μεγαλύτερες εταιρείες όπως η SSI, η TCBS και η VNDIRECT εξακολουθούν να έχουν σημαντικό περιθώριο, με τους δείκτες δανεισμού μέσω περιθωρίου να κυμαίνονται από μόνο 35% έως 64%.

Ο δανεισμός περιθωρίου ασφάλισης είναι μια από τις δραστηριότητες που δημιουργεί σημαντικά έσοδα και κέρδος για τις εταιρείες κινητών αξιών. Ως εκ τούτου, για να καλύψουν την αυξανόμενη ζήτηση, πολλές επιχειρήσεις έχουν αυξήσει συνεχώς το κεφάλαιο καταχώρισής τους. Για παράδειγμα, η SSI ανακοίνωσε πρόσφατα ένα σχέδιο έκδοσης 415,5 εκατομμυρίων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους, αυξάνοντας το κεφάλαιο καταχώρισής της από 20.779 δισεκατομμύρια VND σε σχεδόν 25.000 δισεκατομμύρια VND. Με τιμή πώλησης 15.000 VND ανά μετοχή, η εταιρεία αναμένει να συγκεντρώσει περίπου 6.200 δισεκατομμύρια VND, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν για τη συμπλήρωση του κεφαλαίου για δανεισμό περιθωρίου ασφάλισης, επενδύσεις σε ομόλογα και πιστοποιητικά καταθέσεων.

Προηγουμένως, η TCBS ολοκλήρωσε την αρχική δημόσια προσφορά της, πουλώντας 231,1 εκατομμύρια μετοχές στα 46.800 VND ανά μετοχή, αυξάνοντας το καταστατικό της κεφάλαιο στα 23.133 δισεκατομμύρια VND. Η συναλλαγή συγκέντρωσε περίπου 10.817 δισεκατομμύρια VND, με το 70% να διατίθεται για ιδιόκτητο trading (επενδύσεις σε μετοχές και ομόλογα) και το 30% για margin lending. Ομοίως, η VPBank ετοιμάζεται να προσφέρει 375 εκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με το 25% του καταστατικού της κεφαλαίου, σε ελάχιστη τιμή 12.130 VND ανά μετοχή. Μετά την έκδοση, το κεφάλαιο της εταιρείας αναμένεται να αυξηθεί από 15.000 δισεκατομμύρια VND σε 18.750 δισεκατομμύρια VND...

Πηγή: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm