Το λίπασμα Ha Bac έχει θετικά σημάδια, αλλά εξακολουθεί να βυθίζεται σε απώλεια άνω των 2.000 δισεκατομμυρίων VND

Η Ha Bac Fertilizer είναι μια μεγάλη επιχείρηση στη βιετναμέζικη βιομηχανία λιπασμάτων, αλλά έχει μεγάλο χρέος και συσσωρευμένες ζημίες άνω των 2.000 δισεκατομμυρίων VND, παρόλο που έχουν διαγραφεί χρέη άνω των 2.000 δισεκατομμυρίων VND.

Η Ha Bac Fertilizer and Chemicals Joint Stock Company (DHB) μόλις ανακοίνωσε την ελεγμένη εξαμηνιαία οικονομική της έκθεση για το 2025, με τα κέρδη μετά φόρων να φτάνουν σχεδόν τα 57,6 δισεκατομμύρια VND, σε σύγκριση με ζημία άνω των 99,2 δισεκατομμυρίων VND την ίδια περίοδο πέρυσι χάρη στη σταθερή παραγωγή και τις αυξημένες τιμές της ουρίας.

Τα έσοδα κατά τους πρώτους 6 μήνες του 2025 έφτασαν σχεδόν τα 2.345 δισεκατομμύρια VND, από 1.967 δισεκατομμύρια VND την ίδια περίοδο, χάρη στην ευνοϊκή αγορά ουρίας και τις αυξημένες τιμές πώλησης. Εκτός από την εξυπηρέτηση της εγχώριας αγοράς, η Ha Bac Fertilizer συνεχίζει να εξάγει δυναμικά στην Καμπότζη, την Κορέα, την Ιαπωνία...

Με αυτό το αποτέλεσμα, η επιχείρηση ολοκλήρωσε το 51% του στόχου εσόδων και το 47% του στόχου κέρδους για το 2025.

Τα θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα της DHB ευθυγραμμίζονται με τις αισιόδοξες εξελίξεις της βιομηχανίας λιπασμάτων του Βιετνάμ.

Τους πρώτους 6 μήνες του 2025, οι εξαγωγές λιπασμάτων του Βιετνάμ αυξήθηκαν κατά σχεδόν 24% την ίδια περίοδο, φτάνοντας τους 1,1 εκατομμύρια τόνους. Ο κύκλος εργασιών των εξαγωγών αυξήθηκε κατά περισσότερο από 24%, φτάνοντας σχεδόν τα 450 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Οι μέσες τιμές αυξήθηκαν μόνο ελαφρώς, αλλά σε ορισμένες συγκεκριμένες αγορές, οι τιμές αυξήθηκαν απότομα κατά 10-50%.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, οι Βιετναμέζοι παραγωγοί εκμεταλλεύτηκαν την πλεονάζουσα προσφορά ουρίας για να ενισχύσουν τις εξαγωγές εν μέσω της αυξανόμενης παγκόσμιας ζήτησης, της σύσφιξης των εξαγωγών από την Κίνα και των διαταραχών στην παραγωγή στη Μέση Ανατολή.

Σύμφωνα με την MBS Securities, η εγχώρια υπερπροσφορά, ενώ η παγκόσμια προσφορά είναι ελλιπής, βοηθά τους εξαγωγείς να συνεχίσουν να επωφελούνται από τις τιμές. Εν τω μεταξύ, τα λιπάσματα καλίου και φωσφορικών λιπασμάτων δέχονται πιέσεις από το αυξανόμενο κόστος των εισροών, καθώς το Βιετνάμ εξακολουθεί να εξαρτάται από τις εισαγωγές.

Το MBS πιστεύει επίσης ότι ο τροποποιημένος νόμος περί Φόρου Προστιθέμενης Αξίας, που τίθεται σε ισχύ από την 1η Ιουλίου, ο οποίος εφαρμόζει συντελεστή ΦΠΑ 5% στα προϊόντα λιπασμάτων και αφαιρεί τον φόρο προστιθέμενης αξίας, αναμένεται να βοηθήσει στη μείωση του κόστους που καταλογίζεται στο κόστος παραγωγής για τις εγχώριες επιχειρήσεις παραγωγής λιπασμάτων.

Το έργο επέκτασης του εργοστασίου λιπασμάτων Ha Bac ξεκίνησε το 2011 και τέθηκε σε λειτουργία το 2015. Φωτογραφία: L.Bang

Παραμένει βαριά χρεωμένο, συσσωρευμένη ζημία 2.046 δισεκατομμυρίων VND

Αν και κερδοφόρα κατά τους πρώτους 6 μήνες του έτους, το ποσό των άνω των 57 δισεκατομμυρίων VND σε κέρδη μετά φόρων εξακολουθεί να είναι μικρό σε σύγκριση με τη συσσωρευμένη ζημία έως τα μέσα του 2025, η οποία ανήλθε σε σχεδόν 2.046 δισεκατομμύρια VND. Μετά την αναδιάρθρωση και την εξόφληση του χρέους, τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας ανέρχονται μόνο σε περισσότερα από 676 δισεκατομμύρια VND.

Το 2024, τα κέρδη της Dam Ha Bac ήταν λιγότερα από 7 δισεκατομμύρια VND.

Η πίεση στην Ha Bac Fertilizer είναι τεράστια. Μέχρι το τέλος Ιουνίου, η DHB κατέγραψε συνολικό χρέος σχεδόν 5.133 δισεκατομμυρίων VND, συμπεριλαμβανομένων περισσότερων από 414 δισεκατομμυρίων VND σε βραχυπρόθεσμα δάνεια και χρέος χρηματοδοτικής μίσθωσης, σχεδόν 2.043 δισεκατομμυρίων VND σε μακροπρόθεσμα δάνεια και χρέος χρηματοδοτικής μίσθωσης (σχεδόν 1.022 δισεκατομμύρια VND σε δάνεια από τη VietinBank , σχεδόν 1.021 δισεκατομμύρια VND σε δάνεια από την VDB), σχεδόν 208 δισεκατομμύρια VND σε άλλες βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και περισσότερα από 2.026 δισεκατομμύρια VND σε άλλες μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις.

Από τα σχεδόν 208 δισεκατομμύρια VND σε άλλες βραχυπρόθεσμες οφειλές, υπάρχουν: 130 δισεκατομμύρια VND σε βραχυπρόθεσμους τόκους πληρωτέους στην Τράπεζα Ανάπτυξης του Βιετνάμ (VDB) και περισσότερα από 35 δισεκατομμύρια VND σε οφειλές που σχετίζονται με την αυτοεξόφληση του έργου ανακαίνισης και επέκτασης του Εργοστασίου Λιπασμάτων Ha Bac.

Από τα περισσότερα από 2,026 δισεκατομμύρια VND σε άλλες μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις, υπάρχουν περισσότερα από 1,955 δισεκατομμύρια VND σε τόκους πληρωτέους στην VDB.

Το 2023, η DHB θα έχει κέρδη 858 δισεκατομμυρίων VND χάρη σε άλλα έσοδα από αναδιάρθρωση δανείων στην VDB αξίας άνω των 1.803 δισεκατομμυρίων VND. Αυτό είναι το ποσό που έχει διαγραφεί και τα επιτόκια έχουν μειωθεί.

Το 2024, η DHB έλαβε μείωση επιτοκίου μόνο κατά 249 δισεκατομμύρια VND και επηρεάστηκε επίσης από ασυνήθιστες καιρικές συνθήκες και πολλαπλές κεραυνούς που διέκοψαν τις γραμμές μεταφοράς, προκαλώντας μείωση των κερδών.

Ο λόγος για τον οποίο η Ha Bac Fertilizer οφείλει ένα μεγάλο ποσό κεφαλαίου και τόκων είναι επειδή η εταιρεία δανείστηκε ένα τεράστιο χρηματικό ποσό από την τράπεζα για να επενδύσει στο έργο ανακαίνισης και επέκτασης του Εργοστασίου Λιπασμάτων Ha Bac. Η DHB άρχισε να υφίσταται μεγάλες ζημίες από το 2015 και έγινε ένα από τα 12 αδύναμα μεγάλα έργα του βιομηχανικού και εμπορικού τομέα.

Το Έργο Επέκτασης Λιπασμάτων Ha Bac τέθηκε σε λειτουργία στις αρχές του 2015, με μηχανήματα και εξοπλισμό που εισήχθησαν από την Ολλανδία, τη Γερμανία, τη Δανία, την Ιταλία... σχεδιάστηκαν, κατασκευάστηκαν και εγκαταστάθηκαν από Κινέζους εργολάβους.

Μετά την έναρξη λειτουργίας του έργου, κατά την περίοδο 2015-2020, η DHB υπέστη συσσωρευμένες ζημίες ύψους 4.760 δισεκατομμυρίων VND, με αρνητικά ίδια κεφάλαια άνω των 2.000 δισεκατομμυρίων VND.

Η DHB αντιμετωπίζει μια κατάσταση «τόκων επί τόκων». Το χρηματοοικονομικό κόστος ήταν ανέκαθεν το πιο δύσκολο πρόβλημα στη λειτουργία του λιπάσματος Ha Bac, αντιπροσωπεύοντας συχνά ένα μεγάλο ποσοστό, κατά μέσο όρο την περίοδο 2015-2020, οι τόκοι δανείου αντιπροσώπευαν το 24,4% του κόστους παραγωγής. Επιπλέον, η DHB χρησιμοποιεί άνθρακα ως πρώτη ύλη. Οι τιμές του άνθρακα έχουν αυξηθεί συνεχώς τα τελευταία 15 χρόνια, με αποτέλεσμα την αύξηση του κόστους εισροών, μειώνοντας τα περιθώρια κέρδους. Εν τω μεταξύ, οι μονάδες που παράγουν ουρία από φυσικό αέριο, όπως το DPM και το DCM, επωφελούνται όταν μειώνονται οι τιμές του φυσικού αερίου.

Κατά τη διάρκεια της ιστορίας λειτουργίας του, το Dam Ha Bac αντιμετώπισε πολλές δυσκολίες, αλλά τις ξεπέρασε όλες χάρη στην υποστήριξη του Κράτους.

Οι μετοχές της DHB εισήχθησαν στο χρηματιστήριο τον Ιούλιο του 2017, με την πρώτη τιμή κλεισίματος των 6.800 VND. Το 2018, η μετοχή αυτή μειώθηκε σε σχεδόν 1.000 VND/μετοχή. Η DHB έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της, ξεπερνώντας τα 15.000 VND/μετοχή, στις αρχές του 2022 και επί του παρόντος η τιμή της είναι 8.900 VND/μετοχή.

Πρόεδρος του DHB είναι ο κ. Nguyen Van Thieu και Γενικός Διευθυντής ο κ. Nguyen Van Dung.

Εργοστάσιο 10.000 δισεκατομμυρίων VND: Το «κορυφαίο πουλί» λειτουργεί καλά, αλλά εξακολουθεί να υφίσταται μεγάλες ζημίες . Από την έναρξη λειτουργίας του έργου επέκτασης του εργοστασίου με κεφάλαιο άνω των 10.000 δισεκατομμυρίων VND, το λίπασμα Ha Bac υφίσταται ζημίες άνω των 1.600 δισεκατομμυρίων VND.

Πηγή: https://vietnamnet.vn/dam-ha-bac-van-chim-trong-thua-lo-2-000-ty-dong-2445186.html