Τα ανεξόφλητα δάνεια μετοχών είναι στα ύψη, ποια είναι η πρόβλεψη της αγοράς για τη νέα εβδομάδα;

Μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου, τα ανεξόφλητα δάνεια περιθωρίου κέρδους σε τίτλους έφτασαν τα 369.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με το 112,3% του μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών, ένα σχετικά υψηλό επίπεδο στην ιστορία, μόνο χαμηλότερο από την περίοδο αιχμής του 2021-2022 (120-130%).

Η χρηματιστηριακή αγορά είναι διχασμένη στην περίοδο των οικονομικών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου - Φωτογραφία: QUANG DINH

* Κα. Tran Thi Ngoc Hoa - αναλύτρια στην Mirae Asset Vietnam Securities:

Από τη θετική πλευρά, πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες αυξάνουν το μετοχικό τους κεφάλαιο.

- Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μόλις βίωσε μια ασταθή εβδομάδα συναλλαγών, καθώς ο δείκτης VN-Index υποχώρησε απότομα στις 1.683,2 μονάδες, που αντιστοιχεί σε μείωση 2,8% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα και σε απώλεια 6,2% σε σύγκριση με την κορύφωση των 1.794 μονάδων που καταγράφηκε στις 14 Οκτωβρίου.

Η πίεση προσαρμογής επικεντρώθηκε κυρίως σε τίτλους και τραπεζικές μετοχές, προκαλώντας απότομη αύξηση του δείκτη μεταβλητότητας της αγοράς.

Η ρευστότητα της αγοράς παρέμεινε κατά μέσο όρο στα 35.000 δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρίαση, μειωμένη κατά 11% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα. Εκ των οποίων, ο τομέας ακινήτων μειώθηκε απότομα κατά 26%, ο τομέας κατασκευών κατά 25% και ο τραπεζικός τομέας κατά 13%.

Αντιθέτως, οι ταμειακές ροές τείνουν να μετατοπίζονται προς τον όμιλο λιανικής (+15%) και τις υπηρεσίες λογισμικού - τεχνολογίας (+33%).

Οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να πωλούν καθαρά περισσότερα από 4.400 δισεκατομμύρια VND, ενώ οι εγχώριοι ιδιώτες επενδυτές αγόρασαν καθαρά 900 δισεκατομμύρια VND και οι εγχώριοι οργανισμοί αγόρασαν καθαρά 3.400 δισεκατομμύρια VND.

Τα αμοιβαία κεφάλαια ETF διατήρησαν επίσης μια τάση καθαρών πωλήσεων, με 243 δισεκατομμύρια VND την εβδομάδα και συσσωρευμένα από την αρχή του έτους έως τις 24 Οκτωβρίου φτάνοντας τα 15.300 δισεκατομμύρια VND.

Όσον αφορά την αποτίμηση, ο δείκτης P/E σε ολόκληρη την αγορά έχει μειωθεί από 17x σε 16,2x, χαμηλότερος από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο των 16,7x.

Μέχρι τις 24 Οκτωβρίου, 145 από τις 392 εισηγμένες εταιρείες στο HoSE είχαν ανακοινώσει τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, που αντιστοιχούν στο 24,6% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Αυτός ο όμιλος κατέγραψε αύξηση κερδών 51,4% κατά την ίδια περίοδο και αύξηση 26,5% τους πρώτους 9 μήνες του έτους.

Με βάση αυτήν την τάση ανάκαμψης, η πρόβλεψη της VN-Index για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2025 θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 23% στο βασικό σενάριο και κατά 33% στο ανοδικό σενάριο.

Μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου, τα ανεξόφλητα δάνεια περιθωρίου σε ολόκληρη την αγορά έφτασαν τα 369.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με το 112,3% του μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών - ένα σχετικά υψηλό επίπεδο στην ιστορία, μόνο χαμηλότερο από την περίοδο αιχμής του 2021-2022 (120-130%).

Ωστόσο, το θετικό είναι ότι πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες αυξάνουν το μετοχικό τους κεφάλαιο, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της ασφάλειας του συστήματος.

Βραχυπρόθεσμα, η μεταβλητότητα της αγοράς προβλέπεται να παραμείνει υψηλή, επομένως οι επενδυτές πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στη διαχείριση κινδύνου και να περιορίσουν την κατοχή μετοχών με μη ελκυστικές αποτιμήσεις.

Μακροπρόθεσμα, η προοπτική αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ εξακολουθεί να θεωρείται σημαντικός μοχλός ανάπτυξης, ο οποίος μπορεί να βοηθήσει στην προσέλκυση περισσότερων ξένων κεφαλαίων και να δημιουργήσει τα θεμέλια για μια βιώσιμη περίοδο ανάκαμψης της αγοράς στο μέλλον.

* Κος Phan Tan Nhat - Επικεφαλής του τμήματος στρατηγικής αγοράς της SHS:

Τα χρήματα αρχίζουν να επιστρέφουν σε ορισμένες ομάδες.

Υπό την επίδραση των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης (VN30), ο γενικός δείκτης εισέρχεται επί του παρόντος σε φάση συσσώρευσης μετά την προηγούμενη ισχυρή άνοδο. Η πίεση για αποκόμιση κερδών σε υψηλές τιμές είναι σαφώς εμφανής, ειδικά σε πολλές κορυφαίες μετοχές με καλά θεμελιώδη μεγέθη, όταν ο δείκτης VN ​​επανεξετάσει τη ζώνη των 1.700 μονάδων.

Βραχυπρόθεσμα, η ανοδική τάση που διαρκεί από τον Απρίλιο του 2025 φαίνεται να φτάνει στο τέλος της, προκαλώντας έντονη απόκλιση της αγοράς. Διακρίνονται δύο κύριες τάσεις:

- Η πίεση πώλησης έχει αυξηθεί σε μετοχές που έχουν σημειώσει απότομη άνοδο τον τελευταίο καιρό και παρουσιάζουν υψηλή μόχλευση.

- Αντιθέτως, οι ταμειακές ροές έχουν αρχίσει να επιστρέφουν σε μετοχές και βιομηχανικούς ομίλους που έχουν κάνει βαθιές προσαρμογές στο εύρος τιμών του Απριλίου και του Μαΐου 2025, ιδίως σε επιχειρήσεις με θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα στο τρίτο τρίμηνο.

Οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρούν ένα λογικό βάρος στο χαρτοφυλάκιο, δίνοντας προτεραιότητα σε κορυφαίες εταιρείες με ελκυστικές αποτιμήσεις και σταθερή επιχειρηματική ανάπτυξη. Οι επενδυτικοί στόχοι θα πρέπει να κατευθύνονται προς στρατηγικούς κλάδους που είναι ικανοί να ηγηθούν της οικονομικής ανάπτυξης την επόμενη περίοδο.

Σύμφωνα με πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες, το όριο των 1.700 μονάδων θεωρείται σημαντική ζώνη αντίστασης, παίζοντας καθοριστικό ρόλο στην επόμενη τάση της αγοράς. Εάν ο δείκτης VN ​​δεν καταφέρει να ξεπεράσει με επιτυχία αυτό το όριο, η πίεση για αποκόμιση κερδών ενδέχεται να αυξηθεί.

Εν τω μεταξύ, ο ειδικός Thai Phuong Thao - ομάδα ανάλυσης της Vietcombank Securities (VCBS) - δήλωσε ότι οι ταμειακές ροές κατέγραψαν επιστροφή στη διαφοροποίηση σε ομίλους ακινήτων, λιανικής πώλησης και πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενώ χρηματοπιστωτικοί όμιλοι όπως οι τράπεζες και οι κινητές αξίες συνέχισαν να μειώνονται.

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm