Μετά τους Van Thinh Phat και Tan Hoang Minh, θα είναι το «έξυπνο χρήμα» λιγότερο προσεκτικό;

Μια εβδομάδα γεμάτη εκδηλώσεις

Η χρηματιστηριακή αγορά είχε μια ασταθή εβδομάδα συναλλαγών με τέσσερις συνεδριάσεις με κέρδη και μία απότομη πτώση την Πέμπτη.

Στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας στις 20 Νοεμβρίου, οι πληροφορίες σχετικά με την υπόθεση του μεγιστάνα Truong My Lan, η οποία προκάλεσε τεράστιες ζημίες, έως και 12,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, είχαν σημαντικό αντίκτυπο στην ψυχολογία των επενδυτών, αν και το σοκ του Van Thinh Phat αντικατοπτρίστηκε στην τιμή περίπου την ίδια περίοδο πέρυσι, όταν συνελήφθη η κα Lan.

Η πίεση πώλησης αυξήθηκε απότομα στην χρηματιστηριακή αγορά, με αποτέλεσμα ο δείκτης VN ​​να υποχωρήσει κατά 15 μονάδες αμέσως μόλις άνοιξε στις 20 Νοεμβρίου. Ωστόσο, το ζήτημα αναζητείται για λύση καθ' όλη τη διάρκεια του περασμένου έτους. Η Κρατική Τράπεζα υπέβαλε στην κυβέρνηση ένα σχέδιο αναδιάρθρωσης για την SCB Bank. Εν τω μεταξύ, η Van Thinh Phat πούλησε βιαστικά περιουσιακά στοιχεία για να διορθώσει τις συνέπειες.

Η ζήτηση για αλιεία βυθού ώθησε τον δείκτη VN ελαφρώς προς τα πάνω ξανά στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας.

Η αγορά παρέμεινε πράσινη στις επόμενες δύο συνεδριάσεις.

Η ανάκαμψη καθοδηγήθηκε από μετοχές χάλυβα, κινητές αξίες και ορισμένες μετοχές ακινήτων. Οι προσδοκίες για αύξηση των τιμών του χάλυβα κατασκευών και οι προβλέψεις για ανάκαμψη στον κατασκευαστικό κλάδο το 2024 βοήθησαν τις μετοχές χάλυβα να αποδώσουν θετικά. Ορισμένες χαλυβουργικές εταιρείες πρόσφατα προσάρμοσαν τις τιμές του χάλυβα κατασκευών προς τα πάνω κατά 110.000-410.000 VND/τόνο μετά από περίπου 3 μήνες σταθερής ανάπτυξης χάρη στη βελτιωμένη κατανάλωση.

Η χρηματιστηριακή αγορά βίωσε μια εβδομάδα έντονων διακυμάνσεων. (Φωτογραφία: HH)

Στην ομάδα των μετοχών πετρελαίου, η απόφαση για μείωση του χρόνου προσαρμογής της βασικής τιμής από 10 σε 7 ημέρες, η μείωση του ασφαλίστρου (ανταμοιβές, κίνητρα, τόκοι, ασφαλιστικά τέλη...) για τον υπολογισμό της τιμής πετρελαίου από εγχώριες πηγές παραγωγής από 6 μήνες σε 3 μήνες ή η δυνατότητα στους λιανοπωλητές να προμηθεύονται βενζίνη από έως και 3 διανομείς υποστήριξε την αύξηση των μονάδων αυτής της ομάδας μετοχών.

Επιπλέον, ο όμιλος ακινήτων, και ιδίως η Novaland , έγινε περιζήτητος από τους επενδυτές στις συνεδριάσεις στα μέσα της εβδομάδας, όταν ο Πρωθυπουργός πραγματοποίησε μια έντονη συνάντηση για την επίλυση δυσκολιών και εμποδίων στην υλοποίηση μεγάλων έργων ακινήτων, συμπεριλαμβανομένου του Aquacity της Novaland.

Ωστόσο, περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με την υπόθεση Van Thinh Phat και στη συνέχεια η απαγγελία κατηγοριών για την υπόθεση Tan Hoang Minh, καθώς και οι ανησυχίες για τα εταιρικά ομόλογα που λήγουν το 2024... ανησύχησαν πολλούς ανθρώπους.

Η χρηματιστηριακή αγορά σημείωσε απροσδόκητα έντονες εκπτώσεις στην απογευματινή συνεδρίαση της Πέμπτης (23 Νοεμβρίου), με αποτέλεσμα ο δείκτης VN ​​να κλείσει με πτώση 25 μονάδων στη συνεδρίαση ATC στο τέλος της ημέρας. Η απροσδόκητη πτώση της συνεδρίασης αιφνιδίασε πολλούς επενδυτές και πυροδότησε εκπτώσεις. Η πτώση συνεχίστηκε για το μεγαλύτερο μέρος της Παρασκευής (24 Νοεμβρίου) προτού αυξηθεί η ζήτηση για αλιεία βυθού, βοηθώντας τον δείκτη VN να ανακάμψει και να αυξηθεί κατά 7 μονάδες στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας.

Στο τέλος της εβδομάδας, ο VN-Index έκλεισε στις 1.095,6 μονάδες, που ισοδυναμεί με μείωση 0,5% σε σύγκριση με το τέλος της περασμένης εβδομάδας. Ο HNX-Index κατέγραψε μείωση 0,2% στις 226,1 μονάδες και ο Upcom-Index υποχώρησε απότομα κατά 1,2% κλείνοντας στις 84,99 μονάδες.

Κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, η μετοχή-πυλώνας που σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση ήταν η Mobile World MWG (-6,9%). Η Techcombank (TCB) υποχώρησε κατά 3,5%. Η Vinamilk (VNM) υποχώρησε κατά 2,4%. Από την άλλη πλευρά, η Novaland (NVL) σημείωσε άνοδο 9,3%. Η BIDV αυξήθηκε κατά 1,7%.

Η ρευστότητα στην χρηματιστηριακή αγορά παρέμεινε αμετάβλητη με αξία συναλλαγών 21.191 δισεκατομμυρίων VND. Οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να επιστρέφουν σε καθαρές πωλήσεις και στα τρία χρηματιστήρια με 954 δισεκατομμύρια VND, κυρίως στο HOSE με αξία 910 δισεκατομμυρίων VND (-32% σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα).

Πολλές κακές προβλέψεις, αλλά η ανοδική τάση δεν έχει παραβιαστεί ακόμη

Στο πρόσφατο σεμινάριο με τίτλο «Μακροοικονομικές και χρηματιστηριακές προοπτικές το 2024», ο κ. Nguyen Quang Thuan, Πρόεδρος της FiinGroup, αναγνώρισε ότι το πρόσφατο μακροοικονομικό πλαίσιο του Βιετνάμ έχει δείξει σημάδια βελτίωσης σε πολλούς σημαντικούς δείκτες. Ωστόσο, η FiinGroup πιστεύει ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών δεν είναι πλέον φθηνές και ο λόγος τιμής/κερδών ανά μετοχή (P/E) έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό εάν εξαιρεθεί ο όμιλος ακινήτων.

Ωστόσο, η κα. Do Hong Van - Επικεφαλής της Ομάδας Ανάλυσης Δεδομένων της FiinGroup - ανέλυσε ότι παρόλο που το μακροοικονομικό πλαίσιο έχει πολλά θετικά σημεία, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν σε βάθος κάθε επίπεδο του κλάδου και κάθε επίπεδο μετοχών εντός του, για να αξιολογήσουν την πραγματική αποτίμηση της αγοράς.

Συνεπώς, κατά το τρίτο τρίμηνο του 2023, η εικόνα κερδών των εισηγμένων επιχειρήσεων δεν σημείωσε σημαντική βελτίωση. Τα κέρδη ολόκληρης της αγοράς μειώθηκαν κατά περίπου 1,7%. Η αποτίμηση P/E ολόκληρης της αγοράς είναι 13,1 φορές - χαμηλότερη από τον μέσο όρο της περιόδου από το 2015 έως σήμερα. Εάν εξαιρεθεί ο όμιλος ακινήτων, ο λόγος P/E της αγοράς έχει φτάσει τις 23,5 φορές - υψηλότερος από την αποτίμηση όταν ο δείκτης VN ​​ξεπέρασε τις 1.500 μονάδες για να σημειώσει ιστορική κορύφωση.

Αντίθετα, πολλοί ειδικοί και επενδυτές στοιχηματίζουν περισσότερο σε θετικά μακροοικονομικά σήματα, άφθονη ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα και την πιθανότητα ισχυρής ταμειακής ροής προς τις μετοχές.

Η Κρατική Τράπεζα συνεχίζει να διοχετεύει πίσω στην αγορά ένα μεγάλο χρηματικό ποσό μέσω ληξιπρόθεσμων εντόκων γραμματίων. (Διάγραμμα: M. Ha)

Ο κ. Dinh Quang Hinh, Επικεφαλής του Τμήματος Στρατηγικής Αγοράς, Τμήμα Ανάλυσης Κεφαλαιαγοράς της VnDirect, δήλωσε ότι η τάση ανάκαμψης της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς δεν έχει παραβιαστεί, ειδικά μετά τη συνεδρίαση του Σαββατοκύριακου, 24 Νοεμβρίου, όταν οι χρηματιστηριακοί δείκτες ανέκαμψαν εντυπωσιακά και έκλεισαν στο υψηλότερο επίπεδο της συνεδρίασης.

Σύμφωνα με τον κ. Hinh, είναι πιθανό ο δείκτης VN ​​να έχει διαμορφώσει με επιτυχία ένα δεύτερο χαμηλό στο εύρος των 1.070-1.080 μονάδων. Ταυτόχρονα, η αγορά έλαβε επίσης πιο θετικές μακροοικονομικές πληροφορίες. Συγκεκριμένα, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες δημιούργησε τις συνθήκες για την Κρατική Τράπεζα (SBV) να σταματήσει την έκδοση εντόκων γραμματίων και να διοχετεύσει ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα.

Στην πραγματικότητα, τις τελευταίες δύο εβδομάδες, η Κρατική Τράπεζα δεν έχει αποσύρει χρήματα από την ανοιχτή αγορά, ενώ έχει αντλήσει χρήματα μέσω ληξιπρόθεσμων ομολόγων, περίπου 40-50 τρισεκατομμύρια VND.

Ορισμένες εμπορικές τράπεζες συνεχίζουν να προσαρμόζουν τα επιτόκια καταθέσεων, συμπεριλαμβανομένης της BIDV, η οποία μείωσε το 12μηνο επιτόκιο καταθέσεων στο 4,8%. Αυτές οι εξελίξεις δείχνουν ότι το εγχώριο περιβάλλον νομισματικής πολιτικής εξακολουθεί να διατηρείται σε χαλαρή κατεύθυνση (υποστηρίζοντας την οικονομική ανάκαμψη και την ανάπτυξη).

Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με τους ειδικούς της VNDirect, το έξυπνο χρήμα θα είναι λιγότερο «προσεκτικό» και σταδιακά θα επιστρέψει στην αγορά.

Τα επιτόκια μίας ημέρας στη διατραπεζική αγορά έχουν μειωθεί σε ιστορικά χαμηλά. Το χρήμα είναι ξανά φθηνό. (Διάγραμμα: M. Ha)

Η υπόθεση Van Thinh Phat προκάλεσε μεγάλη ζημιά, ο δείκτης VN-Index υποχώρησε κατά 15 μονάδες, η ζήτηση για αλιεία από τον βυθό αυξήθηκε. Η ζήτηση για αλιεία από τον βυθό αυξήθηκε μετά την πίεση πωλήσεων στην αρχή της συνεδρίασης της νέας εβδομάδας. Πολλές μετοχές δεν σημείωσαν πλέον απότομη πτώση ως σήμα της περιοδικής συνεδρίασης αντιστοίχισης εντολών της ATO. Τα νέα για την Van Thinh Phat λέγεται ότι είχαν σημαντικό αντίκτυπο στην ψυχολογία των επενδυτών.

Πηγή: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html