Οικονομία του Βιετνάμ: Χρειάζεται χρόνος για να επεκταθεί η ανάκαμψη

Η HSBC Global Research μόλις δημοσίευσε την έκθεση «Το Βιετνάμ με μια ματιά», στην οποία αναφέρει ότι παρόλο που ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο (αύξηση 5,7%) ήταν χαμηλότερος από τις προσδοκίες της αγοράς, η ιστορία της ανάκαμψης παραμένει «άθικτη» και θα χρειαστεί χρόνος για να εξαπλωθεί ευρέως η ανάκαμψη.

Kinh tế Việt Nam: Cần thời gian để sự phục hồi lan tỏa

Το πρώτο τρίμηνο δεν ήταν όπως αναμενόταν, αλλά πολλοί δείκτες είναι θετικοί.

Παρόλο που το Βιετνάμ θα δει καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης κατά το Έτος του Δράκου, η αύξηση του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο του 2024 θα είναι βραδύτερη από την αναμενόμενη, στο 5,7% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Αυτή η αύξηση είναι χαμηλότερη από την πρόβλεψη της HSBC και της αγοράς (6,4%).

Αυτό δεν σημαίνει ότι η ανάκαμψη επηρεάζεται, αλλά η πορεία της ανάκαμψης είναι άνιση. «Αυτό το αποτέλεσμα δεν σημαίνει ότι η πορεία της ανάκαμψης είναι «εκτός συγχρονισμού». Στην πραγματικότητα, το Βιετνάμ εξακολουθεί να βρίσκεται σταθερά σε τροχιά ανάκαμψης, με επικεφαλής μια πιο φωτεινή εμπορική προοπτική», δήλωσε η κα Yun Liu, οικονομολόγος υπεύθυνη για τις αγορές του ASEAN στην HSBC Global Research.

Chuyên gia kinh tế Yun Liu, Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC

Γιουν Λιου, Οικονομολόγος, HSBC Global Research

Οι δείκτες υψηλής συχνότητας εξακολουθούν να υποδηλώνουν θετικές εμπορικές προοπτικές, οι οποίες οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στον κύκλο των ηλεκτρονικών ειδών. Οι εξαγωγές τον Μάρτιο αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 14% σε ετήσια βάση, με αποτέλεσμα η τριμηνιαία αύξηση να φτάσει το 17%.

Σύμφωνα με τους ειδικούς της HSBC, αυτό οφείλεται κυρίως στην ανάκαμψη του κύκλου των ηλεκτρονικών ειδών, ο οποίος έχει επωφεληθεί από τον ρόλο του ως βασικού κόμβου παραγωγής για τα smartphone της Samsung. Εκτός από τα ηλεκτρονικά είδη, η ανάκαμψη των εξαγωγών συνεχίζει να επεκτείνεται και σε άλλους κλάδους όπως η κλωστοϋφαντουργία και η υπόδηση, αν και η συμβολή της στην οικονομική ανάπτυξη παραμένει χαμηλή.

Επιπλέον, ενώ η αύξηση των εισαγωγών ανέκαμψε επίσης σε διψήφια ποσοστά το πρώτο τρίμηνο του 2024, το εμπορικό πλεόνασμα αυξήθηκε σε πάνω από 8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, υπερβαίνοντας τον μηνιαίο μέσο όρο του 2023 κατά 10%. Όχι μόνο έχει αντιστραφεί ο βραχυπρόθεσμος εμπορικός κύκλος, αλλά οι θετικές μακροπρόθεσμες προοπτικές για τις άμεσες ξένες επενδύσεις συνεχίζουν να διατηρούνται.

Τα νέα κεφάλαια ΑΞΕ κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024 αυξήθηκαν κατά σχεδόν 60% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, και έως και το 65% αυτών επικεντρώθηκε στον βασικό τομέα της μεταποίησης, ενώ το υπόλοιπο σε ακίνητα. Όσον αφορά την προέλευση των επενδυτικών κεφαλαίων, είναι ενδιαφέρον ότι η Σιγκαπούρη κατέκτησε τον θρόνο ως ο μεγαλύτερος πάροχος ΑΞΕ στο Βιετνάμ, με ένα εντυπωσιακό ποσοστό 50%.

Η ανάκαμψη είναι άνιση

Ο εξαγωγικός μεταποιητικός τομέας βρίσκεται σε καλό δρόμο για να ανακτήσει την προηγούμενη «μορφή» του. Και αυτό είναι ένα από τα φωτεινά σημεία του τομέα των υπηρεσιών. Επιπλέον, οι υπηρεσίες που σχετίζονται με τον τουρισμό συνεχίζουν επίσης να διατηρούν θετική αναπτυξιακή δυναμική. Για πρώτη φορά από την COVID-19, ο αριθμός των μηνιαίων επισκεπτών στο Βιετνάμ έφτασε σχεδόν τα 1,6 εκατομμύρια τον Μάρτιο, υπερβαίνοντας το επίπεδο πριν από την πανδημία κατά 13%. Αν και το βασικό αποτέλεσμα είναι επίσης εν μέρει υπεύθυνο, η ισχυρή επιστροφή των τουριστών από την ηπειρωτική Κίνα παρέχει επίσης την απαραίτητη υποστήριξη.

Αυτό οφείλεται εν μέρει στις συνεχιζόμενες προσπάθειες του Βιετνάμ να επαναφέρει τις πτήσεις προς την ηπειρωτική Κίνα, οι οποίες πλέον έχουν πλησιάσει το 80% των επιπέδων πριν από την πανδημία. Ενώ οι αφίξεις Κινέζων τουριστών στην ASEAN έχουν αυξηθεί πρόσφατα, υπάρχει ακόμη περιθώριο περαιτέρω βελτίωσης. Είναι ενθαρρυντικό ότι οι αρχές εξετάζουν το ενδεχόμενο επέκτασης του καταλόγου απαλλαγής από την υποχρέωση θεώρησης.

Ωστόσο, επιστρέφοντας στην προαναφερθείσα ιστορία της άνισης ανάκαμψης, η «ανισότητα» μπορεί να παρατηρηθεί πιο καθαρά στον τομέα των υπηρεσιών. «Η πιο εκπληκτική πτώση προήλθε από τον τομέα των υπηρεσιών, όταν ο τομέας αυτός αυξήθηκε μόνο κατά 6,1% το πρώτο τρίμηνο του 2024 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι», αναφέρει η έκθεση της HSBC.

Συνεπώς, η ανάκαμψη στον τομέα των υπηρεσιών συνεχίζει να λαμβάνει χώρα προς πολλές διαφορετικές κατευθύνσεις, στις οποίες οι εγχώριοι τομείς υστερούν σε σχέση με τους εξωτερικούς τομείς. Συγκεκριμένα, οι υπηρεσίες «πληροφορικής και επικοινωνίας», οι χρηματοοικονομικές και οι επαγγελματικές υπηρεσίες έχουν επιβραδυνθεί από το τέταρτο τρίμηνο του 2023, ενώ ο κλάδος των ακινήτων εξακολουθεί να συμβάλλει ελάχιστα στην οικονομική ανάπτυξη, αντανακλώντας την παρατεταμένη αδυναμία στον κύκλο των ακινήτων.

Εν τω μεταξύ, η αύξηση των λιανικών πωλήσεων δεν έχει ακόμη επιστρέψει στα προ της πανδημίας επίπεδα και εξακολουθεί να έχει μειωθεί σημαντικά, κατά περίπου 10%. Παρόλο που ο κύκλος εξαγωγών του Βιετνάμ έχει αρχίσει να δείχνει σημάδια ανάκαμψης, αυτό δεν είναι αρκετό για να μεταφραστεί σε σημαντική ώθηση για τους εγχώριους τομείς. «Για να ανακτήσει την προ της πανδημίας ανάπτυξη, το Βιετνάμ πρέπει να επεκτείνει την ανάπτυξη από τον εμπορικό τομέα στις εγχώριες υπηρεσίες», δήλωσε ο οικονομολόγος Γιουν Λιου.

Διατήρηση της πρόβλεψης ανάπτυξης, επιφυλακτικοί με την πίεση των τιμών

Ο γενικός πληθωρισμός τον Μάρτιο σημείωσε μείωση 0,2% σε μηνιαία βάση λόγω των προσαρμογών των τιμών κατά τη διάρκεια της αργίας Tet, οδηγώντας σε αύξηση 4% σε ετήσια βάση. Αν και χαμηλότερος από τις προβλέψεις της HSBC και της αγοράς (οι οποίες προέβλεπαν αύξηση 4,2%), ο ρυθμός παρέμεινε υψηλός. Οι λεπτομέρειες δείχνουν ότι όλες οι ομάδες μειώθηκαν, εκτός από τις ομάδες «στεγαστικά και δομικά υλικά» και «άλλα αγαθά και υπηρεσίες».

Ο πληθωρισμός στο Βιετνάμ παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό σταθερός, παραμένοντας κάτω από το ανώτατο όριο του 4,5%. Ωστόσο, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν. Αυτό οφείλεται εν μέρει στον διψήφιο πληθωρισμό των τιμών του ρυζιού, ο οποίος δείχνει τον αντίκτυπο των παγκόσμιων τιμών του ρυζιού στις εγχώριες τιμές του ρυζιού ακόμη και για μια χώρα εξαγωγής ρυζιού όπως το Βιετνάμ. Εν τω μεταξύ, αν και ο πληθωρισμός της ενέργειας έχει υποχωρήσει, εξακολουθεί να χρειάζεται στενή παρακολούθηση.

«Αναμένουμε ότι ο μέσος πληθωρισμός θα παραμείνει περίπου στο 3,9%, αν και θα αυξηθεί, αλλά θα παραμείνει κάτω από το ανώτατο όριο του πληθωρισμού. Ως εκ τούτου, δεν αναμένουμε ότι η SBV θα χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική της στο εγγύς μέλλον. Προβλέπουμε ότι η SBV θα διατηρήσει το βασικό επιτόκιο σταθερό στο 4,5% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου και μέχρι το 2025», αναφέρει η έκθεση.

Συνολικά, το Βιετνάμ βρίσκεται σε καλό δρόμο για να δει καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης το 2024, αν και θα χρειαστεί χρόνος για να εξαπλωθεί ευρέως η ανάκαμψη, σύμφωνα με τον ειδικό Yun Liu. Με το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου να είναι ασθενέστερο από το αναμενόμενο, αλλά τις προσδοκίες για ισχυρότερη ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, η HSBC Global Research διατήρησε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ στο 6,0% για το τρέχον έτος, αλλά αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τα υπόλοιπα τρία τρίμηνα.