Τι πρέπει να γίνει για να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη στα εταιρικά ομόλογα;

Η ζήτηση του Βιετνάμ για κινητοποίηση κεφαλαίων μέσω ομολόγων είναι τεράστια, αλλά πώς θα ανακτηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών μετά από μια σειρά πρόσφατων περιστατικών;

Ο κ. Phung Xuan Minh, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Saigon Ratings, μιλά για την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ - Φωτογραφία: SR

Πολλά «παραθυράκια» στην έκδοση εταιρικών ομολόγων

Το Ετήσιο Συνέδριο του Συνδέσμου Οργανισμών Αξιολόγησης Πιστοληπτικής Ικανότητας στην Ασία (ACRAA) για το 2024 πραγματοποιήθηκε σήμερα, 6 Δεκεμβρίου, στην πόλη Χο Τσι Μινχ. Στο πλαίσιο του συνεδρίου, πραγματοποιήθηκε εργαστήριο με θέμα «Πρωτοβουλία για την Ανάπτυξη των Ασιατικών Κεφαλαιαγορών». Σε αυτό, αναφέρθηκε το ζήτημα της κινητοποίησης κεφαλαίων μέσω του καναλιού ομολόγων.

Μιλώντας στο εργαστήριο, ο κ. Phung Xuan Minh, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Saigon Ratings, Βιετνάμ, δήλωσε ότι μέχρι το τέλος του 2023, τα εταιρικά ομόλογα αντιπροσώπευαν το 38% του συνολικού μεγέθους της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ, ενώ τα κρατικά ομόλογα αντιπροσώπευαν το 57% του συνολικού μεγέθους.

Υπήρξε μια περίοδος ισχυρής ανάπτυξης, όπως το 2019, η πραγματική αξία της έκδοσης εταιρικών ομολόγων έφτασε τα 378,507 δισεκατομμύρια VND, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 8% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, μέχρι το 2022, η αξία έκδοσης είχε μειωθεί απότομα στα 272.383 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί σε περίπου 5% του ΑΕΠ. Μέχρι το 2023, η αγορά εταιρικών ομολόγων άρχισε να ανακάμπτει, με την αξία έκδοσης να φτάνει περίπου τα 349.976 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί σε 7% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Μινχ, η ραγδαία ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων φέρνει επίσης πολλές προκλήσεις και κινδύνους.

Μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις στην αγορά εταιρικών ομολόγων του Βιετνάμ είναι ο πιστωτικός κίνδυνος. Πολλές επιχειρήσεις εκδίδουν ομόλογα, αλλά δεν είναι σε θέση να αποπληρώσουν τα χρέη τους εγκαίρως.

Επιπλέον, πολλές επιχειρήσεις έκδοσης ομολόγων στο Βιετνάμ δεν έχουν συμμορφωθεί πλήρως με τους κανονισμούς γνωστοποίησης πληροφοριών. Οι οικονομικές εκθέσεις στερούνται διαφάνειας, είναι ελλιπείς ή δεν έχουν ελεγχθεί ανεξάρτητα.

Αυτό έχει ως αποτέλεσμα την απώλεια της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Το ποσοστό των επιχειρήσεων που εκδίδουν ομόλογα προς το κοινό στην αγορά εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλό σε σύγκριση με τα ομόλογα που εκδίδονται ιδιωτικά (περίπου 10%).

Εν τω μεταξύ, η πιστοληπτική αξιολόγηση των εκδοτών και των εταιρικών ομολόγων δεν έχει ακόμη γίνει επιχειρηματική κουλτούρα σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές.

Η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών είναι το κλειδί

Όλοι οι ειδικοί συμφωνούν ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι πολύ σημαντικές για την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών σε κάθε χώρα - Φωτογραφία: SR

Σύμφωνα με τον κ. Phung Xuan Minh, το Βιετνάμ αντιμετωπίζει ένα νέο στάδιο οικονομικής ανάπτυξης, παράλληλα με την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς.

Ωστόσο, λόγω των προβλημάτων της πρόσφατης περιόδου, η αγορά εταιρικών ομολόγων ειδικότερα έχει αντιμετωπίσει κρίση. Συνεπώς, η αποκατάσταση και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών είναι το κλειδί για να καλύψει η αγορά ομολόγων τις μεγάλες κεφαλαιακές ανάγκες της οικονομίας και να αποτελέσει μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κανάλι άντλησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις.

Ο πρόεδρος της Saigon Ratings πιστεύει ότι υπάρχουν τρία ζητήματα για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην αγορά ομολόγων. Πρώτον, ο χειρισμός των αρνητικών περιστατικών από τον οίκο διαχείρισης αποκαθιστά σταδιακά την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Δεύτερον, αυτό το καταπίστευμα εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον εκδότη οργανισμό. Πρέπει να διαθέτει επιχειρηματικό σχέδιο, αποτελεσματική διαχείριση και διοίκηση και με κάθε τρόπο να διατηρεί τη φήμη του, να αποπληρώνει τα χρέη του πλήρως και εγκαίρως, όπως έχει δεσμευτεί.

Τρίτον, οι συμβουλευτικές μονάδες πρέπει να καθοδηγούν και να συμβουλεύουν με σαφήνεια τους επενδυτές σχετικά με την όρεξη για ανάληψη κινδύνου, επειδή κάθε ομόλογο θα έχει διαφορετικά επίπεδα κινδύνου και κερδοφορίας.

Συνεπώς, η πιστοληπτική αξιολόγηση που σχετίζεται με τις εξασφαλίσεις αποτελεί εργαλείο για τους εκδότες οργανισμών, ώστε να διασφαλίζεται η εμπιστοσύνη των επενδυτών και η ηρεμία ότι το επενδυτικό κανάλι είναι ασφαλές και προστατευμένο.

Πρόσφατα, ο τροποποιημένος νόμος περί κινητών αξιών που ψηφίστηκε από την Εθνοσυνέλευση με μια σειρά κανονισμών που σχετίζονται με τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας αναμένεται επίσης να βοηθήσει στην αντιμετώπιση αυτών των ζητημάτων.

Μιλώντας στο συνέδριο, ο κ. Atsushi Masuda, Πρόεδρος της ACRAA, δήλωσε ότι από το ετήσιο συνέδριο στην Ταϊλάνδη, τα μέλη της ένωσης συνεχίζουν να επιβεβαιώνουν ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι πολύ σημαντικές για την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών σε κάθε χώρα.

«Όταν αποφασίζεται να επενδυθεί σε έναν συγκεκριμένο τομέα, απαιτούνται περισσότερα δεδομένα για να ληφθούν γρήγορες αποφάσεις. Αυτά τα δεδομένα δεν αφορούν μόνο την οικονομική υγεία και τις προοπτικές της επιχείρησης, αλλά και τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και τους επενδυτές, καθώς συνδέονται στενά με τις πολιτικές ανάπτυξης της αγοράς των χωρών», τόνισε.

Πηγή: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm