Τι μπορεί να γίνει για να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη στα εταιρικά ομόλογα;

Το Βιετνάμ έχει μεγάλη ανάγκη να αντλήσει κεφάλαια μέσω ομολόγων, αλλά πώς μπορεί να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών μετά από μια σειρά πρόσφατων περιστατικών;

Ο κ. Phung Xuan Minh, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Saigon Ratings, μιλά για την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ - Φωτογραφία: SR

Πολυάριθμα «παραθυράκια» στην έκδοση εταιρικών ομολόγων.

Η Ετήσια Συνάντηση του Συνδέσμου Οργανισμών Αξιολόγησης Πιστοληπτικής Ικανότητας στην Ασία (ACRAA) για το 2024 πραγματοποιήθηκε σήμερα, 6 Δεκεμβρίου, στην πόλη Χο Τσι Μινχ. Στο πλαίσιο του συνεδρίου, πραγματοποιήθηκε εργαστήριο με θέμα «Πρωτοβουλίες για την Ανάπτυξη των Ασιατικών Κεφαλαιαγορών», όπου συζητήθηκε το ζήτημα της άντλησης κεφαλαίων μέσω έκδοσης ομολόγων.

Μιλώντας στο συνέδριο, ο κ. Phung Xuan Minh, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Saigon Ratings, Βιετνάμ, δήλωσε ότι μέχρι το τέλος του 2023, τα εταιρικά ομόλογα αντιπροσώπευαν το 38% του συνολικού μεγέθους της αγοράς ομολόγων του Βιετνάμ, ενώ τα κρατικά ομόλογα αντιπροσώπευαν το 57% του συνολικού μεγέθους.

Υπήρξε μια περίοδος ισχυρής ανάπτυξης, όπως το 2019, όταν η πραγματική αξία της έκδοσης εταιρικών ομολόγων έφτασε τα 378,507 δισεκατομμύρια VND, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 8% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, μέχρι το 2022, η αξία των εκδοθέντων ομολόγων είχε μειωθεί απότομα στα 272,383 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με περίπου 5% του ΑΕΠ. Μέχρι το 2023, η αγορά εταιρικών ομολόγων άρχισε να ανακάμπτει, με την αξία των εκδοθέντων ομολόγων να φτάνει περίπου τα 349,976 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με 7% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Μινχ, η ραγδαία ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων φέρνει επίσης πολλές προκλήσεις και κινδύνους.

Μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η αγορά εταιρικών ομολόγων του Βιετνάμ είναι ο πιστωτικός κίνδυνος. Πολλές εταιρείες εκδίδουν ομόλογα, αλλά δεν είναι σε θέση να αποπληρώσουν τα χρέη τους εγκαίρως.

Επιπλέον, πολλές επιχειρήσεις που εκδίδουν ομόλογα στο Βιετνάμ δεν έχουν συμμορφωθεί πλήρως με τους κανονισμούς σχετικά με την αποκάλυψη πληροφοριών. Οι οικονομικές εκθέσεις στερούνται διαφάνειας, είναι ελλιπείς ή δεν έχουν ελεγχθεί ανεξάρτητα.

Αυτό, με τη σειρά του, οδηγεί σε απώλεια της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Το ποσοστό των επιχειρήσεων που εκδίδουν ομόλογα στο κοινό στην αγορά εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλό σε σύγκριση με τα ομόλογα που εκδίδονται ιδιωτικά (περίπου 10%).

Εν τω μεταξύ, η πιστοληπτική αξιολόγηση των εκδοτών και των εταιρικών ομολόγων δεν έχει ακόμη καταστεί κοινή επιχειρηματική πρακτική σύμφωνα με τους διεθνείς κανόνες.

Η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών είναι το κλειδί.

Οι ειδικοί συμφωνούν ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι ζωτικής σημασίας για την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών σε κάθε χώρα - Φωτογραφία: SR

Σύμφωνα με τον κ. Phung Xuan Minh, το Βιετνάμ εισέρχεται σε μια νέα φάση οικονομικής ανάπτυξης, παράλληλα με την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς.

Ωστόσο, λόγω των προβλημάτων της προηγούμενης περιόδου, η αγορά εταιρικών ομολόγων ειδικότερα έχει αντιμετωπίσει κρίση. Συνεπώς, η αναζωογόνηση και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών είναι το κλειδί για να μπορέσει η αγορά ομολόγων να καλύψει τις μεγάλες κεφαλαιακές ανάγκες της οικονομίας, χρησιμεύοντας ως μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κανάλι άντλησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις.

Ο πρόεδρος της Saigon Ratings πιστεύει ότι υπάρχουν τρία βασικά ζητήματα για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην αγορά ομολόγων. Πρώτον, ο χειρισμός των αρνητικών περιστατικών από τις ρυθμιστικές αρχές αποκαθιστά σταδιακά την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Δεύτερον, αυτό το καταπίστευμα εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό και από τον εκδότη οργανισμό. Πρέπει να διαθέτει ένα άρτιο επιχειρηματικό σχέδιο, αποτελεσματική διοίκηση και διοίκηση και να διατηρεί την αξιοπιστία του με κάθε τρόπο, αποπληρώνοντας τα χρέη πλήρως και εγκαίρως, όπως έχουν δεσμευτεί.

Τρίτον, οι συμβουλευτικές εταιρείες πρέπει να παρέχουν σαφείς οδηγίες και συμβουλές στους επενδυτές σχετικά με την όρεξη τους για ανάληψη κινδύνου, καθώς κάθε ομόλογο θα έχει διαφορετικά επίπεδα κινδύνου και απόδοσης.

Συνεπώς, οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις που συνδέονται με τα περιουσιακά στοιχεία εξασφάλισης αποτελούν εργαλείο για τους εκδότες ώστε να διασφαλίζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών, καθησυχάζοντάς τους ότι το επενδυτικό κανάλι είναι ασφαλές και προστατευμένο.

Πρόσφατα, ο τροποποιημένος νόμος περί κινητών αξιών, που ψηφίστηκε από την Εθνοσυνέλευση , περιλαμβάνει αρκετές διατάξεις σχετικά με τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, οι οποίες αναμένεται να βοηθήσουν στην αντιμετώπιση αυτών των ζητημάτων.

Μιλώντας στο συνέδριο, ο Atsushi Masuda, πρόεδρος της ACRAA, δήλωσε ότι από το ετήσιο συνέδριο στην Ταϊλάνδη, τα μέλη της ένωσης συνεχίζουν να επιβεβαιώνουν ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι πολύ σημαντικές για την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών σε κάθε χώρα.

«Όταν αποφασίζεται να επενδυθεί σε έναν συγκεκριμένο τομέα, απαιτούνται περισσότερα δεδομένα για τη λήψη γρήγορων αποφάσεων. Αυτά τα δεδομένα περιλαμβάνουν όχι μόνο την οικονομική υγεία και τις προοπτικές της επιχείρησης, αλλά τόσο για τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας όσο και για τους επενδυτές, συνδέονται στενά με τις πολιτικές ανάπτυξης της αγοράς διαφόρων χωρών», τόνισε.

Πηγή: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm