Πολλά «μεγάλα ονόματα» πρόκειται να βγουν στο φως της δημοσιότητας.

Αναμονή για νέο απόθεμα

Στις 17 Ιανουαρίου, περίπου 3,1 δισεκατομμύρια μετοχές BSR της Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company θα ξεκινήσουν επίσημα τη διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο της πόλης Χο Τσι Μινχ (HOSE).

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ θα έχει πολλές ευκαιρίες ανάπτυξης το 2025.

Με τιμή αναφοράς 21.300 VND ανά μετοχή την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής της, η Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) αποτιμάται σε πάνω από 66.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με περισσότερα από 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Διαχειριζόμενη και λειτουργώντας το Διυλιστήριο Dung Quat, ένα βασικό εθνικό έργο με συνολική επένδυση άνω των 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και δυναμικότητα επεξεργασίας 6,5 εκατομμυρίων τόνων αργού πετρελαίου ετησίως (που αντιστοιχεί περίπου στο 30% των ενεργειακών αναγκών του Βιετνάμ), η εισαγωγή της BSR στο HOSE εξακολουθεί να προσελκύει σημαντικό ενδιαφέρον από τους επενδυτές και θεωρείται ότι θα ενισχύσει περαιτέρω την χρηματιστηριακή αγορά γενικότερα και την HOSE ειδικότερα. Σύμφωνα με επενδυτές και οικονομικούς εμπειρογνώμονες, η HOSE προσφέρει υψηλότερους όρους και πρότυπα εισαγωγής, βοηθώντας την εταιρεία να ενισχύσει τη διαφάνεια, την εικόνα της επωνυμίας, την πρόσβαση σε κεφάλαια και να προσελκύσει περισσότερους στρατηγικούς επενδυτές.

Ομοίως, η ανακοίνωση της ηγεσίας της Masan Consumer Corporation (MCH) σχετικά με τη μεταβίβαση των μετοχών της από την UPCoM στην HOSE το 2025 αποτελεί επίσης σημαντική είδηση ​​για τους επενδυτές. Ως βασική εταιρεία του Ομίλου Masan, οι μετοχές της MCH έχουν σημειώσει πρόσφατα συνεχή άνοδο, ξεπερνώντας τα 130.000 VND, ανεβάζοντας την κεφαλαιοποίηση αγοράς της Masan Consumer σε πάνω από 168.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με περισσότερα από 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Σύμφωνα με έκθεση της HSBC, η Masan Consumer έχει υψηλά περιθώρια κέρδους, σταθερή αύξηση εσόδων και ξεπερνά σημαντικά τους ανταγωνιστές της στους τομείς των FMCG και των συσκευασμένων τροφίμων στην περιοχή.

Από το 2017 έως το 2023, η Masan Consumer αναπτύχθηκε με ρυθμό 2,2 φορές ταχύτερο από τη συνολική αγορά. Όπως και με την BSR, αν και οι μετοχές της MCH δεν είναι άγνωστες στους επενδυτές, η μετακίνησή τους στο HOSE θα δημιουργήσει μια νέα δυναμική για τους μετόχους της εταιρείας ειδικότερα και για την αγορά γενικότερα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι, μετά από μια άτονη χρονιά χωρίς αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) για εισαγωγή στο χρηματιστήριο, πολλές εταιρείες έχουν σχεδιάσει να το πράξουν φέτος. Ένα παράδειγμα είναι η Vinpearl, ένας σημαντικός παίκτης του ομίλου Vingroup , η οποία θα προσφέρει πάνω από 70 εκατομμύρια μετοχές το πρώτο τρίμηνο του 2025. Με τιμή προσφοράς 71.350 VND ανά μετοχή, η Vinpearl εκτιμά ότι θα συγκεντρώσει περίπου 5.000 δισεκατομμύρια VND και το καταστατικό της κεφάλαιο αναμένεται να αυξηθεί σε σχεδόν 18.000 δισεκατομμύρια VND.

Αυτή η μεγάλη εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων σε θέρετρα έχει επίσης ολοκληρώσει πρόσφατα πολυάριθμες συγχωνεύσεις και εξαγορές. Πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι η ελκυστικότητα των μετοχών της Vinpearl ενισχύεται περαιτέρω από το σχέδιο εισαγωγής μετοχών στο χρηματιστήριο μετά την αρχική δημόσια προσφορά (IPO), το οποίο υπαινίχθηκε στη γενική συνέλευση των μετόχων της μητρικής εταιρείας Vingroup. Επιπλέον, πολλές άλλες επιχειρήσεις προετοιμάζονται επίσης για δημόσιες εγγραφές (IPO), όπως οι δύο μεγάλοι λιανοπωλητές, η Mobile World και η FPT Retail, οι οποίες δεν έχουν κρύψει τις φιλοδοξίες τους να εισάγουν στο χρηματιστήριο τις ναυαρχίδες τους, Bach Hoa Xanh και Long Chau, στο μέλλον...

Νέες ευκαιρίες για την χρηματιστηριακή αγορά.

Ο μεγάλος αριθμός νέων μετοχών που πρόκειται να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, και η πρόβλεψη ότι αυτός ο αριθμός θα συνεχίσει να αυξάνεται στο μέλλον, αποτελούν καλά νέα για την χρηματιστηριακή αγορά γενικότερα. Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Hoang Hai, Αντιπρόεδρο του Συνδέσμου Χρηματοοικονομικών Επενδυτών του Βιετνάμ, η χρηματιστηριακή αγορά χρειάζεται πάντα νέες μετοχές, ιδίως μετοχές μεγαλύτερων εταιρειών, οι οποίες προσελκύουν μεγαλύτερη προσοχή από εγχώριους και ξένους επενδυτές. Στην πραγματικότητα, τα τελευταία χρόνια, ο αριθμός των μεγάλων εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο ήταν πολύ μικρός.

Θα υπάρξουν περισσότερες νέες καταχωρίσεις στο χρηματιστήριο το 2025.

Φωτογραφία: Dao Ngoc Thach

Συνεπώς, παρόλο που οι μετοχές BSR της Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company ή οι μετοχές MSN της Masan Consumer διαπραγματεύονταν ήδη στο UPCoM, η μεταφορά τους στο HOSE θα δημιουργήσει μια θετική και συναρπαστική αντίδραση της αγοράς. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν οι μετοχές εισαχθούν στο HOSE, θα προσελκύσουν μεγαλύτερη προσοχή από μεγάλους επενδυτές και ξένα επενδυτικά κεφάλαια σε σύγκριση με την αγορά UPCoM. Επιπλέον, οι αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) και οι καταχωρίσεις όπως αυτές της Vinpearl και άλλων εταιρειών θα δώσουν επίσης νέα πνοή στο χρηματιστήριο γενικότερα. Συνεπώς, σύμφωνα με τον κ. Hai, εκτός από τις IPO ιδιωτικών εταιρειών, το κράτος πρέπει να συνεχίσει να προωθεί τη διαδικασία εκποίησης σε πολλές μεγάλες επιχειρήσεις. Για παράδειγμα, η MobiFone είχε προηγουμένως ένα σχέδιο για την πώληση κρατικού κεφαλαίου και τη διεξαγωγή IPO, αλλά στη συνέχεια σταμάτησε και είναι άγνωστο πότε θα επανεκκινήσει. Ομοίως, η συνεχιζόμενη μείωση του κρατικού κεφαλαίου σε εταιρείες που είναι ήδη εισηγμένες στο χρηματιστήριο, όπως η FPT και η Binh Minh Plastics, δεν έχει εφαρμοστεί παρά τις ανακοινώσεις που έγιναν πέρυσι.

«Παρόλο που η χρηματιστηριακή αγορά γνώρισε περιόδους στασιμότητας πέρυσι, εάν το κράτος πραγματικά εκποιήσει ένα μεγάλο ποσοστό του μεριδίου του και προσκαλέσει στρατηγικούς επενδυτές να συμμετάσχουν, θα είναι επιτυχές, όπως οι συμφωνίες εκποίησης για τις Sabeco και Vinaconex... Η επιτυχής εκποίηση όχι μόνο βοηθά το κράτος να επιτύχει υψηλή τιμή, αλλά παρέχει επίσης στις επιχειρήσεις καλύτερες επιχειρηματικές ευκαιρίες με την προσθήκη νέων επενδυτών. Το κράτος πρέπει να εκποιήσει ένα υψηλό ποσοστό του μεριδίου του για να μπορέσει να συμμετάσχει στην εταιρική διακυβέρνηση προκειμένου να προσελκύσει στρατηγικούς επενδυτές. Εάν πωληθεί μόνο ένα μικρό μέρος, με χαμηλό ποσοστό ιδιοκτησίας, δεν θα είναι αρκετά ελκυστικό για να προσελκύσει μεγάλους επενδυτές», σημείωσε ο κ. Nguyen Hoang Hai.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο κ. Phan Dung Khanh, Διευθυντής Συμβουλευτικής Επενδύσεων στην Maybank Investment Bank, πιστεύει επίσης ότι όταν οι εταιρείες πραγματοποιούν δημόσιες εγγραφές (IPO), οι μετοχές τους θα εισαχθούν στο χρηματιστήριο, προσελκύοντας πολλούς μετόχους να ανοίξουν λογαριασμούς τίτλων για διαπραγμάτευση. Αυτό αντιπροσωπεύει μια νέα ομάδα επενδυτών στην χρηματιστηριακή αγορά, συμβάλλοντας έτσι στην αυξημένη ρευστότητα της αγοράς.

Εκτός από τους «νεοφερμένους», η αποφασιστικότητα για την επίτευξη του στόχου του 2025 για αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ από μια αγορά αιχμής σε μια αναδυόμενη αγορά είναι επίσης αισιόδοξα νέα για την αγορά φέτος. Μάλιστα, η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ έχει αναφερθεί από την κυβέρνηση από πέρυσι και έχουν εφαρμοστεί πολλές πολιτικές για την προώθηση και την άρση των εμποδίων για την επίτευξη αυτού του στόχου. Επομένως, η πιθανότητα αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ σύμφωνα με τον στόχο είναι υψηλή και αυτό θα ήταν ένα πραγματικό βήμα προς τα εμπρός για την αγορά. «Εάν αναβαθμιστεί, οι εισροές ξένων κεφαλαίων στην αγορά θα αυξηθούν. Αλλά για να αυξηθεί η αγορά, χρειάζονται περισσότερες μετοχές εταιρειών στον τεχνολογικό τομέα. παραδοσιακές βιομηχανίες που εφαρμόζουν την τεχνολογία και προσαρμόζονται καλά στις τάσεις της εποχής του ψηφιακού μετασχηματισμού, της ψηφιακής τεχνολογίας και της τεχνητής νοημοσύνης. Επειδή οι εγχώριοι και οι ξένοι επενδυτές εξακολουθούν να ενδιαφέρονται πολύ για αυτήν την ομάδα μετοχών», ανέλυσε ο κ. Khanh.

Επωφεληθείτε από την οικονομική ανάπτυξη

Το 2025 θεωρείται εποχή για «επιτάχυνση και πρόοδο» για την επίτευξη των στόχων για ολόκληρη την περίοδο 2020-2025. Ως εκ τούτου, η κυβέρνηση στοχεύει σε υψηλό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης 8-10%, υψηλότερο από τον στόχο που έθεσε η Εθνοσυνέλευση (6,5-7%), για να δημιουργήσει μια δυναμική για διψήφια ανάπτυξη την επόμενη περίοδο. Παράλληλα με το ΑΕΠ, η κυβέρνηση προβλέπει επίσης μέση αύξηση περίπου 4,5% στον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), πιστωτική επέκταση άνω του 15%, έσοδα του κρατικού προϋπολογισμού τουλάχιστον 10% υψηλότερα από ό,τι το 2024, και σημαντική εξοικονόμηση δαπανών, ιδίως των τακτικών δαπανών...

Ο οικονομικός εμπειρογνώμονας Nguyen Tri Hieu πιστεύει ότι ο στόχος αύξησης του ΑΕΠ κατά 8-10% είναι αρκετά υψηλός, αλλά με την αποφασιστικότητα της κυβέρνησης και τις συνδυασμένες προσπάθειες όλων των οικονομικών τομέων, είναι ακόμα εφικτός. Μαζί με τον έλεγχο του πληθωρισμού, την επιτάχυνση των εξαγωγών, της βιομηχανίας, των υπηρεσιών και την προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ), η οικονομία σίγουρα θα αναπτυχθεί. Αυτός είναι επίσης ένας βασικός παράγοντας που οδηγεί την χρηματιστηριακή αγορά ανοδικά. Πιο συγκεκριμένα, για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης, ο στόχος πιστωτικής ανάπτυξης φέτος είναι υψηλότερος από αυτόν του 2024, περίπου στο 16%. Αυτό σημαίνει ότι τα έσοδα και τα κέρδη του τραπεζικού τομέα θα αυξηθούν. Στο χρηματιστήριο, οι τραπεζικές και χρηματοοικονομικές μετοχές αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό, επομένως είναι βέβαιο ότι θα είναι πολύ δραστήριες.

Ομοίως, επιταχύνονται τα έργα υποδομών και μεταφορών, τα οποία θα βοηθήσουν τις επιχειρήσεις σε αυτόν τον τομέα και τη βιομηχανία δομικών υλικών να αναπτυχθούν. Ταυτόχρονα, το Βιετνάμ εφαρμόζει δυναμικά τον ψηφιακό μετασχηματισμό και αναπτύσσει υψηλή τεχνολογία, δίνοντας στις εταιρείες τεχνολογίας και υπηρεσιών την ευκαιρία να επιταχύνουν την ανάπτυξή τους... «Για να επιτύχει υψηλούς στόχους οικονομικής ανάπτυξης, η κυβέρνηση πρέπει να προωθήσει αποφασιστικά την εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων από την αρχή του έτους, φέρνοντας κεφάλαια από τις τράπεζες στην οικονομία».

Ταυτόχρονα, υπάρχουν λεπτομερή σενάρια για την αντιμετώπιση νέων αλλαγών πολιτικής από άλλες χώρες, ιδίως τις ΗΠΑ, όταν αναλάβει τα καθήκοντά του ο νέος Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ. Για την χρηματιστηριακή αγορά, το μακροοικονομικό υπόβαθρο είναι το πιο σημαντικό, επειδή αποτελεί τη βάση για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων. Με την αποφασιστικότητα να ενισχυθεί η οικονομική ανάπτυξη φέτος, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει πολλές προϋποθέσεις για να αναπτυχθεί πιο δυναμικά. Επιπλέον, εάν οι ΗΠΑ συνεχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια όπως είχε εκτιμηθεί προηγουμένως, οι ροές ξένων επενδύσεων στο Βιετνάμ θα αυξηθούν, τόσο άμεσες όσο και έμμεσες, βοηθώντας τις εγχώριες επιχειρήσεις να αυξήσουν τις επενδύσεις μέσω της χρηματιστηριακής αγοράς», δήλωσε περαιτέρω ο ειδικός Nguyen Tri Hieu.

Σύμφωνα με τον κ. Phan Dung Khanh, το Βιετνάμ έχει υποστεί πολλές νέες αλλαγές, καθώς οι ανώτατοι ηγέτες του Κόμματος και της Κυβέρνησης έχουν τονίσει την ανάγκη άμεσης εξάλειψης της νοοτροπίας «αν δεν μπορείτε να το διαχειριστείτε, απαγορεύστε το» και προώθησης της υψηλής τεχνολογίας, των ημιαγωγών και της τεχνητής νοημοσύνης. Αυτό συνδυάζεται με σημαντικά σχέδια όπως η κατασκευή ενός περιφερειακού και διεθνούς χρηματοοικονομικού κέντρου στο Βιετνάμ με ανώτερους μηχανισμούς και πολιτικές για την ενθάρρυνση και διευκόλυνση της προσέλκυσης κεφαλαίων, τεχνολογίας και σύγχρονων μεθόδων διαχείρισης, την προώθηση της ανάπτυξης υποδομών και τη δημιουργία ενός πολιτισμένου, υψηλής ποιότητας περιβάλλοντος διαβίωσης στο χρηματοοικονομικό κέντρο... Συγκεκριμένα, η εφαρμογή μιας πολιτικής ελεγχόμενων δοκιμών (sandbox) για επιχειρηματικά μοντέλα που εφαρμόζουν τεχνολογία στον χρηματοοικονομικό τομέα (fintech), συμπεριλαμβανομένων των ανταλλαγών για κρυπτονομίσματα και κρυπτονομίσματα, δείχνει ότι το Βιετνάμ έχει γίνει πιο «ανοιχτό». Αυτό αποτελεί επίσης τη βάση για μια πρωτοποριακή οικονομική ανάπτυξη.

Ωστόσο, ο κ. Phan Dung Khanh τόνισε ότι τα επενδυτικά κεφάλαια που εισρέουν σε εταιρείες τεχνολογίας αυξήθηκαν απότομα το 2024 και αυτή η τάση αναμένεται να συνεχιστεί. Εν τω μεταξύ, ο αριθμός των τεχνολογικών μετοχών στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι αρκετά μικρός. Οι εταιρείες σε αυτόν τον τομέα είναι ακόμη σχετικά νέες, κυρίως...

Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις είναι απαραίτητες. Συνεπώς, απαιτείται μια πιο ανοιχτή πολιτική για την ενθάρρυνση των νεοσύστατων δραστηριοτήτων, ακολουθούμενη από τη συγκέντρωση κεφαλαίων, τις δημόσιες εγγραφές και την εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Χωρίς πιο φιλελεύθερες πολιτικές, θα υπάρξει πλήρης απουσία εταιρειών νέας τεχνολογίας στον τομέα του blockchain και της τεχνητής νοημοσύνης που θα εισέλθουν στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ. Εάν παραμείνουν μόνο επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε παραδοσιακούς τομείς, η χρηματιστηριακή αγορά θα δυσκολευτεί να επιτύχει την επιθυμητή ραγδαία ανάπτυξη.

Διάγραμμα VN-INDEX

ΓΡΑΦΙΚΑ: BAO NGUYEN

Πολλοί επιχειρηματικοί τομείς βιώνουν ευνοϊκότερες συνθήκες.

Η κυβέρνηση έχει θέσει ως στόχο την ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης τη νέα χρονιά. Αυτό θα δώσει σε πολλές επιχειρήσεις την ευκαιρία να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους. Εκτός από τις εξαγωγές, οι οποίες έχουν ανακάμψει σημαντικά τον τελευταίο χρόνο και συνεχίζουν να αυξάνονται καθώς η παγκόσμια οικονομία αναπτύσσεται, τομείς όπως η τεχνολογία πληροφοριών και τα χρηματοοικονομικά και οι τραπεζικές συναλλαγές έχουν επίσης περισσότερες ευκαιρίες. Ακόμη και πολλές εταιρείες ακινήτων, τσιμέντου και χάλυβα που υπέστησαν πρόσφατα ζημίες έχουν πλέον ξεπεράσει την πιο δύσκολη περίοδο και είναι σε θέση να επιβιώσουν ή να επιστρέψουν στην κερδοφορία. Όσο περισσότερο αναπτύσσεται η οικονομία, τόσο περισσότερο θα ανέβει η χρηματιστηριακή αγορά. Η κατασκευή χρηματοοικονομικών κέντρων θα συμβάλει επίσης σε μια ισχυρότερη χρηματιστηριακή αγορά.

Κος Nguyen Hoang Hai (Αντιπρόεδρος του Συνδέσμου Χρηματοοικονομικών Επενδυτών του Βιετνάμ)

Αρκετοί παράγοντες συνέβαλαν στην επιτάχυνση της χρηματιστηριακής αγοράς.

Η κυβέρνηση έχει θέσει στόχο αύξησης του ΑΕΠ κατά 8-10% για το 2025. Οι επενδύσεις και οι εξαγωγές στο Βιετνάμ προβλέπεται να συνεχίσουν να αυξάνονται φέτος. Οι άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) συνεχίζουν να εισρέουν στο Βιετνάμ και η αποφασιστικότητα αναβάθμισης της χρηματιστηριακής αγοράς από μια αγορά αιχμής σε μια αναδυόμενη αγορά αποτελεί επίσης κινητήρια δύναμη που προσελκύει περισσότερα ξένα κεφάλαια. Συγκεκριμένα, η υψηλότερη από τη συνηθισμένη πιστωτική επέκταση βοηθά επίσης την χρηματιστηριακή αγορά να ευδοκιμήσει, καθώς οι επιχειρήσεις έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση σε κεφάλαια. Καθώς η βιετναμέζικη οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται δυναμικά, η παραγωγή και οι επιχειρηματικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων αναπτύσσονται δυναμικά και τα εκτιμώμενα κέρδη αυξάνονται, όπως και οι τιμές των μετοχών. Το επενδυτικό κεφάλαιο επικεντρώνεται επίσης περισσότερο στις παραγωγικές δραστηριότητες και την χρηματιστηριακή αγορά αντί να αποταμιεύει ή να αγοράζει απλώς χρυσό όπως πριν. Σαφώς, η χρηματιστηριακή αγορά θα αποτελέσει ένα κανάλι ανάπτυξης με μεγάλο δυναμικό τη νέα χρονιά.

Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Dinh Trong Thinh (Ακαδημία Χρηματοοικονομικών)

Πηγή: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm