Μείωση του χρόνου αρχικής δημόσιας προσφοράς, αύξηση της διαφάνειας των εταιρικών ομολόγων

Στις 8 Νοεμβρίου, το Υπουργείο Οικονομικών δήλωσε ότι με στόχο την ανάπτυξη μιας σταθερής, ασφαλούς, υγιούς και αποτελεσματικής χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία θα αποτελέσει το κύριο μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία, το Υπουργείο εφαρμόζει πολλές λύσεις για την περαιτέρω ανάπτυξη του καναλιού κινητοποίησης κεφαλαίων μέσω της πρωτογενούς έκδοσης μετοχών (IPO) και εταιρικών ομολόγων, έτσι ώστε αυτά τα δύο κανάλια να μπορέσουν πραγματικά να γίνουν πυλώνες της εθνικής κεφαλαιαγοράς.

Σύμφωνα με τη Στρατηγική Ανάπτυξης της Χρηματιστηριακής Αγοράς έως το 2030, η οποία εγκρίθηκε με την Απόφαση Αρ. 1726/QD-TTg της 29ης Δεκεμβρίου 2023, η Κυβέρνηση στοχεύει να ενθαρρύνει όλους τους τύπους επιχειρήσεων να πραγματοποιούν αρχικές δημόσιες προσφορές μετοχών που σχετίζονται με την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, αναπτύσσοντας παράλληλα δυναμικά την αγορά εταιρικών ομολόγων.

Προηγουμένως, σύμφωνα με τις διατάξεις του Διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP, ο φάκελος για την καταχώριση μετοχών περιελάμβανε έγγραφα όπως η έκθεση για τα αποτελέσματα της προσφοράς κινητών αξιών, το Πιστοποιητικό καταχώρισης μετοχών που εκδόθηκε από την Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ... Επομένως, το Χρηματιστήριο είχε επαρκή βάση για να εξετάσει τον φάκελο εισαγωγής μόνο μετά την ολοκλήρωση της αρχικής δημόσιας προσφοράς από την επιχείρηση.

Επιπλέον, σύμφωνα με τις διατάξεις του Νόμου περί Κινητών Αξιών, ο εκδότης οργανισμός επιτρέπεται να διανέμει κινητές αξίες εντός 90 ημερών και παρατείνεται για μέγιστο διάστημα 30 ημερών. Έτσι, η δημόσια προσφορά συνήθως διανέμεται εντός 3-4 μηνών, με αποτέλεσμα μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας προσφοράς, η επιχείρηση να πρέπει να συμπληρώσει την τελευταία Τριμηνιαία Οικονομική Έκθεση/Εξαμηνιαία Οικονομική Έκθεση στον φάκελο εγγραφής στο χρηματιστήριο (Ρήτρα 1, Άρθρο 107 του Διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP). Αυτό έχει ως αποτέλεσμα ο πραγματικός χρόνος επεξεργασίας της εισαγωγής στο χρηματιστήριο μετά την δημόσια προσφορά να είναι μεγαλύτερος.

Για να ξεπεραστούν οι παραπάνω περιορισμοί, η κυβέρνηση εξέδωσε το Διάταγμα αριθ. 245/2025/ND-CP, με ημερομηνία 11 Σεπτεμβρίου 2025, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του Διατάγματος αριθ. 155/2020/ND-CP, το οποίο πρόσθεσε νέους κανονισμούς σχετικά με τις διαδικασίες ταυτόχρονης εισαγωγής μετοχών με την αρχική δημόσια προσφορά (IPO), μειώνοντας τον χρόνο εισαγωγής μετοχών μετά την αρχική δημόσια προσφορά, διασφαλίζοντας καλύτερα τα δικαιώματα των επενδυτών. Συνεπώς, οι φάκελοι IPO ρυθμίζονται με ενιαίο τρόπο με τους φακέλους εγγραφής στο χρηματιστήριο. Η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το Χρηματιστήριο θα εξετάζουν ταυτόχρονα τους φακέλους εγγραφής IPO/φακέλους εγγραφής στο χρηματιστήριο μόλις η επιχείρηση υποβάλει τους φακέλους. Ο χρόνος για την εξέταση των φακέλων IPO και την έγκριση της εγγραφής στο χρηματιστήριο είναι μόνο 30 ημέρες.

Όσον αφορά την έκδοση εταιρικών ομολόγων στο κοινό, σύμφωνα με τον Νόμο αριθ. 56/2024/QH15, το Διάταγμα αριθ. 245/2020/ND-CP συμπληρώνει λεπτομερείς κανονισμούς σχετικά με την πιστοληπτική αξιολόγηση, τους Εκπροσώπους Ομολογιούχων και τις απαιτήσεις οικονομικής ασφάλειας του εκδίδοντος οργανισμού, διασφαλίζοντας τη δημοσιότητα και τη διαφάνεια της προσφοράς και την καλύτερη προστασία των δικαιωμάτων και των έννομων συμφερόντων των επενδυτών.

Όσον αφορά την έκδοση ατομικών εταιρικών ομολόγων, ο Νόμος περί Επιχειρήσεων, όπως τροποποιήθηκε και συμπληρώθηκε με τον Νόμο αριθ. 76/2025/QH15, και ο Νόμος περί Κινητών Αξιών, όπως τροποποιήθηκε και συμπληρώθηκε με τον Νόμο αριθ. 56/2024/QH15, περιλαμβάνουν διατάξεις που καθοδηγούν την ανάπτυξη αυτής της αγοράς σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές. Συνεπώς, οι επενδυτές που επιτρέπεται να συμμετέχουν στην αγορά, διαπραγμάτευση και μεταβίβαση ατομικών εταιρικών ομολόγων είναι επαγγελματίες θεσμικοί επενδυτές κινητών αξιών. Οι ατομικοί επαγγελματίες επενδυτές κινητών αξιών επιτρέπεται να συμμετέχουν μόνο στην αγορά, διαπραγμάτευση και μεταβίβαση ατομικών εταιρικών ομολόγων με πιστοληπτική αξιολόγηση και να έχουν εξασφαλίσεις ή εγγυήσεις πληρωμής από πιστωτικά ιδρύματα για τα εν λόγω ομόλογα.

Επιπλέον, κανονισμοί σχετικά με την αναλογία δανεισμού των εκδοτριών επιχειρήσεων· πρόσθετες αρμοδιότητες των επαρχιακών Λαϊκών Επιτροπών για επιχειρήσεις μετά την εγγραφή επιχειρήσεων στο πλαίσιο της τοπικής διοίκησης.

Για την λεπτομερή περιγραφή του νόμου αριθ. 76/2025/QH15 και του νόμου αριθ. 56/2024/QH15, η κυβέρνηση συντάσσει επί του παρόντος διάταγμα για την αντικατάσταση των διαταγμάτων σχετικά με τα ιδιωτικά εκδιδόμενα εταιρικά ομόλογα, προς την κατεύθυνση της βελτίωσης της ποιότητας των ομολόγων, της ενίσχυσης της διαφάνειας, του ελέγχου των κινδύνων και της κάλυψης της ανάγκης πρόσβασης στις κεφαλαιακές πηγές για τις επιχειρήσεις.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/rut-ngan-thoi-gian-ipo-tang-minh-bach-trai-phieu-doanh-nghiep-20251108144036095.htm