«Παραπλανημένοι» στον αποπληθωρισμό

Ενώ παντού στον κόσμο ο κίνδυνος είναι ο επίμονος πληθωρισμός, στην Κίνα ο επίμονος αποπληθωρισμός προκαλεί πονοκέφαλο στη χώρα.

Ο πληθωρισμός στην Κίνα τον Ιούνιο του 2023 ήταν κοντά στο 0%, εκπλήσσοντας τους οικονομολόγους . (Πηγή: Reuters)

Κίνδυνος αποπληθωρισμού

Μόλις πριν από έξι μήνες, οι οικονομολόγοι ανησυχούσαν ότι το άνοιγμα της Κίνας μετά από σχεδόν τρία χρόνια αυστηρών πολιτικών περιορισμού της Covid-19 θα οδηγούσε σε αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας, επιδεινώνοντας τον πληθωρισμό στα ύψη σε όλο τον κόσμο.

Αλλά τώρα, ενώ οι καταναλωτές επιστρέφουν στα ψώνια και απολαμβάνουν την ψυχαγωγία, η επανέναρξη δεν έχει αποφέρει τα αποτελέσματα που ήλπιζε ο κόσμος. Ο τομέας των ακινήτων παραμένει προβληματικός, η ανεργία των νέων είναι υψηλή και το χρέος των τοπικών αυτοδιοικήσεων ύψους 35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έχει επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη, προκαλώντας στασιμότητα των εγχώριων τιμών καταναλωτή.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) της Κίνας μειώθηκε σχεδόν στο μηδέν τον Ιούνιο του 2023, εκπλήσσοντας τους οικονομολόγους που ανέμεναν μια ακόμη αύξηση 0,2%, σύμφωνα με την Εθνική Στατιστική Υπηρεσία (NBS). Αυτό έφερε τον πληθωρισμό της Κίνας στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο του 2021, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών του χοιρινού κρέατος και της ενέργειας.

Εν τω μεταξύ, ο δομικός πληθωρισμός (εξαιρουμένων των πιο ασταθών τιμών τροφίμων και ενέργειας) μειώθηκε κατά 0,1% στο 0,4%, από 0,6% τον Μάιο.

Σχολιάζοντας τα στοιχεία, ο Zhang Zhiwei, επικεφαλής οικονομολόγος της Pinpoint Asset Management Ltd, δήλωσε: «Ο κίνδυνος αποπληθωρισμού είναι πολύ πραγματικός. Και τα δύο μέτρα για τον πληθωρισμό ενισχύουν τις ενδείξεις ότι η ανάκαμψη αποδυναμώνεται, με τις ανησυχίες για αποπληθωρισμό να επηρεάζουν αρνητικά την καταναλωτική εμπιστοσύνη».

Οι αναλυτές της Nomura προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα «υποχωρήσει περαιτέρω» τον επόμενο μήνα, στο -0,5%.

Επίσης, τον Ιούνιο του 2023, ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) της Κίνας μειώθηκε κατά 5,4% σε ετήσια βάση, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση των τιμών παραγωγού εδώ και περισσότερα από επτά χρόνια και τον ένατο συνεχόμενο μήνα πτώσης του δείκτη.

Ο οικονομολόγος της Nomura, Harrington Zhang, δήλωσε ότι το αποτέλεσμα του Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην απότομη πτώση των τιμών των πρώτων υλών και στην ασθενή ζήτηση από τους κατασκευαστές.

Εν μέσω ενδείξεων ασθενούς ανάπτυξης και πτώσης των τιμών παραγωγού, η κινεζική κυβέρνηση και η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBoC) προσπαθούν να ενισχύσουν τις δαπάνες και τις επενδύσεις στη χώρα.

Ενώ άλλες χώρες έχουν αυξήσει τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας (PBoC) αποφάσισε να μειώσει το βασικό μεσοπρόθεσμο επιτόκιό της τον Ιούνιο. Το Κρατικό Συμβούλιο της Κίνας δεσμεύτηκε επίσης να εισαγάγει αυστηρότερα μέτρα για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης.

Οι αναλυτές της Nomura πιστεύουν ότι τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό θα ωθήσουν τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο να απελευθερώσει περισσότερα δημοσιονομικά και νομισματικά κίνητρα καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.

«Η εξαιρετικά χαμηλή ένδειξη του πληθωρισμού υποστηρίζει την άποψή μας ότι η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας είναι πιθανό να προχωρήσει σε δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων στο υπόλοιπο του έτους», τόνισαν οι αναλυτές.

Κουδούνια συναγερμού

Μια οικονομία βυθισμένη στον αποπληθωρισμό μπορεί να αποτελέσει εφιαλτικό σενάριο για μια χώρα.

«Ο κίνδυνος να κολλήσει η οικονομία σε αυτό το αποπληθωριστικό περιβάλλον είναι πραγματικός», εξήγησε ο Γκρέγκορι Ντάκο, επικεφαλής οικονομολόγος της Ernst & Young (EY). «Όσον αφορά το αναπτυξιακό δυναμικό, εάν υπάρχει ταυτόχρονα αποπληθωριστικός κίνδυνος και υψηλό περιβάλλον χρέους, αυτό είναι το χειρότερο πράγμα που μπορεί να συμβεί».

Η Κίνα αντιμετωπίζει μια «ύφεση ισολογισμού» όπως αυτή που παρατηρήθηκε στην «χαμένη δεκαετία» της Ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990.

Ο κ. Ντάκο σημείωσε ότι ο αποπληθωρισμός καθιστά το χρέος πιο ακριβό και επίσης καθυστερεί τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επενδύσεις. Επομένως, ο αποπληθωρισμός καθυστερεί την ανάπτυξη και αυξάνει το κόστος του χρέους.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος του Nomura Research Institute, Ρίτσαρντ Κου, προειδοποίησε ότι η Κίνα αντιμετωπίζει μια «ύφεση ισολογισμού» όπως αυτή που παρατηρήθηκε στην «χαμένη δεκαετία» της Ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990, όταν οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις μετατοπίστηκαν από τις επενδύσεις και τις δαπάνες στη μείωση του χρέους λόγω του επίμονου αποπληθωρισμού.

Ο αντίκτυπος θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερος στην Κίνα, όπου η χώρα δεν διαθέτει δίχτυ κοινωνικής ασφάλειας, δήλωσε ο κ. Ντάκο. Χωρίς κυβερνητική υποστήριξη, οι Κινέζοι καταναλωτές αναγκάζονται να αποταμιεύουν περισσότερα αντί να ξοδεύουν και να επενδύουν για να τροφοδοτήσουν την οικονομική ανάπτυξη.

«Πρόκειται για ένα μακροχρόνιο, διαρθρωτικό πρόβλημα στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου που συνεχίζεται εδώ και δεκαετίες», δήλωσε ο οικονομολόγος Ντάκο. «Το γεγονός ότι οι καταναλωτές σφίγγουν τα πορτοφόλια τους και αυξάνουν τις αποταμιεύσεις τους είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους, παρά τις δυσκολίες, το Πεκίνο έχει δει μια εντυπωσιακή τροχιά ανάπτυξης».

Καλά νέα για την Fed

Ενώ ο αποπληθωρισμός σίγουρα δεν θα βοηθήσει την οικονομία της Κίνας, θα μπορούσε να είναι ένα ευπρόσδεκτο σημάδι για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία προσπαθεί να καταστείλει τον πληθωρισμό.

Ο κ. Ed Yardeni, πρόεδρος της εταιρείας έρευνας αγοράς Yardeni Research, δήλωσε ότι ο αποπληθωρισμός της Κίνας θα μπορούσε να βοηθήσει τον δείκτη PPI των ΗΠΑ να «πέσει απότομα».

Ιστορικά, ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) της μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο έχει «υψηλή συσχέτιση» με αυτόν της Κίνας λόγω των στενών εμπορικών δεσμών μεταξύ των δύο χωρών. Η ασθενής ανάκαμψη του Πεκίνου μετά την πανδημία θα μπορούσε να αποτελέσει αποπληθωριστική δύναμη για την παγκόσμια οικονομία, σημείωσε.

Ο οικονομολόγος Ντάκο δήλωσε ότι ενώ καμία κεντρική τράπεζα δεν θέλει να δει αποπληθωρισμό, η Fed μπορεί να νιώθει άνετα βλέποντας «αποπληθωρισμό από τον υπόλοιπο κόσμο».

Παρόλα αυτά, οι ειδικοί λένε ότι το πρόβλημα του αποπληθωρισμού της Κίνας μπορεί να είναι καλά νέα για τους αξιωματούχους της Fed, αλλά μακροπρόθεσμα θέτει σε κίνδυνο την παγκόσμια οικονομία.

Η άνοδος της Κίνας από αναπτυσσόμενη χώρα σε παγκόσμια υπερδύναμη και σημαντικό οικονομικό αντίπαλο των Ηνωμένων Πολιτειών από τη δεκαετία του 1990 έχει αναδιαμορφώσει τον κόσμο. Ο επίμονος αποπληθωρισμός θα μπορούσε να το αλλάξει αυτό.

Ιδιαίτερα για τη Γενιά Ζ (που γεννήθηκαν μεταξύ 1997 και 2012) της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο - η οποία παλεύει με ποσοστά ανεργίας ρεκόρ άνω του 20% - ο αποπληθωρισμός είναι μια καταστροφή που περιμένει να συμβεί.

Πηγή: https://baoquocte.vn/sa-lay-trong-giam-phat-kich-ban-ac-mong-voi-trung-quoc-nhung-lai-la-tin-vui-cua-fed-234139.html