«Κολλημένοι» στον αποπληθωρισμό

Ενώ ο κίνδυνος είναι ο επίμονος πληθωρισμός παντού στον κόσμο , στην Κίνα, ο παρατεταμένος αποπληθωρισμός προκαλεί στη χώρα μεγάλο πονοκέφαλο.

Ngược đường thế giới, Trung Quốc có thể 'sa lầy' trong giảm phát, Fed bất ngờ đón tin vui?

Ο πληθωρισμός στην Κίνα τον Ιούνιο του 2023 ήταν κοντά στο 0%, εκπλήσσοντας τους οικονομολόγους . (Πηγή: Reuters)

Κίνδυνος αποπληθωρισμού

Μόλις πριν από έξι μήνες, οι οικονομολόγοι ανησυχούσαν ότι το άνοιγμα της Κίνας μετά από σχεδόν τρία χρόνια αυστηρών πολιτικών περιορισμού της COVID-19 θα οδηγούσε σε αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας, επιδεινώνοντας τον αυξανόμενο παγκόσμιο πληθωρισμό.

Ωστόσο, προς το παρόν, παρόλο που οι καταναλωτές έχουν επιστρέψει στις υπηρεσίες αγορών και ψυχαγωγίας, η επανεκκίνηση δεν έχει αποφέρει τα αποτελέσματα που ήλπιζε ο κόσμος. Ο τομέας των ακινήτων παραμένει αδύναμος, η ανεργία των νέων είναι υψηλή και το χρέος των 35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων των τοπικών αυτοδιοικήσεων έχει επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη, προκαλώντας στασιμότητα των εγχώριων τιμών καταναλωτή.

Σύμφωνα με την Εθνική Στατιστική Υπηρεσία (NBS) της Κίνας, ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) της χώρας τον Ιούνιο του 2023 ήταν κοντά στο 0%, εκπλήσσοντας τους οικονομολόγους που ανέμεναν αύξηση 0,2%. Αυτό σηματοδοτεί το χαμηλότερο ποσοστό πληθωρισμού στην Κίνα από τον Φεβρουάριο του 2021, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών του χοιρινού κρέατος και της ενέργειας.

Εν τω μεταξύ, ο δομικός πληθωρισμός (εξαιρουμένων των πιο ασταθών τιμών τροφίμων και ενέργειας) μειώθηκε κατά 0,1% στο 0,4%, από 0,6% τον Μάιο.

Σχολιάζοντας τα στοιχεία, ο Zhang Zhiwei, επικεφαλής οικονομολόγος της Pinpoint Asset Management Ltd, δήλωσε: «Ο κίνδυνος αποπληθωρισμού είναι πολύ πραγματικός. Και οι δύο δείκτες πληθωρισμού προσθέτουν περαιτέρω ενδείξεις ότι η ανάκαμψη αποδυναμώνεται, με τις ανησυχίες για τον αποπληθωρισμό να επηρεάζουν αρνητικά την καταναλωτική εμπιστοσύνη».

Οι αναλυτές της Nomura προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα «υποχωρήσει περαιτέρω» τον επόμενο μήνα, στο -0,5%.

Επίσης, τον Ιούνιο του 2023, ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) της Κίνας μειώθηκε κατά 5,4% σε ετήσια βάση. Αυτή ήταν η απότομη πτώση των τιμών παραγωγού εδώ και πάνω από επτά χρόνια και ο ένατος συνεχόμενος μήνας πτώσης του δείκτη.

Ο οικονομολόγος Harrington Zhang της Nomura σημείωσε ότι το αποτέλεσμα του Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στην απότομη πτώση των τιμών των πρώτων υλών και στην εξασθενημένη ζήτηση από τους κατασκευαστές.

Εν μέσω ενδείξεων ασθενούς ανάπτυξης και πτώσης των τιμών παραγωγού, η κινεζική κυβέρνηση και η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBoC) εργάζονται για την ενίσχυση των δαπανών και των επενδύσεων στη χώρα.

Ενώ άλλες χώρες αυξάνουν συνεχώς τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBoC) αποφάσισε να μειώσει το βασικό μεσοπρόθεσμο επιτόκιό της τον Ιούνιο. Το Κρατικό Συμβούλιο της Κίνας δεσμεύτηκε επίσης να λάβει αυστηρότερα μέτρα για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης.

Οι αναλυτές της Nomura πιστεύουν ότι τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό θα ωθήσουν τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο να εφαρμόσει περισσότερα δημοσιονομικά και νομισματικά πακέτα τόνωσης της οικονομίας καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.

Οι αναλυτές τόνισαν: «Ο εξαιρετικά χαμηλός πληθωρισμός υποστηρίζει την άποψή μας ότι η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας είναι πιθανό να εφαρμόσει δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων πολιτικής στο υπόλοιπο του έτους».

Τα κουδούνια του συναγερμού χτυπούν

Μια οικονομία βυθισμένη στον αποπληθωρισμό μπορεί να αποτελέσει εφιαλτικό σενάριο για μια χώρα.

Ο Γκρέγκορι Ντάκο, επικεφαλής οικονομολόγος της Ernst & Young (EY), εξηγεί: «Το γεγονός ότι η οικονομία βρίσκεται σε αυτό το αποπληθωριστικό περιβάλλον αποτελεί πραγματικό κίνδυνο. Όσον αφορά το αναπτυξιακό δυναμικό, εάν η οικονομία αντιμετωπίσει ταυτόχρονα αποπληθωριστικούς κινδύνους και ένα περιβάλλον υψηλού χρέους, αυτό είναι το χειρότερο σενάριο».

Η Κίνα αντιμετωπίζει μια «ύφεση του ισολογισμού» παρόμοια με αυτήν που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της «χαμένης δεκαετίας» της Ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990.

Ο κ. Ντάκο σημείωσε ότι ο αποπληθωρισμός καθιστά το χρέος πιο ακριβό και επίσης καθυστερεί τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επενδύσεις. Επομένως, ο αποπληθωρισμός καθυστερεί την ανάπτυξη και αυξάνει το κόστος του χρέους.

Ο Ρίτσαρντ Κου, επικεφαλής οικονομολόγος στο Ινστιτούτο Έρευνας Nomura, προειδοποιεί ότι η Κίνα αντιμετωπίζει μια «ύφεση ισολογισμού» παρόμοια με αυτήν που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της «χαμένης δεκαετίας» της Ιαπωνίας τη δεκαετία του 1990. Εκείνη την εποχή, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις μετατοπίστηκαν από τις επενδύσεις και τις δαπάνες στη μείωση του χρέους λόγω του επίμονου αποπληθωρισμού.

Σύμφωνα με τον Ντάκο, αυτός ο αντίκτυπος θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερος στην Κίνα, επειδή η χώρα δεν διαθέτει δίχτυ κοινωνικής ασφάλειας. Χωρίς κυβερνητική υποστήριξη, οι Κινέζοι καταναλωτές αναγκάζονται να αποταμιεύουν περισσότερα αντί να ξοδεύουν και να επενδύουν για να ενισχύσουν την οικονομική ανάπτυξη.

Ο οικονομολόγος Ντάκο υποστήριξε: «Αυτό αποτελεί ένα μακροχρόνιο και διαρθρωτικό πρόβλημα στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου εδώ και δεκαετίες. Το γεγονός ότι οι καταναλωτές σφίγγουν το ζωνάρι τους και αυξάνουν τις αποταμιεύσεις τους είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους, παρά τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει, το Πεκίνο εξακολουθεί να έχει σημειώσει εντυπωσιακή τροχιά ανάπτυξης».

Καλά νέα για την Fed

Ενώ ο αποπληθωρισμός σίγουρα δεν θα βοηθήσει την οικονομία της Κίνας, θα μπορούσε να είναι καλά νέα για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία προσπαθεί να περιορίσει τον πληθωρισμό.

Ο Εντ Γιαρντένι, πρόεδρος της εταιρείας έρευνας αγοράς Yardeni Research, υποστηρίζει ότι η αποπληθωριστική κατάσταση της Κίνας θα μπορούσε να προκαλέσει «απροσδόκητη πτώση» του δείκτη PPI των ΗΠΑ.

Σημείωσε: «Ιστορικά, ο Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) της μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο έχει «υψηλή συσχέτιση» με αυτόν της Κίνας λόγω του στενού επιπέδου εμπορίου μεταξύ των δύο χωρών. Η ασθενής ανάκαμψη του Πεκίνου μετά την πανδημία θα μπορούσε να αποτελέσει αιτία αποπληθωρισμού για την παγκόσμια οικονομία».

Ωστόσο, ο οικονομολόγος Ντάκο λέει ότι ενώ καμία κεντρική τράπεζα δεν θέλει να δει αποπληθωρισμό, η Fed μπορεί να είναι ευχαριστημένη βλέποντας «αποπληθωρισμό από τον υπόλοιπο κόσμο».

Ωστόσο, οι ειδικοί πιστεύουν ότι ενώ η αποπληθωριστική κατάσταση της Κίνας μπορεί να είναι καλά νέα για τους αξιωματούχους της Fed, ενέχει μακροπρόθεσμο κίνδυνο για την παγκόσμια οικονομία.

Η άνοδος της Κίνας, από αναπτυσσόμενο έθνος σε παγκόσμια υπερδύναμη και σημαντικό οικονομικό αντίπαλο των Ηνωμένων Πολιτειών από τη δεκαετία του 1990, έχει αναδιαμορφώσει τον κόσμο. Ο επίμονος αποπληθωρισμός θα μπορούσε να αλλάξει αυτή την πραγματικότητα.

Συγκεκριμένα, για τη Γενιά Ζ (αυτούς που γεννήθηκαν μεταξύ 1997 και 2012) της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο – η οποία παλεύει με ποσοστά ανεργίας ρεκόρ άνω του 20% – ο αποπληθωρισμός είναι μια καταστροφή στα πρόθυρα του ξεσπάσματος.

[διαφήμιση_2]
Πηγή