Η αποτυχία της μείωσης του επιτοκίου κατά 2% ήταν μια μεταμφιεσμένη ευλογία.

Σήμερα το πρωί, 25 Μαΐου, υπό την προεδρία του Προέδρου της Εθνοσυνέλευσης, Tran Thanh Man , η Εθνοσυνέλευση συζήτησε στην ολομέλεια την Έκθεση της Εποπτικής Αντιπροσωπείας και το σχέδιο ψηφίσματος της Εθνοσυνέλευσης σχετικά με τα αποτελέσματα της θεματικής εποπτείας «της εφαρμογής του ψηφίσματος αριθ. 43/2022/QH15 της Εθνοσυνέλευσης σχετικά με τις δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές που υποστηρίζουν το πρόγραμμα κοινωνικοοικονομικής ανάκαμψης και ανάπτυξης και των ψηφισμάτων της Εθνοσυνέλευσης σχετικά με μια σειρά από σημαντικά εθνικά έργα μέχρι το τέλος του 2023».

Συμμετέχοντας στη συζήτηση, ο εκπρόσωπος Ha Sy Dong, μέλος της Επιτροπής Οικονομικών και Προϋπολογισμού της Εθνοσυνέλευσης και Μόνιμος Αντιπρόεδρος της Λαϊκής Επιτροπής της Επαρχίας Quang Tri, δήλωσε ότι η μακροοικονομική πολιτική για την αντιμετώπιση της COVID-19 είναι άνευ προηγουμένου και εκτός του πεδίου των οικονομικών μελετών.

Ο γενικός τύπος για τη μακροοικονομική πολιτική είναι η χαλάρωση των δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών όταν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση και η αυστηροποίησή τους όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός. Όταν ξέσπασε η COVID-19, η οικονομική δραστηριότητα μειώθηκε, η ανεργία αυξήθηκε και οι περισσότερες χώρες εφάρμοσαν τον ίδιο τύπο, δηλαδή τη χαλάρωση των δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών.

Βουλευτής της Εθνοσυνέλευσης Χα Σι Ντονγκ: Η αποτυχία του πακέτου μείωσης του επιτοκίου κατά 2% είναι μια ευλογία που κρύβεται πίσω από τα αυτιά.

Ο βουλευτής Ha Sy Dong μιλάει στην Εθνοσυνέλευση - Φωτογραφία - NL

Ωστόσο, η οικονομική κρίση που προκλήθηκε από την COVID-19 διαφέρει από μια τυπική οικονομική κρίση. Μια τυπική κρίση προκύπτει όταν οι άνθρωποι είχαν υπερβολικά υψηλές προσδοκίες εκ των προτέρων, οδηγώντας σε υπερβολικές επενδύσεις. Όταν αυτές οι επενδύσεις δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες, σταμάτησαν να επενδύουν.

Αυτή η μείωση των επενδύσεων οδηγεί σε ανεργία και μείωση του εισοδήματος των νοικοκυριών. Επειδή το εισόδημα μειώνεται, μειώνεται και η κατανάλωση. Έτσι, η μείωση των επενδύσεων, το μειωμένο εισόδημα και κατά συνέπεια η μειωμένη κατανάλωση συνεχίζουν αυτόν τον φαύλο κύκλο.

Η κρίση COVID-19 προέκυψε από τους φόβους για την πανδημία και τα lockdown, οδηγώντας σε μείωση της κατανάλωσης. Η μειωμένη κατανάλωση είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση των εσόδων για τις επιχειρήσεις, με αποτέλεσμα να σταματήσουν να επενδύουν, οδηγώντας σε απώλειες θέσεων εργασίας και μειωμένο εισόδημα. Ο φαύλος κύκλος είναι παρόμοιος, αλλά τα σημεία εκκίνησης είναι διαφορετικά. Η κρίση COVID-19 προήλθε από την κατανάλωση, όχι από τις επενδύσεις.

Αυτή η διαφορά οδήγησε ορισμένες χώρες στην εφαρμογή λανθασμένων δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών, όπως η μείωση των επιτοκίων, η αύξηση των επιδοτήσεων και η μείωση των φόρων κατά την περίοδο της COVID-19 για την τόνωση των δαπανών. Ωστόσο, λόγω της πανδημίας, οι άνθρωποι δεν μπόρεσαν να ξοδέψουν χρήματα και αυτά τα αδρανή χρήματα έρεαν στο χρηματιστήριο, στις τράπεζες, στις ασφάλειες, στα ακίνητα, στα ομόλογα κ.λπ. Ως αποτέλεσμα, σχηματίστηκαν φούσκες περιουσιακών στοιχείων στην οικονομία.

Το Βιετνάμ δεν αποτέλεσε εξαίρεση, καθώς κατά την περίοδο 2020-2022 σημειώθηκαν ρεκόρ αυξήσεων στον δείκτη VNIndex, ρεκόρ εισροών στις τράπεζες, ταχεία ανάπτυξη στον ασφαλιστικό τομέα (20% ετησίως), άνθηση των ακινήτων και φούσκα εταιρικών ομολόγων. Τα έσοδα του κρατικού προϋπολογισμού κατά τη διάρκεια αυτών των ετών ήταν πολύ σταθερά, όχι κυρίως λόγω της ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης, αλλά κυρίως από τους φόρους επί των τίτλων και των μεταβιβάσεων ακινήτων.

Όσον αφορά την έκδοση του ψηφίσματος αριθ. 43 από την Εθνοσυνέλευση στις αρχές του 2022, το οποίο έχει προγραμματιστεί να εφαρμοστεί το 2022-2023 με στόχο την οικονομική ανάκαμψη μετά την COVID-19, οι αντιπρόσωποι σχολίασαν ότι αν το μόνο πρόβλημα ήταν η COVID-19, αυτά τα πακέτα πολιτικής θα ήταν περιττά. Το 2022, η οικονομία είχε πλεονάζον κεφάλαιο, τα επιτόκια ήταν πολύ χαμηλά και τα πακέτα στήριξης δεν θα είχαν τονώσει την ανάπτυξη. Ωστόσο, εκτός από την COVID-19, η οικονομία το 2022 και το 2023 αντιμετώπισε και άλλες προκλήσεις (πόλεμος, παγκόσμια οικονομική αστάθεια, έκρηξη φούσκας περιουσιακών στοιχείων), επομένως τελικά, αυτά τα πακέτα στήριξης αποδείχθηκαν κάπως αποτελεσματικά.

Επιπλέον, η καθυστέρηση στην εφαρμογή του Ψηφίσματος 43 είναι ακριβώς αυτό που το κατέστησε αποτελεσματικό. Εάν είχε εφαρμοστεί δυναμικά στις αρχές του 2022, όταν εκδόθηκε για πρώτη φορά, το Ψήφισμα 43 θα είχε διογκώσει περαιτέρω την ήδη ανθούσα φούσκα των περιουσιακών στοιχείων.

Σύμφωνα με τους αντιπροσώπους, επειδή η εφαρμογή του Ψηφίσματος 43 ήταν αργή, σε μια εποχή που η φούσκα είχε ήδη κορυφωθεί και άρχιζε να υποχωρεί, το ψήφισμα αυτό βοήθησε το Βιετνάμ να επιτύχει μια ομαλή προσγείωση, αντί για μια σκληρή προσγείωση όπως πολλές άλλες χώρες.

Ταυτόχρονα, η αποτυχία του πακέτου μείωσης του επιτοκίου κατά 2% (εκταμιεύτηκε μόνο το 3,05%) ήταν επίσης μια ευλογία που κρύβεται πίσω από το γεγονός. Εάν αυτό το πακέτο είχε λειτουργήσει καλά, η αντιμετώπιση του πληθωρισμού στο Βιετνάμ το 2022 θα ήταν σίγουρα πολύ πιο δύσκολη (παρόμοια με τον τρόπο που το πακέτο τόνωσης της οικονομίας του 2009 προκάλεσε πληθωρισμό το 2011).

Λόγω παραγόντων που ήταν περισσότερο θέμα τύχης παρά δεξιοτήτων, το Βιετνάμ δεν παρουσίασε υψηλό πληθωρισμό όπως πολλές ανεπτυγμένες χώρες όπως οι ΗΠΑ και η ΕΕ. Το Βιετνάμ διατήρησε έναν σχετικά υψηλό ρυθμό ανάπτυξης. Αν και χαμηλότερος από τον στόχο της Εθνοσυνέλευσης, εξακολουθούσε να θεωρείται σταθερός και το Ψήφισμα 43 προσέφερε λογικές λύσεις εκείνη την εποχή. Αργότερα, η κυβέρνηση εφάρμοσε άλλες αποτελεσματικές λύσεις διαχείρισης, όπως η μείωση των φόρων καυσίμων όταν αυξήθηκαν οι παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου, κάτι που ήταν μια καλή λύση.

Όσον αφορά ορισμένα διδάγματα που αντλήθηκαν μετά την εφαρμογή του Ψηφίσματος αριθ. 43, οι αντιπρόσωποι τόνισαν τα εξής:

Οι πολιτικές θα πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στη σκοπιμότητα. Το πακέτο μείωσης του επιτοκίου κατά 2% ήταν ανέφικτο, ενώ τα πακέτα μείωσης του ΦΠΑ αποδείχθηκαν εξαιρετικά αποτελεσματικά επειδή βασίζονταν στις υπάρχουσες φορολογικές διαδικασίες. Το ίδιο το πακέτο μείωσης του ΦΠΑ παρουσίαζε επίσης προβλήματα στην κατηγοριοποίηση των αγαθών που έλαβαν μείωση 8% και αυτών που έλαβαν μείωση 10%. Ιδανικά, μια ομοιόμορφη μείωση 8% θα ήταν καλύτερη.

Η διοίκηση της κυβέρνησης ήταν αρκετά ευέλικτη, εισάγοντας προληπτικά πρόσθετες λύσεις για να ανταποκριθεί στην κατάσταση. Η μείωση των φόρων καυσίμων είναι μια εξαιρετικά πρακτική λύση δεδομένων των αυξανόμενων παγκόσμιων τιμών καυσίμων και συμβάλλει επίσης στη διευκόλυνση της διαδικασίας οικονομικής ανάκαμψης.

Η παράταση της προθεσμίας πληρωμής των φόρων μέχρι το τέλος του έτους είναι επίσης μια πολύ πρακτική λύση, καθώς είναι σαν οι επιχειρήσεις να λαμβάνουν βραχυπρόθεσμο δάνειο με 0% επιτόκιο. Αυτό έχει σημαντικό αντίκτυπο στις επιχειρήσεις όταν τα επιτόκια είναι υψηλά και οι διαδικασίες τραπεζικού δανεισμού είναι δύσκολες.

Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, οι φορολογικές απαλλαγές, οι μειώσεις και οι αναβολές ήταν ιδιαίτερα αποτελεσματικές λόγω της ευκολίας εφαρμογής τους. Οι πολιτικές που αφορούν τις δαπάνες του προϋπολογισμού, όπως οι δημόσιες επενδύσεις και οι επιδοτήσεις επιτοκίων, ήταν λιγότερο αποτελεσματικές. Το Βιετνάμ αντιμετωπίζει νομικά εμπόδια και την ανάγκη για αυστηρότερη διοικητική πειθαρχία, γεγονός που εμποδίζει τις δημόσιες επενδύσεις να αξιοποιήσουν πλήρως τις δυνατότητές τους.

Όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, κοιτάζοντας πίσω τώρα, πολλά έχουν επιτευχθεί και ορισμένες αδυναμίες παραμένουν. Ωστόσο, εκείνη τη στιγμή, η διαχείριση μπορεί να θεωρηθεί σχετικά επιτυχημένη. Μακροπρόθεσμα, είναι απαραίτητο να στραφούμε στη χρήση εργαλείων επιτοκίων για τη διαχείριση της πίστωσης αντί για όρια πιστωτικής ανάπτυξης (credit room), και προτείνεται στην Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να διεξάγει σύντομα μια ολοκληρωμένη αναθεώρηση και αξιολόγηση της πολιτικής credit room και να προχωρήσει στη νομιμοποίηση αυτού του ζητήματος.

Όσον αφορά την εστίαση στη σκοπιμότητα και το χρονοδιάγραμμα: Ένα κρίσιμο χαρακτηριστικό της μακροοικονομικής πολιτικής είναι η ανάγκη για το σωστό χρονοδιάγραμμα. Μια πολιτική που είναι σωστή τον Ιανουάριο μπορεί να μην είναι απαραίτητα σωστή τον Μάρτιο, όταν ο πληθωρισμός και οι τάσεις ανάπτυξης έχουν αλλάξει.

Επομένως, εάν στο μέλλον έχουμε προγράμματα και πακέτα μακροοικονομικής στήριξης, πρέπει να εξετάσουμε προσεκτικά το χρονοδιάγραμμα εφαρμογής της πολιτικής. Για παράδειγμα, το Ψήφισμα 43 έδωσε μια διετή περίοδο εφαρμογής, κατά την οποία πολλά πράγματα θα μπορούσαν να έχουν αλλάξει. Η οικονομική κρίση που προκλήθηκε από την COVID-19 είναι πολύ διαφορετική από άλλες κρίσεις. Εάν προκύψει μια κατάσταση που απαιτεί πολιτικές στήριξης, το πρώτο πράγμα που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι η μείωση των φόρων.

Θα μπορούσαν ακόμη και να εξεταστούν οι μεγάλης κλίμακας μειώσεις φόρων, με ιδιαίτερη έμφαση σε έναν πολύ συγκεκριμένο κλάδο. Για παράδειγμα, στην αρχή του lockdown και την επανέναρξη των αεροπορικών ταξιδιών, θα μπορούσε να εξεταστεί η μείωση του ΦΠΑ στις αερομεταφορές στο 0% ή η μείωση των αεροδρομιακών τελών και χρεώσεων. Αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει τον κλάδο των αερομεταφορών να ανακάμψει ταχύτερα.

Κατά την εφαρμογή του Ψηφίσματος 43, οι αντιπρόσωποι επεσήμαναν αρκετούς περιορισμούς, όπως: η μείωση των φόρων βενζίνης και ντίζελ, και η πολιτική μείωσης του ΦΠΑ κατά 2%, η οποία θα μπορούσε να είχε προσαρμοστεί ώστε να μειωθεί για όλα τα αγαθά από 10% σε 8%, ήταν πολύ άκαμπτες και εξαρτώμενες από το Ψήφισμα 43. Όσον αφορά την πολιτική αναβολής των πληρωμών φόρων μέχρι το τέλος του έτους, πολλοί πρότειναν την παράτασή της για μερικούς ακόμη μήνες στο επόμενο έτος, καθώς πρόκειται για μια περίοδο περιορισμένης οικονομικής δραστηριότητας για τις επιχειρήσεις. Ωστόσο, το θέμα αυτό εμπίπτει στην αρμοδιότητα της Εθνοσυνέλευσης. Η κυβέρνηση δίστασε να προσαρμόσει τις εκτιμήσεις του προϋπολογισμού και ως εκ τούτου δεν υπέβαλε την πρόταση.

Νγκουγιέν Θι Λι

Πηγή