Περισσότερες ποιοτικές μετοχές, οι νέοι τίτλοι γίνονται πιο ελκυστικοί.

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ στερείται θεσμικών επενδυτών, ιδίως ξένων. - Φωτογραφία: QUANG DINH

Το 2023, το Βιετνάμ συγκέντρωσε μόλις λίγο πάνω από 7 εκατομμύρια δολάρια μέσω αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO), ένα κλάσμα της αξίας των IPO της Ινδονησίας, λόγω έλλειψης εταιρειών που εισήχθησαν στο χρηματιστήριο, ανεπαρκών ποιοτικών προσφορών και αδυναμίας προσέλκυσης μεγάλων θεσμικών επενδυτών.

Στον διάλογο του Ιουλίου με θέμα «Αναβάθμιση, Άντληση Κεφαλαίων και Ανάπτυξη Θεσμικών Επενδυτών», που διοργανώθηκε από τη Λέσχη Δημοσιογράφων Κεφαλαιαγοράς, οι ειδικοί αναγνώρισαν ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι σαν ένα «εστιατόριο» — χωρίς φαγητό, κακή εξυπηρέτηση κ.λπ. — επομένως οι επενδυτές θα στραφούν αλλού.

Πολύ λίγοι θεσμικοί επενδυτές

Μιλώντας στον διάλογο, ο κ. Nguyen Duc Chi, Υφυπουργός Οικονομικών , δήλωσε ότι για μια χρηματιστηριακή αγορά υψηλής ποιότητας και βιώσιμης ανάπτυξης, οι θεσμικοί επενδυτές πρέπει να αντιπροσωπεύουν ένα μεγάλο ποσοστό. Εν τω μεταξύ, παρά το γεγονός ότι ο αριθμός των λογαριασμών τίτλων φτάνει τα 8 εκατομμύρια, το ποσοστό των θεσμικών επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ παραμένει πολύ μέτριο.

«Δεν χρειαζόμαστε τεράστιο αριθμό λογαριασμών. Ακόμα και με μόνο 6 εκατομμύρια λογαριασμούς, το να είναι το 50% αυτών θεσμικοί επενδυτές θα ήταν λογικό», δήλωσε ο κ. Τσι, προσθέτοντας ότι μόνο όταν οι Βιετναμέζοι επενδυτές αλλάξουν νοοτροπία και επενδύσουν μέσω επαγγελματικών οργανισμών αντί να «αυτοδιαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία και να επενδύουν οι ίδιοι σε τίτλους» μπορεί να αυξηθεί ο αριθμός των θεσμικών επενδυτών.

Η κα. Vu Thi Chan Phuong, πρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, δήλωσε επίσης ότι στις ανεπτυγμένες αγορές, το ποσοστό των θεσμικών επενδυτών κυμαίνεται στο 50-60%. Αντίθετα, στο Βιετνάμ, τα άτομα αντιπροσωπεύουν πάνω από το 90% και οι επενδύσεις συχνά καθοδηγούνται από την ψυχολογία. «Πολλές φορές η αγορά παρουσιάζει απρόβλεπτες διακυμάνσεις, τελικά κυρίως λόγω ψυχολογικών παραγόντων και έλλειψης σταθερότητας», δήλωσε η κα. Phuong.

Σύμφωνα με την κα Phuong, η αγορά του Βιετνάμ είναι σαν «ένα άτομο που φοράει στενά ρούχα» που χρειάζεται να προχωρήσει. «Η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα ανακοινώσει σύντομα το τελικό προσχέδιο για δημόσια διαβούλευση σχετικά με την τροποποίηση τεσσάρων εγκυκλίων που σχετίζονται με την αγορά κινητών αξιών, με πολλά νέα σημεία που προτείνει η ρυθμιστική αρχή μετά από διαβούλευση και ενσωμάτωση σχολίων από τα εμπλεκόμενα μέρη», δήλωσε η κα Phuong.

«Πρέπει να άρουμε τους υπερβολικά αυστηρούς όρους και να δημιουργήσουμε ευνοϊκότερες συνθήκες για τους θεσμικούς επενδυτές ώστε να συμμετέχουν περισσότερο στην χρηματιστηριακή αγορά», δήλωσε ο κ. Τσι, προσθέτοντας ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα διευκολύνει και θα ανοίξει τις δραστηριότητες για διάφορους τύπους επενδυτικών κεφαλαίων. Για παράδειγμα, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει ζητήσει γνωμοδοτήσεις σχετικά με το εάν οι ξένοι επενδυτές πρέπει να καταθέσουν το 100% των κεφαλαίων τους για να αναβαθμίσουν την χρηματιστηριακή αγορά.

Η ποιότητα των αγαθών δεν έχει βελτιωθεί.

Η αγορά πρέπει να αναβαθμιστεί για να έχει την ευκαιρία να προσελκύσει ξένα κεφάλαια. Αλλά μόλις οι επενδυτές εμφανιστούν, τι θα αγοράσουν εάν η αγορά δεν διαθέτει ποιοτικά προϊόντα; Για να προσελκύσουν περισσότερους θεσμικούς επενδυτές, ιδίως ξένους θεσμικούς επενδυτές, οι ειδικοί συμφωνούν ότι η ποιότητα των διαθέσιμων προϊόντων πρέπει να βελτιωθεί.

Ο κ. Nguyen Son, πρόεδρος της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC), αναγνώρισε ότι η χρηματιστηριακή αγορά στερείται καινοτομίας, ιδίως όσον αφορά τα εμπορεύματα. «Η φάση της δημόσιας προσφοράς είναι περιορισμένη, καθώς λείπουν πολλά υποσχόμενες νέες επιχειρήσεις και εταιρείες...», δήλωσε ο κ. Son.

Ενώ υπάρχει σημαντικό δυναμικό για την πώληση και ιδιωτικοποίηση κρατικών επιχειρήσεων, ο κ. Le Thanh Tuan, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της Κρατικής Εταιρείας Επενδύσεων Κεφαλαίου και Επιχειρήσεων (SCIC), δήλωσε ότι δεν είναι εύκολο για τους εγχώριους και ξένους θεσμικούς επενδυτές να συμμετέχουν στην αγορά και πώληση κρατικών μετοχών.

«Πολλοί ξένοι θεσμικοί επενδυτές επιθυμούν να πραγματοποιούν συναλλαγές μέσω συμφωνιών που έχουν προκύψει από διαπραγμάτευση, ενώ η εκποίηση και η μετοχοποίηση κρατικών επιχειρήσεων πρέπει να πραγματοποιείται μέσω πλειστηριασμών και γνωστοποίησης πληροφοριών όπως απαιτείται από τους κανονισμούς...», δήλωσε ο κ. Τουάν.

Σύμφωνα με τον κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρο της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ είναι η δεύτερη υψηλότερη στη Νοτιοανατολική Ασία. «Ωστόσο, όπως σε ένα εστιατόριο, εάν το φαγητό είναι σπάνιο ή η εξυπηρέτηση κακή, οι επενδυτές θα στραφούν αλλού», δήλωσε ο κ. Hai, προσθέτοντας ότι η προχρηματοδότηση θα πρέπει να καταργηθεί σύντομα και θα πρέπει να δημιουργηθούν συνθήκες που θα παρέχουν στους ξένους επενδυτές ισότιμη πρόσβαση στις πληροφορίες.

Επικαλούμενος πληροφορίες ότι μόνο περίπου 3 βιετναμέζικες μετοχές συμμετείχαν στον δείκτη MCSI το 2017, ο οικονομικός εμπειρογνώμονας Nguyen Duc Hung Linh πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ στερείται σοβαρών επιλογών. Ωστόσο, ακόμη και μετά από μια αναβάθμιση, εξακολουθεί να υπάρχει πιθανότητα «υποβάθμισης». «Προσπαθούμε πολύ σκληρά να εισέλθουμε, αλλά αυτό που είναι σημαντικό είναι η αξιολόγηση της βιετναμέζικης αγοράς από τους ξένους επενδυτές», δήλωσε ο κ. Linh.

Η αγορά στερείται νέων στοιχείων.

Επίσης, κατά τη διάρκεια του διαλόγου, ο Dominic Scriven, πρόεδρος της Dragon Capital, δήλωσε ότι τα τελευταία τέσσερα χρόνια, ξένοι επενδυτές έχουν πουλήσει μετοχές καθαρής αξίας 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ. Από αυτό το ποσό, περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια πουλήθηκαν μόνο το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Πέρα από αντικειμενικούς παράγοντες όπως η αύξηση των επιτοκίων των ΗΠΑ, ο Dominic Scriven πιστεύει ότι η αγορά του Βιετνάμ δεν διαθέτει πολλά νέα και ενδιαφέροντα στοιχεία για να προσελκύσει την προσοχή των ξένων επενδυτών.

Το γεγονός ότι η αγορά του Βιετνάμ δεν έχει ακόμη αναβαθμιστεί επηρεάζει επίσης τις αποφάσεις πολλών ξένων επενδυτών, για να μην αναφέρουμε μια σειρά από γεγονότα των τελευταίων δύο ετών που έχουν επηρεάσει την αντίληψή τους για τον κίνδυνο.

Πηγή: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm