Καθώς το Ντόνγκ χάνει λιγότερη αξία έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, ποιοι «μεγάλοι» θα έχουν λιγότερους πονοκεφάλους λόγω των απωλειών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες;

Η συναλλαγματική ισοτιμία υποχωρεί, οι επιχειρήσεις με μεγάλα χρέη σε δολάρια ΗΠΑ έχουν λιγότερες ανησυχίες - Φωτογραφία: QUANG DINH

Η συναλλαγματική ισοτιμία υποχωρεί

Η πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία του Βιετνάμ μειώθηκε σημαντικά τον Αύγουστο χάρη στη σημαντική εξασθένηση του δολαρίου ΗΠΑ. Ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ (DXY) βρίσκεται πλέον σε πάνω από 100,7 μονάδες - το χαμηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο.

Στην πρόσφατη συνεδρίαση, ο πρόεδρος της Fed δήλωσε με σιγουριά τη νίκη των ΗΠΑ στην καταπολέμηση του πληθωρισμού και πίστεψε ότι ήταν καιρός να προσαρμόσουν την πολιτική τους. Επί του παρόντος, η αγορά κλίνει προς την πιθανότητα η Fed να μειώσει το επιτόκιο του δολαρίου ΗΠΑ τον Σεπτέμβριο.

Σύμφωνα με την ενημέρωση της 31ης Αυγούστου, η τιμή αγοράς του δολαρίου ΗΠΑ στις τράπεζες έχει μειωθεί στα 24.660 VND, πράγμα που σημαίνει ότι έχει αυξηθεί μόνο κατά περισσότερο από 2,3% σε σύγκριση με την αρχή του τρέχοντος έτους και έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 2,5% από την κορύφωση.

Η συναλλαγματική ισοτιμία στην ελεύθερη αγορά μειώθηκε επίσης απότομα στα 25.240 VND/USD, σημειώνοντας αύξηση μόνο 2% σε σύγκριση με τις αρχές του 2024.

Η κα Tran Thi Khanh Hien - Διευθύντρια της MB Securities Research (MBS), πιστεύει ότι η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες θα υποχωρήσει και θα κυμανθεί στην περιοχή των 24.800 - 25.000 VND/USD σε αυτό το τέταρτο τρίμηνο.

Εκτός από τα πλεονεκτήματα της μείωσης των επιτοκίων από την Fed, η κα Hien επεσήμανε επίσης εγχώριους παράγοντες που υποστηρίζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία. Για παράδειγμα, ένα θετικό εμπορικό πλεόνασμα, οι ροές κεφαλαίων από άμεσες ξένες επενδύσεις και η ισχυρή ανάκαμψη του τουρισμού .

«Η σταθερότητα του μακροοικονομικού περιβάλλοντος είναι πιθανό να διατηρηθεί και να βελτιωθεί περαιτέρω, κάτι που θα αποτελέσει τη βάση για τη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας το 2024», προέβλεψε η κα. Χιέν.

	Κέρδος/ζημία από συναλλαγματική ισοτιμία
ΒΙΚ	-4068
Υλικά	-834
AGG	61
ΦΠΤ	141
ΑΦΜ	-93
PVS	136
ΑΕΡΙΟ	-141
BSR	-49
VJC	12
BCG	-129
POW	-178
BWE	-73
GEX	-106
PC1	-112
MWG	-146
HPG	-229
HVN	-1224

Επίδραση της συναλλαγματικής ισοτιμίας στα κέρδη των επιχειρήσεων τους πρώτους 6 μήνες του 2024 - Δεδομένα: BSC

Όταν η συναλλαγματική ισοτιμία υποχωρήσει, είναι πιο προφανές ότι οι επιχειρήσεις με δάνεια σε δολάρια ΗΠΑ θα έχουν λιγότερη πίεση. Σύμφωνα με τους αναλυτές της BSC Securities, τα κέρδη προ φόρων των επιχειρήσεων κατά τους πρώτους 6 μήνες του τρέχοντος έτους έχουν επηρεαστεί έντονα από την επίδραση της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Τα στατιστικά στοιχεία της BSC δείχνουν επίσης ότι πολλές μεγάλες επιχειρήσεις με δάνεια σε δολάρια ΗΠΑ κατέγραψαν «τεράστιες» απώλειες συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024. Όταν η συναλλαγματική ισοτιμία μειωθεί, το πιο προφανές είναι ότι η πίεση στις απώλειες συναλλαγματικής ισοτιμίας για αυτές τις επιχειρήσεις θα μειωθεί.

Για παράδειγμα, στις 30 Ιουνίου 2024, η Novaland (NVL) είχε αξία δανείου σε δολάρια ΗΠΑ ισοδύναμη με 17.927 δισεκατομμύρια VND, με ζημία συναλλαγματικής ισοτιμίας τους πρώτους 6 μήνες του τρέχοντος έτους έως και 834 δισεκατομμύρια VND.

Ή η Vietnam Airlines δανείστηκε δολάρια ΗΠΑ αξίας 6,117 δισεκατομμυρίων VND, προκαλώντας συναλλαγματική ζημία έως και 1,224 δισεκατομμυρίων VND. Επιπλέον, ορισμένες εταιρείες ηλεκτρικής ενέργειας ή χάλυβα, όπως η POW, η Gex, η HPG... κατέγραψαν όλες συναλλαγματικές απώλειες εκατοντάδων δισεκατομμυρίων VND.

Γιατί χρειάζεται ακόμα να είμαστε «προσεκτικοί»;

Παρόλο που η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD έχει σταδιακά υποχωρήσει από τα τέλη Ιουλίου, πολλοί ειδικοί εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικοί όταν προβλέπουν αυτόν τον μακροοικονομικό δείκτη στο μέλλον.

Σύμφωνα με αναλυτές της Fiinratings, οι πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ενδέχεται να επιστρέψουν στο μέλλον υπό την επίδραση εγχώριων και εξωτερικών παραγόντων.

Μεταξύ αυτών, οι διεθνείς παράγοντες περιλαμβάνουν τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ, την ανάγκη συσσώρευσης δολαρίων ΗΠΑ ενόψει των γεωπολιτικών κινδύνων σε όλο τον κόσμο...

Στο εσωτερικό, η ζήτηση σε δολάρια ΗΠΑ αυξάνεται επίσης συχνά πιο έντονα στο τέλος του έτους λόγω της ανάγκης εισαγωγής πρώτων υλών για τις παραγγελίες εξαγωγής στο τέλος του έτους.

Ωστόσο, η Fiinratings εξακολουθεί να πιστεύει ότι το κόστος παραγωγής και το κόστος ξένου κεφαλαίου θα μειωθούν. Οι επιχειρήσεις που εξαρτώνται από πηγές ξένου συναλλάγματος, όπως οι εισαγωγές και οι εξαγωγές, θα επωφεληθούν άμεσα από το χαμηλότερο κόστος εισροών.

Όσον αφορά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, η κα Nguyen Thi Phuong Lam, διευθύντρια ανάλυσης στην Rong Viet Securities (VDSC), παρατήρησε επίσης κάποια πίεση στην προσφορά και ζήτηση ξένου συναλλάγματος.

Συνεπώς, η ζήτηση για δολάρια ΗΠΑ αυξάνεται συχνά στα τέλη του τρίτου τριμήνου και στις αρχές του τέταρτου τριμήνου λόγω της ανάγκης εισαγωγής μηχανημάτων και πρώτων υλών για τις παραγγελίες εξαγωγής στο τέλος του έτους.

Με βάση την προοπτική διατήρησης της σχετικής ισχύος του δολαρίου ΗΠΑ και επιστροφής της πίεσης στη ζήτηση ξένου συναλλάγματος, οι ειδικοί της VDSC πιστεύουν ότι η πορεία προς τη σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας μπορεί να έχει ακόμη μια «ανώμαλη» πορεία μπροστά της.

Συνεπώς, ο εμπειρογνώμονας της χρηματιστηριακής εταιρείας έδωσε δύο σενάρια για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Στα οποία, το βασικό σενάριο για τη συναλλαγματική ισοτιμία USD/VND στη διατραπεζική αγορά θα μπορούσε να αυξηθεί στα 25.500 VND/USD και να μειωθεί ξανά στα 25.300 VND/USD μέχρι το τέλος του έτους.

Ένα πιο αισιόδοξο σενάριο συμβαίνει εάν οι δύο παραπάνω πιέσεις ελεγχθούν, τότε η συναλλαγματική ισοτιμία θα μπορούσε να μειωθεί στα 25.000 VND/USD μέχρι το τέλος του έτους.

Πηγή: https://tuoitre.vn/tien-dong-bot-mat-gia-truoc-usd-dai-gia-nao-se-bot-dau-dau-vi-lot-ti-gia-20240902191311046.htm