Η πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από την Fed και η πρόβλεψη για τις μετοχές του Βιετνάμ

Οι επενδυτές επικεντρώνουν την προσοχή τους στη συνεδρίαση της Fed για τα επιτόκια. Τα αποτελέσματα αναμένεται να ανακοινωθούν νωρίς το πρωί της 18ης Σεπτεμβρίου (ώρα Βιετνάμ).

Οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί ενόψει της συνεδρίασης πολιτικής της Fed - Φωτογραφία: QUANG DINH

Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, η αγορά προεξοφλεί με 90% πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης. Ο δείκτης USD (DXY) δέχεται επίσης πιέσεις από τις εντάσεις μεταξύ του Προέδρου Τραμπ και της ηγεσίας της Fed. Τον Αύγουστο, ο Πρόεδρος Τραμπ ανακοίνωσε την απόλυση της διοικητή της Fed, Λίζα Κουκ.

Η κίνηση αυτή θεωρήθηκε πρωτοφανής και υπονόμευσε περαιτέρω την εμπιστοσύνη στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία και την ικανότητα της Fed να λειτουργεί ανεξάρτητα. Μέχρι το τέλος του μήνα, ο δείκτης DXY μειώθηκε κατά 1,4% από την αρχή του μήνα στις 97,7 μονάδες (-10,6% σε σύγκριση με την αρχή του έτους).

Μιλώντας στο Tuoi Tre Online , ο κ. Le Tien Dat - αναλυτής και ερευνητής στην Agribank Securities - δήλωσε ότι το Βιετνάμ αναμένει ότι η μείωση των επιτοκίων από την Fed θα βοηθήσει στη μείωση του χάσματος των επιτοκίων και στη μείωση της πίεσης στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Πώς επηρεάζει η απόφαση της Fed το Βιετνάμ;

Ο κ. Dat πιστεύει ότι η μείωση των επιτοκίων από την Fed θεωρητικά θα μειώσει την αναμενόμενη διαφορά απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια ΗΠΑ σε σύγκριση με τις αναδυόμενες αγορές, ενθαρρύνοντας έτσι τις ροές κεφαλαίων πίσω σε αγορές όπως το Βιετνάμ.

Καθώς οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις έχουν μεγάλη ζήτηση για εισαγωγές υλικών παραγωγής για την εξυπηρέτηση εγχώριων και ξένων αναγκών, η μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας συμβάλλει επίσης στη μείωση της πίεσης κόστους για τις μεταποιητικές επιχειρήσεις με υψηλή ζήτηση για δολάρια ΗΠΑ.

Από την άλλη πλευρά, από την άποψη της ψυχολογίας της αγοράς, το μήνυμα της μείωσης των επιτοκίων από την Fed δείχνει επίσης ότι η τάση χαλάρωσης της παγκόσμιας πολιτικής συνεχίζεται, στηρίζοντας έτσι την εμπιστοσύνη των επενδυτών και δημιουργώντας περιθώρια για τη διατήρηση μιας ανοδικής δυναμικής στις τιμές των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

Αν και η θεωρία είναι θετική, το βασικό συμπέρασμα εξακολουθεί να είναι το κατά πόσον η αγορά του Βιετνάμ την έχει αντικατοπτρίσει.

Ο κ. Dat πιστεύει ότι είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί με ακρίβεια το επίπεδο στήριξης της αγοράς από τη μείωση των επιτοκίων της Fed. Στην πραγματικότητα, αυτή η προσδοκία αντικατοπτρίζεται εν μέρει στην ισχυρή αύξηση των βιετναμέζικων μετοχών τον Αύγουστο του 2025, μαζί με θετικές πληροφορίες όπως η πρόβλεψη για 8-10% του ΑΕΠ ή η πιθανότητα αναβάθμισης της αγοράς.

Σύμφωνα με τον ίδιο, ο θετικός αντίκτυπος βραχυπρόθεσμα δεν θα είναι μεγάλος, αλλά μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, η πολιτική χαλάρωσης της Fed θα ενισχύσει το επενδυτικό κλίμα, υποστηρίζοντας την ανοδική τάση. Ορισμένοι τομείς όπως οι κινητές αξίες, η εισαγωγική παραγωγή και η εφοδιαστική μπορούν σαφώς να ωφεληθούν.

Ποιοι κίνδυνοι πρέπει να ληφθούν υπόψη, είναι η μη μείωση ή η απότομη μείωση που αξίζει να ανησυχούμε;

Όχι μόνο υπάρχουν θετικές προβλέψεις, αλλά σε ένα αρνητικό σενάριο, αν και η πιθανότητα είναι πολύ χαμηλή, εάν η Fed δεν μειώσει τα επιτόκια σε αυτή τη συνεδρίαση, αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει αντιξοότητες για την αγορά, σύμφωνα με τον κ. Dat.

Ένας άλλος κίνδυνος είναι ότι εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια πολύ γρήγορα, πέρα ​​από τις προσδοκίες των επενδυτών, αυτό θα μπορούσε να αντανακλά αστάθεια στην οικονομία , δημιουργώντας έτσι ένα φαινόμενο φόβου στην αγορά.

Ο κ. Ντατ έδωσε ένα τυπικό παράδειγμα στις αρχές του 2020, όταν η Fed μείωσε απότομα τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία στο πλαίσιο της έξαρσης της COVID-19, η αγορά έπεσε απότομα παρά την προσαρμογή των επιτοκίων.

Ως εκ τούτου, οι ειδικοί λένε ότι οι επενδυτές πρέπει να δώσουν προσοχή στη διαχείριση κινδύνου χαρτοφυλακίου, ειδικά όταν υπάρχει αντίκτυπος από την ωρίμανση παραγώγων του τρίτου τριμήνου και την αναδιάρθρωση των ETF στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις της εβδομάδας.

Θα διατηρηθούν τα χαμηλά επιτόκια;

Σύμφωνα με την κα Tran Thi Khanh Hien - Διευθύντρια Έρευνας της MB Securities (MBS), μέχρι το τέλος του έτους, τα επιτόκια καταθέσεων αναμένεται να δεχθούν πιέσεις από τους υψηλούς ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης.

Ωστόσο, τον Ιούλιο, η Κρατική Τράπεζα συνέχισε επίσης να απαιτεί από τα πιστωτικά ιδρύματα να αναπτύσσουν ταυτόχρονα λύσεις για τη σταθεροποίηση και την προσπάθεια μείωσης των επιτοκίων καταθέσεων, συμβάλλοντας στη σταθεροποίηση της νομισματικής αγοράς και δημιουργώντας περιθώρια για μείωση των επιτοκίων δανεισμού.

Αυτό, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για μείωση του επιτοκίου της Fed κατά 50 μονάδες βάσης το δεύτερο εξάμηνο του 2025, θα βοηθήσει στη μείωση της διαφοράς επιτοκίων VND-USD, δημιουργώντας έτσι τις προϋποθέσεις για Κρατική Τράπεζα διατηρώντας ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων.

Με βάση τους παραπάνω παράγοντες, η MBS προβλέπει ότι τα 12μηνα επιτόκια καταθέσεων των ιδιωτικών εμπορικών τραπεζών θα έχουν περιθώριο να μειωθούν ελαφρώς κατά 2 μονάδες βάσης, στο 4,7% μέχρι το τέλος του 2025.

Επιστροφή στο θέμα

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm