Εταιρικά ομόλογα Αύγουστος 2024: Το ποσοστό καθυστερημένων πληρωμών μειώνεται, αλλά η λήξη ενέχει υψηλό κίνδυνο

Η έκθεση της DNVN - VIS Rating δείχνει ότι το ποσοστό των ληξιπρόθεσμων εταιρικών ομολόγων στα τέλη Αυγούστου μειώθηκε ελαφρώς σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, αλλά τον Σεπτέμβριο η συνολική αξία των ληξιπρόθεσμων ομολόγων έφτασε τα 24,5 τρισεκατομμύρια VND, 18,1 τρισεκατομμύρια VND υψηλότερη από τον προηγούμενο μήνα.

Το ποσοστό καθυστερημένων πληρωμών μειώθηκε στο 14,9%

Σύμφωνα με την έκθεση επισκόπησης της αγοράς εταιρικών ομολόγων για τον Αύγουστο του 2024 που δημοσιεύθηκε πρόσφατα από την Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating), τον Αύγουστο, ένα εταιρικό ομόλογο (TPDN) συνολικής ονομαστικής αξίας 450 δισεκατομμυρίων VND ανακοίνωσε καθυστέρηση στην πληρωμή τόκων τοκομεριδίων για πρώτη φορά. Το ομόλογο αυτό εκδόθηκε από τον Όμιλο Novaland τον Αύγουστο του 2020 με διάρκεια 3 ετών και μέχρι τον Ιούλιο του 2023, η ημερομηνία λήξης αναβλήθηκε κατά ένα έτος. Ωστόσο, τον Ιούλιο του 2024, το ομόλογο αυτό παρατάθηκε εκ νέου έως τον Αύγουστο του 2025.

Ο συνολικός αριθμός των νεοεκδοθέντων ομολόγων σε καθυστέρηση από την αρχή του έτους έως τα τέλη Αυγούστου 2024 ανήλθε σε 12,7 τρισεκατομμύρια VND. Το σωρευτικό ποσοστό καθυστέρησης στα τέλη Αυγούστου 2024 μειώθηκε ελαφρώς στο 14,9% σε σύγκριση με 15,1% τον προηγούμενο μήνα. Περίπου το 63% της σωρευτικής αξίας των ομολόγων σε καθυστέρηση προήλθε από τον τομέα των οικιστικών ακινήτων, με σωρευτικό ποσοστό καθυστέρησης 31%.

Επίσης, τον Αύγουστο, 13 εκδότες καθυστερημένων πληρωμών στους τομείς των οικιστικών ακινήτων, του λιανικού εμπορίου και της γεωργίας αποπλήρωσαν συνολικά 2,4 τρισεκατομμύρια VND σε κεφάλαιο στους ομολογιούχους. Μετά από μερική αποπληρωμή, τα υπόλοιπα ανεξόφλητα ομόλογα καθυστερημένης πληρωμής αυτής της ομάδας εκδοτών ανήλθαν σε 8,5 τρισεκατομμύρια VND.

Η VIS Rating προβλέπει ότι εντός των επόμενων 12 μηνών, περίπου το 18% των ομολόγων ύψους 245 τρισεκατομμυρίων VND που λήγουν κινδυνεύουν από καθυστερημένη αποπληρωμή κεφαλαίου.

Οι περισσότερες από τις καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου εταιρικών ομολόγων τον Αύγουστο του 2024 αφορούσαν την Ανώνυμη Εταιρεία Εισαγωγών-Εξαγωγών Γεωργικών Προϊόντων και Υλικών (CAJIMEX). Η CAJIMEX εξέδωσε ομόλογα το 2020 και έληξαν τον Δεκέμβριο του 2026, αλλά στη συνέχεια καθυστέρησε την πρώτη πληρωμή τοκομεριδίου το 2023. Μέχρι τον Αύγουστο του 2024, η CAJIMEX είχε ολοκληρώσει την επαναγορά όλων των ομολόγων όπως συμφωνήθηκε με τους ομολογιούχους.

Από το σύνολο των 567 ληξιπρόθεσμων ομολόγων που εκδόθηκαν από το 2022, 63 ομόλογα έχουν καταβάλει όλο το ληξιπρόθεσμο κεφάλαιο και τους τόκους στους ομολογιούχους και 294 ομόλογα βρίσκονται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης. Το ποσοστό ανάκτησης ληξιπρόθεσμων ομολόγων αυξήθηκε στο 20,8% στα τέλη Αυγούστου.

Εταιρικά ομόλογα υψηλού κινδύνου που λήγουν

Η έκθεση της VIS Rating δείχνει ότι τον Σεπτέμβριο, η συνολική αξία των ομολόγων που λήγουν έφτασε τα 24,5 τρισεκατομμύρια VND, 18,1 τρισεκατομμύρια VND υψηλότερη από τον προηγούμενο μήνα. Η VIS Rating εκτιμά ότι μεταξύ των ομολόγων που λήγουν τον Σεπτέμβριο του 2024, 1,8 τρισεκατομμύρια VND κινδυνεύουν από καθυστερημένη αποπληρωμή κεφαλαίου, τα περισσότερα από τα οποία έχουν προηγουμένως καθυστερήσει τις πληρωμές τόκων ομολόγων.

Κατά τους επόμενους 12 μήνες, εκτιμάται ότι το 18% των ομολόγων ύψους 245 τρισεκατομμυρίων VND που λήγουν διατρέχουν κίνδυνο αθέτησης, εκ των οποίων το 76% της αξίας των ομολόγων υψηλού κινδύνου ανήκει σε εταιρείες στον τομέα των οικιστικών ακινήτων και των κατασκευών.

Όσον αφορά τις νέες εκδόσεις, τον Αύγουστο, το ποσό των νέων ομολόγων που εκδόθηκαν αυξήθηκε στα 57,7 τρισεκατομμύρια VND, από 46,8 τρισεκατομμύρια VND τον Ιούλιο. Οι εμπορικές τράπεζες εξέδωσαν συνολικά 51,3 τρισεκατομμύρια VND, εξακολουθώντας να αντιπροσωπεύουν την πλειονότητα των νέων εκδόσεων.

Από τα ομόλογα που εκδόθηκαν από τράπεζες τον Αύγουστο του 2024, το 40% είναι ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης επιλέξιμα για κεφάλαιο κατηγορίας 2, τα οποία εκδόθηκαν από την Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, την Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, την Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development, την Loc Phat Vietnam Joint Stock Commercial Bank, την Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank και την Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development.

Αυτά τα ομόλογα κατηγορίας 2 έχουν μέση διάρκεια 8,1 έτη και φέρουν κουπόνι 5,5-7,6% κατά το πρώτο έτος. Τα άλλα ομόλογα είναι μη εξασφαλισμένα ομόλογα με διάρκεια 3 έτη και σταθερό κουπόνι 5,2-7,7%.

Από το σύνολο των 272,7 τρισεκατομμυρίων VND σε νέες εκδόσεις από την αρχή του έτους, 23 δημόσιες εκδόσεις αντιστοιχούσαν σε 39,1 τρισεκατομμύρια VND.

Πέμ Αν

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902