Σύμφωνα με αναλυτές του UOB, η οικονομική δραστηριότητα του Βιετνάμ έχει ανακάμψει χάρη στην περίοδο αναβολής δασμών 90 ημερών, με τις εξαγωγές και τις εισαγωγές τον Απρίλιο να αυξάνονται πιο απότομα από το αναμενόμενο σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, φτάνοντας το 20% και το 23% αντίστοιχα. Αυτή η αύξηση οφείλεται κυρίως στην αύξηση των συναλλαγών των επιχειρήσεων πριν από το τέλος της περιόδου αναβολής δασμών. Οι εξαγωγές προς τη μεγαλύτερη αγορά, τις Ηνωμένες Πολιτείες, αυξήθηκαν κατά 34% σε ετήσια βάση, η ταχύτερη αύξηση από τον Ιανουάριο του 2024.
Ωστόσο, εν μέσω της αβεβαιότητας που περιβάλλει τις δασμολογικές πολιτικές, το UOB διατηρεί μια επιφυλακτική άποψη για τις προοπτικές του Βιετνάμ, δεδομένης της μεγάλης εξάρτησης της οικονομίας από το εμπόριο (οι εξαγωγές αντιπροσωπεύουν περίπου το 90% του ΑΕΠ), με την αγορά των ΗΠΑ από μόνη της να αντιπροσωπεύει περίπου το 30% της συνολικής αξίας των εξαγωγών.
Επιπλέον, οι εξαγωγές είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένες σε βασικούς τομείς όπως τα ηλεκτρικά και ηλεκτρονικά είδη, τα έπιπλα, τα κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα και τα υποδήματα (αντιπροσωπεύοντας περίπου το 80% της συνολικής αξίας των εξαγωγών προς τις ΗΠΑ).
«Διατηρούμε την πρόβλεψή μας για την οικονομική ανάπτυξη του Βιετνάμ στο 6,0% το 2025 και στο 6,3% το 2026. Συγκεκριμένα, για το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του 2025, η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται να φτάσει το 6,1% και το 5,8% αντίστοιχα», δήλωσαν οι ειδικοί του UOB.
Σύμφωνα με την UOB, ο πληθωρισμός στο Βιετνάμ έχει κάπως υποχωρήσει, διαμορφούμενος σε περίπου 3,1% σε ετήσια βάση τόσο τον Μάρτιο όσο και τον Απρίλιο, μειωμένος από τον μέσο όρο του 3,6% το 2024 και το 3,26% το 2023, ενώ παραμένει κάτω από τον στόχο του 4,5%. Το ήπιο περιβάλλον πληθωρισμού, σε συνδυασμό με τις αυξανόμενες παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και τις αβεβαιότητες σχετικά με τους δασμούς, ανοίγει το ενδεχόμενο η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική της.
Ωστόσο, σε αντίθεση με ορισμένες γειτονικές χώρες της περιοχής, η τρέχουσα εξασθένηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του βιετναμέζικου ντονγκ (VND) είναι ένας παράγοντας που πρέπει να λάβει υπόψη η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ. Στο τρέχον πλαίσιο, οι ειδικοί έρευνας της UOB προβλέπουν ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια πολιτικής της, με το επιτόκιο αναχρηματοδότησης να παραμένει στο 4,50%.
Επιπλέον, εάν οι εγχώριες επιχειρηματικές συνθήκες και η αγορά εργασίας αποδυναμωθούν σημαντικά, η UOB αναμένει ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα μειώσει το εφάπαξ επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο χαμηλότερο επίπεδο της Covid-19, στο 4,00%, και στη συνέχεια ενδεχομένως να το μειώσει κατά 50 μονάδες βάσης στο 3,50%, υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά συναλλάγματος παραμένει σταθερή και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) εφαρμόσει μειώσεις επιτοκίων.
«Προς το παρόν, το βασικό μας σενάριο παραμένει ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια πολιτικής», δήλωσαν οι ειδικοί της UOB.
Η έκθεση του UOB τόνισε επίσης ότι το βιετναμέζικο Ντόνγκ (VND) είναι ένα από τα πιο αδύναμα νομίσματα στην περιοχή, εν μέσω μιας γενικής ανάκαμψης των ασιατικών νομισμάτων κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Από την αρχή του τριμήνου, το VND έχει υποτιμηθεί κατά 1,8%, φτάνοντας σε νέο ιστορικό χαμηλό περίπου 26.000 VND/USD.
«Αυτή η αδυναμία πηγάζει κυρίως από τις λιγότερο θετικές οικονομικές προοπτικές - έχουμε μειώσει την πρόβλεψή μας για την αύξηση του ΑΕΠ για το 2025 στο 6,0%, από 7,09% το 2024 - μαζί με τον αυξημένο κίνδυνο οι ΗΠΑ να επιβάλουν εκ νέου τους δασμούς 46% που ανακοινώθηκαν την «Ημέρα της Απελευθέρωσης», εάν οι εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Βιετνάμ δεν σημειώσουν σημαντική πρόοδο. Αυτοί οι παράγοντες αναμένεται να συνεχίσουν να ασκούν πίεση στο VND βραχυπρόθεσμα», ανέλυσαν περαιτέρω οι ειδικοί του UOB.
Ως εκ τούτου, η UOB πιστεύει επίσης ότι το VND θα συνεχίσει να κυμαίνεται σε ένα αδύναμο εύρος τιμών έναντι του USD μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025. Ωστόσο, από το τέταρτο τρίμηνο του 2025 και μετά, το VND μπορεί να αρχίσει να ανακτά τη δυναμική ανάκαμψής του, ευθυγραμμιζόμενο με τη γενική τάση βελτίωσης των ασιατικών νομισμάτων καθώς οι εμπορικές αβεβαιότητες σταδιακά υποχωρούν.
Η UOB ενημέρωσε την πρόβλεψή της για την ισοτιμία USD/VND σε 26.300 το τρίτο τρίμηνο του 2025, 26.100 το τέταρτο τρίμηνο του 2025, 25.900 το πρώτο τρίμηνο του 2026 και 25.700 το δεύτερο τρίμηνο του 2026.
Πηγή: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
Σχόλιο (0)