Γιατί ο Γουόρεν Μπάφετ προτιμά το ασήμι από τον χρυσό;

(Εφημερίδα Dan Tri) - Εν μέσω της πρόσφατης πτώσης των τιμών του χρυσού, η φιλοσοφία του Γουόρεν Μπάφετ επιστρέφει στο προσκήνιο: Ο χρυσός είναι απλώς ένας «φόβος», ενώ το ασήμι είναι το πραγματικό μέταλλο που «αποφέρει χρήματα» χάρη στην αναντικατάστατη εγγενή του αξία.

Η αγορά πολύτιμων μετάλλων έχει δει έντονες διορθώσεις στις τιμές του χρυσού, προκαλώντας σημαντική ανησυχία στους μεμονωμένους επενδυτές.

Εν μέσω της αναζήτησης ασφαλών καταφυγίων στο παγκόσμιο χρηματοοικονομικό τοπίο, η διεθνής χρηματοπιστωτική κοινότητα επανεξέτασε απροσδόκητα ένα κλασικό επενδυτικό ιστορικό του «Μαντείου της Ομάχα», του Γουόρεν Μπάφετ. Ένα ενδιαφέρον γεγονός που λίγοι παρατηρούν: Παρά τη φήμη του ότι αντιπαθούσε τον χρυσό, ο Μπάφετ ήταν κάποτε σοβαρός έμπορος ασημιού.

Αυτή η ιστορία δεν είναι απλώς μια ιστορία του παρελθόντος, αλλά γίνεται ένας πολύτιμος «οδηγός» για το οικονομικό τοπίο του 2026, όταν η τεχνολογία και η καθαρή ενέργεια θα κυριαρχήσουν.

Ο Γουόρεν Μπάφετ εκπλήσσει με την προτίμησή του να επενδύει σε ασήμι και όχι σε χρυσό (Εικονογράφηση: AI/Metals Edge).

Η φιλοσοφία αντι-τάσης του θρύλου των επενδύσεων.

Ο Γουόρεν Μπάφετ δεν έκρυψε ποτέ την απάθειά του για τον χρυσό. Στην εκπομπή Squawk Box του CNBC το 2011, αποκάλεσε ειλικρινά τον χρυσό «ένα μακροπρόθεσμο στοίχημα στον φόβο».

Το επιχείρημα του Μπάφετ είναι απίστευτα αιχμηρό και εξαιρετικά ρεαλιστικό: Βγάζεις χρήματα από τον χρυσό όταν οι άνθρωποι φοβούνται, αλλά όταν ο φόβος υποχωρεί, χάνεις χρήματα. Ο ίδιος ο χρυσός, σύμφωνα με τον ίδιο, έχει δύο μοιραίες αδυναμίες: ουσιαστικά δεν έχει ουσιώδεις χρήσεις και δεν έχει απολύτως καμία ικανότητα να αναπτύσσεται ή να πολλαπλασιάζεται. Μια ράβδος χρυσού που αγοράζεται σήμερα θα παραμείνει απλώς μια ράβδος χρυσού σε δέκα χρόνια από τώρα, καθισμένη σε αδράνεια και «να σε κοιτάζει επίμονα» χωρίς να παράγει υπεραξία.

Ωστόσο, με το ασήμι, η ιστορία είναι εντελώς διαφορετική. Σύμφωνα με την Investopedia και τα αρχεία της Berkshire Hathaway, ο Buffett βλέπει το ασήμι μέσα από το πρίσμα ενός επενδυτή πραγματικής αξίας. Αν ο χρυσός είναι ένα ψυχολογικό περιουσιακό στοιχείο, τότε το ασήμι είναι ένα λειτουργικό περιουσιακό στοιχείο.

Σύμφωνα με τη σκέψη του Buffett, μια αξιόλογη επένδυση πρέπει να καλύπτει μια πραγματική ανάγκη ζωής ή παραγωγής. Το ασήμι ικανοποιεί απόλυτα αυτό το κριτήριο.

Δεν είναι απλώς ένα πολύτιμο μέταλλο για αποθήκευση. Είναι η «ραχοκοκαλιά» της υγειονομικής περίθαλψης (αντιβακτηριακά, καθαρισμός νερού) και ο καλύτερος ηλεκτρικός αγωγός στον κόσμο των ηλεκτρονικών. Από ιατρικές συσκευές που σώζουν ζωές μέχρι μικροτσίπ σε iPhone, υπολογιστές και ηλιακούς συλλέκτες, το ασήμι παίζει αναντικατάστατο ρόλο. Αυτή ακριβώς η χρησιμότητα έπεισε τον Μπάφετ να επενδύσει σε αυτό, κάτι που ο χρυσός δεν θα μπορούσε ποτέ να κάνει.

Όταν ο «προφήτης» συγκέντρωσε το ένα τέταρτο της παγκόσμιας παραγωγής ασημιού.

Η ιστορία των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών συγκλονίστηκε το 1998, όταν η Berkshire Hathaway αποκάλυψε σε δελτίο τύπου ότι κατείχε 129,71 εκατομμύρια ουγγιές ασημιού. Αυτή η επένδυση είχε συσσωρευτεί αθόρυβα από τον Ιούλιο του 1997 έως τις αρχές του 1998.

Για να κατανοήσουν καλύτερα οι αναγνώστες την τεράστια κλίμακα αυτής της συμφωνίας: Η ποσότητα ασημιού που κατείχε ο Buffett εκείνη την εποχή ισοδυναμούσε με περίπου το 25% της συνολικής παγκόσμιας παραγωγής εξόρυξης ασημιού κάθε χρόνο. Η Wall Street Journal εκείνη την εποχή αποτίμησε αυτόν τον «θησαυρό» σε σχεδόν 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Αν και αυτό το ποσό αντιπροσώπευε λιγότερο από το 2% του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της Berkshire, ήταν αρκετό για να ταρακουνήσει την αγορά Comex και να προκαλέσει ανησυχία στους διαχειριστές για ένα σενάριο χειραγώγησης των τιμών παρόμοιο με αυτό των αδελφών Hunt τη δεκαετία του 1970.

Αλλά ο Μπάφετ δεν κάνει εικασίες. Βλέπει μια ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης. Τη δεκαετία του 1990, συνειδητοποίησε ότι τα αποθέματα αργύρου μειώνονταν κατακόρυφα, ενώ η βιομηχανική ζήτηση παρέμενε υψηλή. Αυτός και το «δεξί χέρι» του, ο Τσάρλι Μάνγκερ, κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η ισορροπία μπορούσε να αποκατασταθεί μόνο σε υψηλότερη τιμή. Και είχαν δίκιο.

Αν και ο Μπάφετ αργότερα παραδέχτηκε ότι «πούλησε πολύ νωρίς» πριν από λιγότερο από μια δεκαετία, αν υπολογιστεί με βάση τις τιμές της αγοράς στις 31 Ιανουαρίου 2026, όταν το ασήμι διαπραγματευόταν περίπου στα 100 δολάρια ανά ουγγιά (σύμφωνα με στοιχεία της Barron's), η επένδυση αυτή θα άξιζε περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια σήμερα. Ένα κολοσσιαίο ποσό που καταδεικνύει την προνοητικότητά του.

Ο πρόεδρος της Berkshire Hathaway, Γουόρεν Μπάφετ, ήταν ένας από τους πρώτους ερευνητές της αγοράς ασημιού. Ο όμιλος πραγματοποίησε μια σημαντική επένδυση σε ασήμι κατά την περίοδο 1997-1998, όταν η τιμή του μετάλλου ήταν μόλις περίπου 5 δολάρια ανά ουγγιά (Φωτογραφία: The Motley Fool).

Το μέλλον των τιμών του ασημιού

Γιατί η ιστορία πριν από 30 χρόνια είναι τόσο επίκαιρη το 2026; Επειδή η ιστορία επαναλαμβάνεται, αλλά σε πολύ μεγαλύτερη κλίμακα και με μεγαλύτερο επείγον.

Σύμφωνα με την Παγκόσμια Έρευνα για το Ασήμι και στοιχεία από τον Όμιλο Equiti, η τρέχουσα αγορά ασημιού λειτουργεί ακριβώς σύμφωνα με ένα μοτίβο που προτιμά ο Buffett: μια διαρθρωτική έλλειψη προσφοράς. Μπαίνουμε στο πέμπτο συνεχόμενο έτος κατά το οποίο ο κόσμος καταναλώνει περισσότερο ασήμι από ό,τι εξορύσσει.

Ενώ το ασήμι κάποτε χρησιμοποιούνταν κυρίως σε ταινίες και είδη οικιακής χρήσης, μέχρι το 2026 θα αποτελέσει την «καρδιά» τριών μεγάλων επαναστάσεων: της ηλιακής ενέργειας, των ηλεκτρικών οχημάτων (EV) και της τεχνητής νοημοσύνης (AI).

Ηλιακή ενέργεια: Αναμενόμενη κατανάλωση 120-125 εκατομμυρίων ουγγιών φέτος.

Ηλεκτρικά οχήματα: Περίπου 70-75 εκατομμύρια ουγγιές χρειάζονται για πολύπλοκα συστήματα ηλεκτρικών κυκλωμάτων.

Κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης: Απαιτούνται 15-20 εκατομμύρια ουγγιές για την τροφοδοσία συστημάτων δικτύου και διακομιστών υψηλής απόδοσης.

Τόσο η χρηματιστηριακή εταιρεία Peel Hunt όσο και η GoldBroker συμφωνούν ότι το ασήμι έχει ξεφύγει από την εικόνα του ως «χρυσός των φτωχών» και έχει γίνει «στρατηγικό μέταλλο». Εξετάζοντας το προβλεπόμενο έλλειμμα προσφοράς (σχεδόν 100 εκατομμύρια ουγγιές έως το 2025), είναι σαφές ότι το ασήμι διαθέτει «πραγματική αξία χρήσης», κάτι που ο Buffett πάντα επιδίωκε, ενώ ο χρυσός παραμένει απλώς ένα ασφαλές καταφύγιο για τα φοβισμένα χρήματα.

Μάθημα για μεμονωμένους επενδυτές: Μην αντιγράφετε, σκεφτείτε μόνοι σας.

Από την οπτική γωνία ενός δημοσιογράφου της χρηματοπιστωτικής αγοράς, η προτίμηση του Buffett για το ασήμι έναντι του χρυσού δεν σημαίνει ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές θα πρέπει να πουλήσουν όλο τους το χρυσό και να επενδύσουν all-in στο ασήμι αύριο. Το μάθημα εδώ έγκειται στη σκέψη κατανομής περιουσιακών στοιχείων.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, στο πλαίσιο του 2026, οι επενδυτές θα πρέπει να επαναξιολογήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους χρησιμοποιώντας το «φίλτρο Buffett».

Καταρχάς, σκεφτείτε τον χρυσό για αυτό που πραγματικά είναι: μια μορφή ασφάλισης. Η κατοχή ενός μικρού ποσοστού χρυσού για αντιστάθμιση έναντι της μεταβλητότητας είναι λογική, αλλά μην περιμένετε να είναι μια «μηχανή συνταξιοδότησης» που θα δημιουργήσει εκπληκτική ανάπτυξη.

Δεύτερον, εξετάστε το ασήμι ως μια επένδυση-δορυφόρο ανάπτυξης. Το ασήμι διαθέτει επί του παρόντος τόσο τις ιδιότητες αντιστάθμισης του πληθωρισμού όσο και ένα πολύτιμο μέταλλο και επωφελείται άμεσα από την ακμάζουσα πράσινη οικονομία και την υψηλή τεχνολογία. Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι το ασήμι έχει υψηλή μόχλευση και υπόκειται σε σημαντική μεταβλητότητα. Ακόμη και ο Buffett διαθέτει λιγότερο από το 2% των περιουσιακών του στοιχείων σε ασήμι.

Δεν χρειάζεται να ακολουθήσουμε το παράδειγμα του Μπάφετ, απλώς δανειστούμε τη σκέψη του: το 2026, το ασήμι θα συνδέεται με την πραγματική αξία χρήσης, ενώ ο χρυσός θα αντανακλά κυρίως τον φόβο (Εικόνα: IG).

Τελικά, ο πυρήνας των επενδύσεων παραμένει η εγγενής αξία. Η τεράστια επιτυχία του Buffett δεν οφείλεται στο εμπόριο μετάλλων, αλλά μάλλον στην επένδυση σε επιχειρήσεις που δημιουργούν συνεπή ταμειακή ροή. Το ασήμι ή ο χρυσός, άλλωστε, είναι απλώς κομμάτια του παζλ για διαφοροποίηση.

Ο Τσάρλι Μάνγκερ κάποτε θαύμασε τον Μπάφετ στην Ετήσια Συνάντηση του 1998: «Σκεφτείτε πόση πειθαρχία χρειάζεται για να ακολουθήσετε μια ιδέα για τρεις ή τέσσερις δεκαετίες, μόνο και μόνο για να περιμένετε τη στιγμή να χρησιμοποιήσετε το 2% των περιουσιακών σας στοιχείων». Αυτό είναι το πιο πολύτιμο μήνυμα: Περιμένετε υπομονετικά την ευκαιρία όταν η αξία και η τιμή συναντηθούν, αντί να κυνηγάτε το πλήθος σε κερδοσκοπικές φούσκες.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-warren-buffett-thich-bac-hon-vang-20260201000219252.htm