La presión para cumplir con los vencimientos de los bonos corporativos está aumentando drásticamente.

Se estima que solo en abril de 2026, el valor principal de los bonos corporativos que vencen alcanzará los 16,9 billones de VND, 3,4 veces más que en el mismo período de 2025.

Al 9 de marzo de 2026, el valor total de los bonos corporativos en circulación alcanzó aproximadamente 1,39 billones de VND, lo que supone un ligero descenso del 0,2% con respecto a finales de enero de 2026 y un descenso del 0,1% con respecto a finales de 2025, debido a los bajos niveles de nuevas emisiones en los dos primeros meses del año.  

Según las estadísticas de FiinGroup, por sector, el sector bancario mantuvo su posición de liderazgo, representando casi el 50% del valor total pendiente, equivalente a 691 billones de VND, un aumento del 0,5% con respecto al mes anterior y del 28% en comparación con el mismo período del año pasado. El sector inmobiliario ocupó el segundo lugar con 389,8 billones de VND en bonos pendientes, una disminución del 1,2% con respecto al mes anterior, pero un aumento del 6% en comparación con el mismo período del año pasado.  

En febrero de 2026, el volumen de nuevas emisiones se mantuvo bajo, alcanzando los 3,4 billones de VND, casi en su totalidad ofertas públicas del sector bancario, que representaron 3,3 billones de VND, o el 97,6%. Las colocaciones privadas fueron prácticamente inexistentes, totalizando solo 80 mil millones de VND provenientes del sector inmobiliario.  

En los dos primeros meses de 2026, el valor total de los bonos emitidos alcanzó los 8,5 billones de VND, lo que refleja la baja estacionalidad a principios de año, coincidiendo con el Año Nuevo Lunar, cuando muchas organizaciones emisoras están a la espera de completar la auditoría de sus estados financieros de 2025 y desarrollar planes de captación de capital para el nuevo ejercicio fiscal.  

Además de la limitada emisión de bonos, la recompra de acciones también se ha ralentizado. En los dos primeros meses del año, el valor total de las recompras alcanzó casi 3,6 billones de VND, lo que supone un descenso del 83 % respecto al mismo periodo del año anterior. El sector bancario prácticamente no registró recompras significativas (tan solo 66.000 millones de VND), mientras que el sector inmobiliario alcanzó aproximadamente 2,3 billones de VND.

Los datos actualizados en el sistema FiinPro-X al 9 de marzo de 2026 muestran que los emisores han pagado un total de 16,8 billones de VND en capital e intereses sobre bonos corporativos desde principios de 2026 hasta la fecha, lo que equivale al 5,2% del flujo de caja proyectado de los bonos para todo el año 2026.  

En el primer semestre de 2026, se prevé que el flujo de caja a pagar por bonos (incluidos el capital y los intereses) ascienda a 122,5 billones de VND, lo que supone un aumento de más del 49 % en comparación con el mismo período del año anterior, incluyendo 15,1 billones de VND en el sector bancario (un 33,2 % más) y 107,5 billones de VND en el sector no bancario (un 51,8 % más).

Se prevé que las obligaciones de reembolso de bonos corporativos en el primer semestre de 2026 superen los 122,5 billones de VND. Fuente: FiinGroup

Se prevé que la presión derivada del vencimiento de bonos corporativos en el sector no bancario durante el primer semestre de 2026 alcance casi 76,1 billones de VND en valor nominal, lo que representa un aumento del 91,6 % en comparación con el mismo período del año anterior. De este total, el sector inmobiliario representa la mayor proporción (68,8 %), equivalente a aproximadamente 52,4 billones de VND.  

Se estima que solo en abril de 2026, el valor principal de los bonos corporativos que vencen alcanzará los 16,9 billones de VND, lo que supone un aumento del 37,5 % en comparación con marzo de 2026 y 3,4 veces superior al del mismo período de 2025.

De ese total, el sector inmobiliario representó una proporción abrumadora (80,8%), equivalente a 13,7 billones de VND, el doble que el mes anterior. Entre las empresas con grandes cantidades de bonos que vencen este mes se encuentran Vingroup (4 billones de VND), Vinhomes (4 billones de VND) y TCO Real Estate (3 billones de VND).  

Fuente: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html