Centro de datos de Global Switch Docklands en Londres - Foto: BLOOMBERG
Según el Financial Times, los planes de gasto anunciados por gigantes tecnológicos como Alphabet, Amazon y Meta en las últimas dos semanas han sorprendido a los inversores debido a su escala sin precedentes.
Recaudando más de 660 mil millones de dólares
En Silicon Valley, la IA ya no es una opción, sino que se posiciona como "la mayor ola de innovación desde Internet", lo que obliga a las corporaciones a realizar fuertes inversiones para no quedarse atrás.
Se proyecta que este año se recaudarán más de 660 000 millones de dólares para equipar chips de procesamiento e infraestructura de centros de datos. Esta cifra supera incluso el PIB de muchos países como los Emiratos Árabes Unidos, Singapur o Israel.
Según Bloomberg, desarrollar modelos avanzados de IA es un proceso extremadamente costoso. Requiere conectar miles de chips especializados, cada uno con un costo de decenas de miles de dólares.
Gil Luria, analista de DA Davidson, comentó: «Las grandes empresas tecnológicas ven la carrera por las capacidades de la IA como un mercado donde el ganador se lo lleva todo. Y en este juego, nadie acepta la derrota».
Según estimaciones de la plataforma de investigación S&P Capital IQ, Amazon lidera el mercado con una inversión prevista de 200 000 millones de dólares este año, una cifra que probablemente superará sus 180 000 millones de dólares en flujo de caja operativo. A pesar de ello, Amazon anunció el 6 de febrero que pronto podría captar capital adicional mediante deuda o emisión de acciones.
Alphabet le sigue de cerca con una inversión de capital prevista de 185 000 millones de dólares. Brian Nowak, director ejecutivo de Morgan Stanley, predice que Alphabet podría invertir hasta 250 000 millones de dólares para 2027, dado el auge de la demanda de IA. Cabe destacar que la deuda a largo plazo de la compañía ha aumentado de 10 900 millones de dólares en 2024 a 46 500 millones de dólares el año pasado.
Meta anunció recientemente su objetivo de inversión de capital de 135 000 millones de dólares en 2026, equivalente a un flujo de caja operativo de 130 000 millones de dólares. La empresa matriz de Facebook e Instagram recaudó 30 000 millones de dólares en octubre, lo que representa la mayor emisión de bonos en su historia.
La semana pasada, Oracle también se sumó a esta ola al recaudar 25 mil millones de dólares a través de una emisión de bonos para reforzar su apuesta por la IA.
"Sumergiéndonos en territorio negativo"
La carrera de la IA presenta a los líderes corporativos desafíos financieros importantes: aceptar márgenes de ganancia más estrechos, recurrir al efectivo acumulado y, lo más importante, recaudar capital agresivamente en el mercado de deuda.
Los expertos del banco JP Morgan predicen que sólo este año, los sectores de tecnología y medios de comunicación podrían emitir al menos 337.000 millones de dólares en bonos con grado de inversión.
TD Securities también declaró que el volumen de emisiones de bonos corporativos a corto plazo está aumentando rápidamente en comparación con el promedio histórico. Los datos agregados de Reuters muestran que el gasto de capital en muchas grandes corporaciones crece más rápido que las ganancias y el flujo de caja libre.
La presión ejercida por el gasto masivo de capital se reflejó rápidamente en los precios de las acciones. En tan solo una semana, Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google y Oracle perdieron en conjunto más de un billón de dólares en valor de mercado. Amazon, por sí sola, perdió más de 300 000 millones de dólares en capitalización bursátil, la caída más pronunciada del grupo, según CNBC, citando datos de la empresa de software FactSet.
Los analistas del banco BNP Paribas consideran que el flujo de caja de las grandes empresas empieza a "hundirse en territorio negativo", mientras que Microsoft se mantiene "más estable, al menos por el momento".
Además, aunque las corporaciones confían en la rentabilidad a largo plazo de la IA, la falta de transparencia respecto del período de recuperación está generando una creciente preocupación entre los inversores, según Mamta Valechha, analista de la firma de gestión de activos Quilter Cheviot.
Coincidiendo con esta opinión, Russ Mould, director de inversiones de la plataforma de inversión AJ Bell, sostiene que las preocupaciones acerca de que las corporaciones "están cambiando a modelos intensivos en capital" han puesto una presión significativa sobre las acciones tecnológicas, haciendo que el flujo de caja sea menos transparente y más impredecible.
La inversión de capital se está acelerando a un ritmo muy superior al crecimiento de los ingresos en las empresas tecnológicas centradas en la IA. Las primeras señales son un mayor apalancamiento de la deuda y la reducción de los programas de recompra de acciones. Si esta tendencia continúa, los beneficios a corto plazo de la tenencia de acciones también disminuirán, afirmó Mould.
Según Bloomberg, la confianza de los inversores está cambiando claramente. Tras una oleada masiva de compras de acciones de las grandes tecnológicas el año pasado, los inversores empiezan a dudar ante el aumento de la inversión. En los últimos días, las acciones de las grandes tecnológicas han sufrido continuas liquidaciones.
"Lo que más preocupa al mercado es el ritmo actual de desarrollo de la IA y su potencial para alterar los modelos de negocio", comentó Steve Lucas, CEO de Boomi, una empresa de tecnología.
"No tengo dudas sobre el potencial de la IA, pero tengo serias dudas sobre el plazo para materializar ese potencial, así como sobre la viabilidad económica de esta carrera", compartió Lucas.
Los expertos también señalan que el gasto de las grandes corporaciones puede potencialmente distorsionar los indicadores macroeconómicos estadounidenses, como el PIB, los datos de empleo y la inversión en construcción.
Apple, una rara excepción
Manteniéndose al margen, Apple, una compañía que anteriormente había generado escepticismo debido a su cautelosa estrategia de IA, vio inesperadamente un aumento del 7% en sus acciones desde principios de semana. El principal impulsor provino de la demanda del iPhone, que el director ejecutivo Tim Cook describió como "increíble".
CNBC citó al estratega Michael Field de la firma de servicios financieros Morningstar diciendo que la apuesta por la IA se está convirtiendo gradualmente en un juego de "todo o nada": "O las inversiones masivas producirán recompensas que valgan la pena, o se convertirán en un desperdicio si las cosas salen mal".
Fuente: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm
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