Las reformas procedimentales dan un nuevo impulso al mercado de fusiones y adquisiciones.

Las sólidas reformas institucionales y de procedimiento en materia de inversión están generando un nuevo impulso para el mercado de fusiones y adquisiciones, lo que se traduce en procesos de aprobación más rápidos y aumenta las expectativas de un repunte en las operaciones a partir de 2026.

En la primera sesión de debate del 17º Foro de Fusiones y Adquisiciones (M&A) de Vietnam 2025, organizado por el periódico Finance and Investment en la tarde del 9 de diciembre en Ciudad Ho Chi Minh, numerosos expertos y empresas presentaron análisis sobre "La nueva posición de Vietnam en el flujo global de inversiones y fusiones y adquisiciones".

Al hablar sobre los procedimientos de fusiones y adquisiciones, la Sra. Vo Ha Duyen, presidenta del bufete de abogados VILAF, afirmó que Vietnam ha implementado recientemente una serie de reformas legales destinadas a la transparencia, la mejora de la gobernanza y el aumento de la accesibilidad para los inversores extranjeros.

La cuestión jurídica más destacable es que el Gobierno ha emitido 28 decretos, delegando autoridad en los gobiernos locales para gestionar muchos trámites relacionados con permisos comerciales, de inversión y de construcción que anteriormente estaban bajo la jurisdicción de los ministerios y organismos centrales.

Por otro lado, la Ley de Inversiones también ha sido modificada para transferir la autoridad de aprobación de las políticas de inversión para muchos proyectos a gran escala del Primer Ministro a las provincias que otorgan las licencias.

La primera sesión de debate del Foro de Fusiones y Adquisiciones tuvo como tema: "La nueva posición de Vietnam en los flujos globales de inversión y fusiones y adquisiciones" - Foto: Le Toan

Según la Sra. Duyen, la actual Ley de Inversiones cuenta con un mecanismo especial para el sector de alta tecnología, que reduce el plazo para la concesión de permisos de inversión y construcción de 9 a 12 meses. Esto es una señal positiva que demuestra que Vietnam está compitiendo para atraer flujos de capital sostenibles y de alta tecnología.

Además, se han implementado importantes reformas en el sector de valores para lograr un enfoque más favorable para los inversores. En concreto, se ha acortado el proceso de salida a bolsa, permitiendo a las empresas registrarse para cotizar simultáneamente con la oferta pública inicial (OPI). El primer día de negociación debe producirse dentro de los 30 días posteriores a la aprobación, en lugar de los 90 días anteriores. Asimismo, las empresas cotizadas ya no pueden tener límites de participación extranjera inferiores al tope legalmente establecido.

Un representante de VILAF destacó que el proceso de aprobación de fusiones y adquisiciones se ha agilizado y se basa en criterios claros, especialmente para las empresas que operan en sectores regulados. Si bien aún existen límites a la propiedad extranjera en algunos sectores, la tendencia está mejorando gradualmente. Los esfuerzos por modernizar el mercado bursátil demuestran una mayor accesibilidad para los inversores extranjeros y una infraestructura de mercado más sólida.

"El panorama de fusiones y adquisiciones en Vietnam es ahora bastante claro, transparente y más favorable. Si las empresas se preparan bien, 2026 será un momento muy bueno para concretar acuerdos estratégicos", comentó la Sra. Duyen.

Desde la perspectiva de los organismos estatales, el Sr. Bui Hoang Hai, Vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, afirmó que Vietnam ha implementado un conjunto integral de medidas para modernizar la infraestructura comercial, aumentar la transparencia y mejorar la calidad del mercado. Como resultado, Vietnam se considera uno de los mercados emergentes más dinámicos, con una intensa actividad de captación de capital y una creciente participación de inversores nacionales y extranjeros.

El Sr. Hai afirmó que el gobierno ha demostrado claramente su determinación de llevar a cabo una revisión y reforma integral para crear condiciones favorables para el desarrollo del mercado. Reformas legales como el Decreto 155 han agilizado, simplificado y optimizado el proceso de salida a bolsa, eliminando además el requisito de registro de códigos de transacción para los inversores indirectos.

Las reformas procesales han dado resultados claros a través de las transacciones de fusiones y adquisiciones. El Sr. Khanh Vu, Director General de VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, señaló que en los últimos seis meses el mercado ha experimentado una mejora significativa gracias a la mayor estabilidad del marco legal, las políticas y el entorno empresarial. Desde la Resolución 68 hasta la modernización del mercado de valores y las enmiendas a la Ley de Tierras, todo ello ha fortalecido la confianza de los inversores extranjeros.

Esta mejora se refleja claramente en el renovado dinamismo de la actividad de fusiones y adquisiciones a partir del segundo semestre de 2025, con numerosas operaciones de gran envergadura y un notable aumento en el número de transacciones. Los flujos de capital se están destinando a diversos sectores, como el comercio minorista, la sanidad, las infraestructuras, etc., y no solo al sector tecnológico.

Según el Sr. Khanh Vu, a medida que el mercado de capitales mejore, la liquidez aumente y los mecanismos se vuelvan más transparentes, los inversores tendrán mayor confianza para desembolsar fondos a mayor escala y durante períodos más prolongados. «La claridad genera confianza; la confianza genera acción; la acción genera inversión. Por lo tanto, antes de 2026 y en el período posterior, prevemos más operaciones y más oportunidades», anticipa el Sr. Khanh Vu.

No solo las empresas nacionales, sino también los inversores extranjeros tienen gran confianza en el mercado vietnamita de fusiones y adquisiciones. El Sr. Tamotsu Majima, director sénior de RECOF Corporation, afirmó que muchas empresas japonesas tienen presencia en el sudeste asiático y ven a Vietnam como la pieza clave en su estrategia de inversión.

Señaló que Vietnam sigue liderando el mercado de fusiones y adquisiciones, representando más del 30% del valor total de las operaciones anunciadas (712 millones de dólares), superando a Singapur (613 millones de dólares), Japón (214 millones de dólares), Estados Unidos (150 millones de dólares) y Corea del Sur (122 millones de dólares). Esto refleja la confianza constante de los inversores regionales en las perspectivas a medio y largo plazo de Vietnam.

Una operación reciente destacada es la adquisición de Thien Long Group, un fabricante vietnamita líder de artículos de papelería, por 27.600 millones de yenes (más de 4,5 billones de VND). Según el Sr. Majima, los inversores japoneses consideran a Vietnam un país con un crecimiento excepcional, que ha firmado numerosos acuerdos de libre comercio, ha ampliado la cooperación estratégica con las principales economías y ha creado un entorno atractivo y seguro para el capital internacional.

Basándose en su experiencia práctica, el presidente del Grupo TTC, Dang Van Thanh, cree que, para atraer capital extranjero, además de las políticas y mecanismos gubernamentales, las propias empresas vietnamitas deben mejorar proactivamente su gobernanza, buscar oportunidades y estar preparadas para recibir capital de inversión.

"Vietnam es un mercado con un gran potencial, lo que lo hace aún más favorable para atraer inversión extranjera, especialmente ahora que la Resolución 68 ha dado un nuevo impulso al desarrollo del sector privado", comentó el Sr. Thanh.

Según el presidente del TTC, si bien el período 2021-2025 presenta ciertos desafíos, el período 2026-2030 abrirá mayores perspectivas y oportunidades a medida que Vietnam entre en una nueva posición.

Por lo tanto, las fusiones y adquisiciones se consideran una estrategia crucial en el mercado actual. Las empresas deben elegir el momento oportuno: el vendedor debe identificar el momento en que mejor pueda demostrar sus fortalezas internas, mientras que el comprador debe estar dispuesto a asumir riesgos e invertir en el futuro.

"Las empresas vietnamitas aspiran a entrar en una nueva competencia junto a las empresas extranjeras. Para lograrlo, TTC ha implementado con éxito una estrategia de fusiones y adquisiciones", compartió el Sr. Thanh.

Fuente: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html