La reforma procesal crea un nuevo impulso para el mercado de fusiones y adquisiciones

Fuertes reformas en las instituciones y procedimientos de inversión están creando un nuevo impulso para el mercado de fusiones y adquisiciones, ayudando a acelerar el proceso de aprobación y abriendo expectativas de un auge en las transacciones a partir de 2026.

En la primera sesión de debate del 17º Foro de Fusiones y Adquisiciones (M&A) Empresarial de Vietnam 2025, organizado por el periódico Finance - Investment en la tarde del 9 de diciembre en la ciudad de Ho Chi Minh, muchos expertos y empresas dieron su análisis sobre "La nueva posición de Vietnam en el flujo global de inversiones y fusiones y adquisiciones".

Al discutir los procedimientos para implementar fusiones y adquisiciones, la Sra. Vo Ha Duyen, presidenta de VILAF Law Firm, dijo que recientemente Vietnam ha implementado una serie de reformas legales hacia la transparencia, la mejora de la gobernanza y el aumento de la accesibilidad para los inversores extranjeros.

La cuestión jurídica más notable es que el Gobierno emitió 28 decretos, descentralizando hacia las localidades el otorgamiento de licencias para muchos negocios, inversiones y procedimientos de licencias de construcción que anteriormente estaban bajo la autoridad de los ministerios y sucursales centrales.

Por otra parte, la Ley de Inversiones también se modifica en el sentido de transferir la autoridad para aprobar políticas de inversión de muchos proyectos de gran escala de la autoridad del Primer Ministro a las provincias licenciatarias.

Primera sesión de debate del Foro de Fusiones y Adquisiciones con el tema: "La nueva posición de Vietnam en el flujo global de inversiones y fusiones y adquisiciones" - Foto: Le Toan

Según la Sra. Duyen, la Ley de Inversiones vigente cuenta con un mecanismo especial para el sector de alta tecnología, que reduce el plazo de inversión y licencias de construcción de 9 a 12 meses. Esto es una señal positiva que demuestra que Vietnam compite por atraer flujos de capital sostenibles y de alta tecnología.

Junto con esto, se ha implementado una reforma drástica en el sector de valores para facilitar la inversión. En particular, se ha acortado el proceso de salida a bolsa, permitiendo a las empresas registrarse para cotizar simultáneamente y estipulando que el primer día de negociación debe ser dentro de los 30 días posteriores a la fecha de aprobación, en lugar de los 90 días anteriores. Las empresas que cotizan en bolsa ya no pueden establecer un margen de maniobra para extranjeros inferior al límite legal.

Los representantes de VILAF destacaron que el proceso de aprobación de fusiones y adquisiciones se ha agilizado gracias a criterios claros, especialmente para las empresas que operan en sectores con restricciones. Si bien aún existen límites a la propiedad extranjera en algunos sectores, la tendencia está mejorando gradualmente. Los esfuerzos para modernizar el mercado de valores demuestran que tanto el acceso a los inversores extranjeros como la infraestructura del mercado han mejorado.

“La situación de las fusiones y adquisiciones en Vietnam es ahora más clara, transparente y favorable. Si las empresas se preparan bien, 2026 será un excelente momento para implementar acuerdos estratégicos”, comentó la Sra. Duyen.

Desde la perspectiva de una agencia estatal, el Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, afirmó que Vietnam ha implementado medidas de forma sincronizada para modernizar la infraestructura comercial, aumentar la transparencia y mejorar la calidad del mercado. Gracias a ello, Vietnam es considerado uno de los mercados emergentes más dinámicos, con una dinámica movilización de capital y una participación cada vez mayor de inversores nacionales y extranjeros.

El Sr. Hai afirmó que el Gobierno ha demostrado claramente su determinación de revisar y reformar integralmente para crear las condiciones propicias para el desarrollo del mercado. Reformas legales como el Decreto 155 facilitan el proceso de salida a bolsa (IPO), lo que facilita su claridad y agiliza su ejecución, eliminando al mismo tiempo el requisito de registro de un código de transacción para los inversores indirectos.

La reforma procesal ha dado resultados claros en operaciones de fusiones y adquisiciones. El Sr. Khanh Vu, Director General de VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, comentó que en los últimos seis meses, el mercado ha registrado una clara mejora gracias a la mayor estabilidad del contexto legal, las políticas y el entorno empresarial. Desde la Resolución 68 hasta la modernización del mercado de valores y las modificaciones a la Ley de Tierras, se ha fortalecido la confianza de los inversores extranjeros.

Esta mejora se refleja claramente en la reactivación de las actividades de fusiones y adquisiciones a partir del segundo semestre de 2025, con la promoción de numerosas operaciones de gran envergadura y un marcado aumento del número de transacciones. Los flujos de capital se destinan a diversas áreas, como el comercio minorista, la sanidad, las infraestructuras... no solo a la tecnología.

Según el Sr. Khanh Vu, cuando el mercado de capitales mejore, la liquidez aumente y el mecanismo se vuelva más abierto, los inversores se atreverán a desembolsar a mayor escala y a plazos más largos. «La claridad genera confianza; la confianza genera acción; la acción genera inversión. Por lo tanto, antes de 2026 y en el período posterior, esperamos que haya más operaciones y más oportunidades», anticipó el Sr. Khanh Vu.

No solo las empresas nacionales, sino también los inversores extranjeros tienen gran confianza en el mercado vietnamita de fusiones y adquisiciones. El Sr. Tamotsu Majima, director sénior de RECOF Corporation, afirmó que muchas empresas japonesas tienen presencia en el Sudeste Asiático y consideran a Vietnam como la última pieza de su estrategia de inversión.

Señaló que Vietnam sigue liderando el mercado de fusiones y adquisiciones, representando más del 30% del valor total de las operaciones anunciadas (712 millones de dólares), superando a Singapur (613 millones de dólares), Japón (214 millones de dólares), Estados Unidos (150 millones de dólares) y Corea del Sur (122 millones de dólares). Esto refleja la confianza sostenida de los inversores de la región en las perspectivas de Vietnam a medio y largo plazo.

Un acuerdo reciente destacable es la inversión de 27.600 millones de yenes (más de 4.500 billones de VND) del Grupo Kokuyo para adquirir el Grupo Thien Long, el principal fabricante de artículos de papelería de Vietnam. Según el Sr. Majima, los inversores japoneses consideran a Vietnam un país con un crecimiento excepcional, que ha firmado numerosos TLC, ampliado la cooperación estratégica con las principales economías y creado un entorno atractivo y seguro para los flujos de capital internacionales.

Por experiencia práctica, el presidente del Grupo TTC, Dang Van Thanh, cree que para dar la bienvenida al capital extranjero, además de las políticas y mecanismos del Gobierno, las propias empresas vietnamitas deben mejorar proactivamente la gobernanza, buscar oportunidades y estar listas para recibir capital de inversión.

"Vietnam es un mercado potencial, por lo que resulta más favorable para atraer capital extranjero, especialmente cuando la Resolución 68 genera un nuevo impulso para el desarrollo del sector privado", comentó el Sr. Thanh.

Según el presidente de TTC, aunque el período 2021-2025 tendrá ciertas dificultades, el período 2026-2030 abrirá mayores perspectivas y oportunidades a medida que Vietnam entra en una nueva posición.

Por lo tanto, las fusiones y adquisiciones se consideran una estrategia importante en el contexto actual del mercado. Las empresas deben elegir el momento oportuno: el vendedor debe determinar el momento para demostrar claramente su mayor fortaleza interna, y el comprador debe atreverse a asumir riesgos y a invertir en el futuro.

“La aspiración de las empresas vietnamitas es unirse a las empresas extranjeras en una nueva carrera. Para lograrlo, TTC ha aplicado una estrategia de fusiones y adquisiciones muy exitosa”, comentó el Sr. Thanh.

Fuente: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html