Costos derivados de la "avalancha" de acciones del plan de participación accionaria para empleados (ESOP).

Las acciones de los planes de propiedad de acciones para empleados (ESOP, por sus siglas en inglés), que aparecen con mayor frecuencia en las juntas generales, se están convirtiendo en una herramienta popular para retener el talento. Sin embargo, los accionistas también tienen reservas respecto a estos planes.

Oferta de acciones ESOP

La junta general anual de accionistas de Viet Uc Aquaculture, la empresa líder en la cría de camarones, concluyó a finales de mayo de 2025 con la aprobación de todas las propuestas. Si bien las propuestas relacionadas con el negocio recibieron más del 99% de aprobación, las que afectaban los intereses de la dirección y los empleados de la empresa no obtuvieron un consenso tan elevado.

La empresa aprobó una bonificación para el consejo ejecutivo del 50% de las ganancias que superen las ganancias consolidadas después de impuestos antes de la bonificación, excluyendo los ingresos por transferencias de proyectos. Si bien fue aprobada, esta propuesta recibió el índice de aprobación más bajo, con solo un 80,3%. Además, Viet Uc Seafood aprobó la emisión de acciones del plan de opciones sobre acciones para empleados (ESOP) a un precio de emisión no inferior al valor nominal, con una tasa de emisión del 0,5% cuando se cumpla el plan y del 1% cuando se superen las ganancias consolidadas después de impuestos antes de la bonificación.

Viet Uc Seafood no es la única organización que propone un plan de emisión de acciones para empleados (ESOP). La emisión de acciones a un precio inferior al del mercado, o incluso a cero, sigue siendo una práctica común entre algunas empresas, a menudo acompañada de un período de restricción de transferencia de un año o más (de 3 a 5 años). Sin embargo, cada vez más empresas optan por esta forma de captación de capital por primera vez, con grandes volúmenes de emisión. Nam A Bank planea emitir 85 millones de acciones, equivalentes al máximo 5% permitido en función del número de acciones tras la emisión, con capital social en una proporción de 100:25.

"El mencionado aumento de capital tiene como objetivo implementar la dirección estratégica de desarrollo de Nam A Bank para 2025, con una visión a 2030, al tiempo que mejora la capacidad financiera para satisfacer las necesidades de desarrollo empresarial y gestión de riesgos, y alinea los intereses de los empleados con el desempeño del banco", declaró la dirección del banco.

Mientras tanto, Techcombank se prepara para su quinto año consecutivo de emisión de acciones ESOP y emitirá 21,4 millones de acciones este año. VIB comenzó a emitir acciones ESOP en 2022 y ha obtenido la aprobación para la venta de 7,8 millones de acciones este año. Entre las compañías de valores, SSI Securities ha emitido consistentemente 10 millones de acciones ESOP durante los últimos tres años. Vietcap Securities emitió 4,5 millones de acciones ESOP a un precio de 12 000 VND por acción, equivalente a un tercio del precio de mercado.

Mientras tanto, DNSE Securities está emitiendo acciones ESOP como bonificación, sin costo alguno, pero con un período de restricción de transferencia de 12 a 60 meses, liberando el 20% anualmente. El número total de acciones emitidas este año es de 12,3 millones de unidades, incluyendo 9,3 millones de acciones que fueron planificadas y aprobadas el año pasado, pero que no pudieron implementarse debido a las fluctuaciones del mercado.

Tenga cuidado con los costos del plan de participación de los empleados en el capital (ESOP).

Al explicar la decisión de otorgar acciones a los empleados, la Sra. Pham Thi Thanh Hoa, Directora General de DNSE, dijo que, además de fomentar un sentimiento de pertenencia entre la empresa y los empleados talentosos, y atraer talento, esta política de incentivos también crea una imagen positiva, genera valores humanísticos y tiene un efecto positivo tanto interna como externamente.

El plan de bonificación en acciones fue aprobado por los accionistas de DNSE con una tasa de aprobación cercana al 100%. Sin embargo, en algunas empresas, la emisión de planes de opciones sobre acciones para empleados (ESOP) ha sido objeto de preguntas directas por parte de muchos accionistas. En respuesta a las preguntas de los accionistas en la Junta General de este año, el Sr. To Hai, Director General de Vietcap, declaró que el plan se elaboró ​​con base en diversos datos, como la capitalización de mercado, el número de empleados y el margen de beneficio, e incluyó un descuento del 10% al 20% con respecto al promedio para que resultara más económico que en otras empresas.

Las preguntas anteriores son razonables porque, además de los beneficios para los empleados, la emisión continua de ESOP afectará los derechos de los accionistas existentes al reducir su porcentaje de participación y, a largo plazo, impactará negativamente el precio de las acciones debido a que los empleados venderán sus acciones para obtener ganancias. Por ejemplo, en 2023, LDG Investment Joint Stock Company, una empresa que a menudo regala acciones de ESOP a sus empleados, tuvo que cancelar su plan de bonificación de acciones de ESOP debido a los bajos precios de las acciones y otros factores objetivos.

Además, según la Decisión 345/QD-BTC de 2020, que aprueba el plan para la aplicación de las normas de información financiera, la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) entrará en la siguiente fase después de 2025. Existen diferencias en el reconocimiento contable entre las Normas de Contabilidad del Valor Añadido (VAS) y las NIIF para esta transacción. Específicamente, las NIIF exigen que la empresa reconozca un gasto derivado del reconocimiento del valor razonable de la opción de compra en la fecha de adquisición del derecho. Por otro lado, el plan de opciones sobre acciones para empleados (ESOP) es un tipo de gasto que reduce las ganancias de la empresa.

Fuente: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html