Las acciones y la obsesión del otoño tardío

Históricamente, septiembre y octubre no suelen ser meses de alto rendimiento para el mercado bursátil. Muchos expertos recomiendan esperar y ser cautelosos, pero hay muchas noticias que observar durante esta época.

El índice VN suele bajar en septiembre en los últimos años. Foto: Duc Thanh

El embrujo de finales de otoño

"Vender en mayo y largarse", un dicho popular en el mercado de valores que expresa consejos y estrategias para retirarse de la bolsa en mayo, ya no es desconocido para los inversores. Sin embargo, al analizar el rendimiento de los mercados bursátiles de EE. UU. y Vietnam en la última década, el Sr. Tran Hoang Son, director de Estrategia de Mercado de VPBank Securities Company, afirmó que septiembre y octubre son una pesadilla para los inversores.

Según las estadísticas de este experto, en los últimos cuatro años, septiembre ha registrado un rendimiento muy bajo para el índice S&P 500. Si calculamos el ciclo largo de los últimos diez años, en promedio, el S&P 500 registra el rendimiento más bajo en septiembre del año. De igual forma, el índice VN ha caído en septiembre en los últimos años. "Creo que esto también se debe a un factor estacional. En Vietnam, marzo, abril, septiembre y octubre suelen tener un rendimiento bajo", afirmó el Sr. Son.

La "maldición" de septiembre-octubre también es algo que el Sr. Nguyen Trung Du, Director de la División de Corretaje de JBSV Securities Company, enfatizó. Al compartir en el programa WeTalk "¿En qué invertir a finales de 2024?" las estadísticas del mercado vietnamita de los últimos 24 años, el Sr. Du afirmó que si el VN-Index baja en octubre, generalmente será el mes con la caída más pronunciada del año.

En el contexto actual, el VN-Index aún no ha superado la zona de resistencia de alrededor de 1285-1300 puntos. La liquidez promedio de septiembre se mantiene en su nivel más bajo del año, aunque ha recuperado ligeramente su valor de transacción, superando los 20 billones de VND el 20 de septiembre, en parte gracias a que dos fondos ETF extranjeros completaron la reestructuración de su cartera en el tercer trimestre de 2024. Según el Sr. Son, es probable que septiembre de este año sea un mes con baja eficiencia.

En la segunda semana de septiembre de 2024, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) tomó una decisión importante al recortar los tipos de interés por primera vez en los últimos cuatro años, poniendo fin al ciclo de subidas de los tipos de interés a su nivel más alto en 22 años para combatir la inflación. Algunos creen que el drástico recorte de los tipos de interés de la Fed se debe a la preocupación por el riesgo de recesión en la economía estadounidense, pero muchos expertos creen que recortar hasta 50 puntos básicos del tipo de interés operativo es más bien una intervención preventiva para evitar el impacto retardado de la política monetaria, que una medida de la Fed para apagar un incendio cuando ya es demasiado tarde.

Sin embargo, en retrospectiva, el mercado bursátil, cuando la Fed baja las tasas de interés, suele presentar fluctuaciones impredecibles. Las estadísticas de los expertos de VPBankS muestran que, entre 3 y 6 meses después de que la Fed baja las tasas de interés, independientemente de si hay una recesión o no, el mercado suele experimentar un período de ajuste a la baja antes de subir. Teniendo en cuenta el impacto de la medida de la Fed, el Sr. Son indicó que los inversores deberían esperar y ser cautelosos en septiembre y octubre.

¿Hay una temporada de cosecha?

Sin embargo, según el Sr. Son, la rotación de los flujos de capital puede marcar la diferencia. De hecho, según las estadísticas de la primera semana tras la decisión de la Fed de bajar los tipos de interés, los 10 principales mercados bursátiles con mayor crecimiento del mundo registraron un repunte superior al 2%, liderados por el índice de la Bolsa de Hong Kong con un aumento superior al 5%, el de Filipinas (+3,27%), el Nikkei 225 (3,2%) o la Bolsa de Shanghái (+2,2%).

Decidido a aspirar a la modernización para 2025

En la Conferencia del Comité Permanente del Gobierno celebrada el fin de semana pasado, el viceministro de Finanzas, Nguyen Duc Chi, reiteró que la nueva regulación es solo el primer paso. Quedan muchas otras tareas por delante, según ha informado el Ministerio de Finanzas, y el Primer Ministro ha acordado colaborar con ministerios, sectores, empresas y bancos comerciales para lograr el objetivo de modernizar el mercado de valores en 2025.

El mercado bursátil vietnamita no registró alzas en el grupo líder la semana pasada, pero el punto positivo fue el regreso del capital extranjero. Los inversores extranjeros tuvieron cuatro o cinco sesiones de compra neta, y solo vendieron neta el 20 de septiembre, que también coincidió con la sesión en la que dos ETF extranjeros finalizaron la reestructuración de sus carteras. En total, el valor neto de las compras fue de aproximadamente 1,23 billones de VND, poniendo fin a la racha continua de ventas netas que se había prolongado hasta la cuarta semana.

En declaraciones a los periodistas del periódico Dau Tu, el Sr. Nguyen Duc Khang, jefe del Departamento de Análisis de Pinetree Securities Company, afirmó que una recesión en Estados Unidos tendría un impacto negativo en Vietnam, especialmente en las empresas exportadoras. Por otro lado, el recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal reduciría la presión sobre el tipo de cambio, lo que aumentaría la capacidad del Banco Estatal para mantener una política monetaria flexible con tasas de interés bajas, como las actuales. Al evaluar el impacto general, el Sr. Khang afirmó que la decisión de la Reserva Federal tiene un impacto más positivo en la economía vietnamita.

Además de los impactos generales del cambio de política monetaria de la principal economía del mundo en la economía y el mercado bursátil, el mercado vietnamita también tiene sus propias historias. Este octubre, los inversores esperan el anuncio de la clasificación bursátil de FTSE Russell. Esta agencia de calificación ha incluido a Vietnam en la lista de vigilancia para la mejora de la calificación bursátil durante los últimos seis años. Esta vez, la clasificación no ha cambiado.

Sin embargo, la emisión de la Circular 68/2024/TT-BTC, que modifica y complementa una serie de disposiciones, elimina obstáculos al permitir a los inversores institucionales extranjeros comprar y negociar acciones sin necesidad de fondos suficientes, y que entró en vigor el 2 de noviembre de 2024. Esta será la base para que FTSE Russell emita una evaluación positiva del mercado bursátil vietnamita.

Además, Yagi, la tormenta más fuerte en 30 años que ha causado graves daños en la región del Mar del Este, también es un "cisne negro" que aparece inesperadamente y puede tener consecuencias impredecibles. Sin embargo, según el Sr. Dinh Quang Hinh, Jefe de Macroeconomía y Estrategia de Mercado de la División de Análisis de VNDirect Securities Company, los factores que impulsan el crecimiento compensarán los daños causados por la tormenta y respaldarán el crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2024, incluyendo los programas de apoyo previstos por el Gobierno para las personas y empresas afectadas por la tormenta y la recuperación económica posterior; las actividades de importación y exportación son más positivas de lo previsto inicialmente; y el entorno crediticio global se está relajando gradualmente.

Fuente: https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html