Las acciones de Phu Tai Joint Stock Company no están sincronizadas con el mercado

El mercado bursátil vietnamita está experimentando un fuerte crecimiento, con el VN-Index superando los 1525 puntos y muchos sectores como el de valores, la banca y el inmobiliario experimentando un gran crecimiento. Contrariamente a esta tendencia, PTB se encuentra rezagado. A pesar de su sólida base financiera y operaciones estables, esta acción aún presenta una fluctuación lateral y no ha superado su umbral técnico a largo plazo.

En concreto, del 13 de junio al 24 de julio, PTB aumentó tan solo un 9,6 % (de 50.070 VND a 54.900 VND por acción), mientras que VN-Index aumentó un 15,6 % y se mantuvo por encima de la línea de la media móvil de 200. Esta no es la primera vez que PTB reacciona con lentitud en comparación con el mercado, lo que genera dudas sobre las perspectivas a largo plazo de la acción, a pesar de los resultados comerciales positivos.

Phu Tai es una empresa con una larga trayectoria, constituida en sociedad por acciones desde 2004, que opera en múltiples sectores con tres pilares principales: la producción y exportación de muebles de madera, piedra natural y la distribución de automóviles (Toyota). Tras numerosas fluctuaciones en 2023, en 2024 se registró una clara recuperación, con ingresos que alcanzaron los 6.466 billones de VND, un aumento del 15,1%; el beneficio después de impuestos alcanzó los 376.300 millones de VND, un aumento del 45%. El principal motor de esta actividad proviene de la exportación de madera.

Según DSC Securities Company, Phu Tai está aprovechando los "90 días dorados" de la prórroga fiscal estadounidense para impulsar las exportaciones. La madera representa más del 90 % de los ingresos totales por exportación, de los cuales el mercado estadounidense aporta más del 50 %. Para reducir el riesgo de dependencia, la empresa se está expandiendo a Japón, donde la demanda es estable.

En el primer semestre de 2025, los ingresos de Phu Tai alcanzaron los 3.574 mil millones de VND (un aumento del 16%), completando el 54% del plan anual. El beneficio después de impuestos se estima en 304.470 millones de VND (un aumento del 23%), completando el 64% del objetivo anual. Sin embargo, el precio de las acciones se mantiene estable, lo que refleja una actitud cautelosa ante los riesgos a largo plazo, especialmente en el sector maderero.

En 2024, el sector maderero representará el 71,7 % de las ganancias brutas (878 000 millones de VND), la piedra natural contribuirá con el 21,9 % (268 000 millones de VND), el comercio con el 4,5 % (55 000 millones de VND) y el sector inmobiliario con el 1,9 % (22 600 millones de VND). Desde que Estados Unidos impuso aranceles antidumping a la madera china en 2018, Vietnam se ha convertido en el mayor proveedor, representando el 54 % de la cuota de mercado estadounidense en 2024. Sin embargo, esto también aumenta la dependencia. Si Estados Unidos endurece las barreras técnicas, el riesgo afectará directamente a empresas como Phu Tai.

Además, las exportaciones de madera podrían enfrentar dificultades en 2025 debido a los cambios en los ciclos de las materias primas. La temporada alta de exportación se adelantó en el segundo trimestre, en lugar del tercer trimestre habitual, cuando los importadores estadounidenses aceleraron el acaparamiento debido a la preocupación por los riesgos comerciales y las interrupciones en la cadena de suministro. Esto redujo las perspectivas para el segundo semestre del año, lo que afectó a Phu Tai.

En un contexto en el que la industria maderera enfrenta numerosos desafíos, se espera que los dos segmentos restantes, la piedra natural y el sector inmobiliario, compensen en cierta medida la situación. En cuanto a la piedra, el mercado nacional se beneficia de la ola de inversión pública, lo que crea condiciones favorables para el consumo de productos de revestimiento de piedra, que constituye el punto fuerte de Phu Tai.

En el sector inmobiliario, aunque aún no desempeña un papel clave, la empresa continúa desarrollándose activamente. El proyecto Phu Tai Residence ya está en marcha; el proyecto Phu Tai Central Life, con 380 apartamentos y una inversión total de casi 615 000 millones de VND, ha desembolsado 291 000 millones de VND al cierre del primer trimestre de 2025. Se espera que finalice este año y genere ingresos y beneficios entre 2025 y 2026.

Sin embargo, las acciones de PTB aún no han generado un flujo de caja sólido. Una de las razones es el plan de ofrecer acciones al público, lo que genera preocupación por la dilución y la presión de la oferta a corto plazo. Muchos inversores se mantienen al margen temporalmente para observar. Si los resultados comerciales del tercer trimestre son positivos o se anuncia claramente el plan de emisión de acciones, PTB podría recuperar el impulso de crecimiento.

Fuente: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html