Una serie de bancos centrales hacen una "pausa" tras un período de subidas de tipos de interés

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Después de casi dos años de un agresivo ajuste de la política monetaria, muchos de los bancos centrales más grandes del mundo han pausado las subidas de las tasas de interés mientras consideran su próximo movimiento.

El 2 de noviembre, el Banco de Inglaterra (BoE) anunció que mantendría los tipos de interés sin cambios en su nivel más alto en 15 años. Un día antes, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) también decidió no subir los tipos de interés tras su reunión de política monetaria.

Los mercados financieros ahora centran su atención en cuándo los bancos centrales recortarán los tipos de interés. El crecimiento en muchas economías se ha desacelerado y la inflación se ha enfriado.

Según las estadísticas de Reuters , en el ciclo de subidas de tipos de interés que comenzó en septiembre de 2021, nueve países desarrollados han aumentado los tipos de interés en un total de casi 4.000 puntos básicos (40%). Japón es el único país que se mantiene al margen de esta tendencia, manteniendo un tipo de interés del -0,1%.

A continuación se presentan las evoluciones de los tipos de interés en las 10 economías con las divisas más negociadas del mundo, según LSEG Financial Group (Reino Unido).

América

Evolución de los tipos de interés (verde) y la inflación (rojo) en EE. UU. desde 2004. Gráfico: Reuters — Evolución de los tipos de interés (verde) y la inflación (rojo) en EE. UU. desde 2004. Gráfico: *Reuters*

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció el 1 de noviembre que mantendría los tipos de interés entre el 5,25% y el 5,5%. Esta es la segunda vez que los mantiene sin cambios, tras 11 subidas consecutivas desde principios de 2022.

Los funcionarios de la Reserva Federal afirmaron que se necesitaba más tiempo para evaluar si los mercados financieros estaban lo suficientemente ajustados como para controlar la inflación. La economía estadounidense ha seguido creciendo de forma impresionante, con un crecimiento del 4,9 % en el tercer trimestre.

Nueva Zelanda

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda fue uno de los primeros en sumarse a la ola de subidas de tipos de interés en 2021. Actualmente, el tipo de referencia aquí ha alcanzado un máximo de 15 años del 5,5% desde mayo.

Sin embargo, se espera que la campaña de ajuste monetario en este país llegue a su fin, ya que la economía neozelandesa muestra numerosos signos de desaceleración. Los mercados actualmente consideran que la probabilidad de una subida de tipos en la reunión de finales de este mes es de tan solo el 10%.

hermano mayor

El Banco de Inglaterra anunció el 2 de noviembre que mantendría los tipos de interés sin cambios en su nivel más alto en 15 años. Sin embargo, el organismo enfatizó que persisten los riesgos de inflación.

Se prevé que la economía del Reino Unido crezca a cero en 2024. El mercado ahora ve una alta probabilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés a partir de agosto de 2024.

Canadá

Tras su reunión de política monetaria del 25 de octubre, el Banco de Canadá anunció que mantendría su tasa de interés de referencia sin cambios en el 5%. Los mercados prevén que la tasa se mantendrá en ese nivel durante un tiempo. El gobernador Tiff Macklem ha declarado que el banco está dispuesto a subir aún más las tasas si persiste la alta inflación.

Eurozona

La semana pasada, el Banco Central Europeo (BCE) anunció que mantendría su tipo de interés de referencia sin cambios en el 4%. Afirmó que los últimos datos muestran que la inflación se está desacelerando, volviendo gradualmente a su objetivo del 2%.

Ante el enfriamiento de la inflación y las señales de desaceleración económica cada vez más evidentes, los inversores apuestan a que el BCE recortará los tipos de interés. Se espera que el BCE los reduzca en otros 25 puntos básicos a principios del próximo año.

Noruega

El banco central de Noruega también mantuvo sin cambios su tipo de interés clave en el 4,25 % ayer y afirmó que aún podría subirlo en su reunión de diciembre. La inflación en Noruega se desaceleró más rápido de lo previsto en septiembre. Sin embargo, el banco central afirmó que necesitaba más pruebas de que la presión sobre los precios estaba disminuyendo.

Suecia

Suecia elevó su tasa de interés de referencia al 4% en septiembre, pero ahora enfrenta una difícil elección.

Una encuesta de Reuters entre economistas mostró que se prevé que la economía sueca se contraiga un 0,7% en 2023. Sin embargo, la inflación básica del país (excluyendo los precios de la energía) sigue siendo alta, en 6,9% en septiembre.

Australia

La posibilidad de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) suba los tipos de interés aumenta, ya que los datos del 1 de noviembre mostraron que los precios de la vivienda en Australia alcanzaron niveles casi récord. El Fondo Monetario Internacional (FMI) también recomendó que el país endureciera las políticas fiscales y monetarias para frenar la inflación.

El mercado ahora estima una probabilidad de casi el 70% de que el RBA aumente las tasas al 4,35% en su reunión de este mes.

Suiza

El franco suizo alcanzó su máximo en ocho años frente al euro tras las noticias del conflicto de Gaza. La moneda es un refugio popular en tiempos de incertidumbre. Se espera que el Banco Nacional Suizo (BNS) mantenga su tipo de interés clave en el 1,75 % en su reunión de política monetaria de diciembre.

La fortaleza del franco ha ayudado al Banco Nacional Suizo a controlar la inflación, que se situó en tan solo el 1,7 % en octubre. Sin embargo, también ha lastrado las exportaciones del país en un contexto de desaceleración económica.

Japón

El Banco de Japón (BOJ) mantuvo su tipo de interés clave sin cambios en el -0,1 % el 31 de octubre. Solo flexibilizó el límite de rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años. Esta medida decepcionó a los inversores y el yen continuó depreciándose frente al dólar estadounidense y el euro.

El BOJ también elevó su pronóstico de inflación para Japón, que ha estado por encima de su objetivo del 2% durante más de un año.

Ha Thu (según Reuters)

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