Vietnam tiene una gran necesidad de captar capital mediante la emisión de bonos, pero ¿cómo puede recuperar la confianza de los inversores tras una serie de incidentes recientes?
El Sr. Phung Xuan Minh, Presidente del Consejo de Administración de Saigon Ratings, habla sobre la situación actual del mercado de bonos vietnamita. Foto: SR
Numerosas "lagunas legales" en la emisión de bonos corporativos.
La Reunión Anual 2024 de la Asociación de Agencias de Calificación Crediticia de Asia (ACRAA) se celebró hoy, 6 de diciembre, en Ciudad Ho Chi Minh. En el marco de la conferencia, se llevó a cabo un taller sobre el tema "Iniciativas para el desarrollo de los mercados de capitales asiáticos", donde se debatió la cuestión de la captación de capital mediante la emisión de bonos.
Durante su intervención en la conferencia, el Sr. Phung Xuan Minh, Presidente del Consejo de Administración de Saigon Ratings, Vietnam, afirmó que, a finales de 2023, los bonos corporativos representaban el 38% del tamaño total del mercado de bonos vietnamita, mientras que los bonos gubernamentales representaban el 57% del tamaño total.
Hubo un período de fuerte crecimiento, como en 2019, cuando el valor real de la emisión de bonos corporativos alcanzó los 378.507 mil millones de VND, lo que representa aproximadamente el 8% del PIB.
Sin embargo, para 2022, el valor de los bonos emitidos había disminuido drásticamente hasta los 272.383 mil millones de VND, lo que equivale a aproximadamente el 5% del PIB. Para 2023, el mercado de bonos corporativos comenzó a recuperarse, alcanzando el valor de los bonos emitidos aproximadamente los 349.976 mil millones de VND, equivalente al 7% del PIB.
Sin embargo, según el Sr. Minh, el rápido desarrollo del mercado de bonos corporativos también conlleva muchos desafíos y riesgos.
Uno de los mayores desafíos que enfrenta el mercado de bonos corporativos de Vietnam es el riesgo crediticio. Muchas empresas emiten bonos, pero no pueden pagar sus deudas a tiempo.
Además, muchas empresas que emiten bonos en Vietnam no han cumplido plenamente con la normativa sobre divulgación de información. Los informes financieros carecen de transparencia, están incompletos o no han sido auditados de forma independiente.
Esto, a su vez, conlleva una pérdida de confianza por parte de los inversores.
La proporción de empresas que emiten bonos al público en el mercado sigue siendo muy baja en comparación con los bonos emitidos por entidades privadas (alrededor del 10%).
Mientras tanto, la calificación crediticia de los emisores y de los bonos corporativos aún no se ha convertido en una práctica comercial común en consonancia con las normas internacionales.
Reforzar la confianza de los inversores es fundamental.
Los expertos coinciden en que las calificaciones crediticias son cruciales para el desarrollo de los mercados de capitales en cada país. Foto: SR
Según el Sr. Phung Xuan Minh, Vietnam está entrando en una nueva fase de desarrollo económico , paralelamente al desarrollo del mercado de capitales.
Sin embargo, debido a los problemas del período anterior, el mercado de bonos corporativos, en particular, ha enfrentado una crisis. Por lo tanto, reactivar y fortalecer la confianza de los inversores es clave para que el mercado de bonos pueda satisfacer las grandes necesidades de capital de la economía, sirviendo como canal de financiación a mediano y largo plazo para las empresas.
El presidente de Saigon Ratings considera que existen tres cuestiones clave para restablecer la confianza de los inversores en el mercado de bonos. En primer lugar, la gestión de los incidentes negativos por parte de las autoridades reguladoras está contribuyendo gradualmente a recuperar la confianza de los inversores.
En segundo lugar, esta confianza también depende en gran medida de la organización emisora. Esta debe contar con un plan de negocios sólido, una gestión y administración eficaces, y debe mantener la credibilidad a toda costa, pagando las deudas íntegramente y a tiempo, tal como se comprometió.
En tercer lugar, las empresas de asesoramiento deben proporcionar orientación y consejos claros a los inversores en relación con su tolerancia al riesgo, ya que cada bono tendrá diferentes niveles de riesgo y rentabilidad.
En consecuencia, las calificaciones crediticias vinculadas a los activos de garantía son una herramienta que los emisores pueden utilizar para garantizar la confianza de los inversores, asegurándoles que el canal de inversión es seguro y fiable.
Recientemente, la Ley de Valores modificada, aprobada por la Asamblea Nacional , incluye varias disposiciones relacionadas con las calificaciones crediticias que se espera ayuden a abordar estos problemas.
Durante su intervención en la conferencia, Atsushi Masuda, presidente de ACRAA, afirmó que, desde la conferencia anual celebrada en Tailandia, los miembros de la asociación han seguido reafirmando que las calificaciones crediticias son muy importantes para el desarrollo de los mercados de capitales en cada país.
"A la hora de decidir invertir en un sector concreto, se necesitan más datos para tomar decisiones rápidas. Estos datos no solo incluyen la salud financiera y las perspectivas de la empresa, sino que, tanto para las agencias de calificación crediticia como para los inversores, están estrechamente relacionados con las políticas de desarrollo de mercado de los distintos países", recalcó.
Fuente: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm
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