La advertencia de 300.000 millones de dólares de Warren Buffett a los inversores

De 1957 a 1968, Buffett Partnership Ltd. obtuvo una rentabilidad anual promedio del 31,6%, en comparación con una rentabilidad del 9,1% del Dow Jones Industrial Average. Posteriormente, fusionó BPL con Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), de la que se hizo cargo en 1965. Desde entonces, las acciones de Berkshire Hathaway han crecido un promedio anual del 19,8%, en comparación con una rentabilidad del 10,2% del S&P 500 hasta 2023.

Warren Buffett. Foto: The Motley Fool

Buffett ha tomado recientemente varias decisiones importantes sobre la cartera de Berkshire, enviando una advertencia aleccionadora a los inversores bursátiles: el mercado de valores ya no es un gran lugar para estar.

Para el tercer trimestre, Buffett había acumulado casi 300.000 millones de dólares en efectivo y bonos del Estado , un récord para Berkshire. ¿Qué condujo a esto y qué significa para los inversores?

Durante siete trimestres consecutivos, Buffett ha vendido más acciones de las que ha comprado. En el trimestre más reciente, realizó la mayor venta de acciones de la historia, reduciendo a la mitad la posición de Berkshire en Apple (NASDAQ: AAPL), equivalente a unos 73 000 millones de dólares. El valor total de las acciones vendidas en el primer semestre de 2024 fue de 97 000 millones de dólares, mientras que Buffett invirtió solo 4300 millones de dólares en adquirir más.

La ola de ventas continúa, y aunque aún no se conocen las cifras oficiales del tercer trimestre, los informes presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) muestran que Buffett ha vendido una gran parte de la participación de Berkshire en Bank of America (NYSE: BAC). Hasta el 24 de septiembre, había vendido acciones por valor de 9.000 millones de dólares.

Buffett afirmó haber vendido algunas de sus participaciones en acciones como Apple y Bank of America por temor a un aumento de los impuestos corporativos tras el vencimiento de la actual legislación fiscal a finales del próximo año. Berkshire acumula una enorme cantidad de beneficios no realizados de estas dos acciones, que han subido considerablemente desde que Berkshire empezó a comprarlas (2016-2018).

Sin embargo, la venta de acciones por parte de Buffett también implica que cree que estas cotizan cerca o por encima de su valor intrínseco. Si cree que están infravaloradas, Buffett estará dispuesto a pagar impuestos más altos en el futuro para mantener activos que ahora valen menos.

Una de las acciones favoritas de Buffett en los últimos años ha sido Berkshire Hathaway. Desde que la junta directiva de Berkshire actualizó sus derechos de recompra de acciones en 2018, Buffett ha recomprado acciones siempre que considera que el precio está por debajo de su valor intrínseco.

Sin embargo, el ritmo de recompras se desaceleró significativamente el último trimestre, totalizando tan solo 345 millones de dólares. Buffett decidió no comprar más acciones en junio y, según el informe de Berkshire de julio, al parecer no recompró ninguna acción al comienzo del tercer trimestre.

Otra acción que Buffett ha favorecido en los últimos años es Occidental Petroleum (NYSE: OXY). Invirtió 10 000 millones de dólares en acciones preferentes en 2019 y posteriormente compró otro 29 % de las acciones ordinarias de la compañía. Sin embargo, no ha habido informes de que Buffett haya comprado más acciones de Occidental desde junio, a pesar de la pronunciada caída de los precios del petróleo.

Con 9 mil millones de dólares en ganancias por la venta de acciones de Bank of America durante el trimestre y muy poco capital invertido en nuevas acciones, la liquidez de Berkshire crece rápidamente. Al final del segundo trimestre, Buffett contaba con 277 mil millones de dólares en efectivo y bonos.

Si se consideran los aproximadamente 10 000 millones de dólares de flujo de caja operativo de Berkshire, provenientes de sus operaciones principales, junto con los intereses generados por sus tenencias de bonos, la posición de caja de Berkshire podría superar fácilmente los 300 000 millones de dólares. Un factor que podría impedir que esto suceda es la factura fiscal prevista de la compañía por sus cuantiosas ventas de acciones a principios de este año.

El efectivo y los bonos de Berkshire representan actualmente casi el 50% de sus activos invertibles. Esto sin contar los 169 000 millones de dólares en seguros que puede invertir.

Las decisiones de Buffett demuestran que se inclina por activos seguros y que no está satisfecho con la valoración de todo el mercado, incluyendo el precio de las acciones de Berkshire Hathaway. Esto envía un mensaje claro a los inversores: no hay muchas oportunidades que merezcan la pena en el mercado de valores en este momento, al menos en la cartera de Berkshire.

Sin embargo, la mayoría de las personas no tienen que gestionar una cartera de 600 mil millones de dólares tan grande como la de Buffett. Navegar un barco gigantesco de ese tamaño es mucho más difícil que dirigir una pequeña lancha rápida. Buffett también se enfrenta al reto de generar rentabilidades superiores a las del mercado para los accionistas de Berkshire. Si los inversores pueden obtener rentabilidades similares de un fondo indexado del S&P 500, ¿sigue mereciendo la pena comprar acciones de Berkshire Hathaway?

La realidad es que muchas de las acciones de gran capitalización que Berkshire ha tenido en la mira durante mucho tiempo no son atractivas en este momento. Esto podría incluir las acciones de Berkshire Hathaway. La reciente falta de recompra de acciones por parte de Buffett podría indicarlo.

Para los inversores individuales, las oportunidades son aún mayores. Las acciones de menor capitalización parecen más atractivas en términos de valoración y podrían beneficiarse de las rebajas de los tipos de interés y del crecimiento de la oferta monetaria en los próximos años.

Si bien no se debe ignorar la advertencia de Buffett, los inversores minoristas aún tienen muchas opciones para invertir eficazmente en el mercado de valores.

Dung Phan (según MSN)

Fuente: https://www.congluan.vn/loi-canh-bao-tri-gia-300-ty-usd-cua-ty-phu-warren-buffett-den-cac-nha-dau-tu-post314736.html