Con la estabilidad de los tipos de interés, se prevé que el crecimiento del crédito alcance entre el 18% y el 20%.

Según Dinh Duc Quang, director de operaciones de divisas del UOB Vietnam Bank, si bien la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha mantenido los tipos de interés sin cambios, persiste la presión sobre el tipo de cambio. Sin embargo, gracias a la política de reducción de los tipos de interés de los insumos para disminuir los tipos de interés de los préstamos, estimular la demanda de crédito y apoyar el crecimiento, es improbable que los tipos de interés aumenten.

Sr. Dinh Duc Quang, Director de Operaciones de Divisas (UOB Vietnam Bank)

La Reserva Federal acaba de decidir mantener los tipos de interés sin cambios. ¿Cuál es su valoración sobre la "salud" del dólar estadounidense para lo que resta del año?

En su reunión del 30 de julio de 2025, la Reserva Federal decidió mantener la tasa de los fondos federales sin cambios dentro de su rango objetivo del 4,25-4,5%.

Tras la reunión, el presidente de la Reserva Federal ofreció una rueda de prensa para aclarar la decisión, afirmando que la economía estadounidense sigue creciendo de forma constante (un 3 % en el segundo trimestre de 2025) a pesar del impacto de los aranceles, el desempleo se mantiene bajo y la inflación se sitúa ligeramente por encima del objetivo del 2 %. La Reserva Federal considera que la política de tipos de interés sigue por el buen camino y necesita más datos para tomar una decisión sobre los tipos de interés en los últimos meses de 2025. El presidente de la Reserva Federal no ofreció una previsión firme sobre la dirección que tomará la gestión de los tipos de interés en la reunión de septiembre de 2025.

Con estos últimos acontecimientos, el dólar estadounidense se ha apreciado significativamente frente a otras divisas importantes, y el índice del dólar ha vuelto a alcanzar los 100 puntos, su nivel más alto en los últimos tres meses. El mercado también ha comenzado a negociar los principales pares de divisas, tipos de interés, oro, etc., a niveles basados ​​en cálculos que sugieren que la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en septiembre es inferior al 50 %.

Por lo tanto, es muy probable que los tipos de interés del dólar estadounidense sigan siendo altos, con un promedio superior al 4% durante el resto de 2025, aunque mantenemos la opinión de que la Reserva Federal seguirá realizando entre dos y tres recortes de los tipos de interés en los últimos meses del año, con una reducción total de aproximadamente entre el 0,5% y el 0,75%.

Según él, ¿la lenta disminución de las tasas de interés del USD ejercerá presión sobre el tipo de cambio y las tasas de interés del VND?

La lentitud de la Reserva Federal en la reducción de las tasas de interés es otro factor que sigue presionando las expectativas de que las tasas de interés del VND disminuyan para apoyar la producción y la actividad empresarial e impulsar el crecimiento. Las altas tasas de interés del USD también seguirán atrayendo tenencias de esta moneda en EE. UU. y en todo el mundo , lo que dificultará la implementación de políticas monetarias que garanticen la estabilidad del tipo de cambio VND/USD y aumenten las reservas de divisas.

Según el equipo de investigación de UOB Bank, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) se abstendrá temporalmente de ajustar las tasas de interés de referencia del VND a corto plazo. En cambio, continuará monitoreando la evolución macroeconómica interna, las tendencias de las tasas de interés del USD y el impacto de las nuevas políticas arancelarias de EE. UU. antes de tomar una decisión sobre las tasas de interés del VND. Si las tasas de interés del USD se reducen en la reunión de la Reserva Federal de septiembre y muestran una tendencia descendente más clara en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, creemos que el SBV ajustará las tasas de interés del VND a la baja en aproximadamente un 0,5 %.

El equipo de investigación de UOB Bank prevé que, en el tercer trimestre de 2025, el tipo de cambio VND/USD seguirá cotizando en un nivel elevado de entre 26.400 y 26.500 VND/USD, y que disminuirá ligeramente hasta situarse en torno a los 26.000 VND/USD a finales de 2025 o principios de 2026.

¿Se reducirán aún más los tipos de interés de los préstamos desde ahora hasta finales de año para estimular la demanda de crédito, señor?

Con base en el análisis anterior, creemos que la probabilidad de que los bancos comerciales reduzcan significativamente las tasas de interés de los depósitos y préstamos en VND en los meses restantes del año es baja. Se espera que las tasas de interés de los depósitos en VND en agosto de 2025 sean aproximadamente entre un 0,2 % y un 0,4 % inferiores a las del mismo período de 2024, dependiendo del plazo, lo cual es consistente con la correlación general entre las tasas de interés en USD y las fluctuaciones del tipo de cambio VND/USD en los últimos meses. A este nivel de tasas de interés, el mercado también registró un alto crecimiento del crédito (casi un 10 %) en los primeros seis meses del año, y podría alcanzar entre un 18 % y un 20 % para todo 2025. Este es un factor que impulsa fuertemente el crecimiento económico.

En el escenario más optimista, con una caída de los tipos de interés del USD para finales de año, un impacto mínimo en los aranceles y un mercado bursátil mejorado que atraiga fuertes flujos de capital extranjero, cabría esperar un descenso más pronunciado de los tipos de interés del VND, lo que repercutiría positivamente en los planes de crecimiento económico para 2026.

Fuente: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html