Algunas acciones a tener en cuenta el 14 de junio

Comentario del mercado de valores del 14 de junio: El VN-Index podría seguir subiendo

Recomendación positiva para las acciones de SCS

Vietcap Securities Company (VCSC) mantiene su recomendación positiva sobre Saigon Cargo Service Corporation (código bursátil SCS) a pesar de aumentar su precio objetivo en un 17%, ya que el precio de las acciones de SCS ha aumentado un 20% en los últimos 3 meses.

El precio objetivo más alto de VCSC se debe a su modelo de valoración actualizado hasta mediados de 2025, a un aumento del 9%/7% en la previsión de rendimiento total para 2024/25 debido a los resultados positivos del cuarto trimestre de 2024 y a la contribución a la valoración de la Terminal de Carga LTA 1 (LTA1), ya que VCSC registra la posible participación del 20% de SCS en el proyecto en su modelo de valoración. Estos factores compensaron nuestra disminución interanual del 3% en el precio promedio de venta (ASP) en 2024 (frente a la previsión anterior del 12% interanual), debido a la previsión de VCSC de un menor ASP de carga internacional este año y al descuento de SCS a Qatar Airways para atraer a la aerolínea a un cliente anticipado, con llegadas en febrero de 2024.

Algunas acciones a tener en cuenta el 14 de junio (Ilustración: KT)

VCSC pronostica que el rendimiento internacional (~90% del rendimiento total de SCS) aumentará un 50%/12%/8% interanual en 2024F/25F/26F antes de disminuir un 22% interanual en 2027 a medida que LTA1 entre en funcionamiento.

Recomendación de compra para las acciones de ACB

KB Securities Vietnam (KBSV) espera que Asia Commercial Joint Stock Bank (código de acciones ACB) pueda completar el límite de crédito asignado del 16%, en el cual se espera que los préstamos a grandes clientes corporativos sigan aumentando en escala y tasa de contribución.

A largo plazo, KBSV considera que ACB seguirá centrándose en las actividades de crédito minorista gracias a las ventajas inherentes del banco y su experiencia con este grupo de clientes. Se prevé una mayor recuperación de la demanda de crédito de particulares en el segundo semestre de 2024 en las áreas de consumo, empresas y vivienda.

KBSV cree que los tipos de interés de los préstamos han tocado fondo y podrían recuperarse ligeramente a partir del tercer trimestre de 2024. Por otro lado, los tipos de interés de los depósitos muestran indicios de un nuevo aumento, pero esto tardará en reflejarse en el Costo de Financiamiento (CoF). El impacto en el aumento del Costo de Financiamiento será menor que la mejora de la AIE, ya que KBSV considera que es improbable que los tipos de interés suban con la misma intensidad que en el primer semestre de 2023. Se espera que el margen de interés neto (NIM) del banco en 2024 alcance el 3,95 %, una reducción de 4 puntos básicos en comparación con la previsión anterior, debido al cambio en los préstamos a clientes corporativos, con un NIM menor que el de los préstamos a particulares.

La tasa de cobertura de morosidad continuó su tendencia a la baja y se redujo al 78,6% al final del primer trimestre de 2024, lo que generó mayor presión para el aprovisionamiento de los bancos desde el primer trimestre y se espera que en los trimestres siguientes se fortalezca el colchón de reservas. Sin embargo, KBSV considera que la disminución de la calidad de los activos es un escenario que se da en todos los bancos, no solo en ACB, e incluso la disminución en ACB sigue siendo positiva en comparación con el conjunto del sector. KBSV sigue valorando positivamente la calidad de los activos de ACB, que se encuentra entre las mejores del sector gracias a su sólida cartera de clientes y a su relativamente prudente tolerancia al riesgo.

KBSV ajustó sus previsiones de ingresos no financieros (NOII), margen neto de interés (NIM) y deuda incobrable para reflejar la evolución actual. El nuevo precio objetivo tras el ajuste del dividendo es de 30.200 VND por acción y recomienda comprar acciones de ACB con un potencial de subida del 23 % respecto al 12 de junio.

Mantener recomendación para las acciones de DPR

Según Agribank Securities Company (Agriseco), en el primer trimestre de 2024, Dong Phu Rubber Joint Stock Company (código bursátil DPR) registró ingresos de 186 mil millones de VND, un 4 % más que en el mismo período de 2023, y ganancias de 62 mil millones de VND, un 0,6 % más. Al 31 de marzo de 2024, DPR gozaba de una situación financiera saneada, sin préstamos pendientes y con un saldo en efectivo que representaba el 36 % de sus activos totales. DPR mantiene una política de pago regular de dividendos en efectivo del 15 % al 30 % anual. Actualmente, DPR cotiza a un precio contable de 1,28x, equivalente al promedio del sector.

El 27 de junio, DPR celebrará la Junta General Anual de Accionistas de 2024. El plan de la empresa matriz para 2024 es de 843 mil millones de VND (un 9 % más que el año anterior) y un beneficio después de impuestos de 222 mil millones de VND (un 23 % más). El precio de venta estimado del caucho aumentará de 34,5 millones de VND/tonelada en 2023 a 36,5 millones de VND/tonelada, lo que equivale a un aumento interanual del 6 %. DPR presenta un plan para distribuir las ganancias de 2023 a una tasa del 15 % en efectivo y mantener la política de pago de dividendos del 15 % en 2024.

Agriseco prevé un crecimiento en los resultados comerciales de DPR gracias al crecimiento del segmento del caucho, tanto en precio como en producción. Se prevé que el precio de venta del caucho aumente en 2024 en comparación con el mismo período, tras el aumento de los precios mundiales en un contexto de escasez de caucho natural. Se prevé un crecimiento del consumo gracias a la mejora de la demanda en la industria automotriz y de fabricación de neumáticos, especialmente en el mercado chino. El sector del caucho representa más del 70 % de los ingresos totales de DPR, y se espera que el precio de venta y la producción impulsen el crecimiento de los resultados comerciales. Se prevé un aumento de los ingresos por liquidación de caucho, con una superficie liquidada de aproximadamente 450 a 500 hectáreas. Se prevé un crecimiento de las ganancias en 2024 gracias a los ingresos por compensación por los terrenos de Binh Phuoc en las zonas residenciales de Tien Hung 1 y 2, estimados en 100 000 millones de VND.

La DPR gestiona actualmente los dos parques industriales de Bac Dong Phu y Nam Dong Phu, cuya ocupación supera el 95%, y tiene previsto ampliarlos hasta alcanzar una superficie total de casi 800 hectáreas. El proyecto de expansión del Parque Industrial de Bac Dong Phu ha completado los trámites legales y está a la espera de la aprobación gubernamental. Se espera que la DPR registre ingresos por alquileres de parques industriales en 2025 si se aprueba la inversión en el proyecto en 2024.

En 2024, se espera que el plan de negocios de DPR mejore, principalmente gracias al sector del caucho y a los ingresos por compensación de tierras. DPR planea mantener su política de pago de dividendos del 15% en 2024 gracias a su sólida situación financiera. A largo plazo, DPR tiene potencial gracias a los dos proyectos de expansión de los parques industriales de Bac Dong Phu y Nam Dong Phu, que, una vez implementados, contribuirán significativamente a los ingresos del parque industrial. Además, se espera que el grupo de acciones de caucho se beneficie de la política de sostenibilidad y del desarrollo del mercado de créditos de carbono.

DPR cotiza actualmente a un precio contable de 1,28x, igual al promedio del sector. El precio de la acción continúa con una tendencia alcista a corto plazo. Por lo tanto, Agriseco recomienda mantener las acciones de DPR con un precio objetivo de 50.000 VND por acción (un 10 % de aumento respecto al precio actual de mercado).

Fuente: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-146-post1101398.vov