Una década de baja inflación

El IPC en 2024 aumentó un 3,63% en comparación con 2023. Esto marca el décimo año consecutivo en que Vietnam ha logrado controlar la inflación promedio por debajo del 4%.

Enumera las tres causas principales.

Según las últimas cifras publicadas por la Oficina General de Estadística, el índice de precios al consumidor (IPC) en diciembre de 2024 aumentó un 0,29% con respecto al mes anterior. En comparación con el mismo período del año pasado, el IPC aumentó un 2,94%. En promedio, el IPC en 2024 aumentó un 3,63% con respecto a 2023. De esta manera, se cumplen 10 años consecutivos en que Vietnam ha logrado mantener la inflación promedio por debajo del 4%.

Los consumidores compran productos para el Tet (Año Nuevo Lunar) en el supermercado Co.op Mart en Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Durante el período 2015-2024, la inflación promedió solo un 2,8% anual, significativamente inferior al promedio del 10,2% anual de los 10 años anteriores (2005-2014). Según el Dr. Nguyen Duc Do, subdirector del Instituto de Economía y Finanzas (Academia de Finanzas), la baja inflación de los últimos 10 años se debe a tres razones principales.

En primer lugar , la tasa de aumento de la oferta monetaria durante el período 2014-2023 (con un desfase de un año) fue de tan solo el 13,8%, mucho menor que el promedio del 27,1% durante el período 2004-2013.

En segundo lugar , los tipos de interés durante el periodo 2014-2024 se mantuvieron consistentemente positivos en términos reales, con un promedio del 3,7% anual para los depósitos a plazo fijo de 12 meses. En contraste, el tipo de interés real promedio durante el periodo 2004-2014 fue del 0% anual.

En tercer lugar , el tipo de cambio USD/VND en el período 2014-2024 también ha sido más estable en comparación con el período 2004-2014. Mientras que la tasa de depreciación del VND frente al USD promedió un 2,9% anual en el período 2004-2014, disminuyó a un 1,6% anual en el período 2014-2024.

Gráfico de inflación en Vietnam de 2015 a 2024 y pronóstico (%). Fuente: Oficina General de Estadística.

Por lo tanto, el bajo crecimiento de la oferta monetaria, los tipos de interés reales positivos y un tipo de cambio estable son los factores fundamentales que explican por qué la inflación en Vietnam se ha mantenido estable en un nivel bajo durante los últimos 10 años.

De hecho, la inflación durante el período 2015-2024 se ha mantenido prácticamente estable (en torno a un promedio del 2,8 % anual o el 0,23 % mensual), lo que significa que se ha visto sustentada por una política monetaria y unos tipos de cambio estables. Las fluctuaciones de la inflación (superiores o inferiores a la media) se deben principalmente a los cambios en los precios del petróleo, las materias primas y los servicios de salud y educación controlados por el Estado.

Tres escenarios de inflación para 2025

En 2024, la oferta monetaria se mantuvo en un 9,42%, significativamente inferior al promedio del periodo 2014-2023. Este factor contribuirá a controlar la inflación en 2025. Sin embargo, en 2024, los tipos de interés reales, si bien siguen siendo positivos, son inferiores al promedio del periodo 2014-2024, y la apreciación del dólar estadounidense también es superior al promedio del mismo periodo. Estos factores podrían ejercer presión sobre los precios en un futuro próximo.

Además de los factores monetarios y cambiarios mencionados anteriormente, la inflación en 2025 también dependerá de otros factores como el crecimiento económico mundial y los precios del petróleo y las materias primas. Según las previsiones de organizaciones internacionales, la economía mundial seguirá creciendo de forma constante a un ritmo del 3,2% en 2025, similar al de 2024, mientras que se espera que el precio medio del petróleo y las materias primas básicas disminuya ligeramente. Sin embargo, los tipos de cambio y los tipos de interés seguirán siendo factores inciertos que afectarán a los precios en Vietnam.

En este contexto, el Dr. Nguyen Duc Do presentó tres escenarios de inflación para 2025. Según estos escenarios, en el escenario base, el tipo de cambio USD/VND se mantiene estable y las tasas de interés solo aumentan ligeramente debido al incremento de la demanda de crédito. Se proyecta que el IPC aumente en un promedio de 0,23 % mensual, y la tasa de inflación promedio para todo el año 2025 será de alrededor del 3,0 %.

En el escenario más optimista, con una presión cambiaria significativa debido a la fuerte apreciación del dólar estadounidense en el mercado global, y con el Banco Estatal de Vietnam aumentando drásticamente las tasas de interés para estabilizar el tipo de cambio y controlar la inflación, el IPC podría aumentar un 0,28% mensual y la inflación promedio rondaría el 3,3%.

En el escenario de bajo crecimiento, con un débil crecimiento económico mundial y vietnamita, una caída significativa de los precios del petróleo y tipos de cambio y de interés del dólar estadounidense estables o con una ligera tendencia a la baja, el IPC podría aumentar solo un 0,18% mensual, y la inflación promedio rondaría el 2,7%.

Según el Dr. Nguyen Duc Do, las previsiones anteriores no tienen en cuenta el caso de que el Gobierno aumente los precios de los servicios de salud y educación según lo previsto, ni la posibilidad de que la economía mundial entre en recesión debido a que los tipos de interés en los países desarrollados se mantengan elevados durante un largo periodo. Si el Gobierno ajusta los precios de los servicios en la segunda mitad de 2025, la inflación media podría alcanzar el 3,5 % en el escenario más optimista.

En el escenario de bajo crecimiento, si la economía mundial entra en recesión en 2025 y los precios del petróleo se desploman, la inflación media podría caer al 2,5% o incluso menos.

Gracias a unas políticas monetarias y cambiarias estables y razonables, Vietnam ha mantenido la inflación por debajo del 4% durante la última década. En 2025, es probable que la inflación media se mantenga bajo control en un 3,0% (+/- 0,5%), cifra significativamente inferior al objetivo del 4-4,5% aprobado por la Asamblea Nacional.

Fuente: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html