Una década de baja inflación

El IPC en 2024 aumentó un 3,63% en comparación con 2023. Esto marca el décimo año consecutivo en que Vietnam logra controlar con éxito la inflación promedio por debajo del 4%.

Enumere las tres causas principales.

Según las últimas cifras publicadas por la Oficina General de Estadística, el índice de precios al consumidor (IPC) en diciembre de 2024 aumentó un 0,29 % con respecto al mes anterior. En comparación con el mismo período del año anterior, el IPC aumentó un 2,94 %. En promedio, el IPC en 2024 aumentó un 3,63 % con respecto a 2023. Por lo tanto, este es el décimo año consecutivo en que Vietnam ha logrado mantener la inflación promedio por debajo del 4 %.

Los consumidores compran productos para el Tet (Año Nuevo Lunar) en el supermercado Co.op Mart de Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Durante el período 2015-2024, la inflación promedió tan solo el 2,8 % anual, significativamente inferior al promedio del 10,2 % anual de los 10 años anteriores (2005-2014). Según el Dr. Nguyen Duc Do, subdirector del Instituto de Economía y Finanzas (Academia de Finanzas), la baja inflación de los últimos 10 años se debe a tres razones principales.

En primer lugar , la tasa de aumento de la oferta monetaria durante el período 2014-2023 (con un rezago de un año) fue sólo del 13,8%, mucho menor que el promedio del 27,1% durante el período 2004-2013.

En segundo lugar , las tasas de interés durante el período 2014-2024 se mantuvieron consistentemente positivas en términos reales, con un promedio del 3,7% anual para los depósitos a plazo a 12 meses. En contraste, la tasa de interés real promedio durante el período 2004-2014 fue del 0% anual.

En tercer lugar , el tipo de cambio USD/VND durante el período 2014-2024 también se mantuvo más estable en comparación con el período 2004-2014. Si bien la tasa de depreciación del VND frente al USD promedió el 2,9 % anual en el período 2004-2014, disminuyó al 1,6 % anual en el período 2014-2024.

Gráfico de inflación en Vietnam (2015-2024) y pronóstico (%). Fuente: Oficina General de Estadística.

Así, el bajo crecimiento de la oferta monetaria, las tasas de interés reales positivas y un tipo de cambio estable son los factores fundamentales que explican por qué la inflación en Vietnam se ha mantenido estable en un nivel bajo durante los últimos 10 años.

De hecho, la inflación durante el período 2015-2024 se ha mantenido prácticamente estable (en torno a un promedio del 2,8 % anual o del 0,23 % mensual), lo que significa que se ha visto respaldada por una política monetaria y unos tipos de cambio estables. Las fluctuaciones de la inflación (superiores o inferiores al promedio) se deben principalmente a las variaciones en los precios del petróleo y de las materias primas, así como a los precios de los servicios de salud y educación controlados por el Estado.

3 escenarios de inflación para 2025

En 2024, la oferta monetaria se mantuvo en un 9,42%, significativamente inferior al promedio del período 2014-2023. Este factor contribuirá a controlar la inflación en 2025. Sin embargo, en 2024, las tasas de interés reales, aunque aún positivas, son inferiores al promedio del período 2014-2024, y la tasa de apreciación del dólar estadounidense también es superior al promedio del mismo período. Estos factores podrían ejercer presión sobre los precios en el futuro próximo.

Además de los factores monetarios y cambiarios mencionados, la inflación en 2025 también dependerá de otros factores, como el crecimiento económico mundial y los precios del petróleo y los insumos. Según las previsiones de organizaciones internacionales, la economía mundial seguirá creciendo de forma sostenida a un 3,2 % en 2025, similar a la de 2024, mientras que se espera que el precio promedio del petróleo y los insumos básicos disminuya ligeramente. Sin embargo, los tipos de cambio y las tasas de interés seguirán siendo factores inciertos que afectarán los precios en Vietnam.

En este contexto, el Dr. Nguyen Duc Do presentó tres escenarios de inflación para 2025. Según estos escenarios, en el escenario base, el tipo de cambio USD/VND se mantiene estable y las tasas de interés solo aumentan ligeramente debido al aumento de la demanda de crédito. Se proyecta que el IPC aumente un promedio del 0,23 % mensual, y la tasa de inflación promedio para todo el año 2025 se situará en torno al 3,0 %.

En el escenario alto, con una presión cambiaria significativa debido a la fuerte apreciación del dólar estadounidense en el mercado global, y con el Banco Estatal de Vietnam elevando drásticamente las tasas de interés para estabilizar el tipo de cambio y controlar la inflación, el IPC podría aumentar un 0,28% mensual y la inflación promedio rondaría el 3,3%.

En el escenario de bajo crecimiento, con un débil crecimiento económico mundial y vietnamita, una caída significativa de los precios del petróleo y tipos de cambio del dólar y tasas de interés estables o ligeramente en descenso, el IPC podría aumentar solo un 0,18% mensual y la inflación promedio rondaría el 2,7%.

Según el Dr. Nguyen Duc Do, las previsiones anteriores no consideran el supuesto de que el Gobierno aumente los precios de los servicios de salud y educación según el calendario previsto, ni la posibilidad de que la economía mundial entre en recesión debido a que las tasas de interés en los países desarrollados se mantienen elevadas durante un período prolongado. Si el Gobierno ajusta los precios de los servicios en el segundo semestre de 2025, la inflación promedio podría alcanzar el 3,5 % en el escenario alto.

En el escenario de bajo crecimiento, si la economía mundial cae en recesión en 2025 y los precios del petróleo se desploman, la inflación promedio podría caer al 2,5% o incluso menos.

Gracias a políticas monetarias y cambiarias estables y razonables, Vietnam ha mantenido la inflación por debajo del 4% durante la última década. En 2025, se prevé que la inflación promedio se mantenga bajo control en el 3,0% (+/- 0,5%), significativamente inferior a la meta del 4-4,5% aprobada por la Asamblea Nacional.

Fuente: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html