Una década de baja inflación

El IPC en 2024 aumentará un 3,63% en comparación con 2023. Así, este es el décimo año consecutivo que Vietnam consigue controlar la inflación media por debajo del 4%.

Nombra las 3 razones principales

Según los últimos datos publicados por la Oficina General de Estadística, el índice de precios al consumidor (IPC) en diciembre de 2024 aumentó un 0,29% respecto al mes anterior. En comparación con el mismo período del año anterior, el IPC aumentó un 2,94%. En promedio, el IPC en 2024 aumentará un 3,63% en comparación con 2023. Así, este es el décimo año consecutivo que Vietnam logra controlar la inflación promedio por debajo del 4%.

Los consumidores compran productos Tet en el supermercado Co.op Mart Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Se espera que durante el período 2015-2024 la inflación promedie sólo 2,8% anual, mucho menor que el promedio de 10,2% anual de los 10 años anteriores (2005-2014). Según TS. Nguyen Duc Do, subdirector del Instituto de Economía y Finanzas (Academia de Finanzas), afirma que la baja inflación de los últimos 10 años se debe a tres razones principales.

En primer lugar , la tasa de crecimiento de la oferta monetaria en el período 2014-2023 (con un año de retraso) fue sólo del 13,8%, mucho menor que el promedio del 27,1% en el período 2004-2013.

En segundo lugar , los tipos de interés en el período 2014-2024 se mantienen siempre en un nivel real positivo, con un promedio de 3,7% anual para los depósitos a plazo a 12 meses. Mientras tanto, la tasa de interés real promedio para el período 2004-2014 fue de 0% anual.

En tercer lugar , el tipo de cambio USD/VND en el período 2014-2024 también será más estable que en el período 2004-2014. Si la tasa de depreciación del VND frente al dólar estadounidense en el período 2004-2014 fue en promedio de 2,9%/año, en el período 2014-2024 ha disminuido a 1,6%/año.

Gráfico de inflación en Vietnam 2015-2024 y previsión (%). Fuente de datos: Oficina General de Estadística

Así, el bajo crecimiento de la oferta monetaria, las tasas de interés reales positivas y los tipos de cambio estables son los factores fundamentales que explican por qué la inflación en Vietnam se ha mantenido en un nivel bajo durante los últimos 10 años.

De hecho, la inflación en el período 2015-2024 es básicamente plana (alrededor de un promedio de 2,8%/año o 0,23%/mes), lo que significa que está anclada en una política monetaria y tipos de cambio estables. Las fluctuaciones de la inflación (superiores o inferiores al promedio) se deben principalmente a las fluctuaciones de los precios del petróleo, de las materias primas y de los servicios de salud y educación controlados por el Estado.

3 escenarios de inflación en 2025

En 2024, la oferta monetaria se controlará en 9,42%, muy inferior al promedio del período 2014-2023. Este es un factor que ayuda a controlar la inflación en 2025. Sin embargo, en 2024, las tasas de interés reales, aunque todavía positivas, son inferiores al promedio del período 2014-2024, y la tasa de apreciación del dólar también es superior al promedio del período 2014-2024. Estos son factores que podrían ejercer presión sobre los precios en el próximo período.

Además de los factores monetarios y cambiarios mencionados anteriormente, la inflación en 2025 también depende de otros factores como el crecimiento económico mundial y los precios del petróleo y de los insumos. Según previsiones de organismos internacionales, la economía mundial en 2025 seguirá creciendo de forma sostenida a un ritmo del 3,2%, equivalente al de 2024, mientras que los precios del petróleo y de los bienes básicos, en promedio, tenderán a disminuir ligeramente. Sin embargo, los tipos de cambio y las tasas de interés serán factores inciertos y afectarán los precios en Vietnam.

En el contexto anterior, el Dr. Nguyen Duc Do presentó tres escenarios de inflación para 2025. En consecuencia, en el escenario base, el tipo de cambio USD/VND es estable y las tasas de interés solo aumentan ligeramente debido a la mayor demanda de crédito, se prevé que el IPC aumente en un promedio de 0,23%/mes y la inflación promedio para todo el año 2025 rondará el 3,0%.

En el escenario alto, la presión cambiaria es grande debido a la fuerte apreciación del dólar en el mercado mundial, mientras el Banco Estatal aumenta las tasas de interés para estabilizar el tipo de cambio y controlar la inflación, el IPC puede aumentar en 0,28%/mes y la inflación promedio rondará el 3,3%.

En el escenario bajo, la economía mundial y la de Vietnam crecen débilmente, los precios del petróleo disminuyen significativamente, mientras que el precio del dólar y las tasas de interés se mantienen estables o disminuyen ligeramente, el IPC puede aumentar solo 0,18%/mes y la inflación promedio rondará el 2,7%.

También según TS. Nguyen Duc Do, las previsiones anteriores no tienen en cuenta el caso en que el Gobierno aumente el precio de los servicios médicos y educativos de acuerdo con la hoja de ruta, así como la posibilidad de que la economía mundial caiga en recesión debido a que las tasas de interés en los países desarrollados se mantienen en niveles altos durante mucho tiempo. Si el gobierno ajusta los precios de los servicios en el segundo semestre de 2025, la inflación promedio podría ubicarse en 3,5% en el escenario alto.

En el escenario más bajo, si la economía mundial cae en recesión en 2025 y los precios del petróleo caen bruscamente, la inflación promedio podría caer al 2,5% o incluso menos.

Con una política monetaria y cambiaria estable y razonable, Vietnam ha controlado la inflación por debajo del 4% durante la última década. Es probable que en 2025 la inflación promedio continúe controlada en 3,0% (+/- 0,5%), muy por debajo de la meta de 4-4,5% aprobada por la Asamblea Nacional.

Fuente: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html