A pesar del gran superávit, todavía es necesario emitir bonos gubernamentales.

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A pesar del gran superávit, todavía es necesario emitir bonos gubernamentales .

En el primer trimestre de 2024, el Tesoro Estatal planea emitir 127 billones de VND en bonos del Estado, un 10 % más interanual. «Aunque el presupuesto estatal tiene un saldo inactivo temporal, aún tiene que emitir bonos del Estado», declaró la Sra. Tran Thi Hue, subdirectora general del Tesoro Estatal.

Sra. Tran Thi Hue, Directora General Adjunta del Tesoro Estatal.

En 2023, el presupuesto estatal total depositado en la banca comercial alcanzará los 959.891 mil millones de dongs, pero aún se emitirán 298.476 mil millones de dongs en bonos del Estado. Señora, ¿por qué seguimos pidiendo préstamos cuando el presupuesto tiene superávit?

En primer lugar, afirmo que no existe el concepto de superávit ni de fondos estatales no gastados, sino que todos los ingresos, gastos, préstamos y pagos de deuda están incluidos en el plan aprobado por la Asamblea Nacional y el Primer Ministro. Todos los gastos del presupuesto estatal tienen direcciones y plazos específicos. Durante el tiempo que no se ha gastado, el presupuesto estatal está temporalmente inactivo, no hay superávit ni no se ha gastado, o hay dinero pero no se sabe cómo gastarlo, como suelen decir muchos expertos económicos .

¿Cuál es el concepto de “inactividad temporal” aquí, señora?

Se puede entender que los fondos del presupuesto estatal temporalmente inactivos son la diferencia positiva entre el pronóstico de ingresos y el pronóstico de gastos en el período y la diferencia entre el saldo del presupuesto estatal al comienzo del período y el saldo del presupuesto estatal al final del período.

Este monto temporalmente inactivo se prioriza para adelantar el presupuesto central y los presupuestos provinciales temporalmente deficitarios; se deposita por un plazo máximo de tres meses en bancos comerciales con un alto nivel de seguridad, según la clasificación del Banco Estatal. Los gastos planificados y con destino específico, pero no ejecutados, se encuentran temporalmente inactivos. Por el contrario, los pagos de capital e intereses de los bonos gubernamentales vencidos, así como los gastos de inversión para el desarrollo, aún requieren préstamos para su pago e inversión, ya que los ingresos del presupuesto estatal son insuficientes para cubrir estos montos, así como los gastos de inversión para el desarrollo.

Pero la cantidad de 959,891 billones de VND depositados por el Tesoro Estatal en los bancos comerciales es demasiado grande, lo que "sorprende" a muchos expertos económicos, así como a los delegados de la Asamblea Nacional .

El tesoro estatal no siempre cuenta con un saldo inactivo tan elevado, y este saldo no es fijo, sino que fluctúa constantemente, a veces aumentando, a veces disminuyendo, a veces aumentando, a veces disminuyendo, e incluso en ocasiones presenta un déficit temporal por diversas razones objetivas. En caso de déficit, se compensa mediante la emisión de letras del tesoro y la retirada anticipada de depósitos a plazo en bancos comerciales, de conformidad con lo dispuesto en el Decreto 24/2016/ND-CP, que regula el régimen de gestión del tesoro estatal.

Afortunadamente, desde hace muchos años el presupuesto estatal no se encuentra en situación de déficit, por lo que desde 2019 el Tesoro del Estado deposita regularmente fondos presupuestarios estatales temporalmente inactivos en bancos comerciales.

¿Cuál es el resultado de utilizar este dinero?

El Tesoro Público debe cubrir completa y oportunamente todas las necesidades de gasto del presupuesto estatal y de las unidades que realizan transacciones con él en todo momento; pagar completa y puntualmente todas las deudas internas y externas. El presupuesto temporalmente inactivo debe utilizarse para el propósito correcto, y el capital e intereses deben recuperarse completa y oportunamente al vencimiento.

Desde 2019 (fecha en que se inició el servicio de depósito temporal de fondos inactivos en los bancos comerciales), el Tesoro Estatal ha recaudado más de 23 billones de VND en intereses para el presupuesto estatal; de los cuales, solo en 2023, recaudará 6.815 billones de VND en intereses para el presupuesto estatal, 5,7 veces más que en 2022 (más de 1.200 billones de VND). Por lo tanto, aunque el Tesoro Estatal aún cuenta con un monto temporalmente inactivo, depositado en bancos comerciales con un alto nivel de seguridad proporcionado por el Banco Estatal, el Tesoro Estatal aún está asignado a la emisión de bonos del gobierno.

Señora, en el año 2024, ¿cuál es el volumen previsto de bonos gubernamentales emitidos por el Tesoro Público?

En el contexto de muchas fluctuaciones en la economía mundial, la tasa de desembolso de capital de inversión pública sigue siendo lenta (el desembolso estimado de capital de inversión pública en los primeros 2 meses de 2024 alcanzó alrededor de VND 59,998 mil millones, equivalente al 8,7% del plan, igual al 9,13% de la tarea asignada por el Primer Ministro), el inventario del tesoro estatal está en un nivel alto, el Tesoro del Estado continúa asesorando proactivamente al Ministerio de Finanzas sobre soluciones para implementar la movilización de capital, satisfacer las necesidades de capital del presupuesto estatal a costos razonables, mantener el mercado de bonos del gobierno para operar de manera regular y sostenible; contribuir a la gestión segura de la deuda pública y apoyar al Banco Estatal en la operación de la política monetaria, controlar la inflación y estabilizar la macroeconomía.

En función de los ingresos y gastos reales del presupuesto estatal, el desembolso de capital de inversión pública y el mercado financiero y monetario, el Tesoro Estatal presentará al Ministerio de Finanzas un plan trimestral para emitir bonos gubernamentales sobre la base del fortalecimiento de la conexión entre la gestión del tesoro estatal y la gestión del presupuesto estatal y la gestión de la deuda pública, ahorrando costos de endeudamiento para el presupuesto estatal.

¿Puede explicarnos la situación de la emisión de TPCP en el primer trimestre de este año?

En el primer trimestre de este año, el Tesoro Estatal planea movilizar VND127,000 billones a través de la emisión de bonos del gobierno, un aumento de alrededor del 10% con respecto al mismo período en 2023. De los cuales, se espera emitir VND25,000 billones con un plazo de 5 años; VND3,000 billones con un plazo de 7 años; VND30,000 billones con un plazo de 10 años; VND50,000 billones con un plazo de 15 años; VND9,000 billones con un plazo de 20 años y VND10,000 billones con un plazo de 30 años. Por lo tanto, todos los préstamos internos tienen largos plazos, de los cuales el plazo de 10 años o más representa el 18% del volumen total de emisión esperado (VND99,000 billones), lo que garantiza la seguridad y la eficiencia del presupuesto estatal. En enero de 2024, emitimos bonos del Estado por valor de 16,5 billones de VND con un plazo promedio de 13,35 años y una tasa de interés promedio del 2,19 % anual. Tanto el plazo como la tasa de interés son mejores que el promedio de 2023 (plazo promedio de emisión de 12,58 años; tasa de interés promedio del 3,21 % anual).

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