La deuda pública y la línea ferroviaria de alta velocidad en el eje norte.

Se prevé que, para finales de 2024, los indicadores de deuda se mantengan dentro de los límites máximos y umbrales de alerta establecidos por la Asamblea Nacional . Si se implementa el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur, la deuda pública, la deuda gubernamental y la deuda externa del país serán inferiores a los niveles permitidos.

El proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur cuenta con una inversión total preliminar de 1.713.594 mil millones de VND (aproximadamente 67.340 millones de USD). (Ilustración: ChatGPT)

La deuda externa está disminuyendo gradualmente.

Se prevé que el plan de inversión para el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur se presente a la Asamblea Nacional en su octava sesión, que comienza la mañana del 21 de octubre.

Aunque la inversión total preliminar para este megaproyecto asciende a 1.713.594 mil millones de VND (aproximadamente 67.340 millones de USD), algunos expertos creen que, con su potencial actual, Vietnam evitará el riesgo de caer en una "trampa de deuda" como algunos países que piden prestado capital extranjero.

Tras examinar el informe del Gobierno sobre la deuda pública, presentado recientemente a los diputados de la Asamblea Nacional, esta valoración parece bien fundamentada.

Según los objetivos aprobados por el Comité Central y la Asamblea Nacional, el límite máximo anual de la deuda pública no debe superar el 60 % del PIB, con un umbral de alerta del 55 % del PIB. El límite máximo de la deuda pública no debe superar el 50 % del PIB, con un umbral de alerta del 45 % del PIB, mientras que el límite máximo de la deuda externa nacional no debe superar el 50 % del PIB, con un umbral de alerta del 45 % del PIB.

El gobierno prevé que, para finales de 2024, los indicadores de deuda se mantendrán dentro de los límites máximos y umbrales de seguridad establecidos por la Asamblea Nacional. En concreto, se estima que la deuda pública/PIB se sitúa entre el 36 % y el 37 %. La deuda pública representa aproximadamente entre el 33 % y el 34 % del PIB. La deuda externa nacional/PIB es del 32 % al 33 %, y las obligaciones directas de servicio de la deuda del gobierno ascienden a alrededor del 21 % al 22 % de los ingresos del presupuesto estatal. Las obligaciones de servicio de la deuda externa nacional representan aproximadamente entre el 8 % y el 9 % del volumen de exportaciones.

Cabe destacar que, en términos de estructura, el gobierno afirmó que la deuda interna representa el 76% de la deuda pública pendiente, compuesta principalmente por bonos del gobierno.

Al 30 de junio de 2024, la proporción de bonos gubernamentales en manos de compañías de seguros, la Seguridad Social de Vietnam, fondos de inversión y empresas financieras alcanzó el 62,5% de la deuda total pendiente, mientras que el resto estuvo en manos de bancos comerciales, empresas de valores, fondos de inversión y otros inversores.

Se estima que la deuda externa representa el 24% de la deuda pública pendiente, siendo los principales acreedores socios para el desarrollo, tanto bilaterales como multilaterales, como Japón, Corea del Sur, el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo. La cartera de deuda externa se compone principalmente de préstamos de Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD) y préstamos en condiciones favorables con plazos de vencimiento largos y tasas de interés preferenciales.

"El pago de la deuda pública en 2024 se llevará a cabo íntegramente según lo acordado, dentro del marco del presupuesto aprobado por las autoridades competentes", afirma el informe gubernamental.

El gobierno también reconoce varias limitaciones, como el mayor costo del endeudamiento externo en comparación con el costo promedio del endeudamiento interno y el riesgo potencial de fluctuaciones cambiarias entre la moneda extranjera y la nacional. El desembolso de capital de inversión pública y capital extranjero es bajo; el desembolso estimado de capital de inversión pública a nivel nacional en los primeros nueve meses alcanzó solo el 47,29% del plan, mientras que el desembolso de capital extranjero alcanzó solo el 24,33% del plan.

Según el gobierno, estas limitaciones se deben principalmente a razones subjetivas; los obstáculos relacionados con la inversión pública y las licitaciones no se han resuelto por completo, y existe la obligación de garantizar el estricto cumplimiento de las leyes nacionales en materia de acuerdos de préstamo.

Para 2025, el gobierno prevé que, a finales de año, la deuda pública se situará entre el 36% y el 37% del PIB, la deuda pública entre el 34% y el 35%, la deuda externa entre el 33% y el 34%, y las obligaciones directas de servicio de la deuda del gobierno en comparación con los ingresos presupuestarios rondarán el 24%...

Se proyecta que las necesidades totales de endeudamiento del Gobierno en 2025 asciendan a 815.238 mil millones de VND, lo que representa un aumento del 20,6% en comparación con el plan de endeudamiento del Gobierno para 2024. De esta cantidad, 804.242 mil millones de VND se obtendrán del presupuesto central para cubrir déficits presupuestarios y amortizar la deuda principal, lo que supone un aumento del 21,9% con respecto a la estimación de 2024; el resto se financiará mediante préstamos externos para su posterior concesión de créditos.

Se prevé que las obligaciones de pago de la deuda directa del gobierno asciendan a aproximadamente 468.542 mil millones de VND, incluyendo aproximadamente 361.142 mil millones de VND en amortización del capital y aproximadamente 107.400 mil millones de VND en amortización de intereses.

El informe también describe soluciones para fortalecer la gestión de la deuda pública, incluyendo la continuación de la implementación de medidas para acelerar el desembolso del capital de inversión pública y el uso flexible de mecanismos, políticas e instrumentos apropiados de conformidad con la ley para garantizar el logro del objetivo de movilizar suficiente capital nacional y extranjero para las necesidades del presupuesto estatal.

Las obligaciones de pago de la deuda no aumentan significativamente al construir ferrocarriles.

Con una inversión total preliminar de 1.713.594 mil millones de VND (aproximadamente 67.340 millones de USD), ¿cómo afectará el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur a la deuda pública? Esta es, sin duda, una pregunta crucial que requiere una respuesta satisfactoria.

En el borrador presentado a la Asamblea Nacional para la aprobación de la política de inversión para el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur (el Proyecto), el Gobierno declaró que el Informe del Estudio de Prefactibilidad de 2019 propuso un modelo de inversión de asociación público-privada para los vehículos y equipos, y una inversión pública para la infraestructura, en el contexto de una economía de 266 mil millones de dólares y una deuda pública del 56,1% del PIB.

Sin embargo, con una economía que alcanzará los 430.000 millones de dólares en 2023 y una deuda pública en un nivel bajo, de aproximadamente el 37% del PIB, y con una proyección de alcanzar los 564.000 millones de dólares en 2027, cuando comience la construcción, los recursos de inversión del proyecto ya no serán un obstáculo importante.

El gobierno también ha llevado a cabo una evaluación preliminar del impacto del proyecto en los indicadores de seguridad de la deuda pública durante su implementación, la cual muestra que para 2030, los tres criterios (deuda pública, deuda gubernamental y deuda externa nacional) estarán por debajo de los niveles permitidos.

En concreto, la deuda pública máxima es del 44% (el nivel permitido es del 60%), la deuda pública máxima es del 43% (el nivel permitido es del 50%) y la deuda externa máxima es del 45% (el nivel permitido es del 50%). Dos indicadores relativos a las obligaciones de pago de la deuda externa del país y al déficit presupuestario han aumentado (déficit presupuestario medio del 4,1% del PIB, objetivo del 3% del PIB; pago directo de la deuda de aproximadamente el 33-34% del PIB, objetivo del 25% del PIB).

En el período posterior a 2030, con objetivos de crecimiento y seguridad de la deuda pública similares a los del período 2021-2025 (tasa de crecimiento del PIB de aproximadamente 6-6,5%; límite de la deuda pública del 60% del PIB; déficit del presupuesto estatal del 3% del PIB), el Proyecto cumple con el objetivo de deuda pública (aproximadamente 52-53% del PIB en comparación con el límite de la deuda pública supuesto del 60% del PIB).

Los indicadores de deuda pública, deuda externa nacional y déficit presupuestario aumentaron (la deuda pública representó aproximadamente el 51-52% del PIB, en comparación con el supuesto del 50% del PIB; la deuda externa nacional representó aproximadamente el 53-54% del PIB, en comparación con el supuesto del 45% del PIB; el déficit presupuestario promedio fue del 4,1% del PIB, en comparación con el supuesto del 3% del PIB). Las obligaciones del servicio de la deuda no aumentaron significativamente en comparación con el escenario sin inversión en trenes de alta velocidad (con inversión, representó aproximadamente el 67-68% del PIB; sin inversión, representó aproximadamente el 60-61% del PIB).

El borrador también aclara que el escenario mencionado para evaluar los indicadores de seguridad de la deuda pública no tiene en cuenta la contribución del Proyecto al crecimiento del PIB durante el período de construcción (calculada por el Ministerio de Planificación e Inversión en aproximadamente 0,97 puntos porcentuales/año en comparación con no invertir en el Proyecto).

El escenario anterior tampoco considera los costos de inversión en vehículos y equipos, que correrán a cargo de la Corporación de Ferrocarriles de Vietnam, ni los ingresos provenientes del desarrollo de terrenos en áreas desarrolladas bajo el sistema de Transporte para el Desarrollo (TOD) y la explotación comercial (estimados en 22 mil millones de dólares). Según el Gobierno, estos factores contribuirán a mejorar todos los indicadores macroeconómicos y financieros.

Proponer mecanismos y políticas específicas en materia de capital.

El informe del estudio de prefactibilidad para el proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur propuso varios mecanismos y políticas específicos para el proyecto.

Entre los mecanismos y políticas que se encuentran bajo la autoridad de la Asamblea Nacional, la primera política propuesta es que, durante la ejecución del Proyecto, el Primer Ministro decidirá sobre el uso de bonos del gobierno, bonos de gobiernos locales, fondos de AOD y préstamos extranjeros preferenciales.

En segundo lugar, se asigna al Proyecto el capital suficiente a lo largo de varios períodos del plan de inversión pública a mediano plazo, de acuerdo con el cronograma y el calendario de ejecución del Proyecto. El Primer Ministro decide ajustar los planes de inversión pública a mediano y anual utilizando fondos del presupuesto del gobierno central asignados por los ministerios, organismos centrales y localidades para proporcionar capital al Proyecto, siempre que los niveles totales de capital a mediano y anual aprobados por la Asamblea Nacional permanezcan sin cambios.

En tercer lugar, si fuera necesario, el Gobierno podrá someter a la Asamblea Nacional, para su decisión, ajustes al objetivo de déficit presupuestario y a las obligaciones de pago de la deuda directa del Gobierno para movilizar capital para el Proyecto.

Fuente: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html