Deuda pública y ferrocarril de alta velocidad en el eje Norte

Se espera que, para finales de 2024, los indicadores de deuda se encuentren dentro del límite máximo y los umbrales de alerta de seguridad establecidos por la Asamblea Nacional . De implementarse el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur, la deuda pública, la deuda pública y la deuda externa del país serán inferiores al nivel permitido.

El proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur cuenta con una inversión preliminar total de 1.713.594 millones de dongs (aproximadamente 67.340 millones de dólares estadounidenses). Foto ilustrativa: ChatGPT

La deuda externa disminuye gradualmente

Se espera que la política de inversiones para el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur sea presentada a la Asamblea Nacional en la VIII Sesión, que se inaugura en la mañana del 21 de octubre.

Aunque la inversión preliminar total de este superproyecto es de 1.713.594 billones de VND (unos 67.340 millones de dólares), algunos expertos creen que con su potencial actual, Vietnam evitará el riesgo de caer en una "trampa de deuda" como algunos países que piden prestado capital extranjero.

Al observar el informe del Gobierno sobre la situación de la deuda pública enviado recientemente a los delegados de la Asamblea Nacional, esta evaluación tiene base.

Según los objetivos aprobados por el Gobierno Central y la Asamblea Nacional, el límite anual de la deuda pública no debe superar el 60% del PIB, con un umbral de alerta del 55% del PIB. El límite de la deuda pública no debe superar el 50% del PIB, con un umbral de alerta del 45% del PIB, y el límite de la deuda externa del país no debe superar el 50% del PIB, con un umbral de alerta del 45% del PIB.

El Gobierno prevé que, para finales de 2024, los indicadores de deuda se situarán dentro de los límites máximos y de alerta establecidos por la Asamblea Nacional. En concreto, se estima que la deuda pública/PIB se sitúa entre el 36 % y el 37 %. La deuda pública se sitúa entre el 33 % y el 34 % del PIB. La deuda externa/PIB del país se sitúa entre el 32 % y el 33 %, y la obligación de pago de la deuda directa del Gobierno se sitúa entre el 21 % y el 22 % de los ingresos del presupuesto estatal. La obligación de pago de la deuda externa del país se sitúa entre el 8 % y el 9 % de las exportaciones.

Cabe destacar que, en términos de estructura, el Gobierno indicó que la deuda interna representa el 76% de la deuda pública pendiente, principalmente bonos gubernamentales.

Para el 30 de junio de 2024, la proporción de tenencia de bonos gubernamentales de las compañías de seguros, la Seguridad Social de Vietnam, los fondos de inversión y las compañías financieras alcanzará el 62,5% de la deuda total pendiente, el resto serán bancos comerciales, compañías de valores, fondos de inversión y otros inversores.

Se estima que la deuda externa representa el 24% de la deuda pública, y los principales acreedores son socios bilaterales y multilaterales para el desarrollo, como Japón, Corea, el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo. La cartera de deuda externa se compone principalmente de préstamos de AOD y préstamos concesionales firmados con plazos largos y tasas de interés preferenciales.

“El pago de la deuda del Gobierno en 2024 se ejecutará en su totalidad según lo comprometido, dentro del presupuesto aprobado por las autoridades competentes”, afirma el informe del Gobierno.

El Gobierno también reconoció algunas limitaciones, como el costo de los préstamos externos, que es superior al costo promedio de los préstamos internos, y los posibles riesgos derivados de las fluctuaciones cambiarias entre las monedas extranjeras y nacionales. El desembolso de capital de inversión pública y de capital externo fue bajo: el desembolso estimado de capital de inversión pública en los primeros nueve meses del país alcanzó el 47,29% del plan, de los cuales el desembolso de capital externo alcanzó el 24,33%.

Según el Gobierno, las limitaciones mencionadas se deben principalmente a razones subjetivas, los problemas relacionados con la inversión pública y las licitaciones no se han resuelto a fondo y se requiere un estricto cumplimiento de las leyes internas para los contratos de préstamo.

Para 2025, la previsión del Gobierno es que a finales de año la deuda pública se situará en el 36-37% del PIB, la deuda gubernamental en el 34-35%, la deuda externa en el 33-34% y la obligación directa de pago de la deuda del Gobierno en comparación con los ingresos presupuestarios será de alrededor del 24%.

Se espera que la demanda total de préstamos del Gobierno en 2025 sea de VND 815,238 mil millones, un aumento del 20,6% en comparación con el plan de préstamos del Gobierno en 2024. De los cuales, los préstamos del presupuesto central para cubrir el déficit presupuestario y pagar el capital son de VND 804,242 mil millones, un aumento del 21,9% en comparación con la estimación de 2024; el resto son préstamos externos para préstamos posteriores.

Se espera que la obligación de pago de la deuda directa del Gobierno sea de aproximadamente VND 468.542 mil millones, de los cuales el pago del capital es de aproximadamente VND 361.142 mil millones y el pago de intereses es de aproximadamente VND 107.400 mil millones.

El informe también describe soluciones para fortalecer la gestión de la deuda pública, incluida la continuación de la implementación de soluciones para acelerar el desembolso de capital de inversión pública, utilizando de manera flexible mecanismos, políticas y herramientas apropiados de acuerdo con las regulaciones legales para garantizar el objetivo de movilizar suficientes fuentes de capital nacional y extranjero para las necesidades del presupuesto estatal.

Las obligaciones de deuda no aumentan mucho cuando se construyen ferrocarriles.

Con una inversión total preliminar de 1,713,594 billones de VND (alrededor de 67,34 mil millones de USD), cómo afectará el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur a la deuda pública es sin duda una gran pregunta que necesita una respuesta satisfactoria.

En el Proyecto de Propuesta para la aprobación de la política de inversiones del Proyecto Ferroviario de Alta Velocidad Norte-Sur (Proyecto) enviado a la Asamblea Nacional, el Gobierno indicó que el Informe del Estudio de Prefactibilidad del Proyecto de 2019 propuso la forma de inversión bajo el método de asociación público-privada para vehículos y equipos; inversión pública en infraestructura, en el contexto de la escala económica que alcanza los 266 mil millones de dólares, deuda pública equivalente al 56,1% del PIB.

Sin embargo, el tamaño de la economía en 2023 alcanzará los 430 mil millones de dólares, y la deuda pública será baja, alrededor del 37 % del PIB. Se espera que, para el momento de la construcción en 2027, el tamaño de la economía alcance los 564 mil millones de dólares, por lo que los recursos para la inversión en el proyecto ya no serán un obstáculo importante.

El Gobierno también ha realizado una evaluación preliminar del impacto del Proyecto sobre los indicadores de seguridad de la deuda pública al implementar la inversión del Proyecto, mostrando que para 2030, los tres criterios (deuda pública, deuda gubernamental y deuda externa nacional) son inferiores al nivel permitido.

En concreto, la deuda pública máxima es del 44% (el nivel permitido es del 60%), la deuda gubernamental máxima es del 43% (el nivel permitido es del 50%) y la deuda externa máxima es del 45% (el nivel permitido es del 50%). Los dos criterios se refieren a las obligaciones de pago de la deuda externa del país y al aumento del déficit presupuestario (el déficit presupuestario promedio es del 4,1% del PIB, con el objetivo del 3% del PIB; el objetivo de pago de la deuda directa es de aproximadamente el 33-34% del PIB, con el objetivo del 25% del PIB).

En el período posterior a 2030, con los objetivos de crecimiento y seguridad de la deuda pública asumidos como en el período 2021 - 2025 (tasa de crecimiento del PIB de aproximadamente el 6 - 6,5%; techo de deuda pública del 60% del PIB; déficit del presupuesto estatal del 3% del PIB), muestra que el Proyecto cumple con el objetivo de deuda pública (aproximadamente el 52 - 53% del PIB en comparación con el techo de deuda pública asumido del 60% del PIB).

Los indicadores de deuda pública, deuda externa nacional y déficit presupuestario aumentan (la deuda pública se sitúa en torno al 51-52% del PIB, frente al supuesto del 50% del PIB; la deuda externa nacional, en torno al 53-54% del PIB, frente al supuesto del 45% del PIB; el déficit presupuestario medio es del 4,1% del PIB, frente al supuesto del 3% del PIB). Las obligaciones de pago de la deuda no aumentan significativamente en comparación con el escenario sin inversión en ferrocarriles de alta velocidad (con inversión, se sitúa en torno al 67-68% del PIB; sin inversión, se sitúa en torno al 60-61% del PIB).

El proyecto también establece claramente que el escenario antes mencionado para evaluar los indicadores de seguridad de la deuda pública no tiene en cuenta la contribución del Proyecto al crecimiento del PIB durante el período de construcción (según cálculos del Ministerio de Planificación e Inversiones, es de alrededor de 0,97 puntos porcentuales/año en comparación con no invertir en el Proyecto).

El escenario descrito no considera los costos de inversión en vehículos y equipos que la Corporación de Ferrocarriles de Vietnam deberá pagar para el pago de deudas, los ingresos por la explotación de terrenos en áreas desarrolladas según el sistema de transporte público (TOD) y la explotación comercial (estimados en 22 mil millones de dólares). Según el Gobierno, estos factores contribuirán a mejorar todos los indicadores macrofinancieros.

Proponer mecanismos y políticas específicas sobre el capital

El Informe del Estudio de Prefactibilidad del Proyecto de Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur ha propuesto una serie de mecanismos y políticas específicas para el Proyecto.

Entre los mecanismos y políticas bajo la autoridad de la Asamblea Nacional, la primera política propuesta es que durante la implementación del Proyecto, el Primer Ministro decida utilizar fuentes de capital provenientes de bonos del gobierno, bonos de gobiernos locales, capital de AOD y préstamos preferenciales extranjeros.

La segunda política consiste en asignar al Proyecto capital suficiente mediante diversos planes de inversión pública a mediano plazo, de acuerdo con el cronograma y el avance de su ejecución. El Primer Ministro decide ajustar los planes de inversión pública a mediano plazo y anuales del presupuesto central entre ministerios, organismos centrales y municipios para asignar capital al Proyecto en caso de que el capital total a mediano plazo y anual, según lo decidido por la Asamblea Nacional, se mantenga sin cambios.

En tercera política, de ser necesario, el Gobierno someterá a la decisión de la Asamblea Nacional el ajuste del objetivo de déficit presupuestario y de las obligaciones directas de pago de la deuda del Gobierno para movilizar capital para el Proyecto.

Fuente: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html