Depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo hacia las acciones pilares

Los expertos de Pinetree Securities dijeron que el desempeño del mercado de valores esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo a las acciones pilares y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

Perspectiva del mercado de valores 3-7/3: Depende en gran medida del retorno del flujo de caja hacia las acciones pilares

Los expertos de Pinetree Securities dijeron que el desempeño del mercado de valores esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo a las acciones pilares y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

Las acciones mundiales están en corrección, principalmente en Asia. Con una fuerte caída la semana pasada, las acciones japonesas y coreanas perdieron el nivel técnico MA200, mientras que la tendencia alcista del mercado chino también se vio bloqueada. En particular, las acciones del sudeste asiático, con Tailandia y Filipinas entrando en un mercado bajista, han caído más de un 20% desde su pico reciente.

En el mercado de materias primas, los precios del oro rompieron su racha ganadora de ocho semanas después de caer más del 3% la semana pasada. El papel de activo de refugio seguro fue rápidamente asumido por el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense. Los precios del petróleo también alcanzaron un mínimo de dos meses, lo que marca la primera caída mensual desde noviembre de 2024.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, continuó anunciando nuevas ideas arancelarias que inquietaron a los inversores globales la semana pasada. Las preocupaciones geopolíticas aumentaron aún más cuando las conversaciones entre Estados Unidos y Ucrania fracasaron en la Casa Blanca tras un acalorado intercambio entre los dos presidentes. El 4 de marzo entrarán en vigor aranceles del 25% a México y Canadá, tras una suspensión de un mes. Además, el Sr. Trump también anunció que impondrá un arancel adicional del 10% a China (4 de marzo), después de imponer un arancel del 10% a los productos chinos desde principios de febrero de 2025, por lo que la tasa impositiva es del 20% para China a partir del 4 de marzo.

El mercado interno fue contra la tendencia bursátil mundial con su sexta semana consecutiva de aumento, la racha de aumento más larga desde mediados de agosto de 2023, y se mantuvo por encima del umbral de los 1.300 puntos durante todas las sesiones de la semana pasada. Este índice cerró la semana en 1.305,36 puntos, subiendo +8,61 puntos, equivalente a un incremento de +0,66% respecto a la semana anterior.

El aumento de la semana pasada se concentró principalmente en el grupo Midcap (+1,36%), mientras que Smallcap aumentó +1,05% y VN30 aumentó ligeramente +0,2%. Algunos grupos bursátiles destacados son: Construcción y materiales de construcción, principalmente acciones de acero (+5,01%), valores (3,2%), inmobiliario (+2,58%)... Por otro lado, logística (-2,69%), aviación (-2,48%), seguros (-2,34%)...

El máximo impulso de la semana pasada provocó que el flujo de caja explotara rápidamente y el volumen de acciones combinadas aumentó en más de un 13%, al tiempo que se registró una liquidez mejorada por sexta semana consecutiva. El valor promedio de las transacciones coincidentes por sesión aumentó un 19% en comparación con la semana pasada y alcanzó más de 17,3 billones de VND, el nivel más alto desde julio de 2024.

En concreto, la liquidez total del mercado la semana pasada alcanzó los 21.137 mil millones de VND, un 13,2% más en comparación con la semana anterior, de los cuales la liquidez contrapartida también aumentó un 16,3% hasta los 19.448 mil millones de VND. La liquidez en febrero aumentó a 17.861 billones de VND, casi un 40% más en comparación con enero, pero todavía un 23,3% menos que en el mismo período. Acumulado desde principios de año, la liquidez total del mercado alcanzó los 15.343 billones de VND, un 27,2% menos en comparación con el nivel promedio de 2024.

Sin embargo, la mayor parte del aumento se formó en la sesión del 24 de febrero, mientras que VN-Index entró en un estado de reacumulación después de romper la zona de resistencia psicológica de 1.300 puntos. En particular, el flujo de caja continúa retirándose de grupos con un alto desempeño comercial en el período anterior, como banca y tecnología ( FPT ), y se desplaza gradualmente hacia grupos de acciones que aún no han entrado en la fase de aumento de precios con perspectivas de un mejor desempeño de ganancias, como acero, construcción, bienes raíces y valores.

Entre ellos, los grupos más destacados de acciones que atrajeron flujo de efectivo fueron las acciones de acero después de que el Ministerio de Industria y Comercio impusiera un impuesto antidumping temporal de hasta el 27,83% sobre las bobinas laminadas en caliente (HRC) importadas de China y las acciones de valores gracias a la expectativa de mejora del mercado por parte de FTSE Russell, así como del sistema KRX.

Fuente: Mirae Asset

El optimismo de los inversores nacionales continuó fortaleciendo el impulso alcista del mercado y al mismo tiempo equilibró la presión vendedora de los inversores extranjeros. Los inversores extranjeros vendieron netas más de 2,758 mil millones de VND, lo que elevó las ventas netas en febrero a 9,850 mil millones de VND y, acumulado desde principios de año, las ventas netas de los inversores extranjeros sumaron 16,606 mil millones de VND. Las salidas netas de ETF de los fondos Diamond y Fubon fueron de -4,63 millones de dólares y -4,5 millones de dólares respectivamente la semana pasada.

El grupo de acciones que fueron vendidas netas la semana pasada se centró en: FPT (-470 mil millones de VND), STB (-416 mil millones de VND), HPG (-369 mil millones de VND), mientras que las recompras netas fueron MWG (+547 mil millones de VND), VNM (+170 mil millones de VND)... El mes pasado, las acciones que fueron vendidas netas por inversores extranjeros incluyeron: FPT (-1,334 mil millones de VND), VNM (-1,119 mil millones de VND), MSN (-979 mil millones de VND), VCB (-714 mil millones de VND)...

Fuente: MBS

En cuanto a la valoración, según los expertos de MBS Securities, el ratio P/E actual (TTM - trimestres móviles de los 4 últimos trimestres) del mercado ha aumentado de 13,3 veces a principios de febrero a 14,18 veces, pero todavía es un 16,5% inferior al promedio de 5 años. Esta es la segunda vez que el ratio P/E es inferior a la desviación estándar promedio desde finales de octubre y principios de noviembre de 2024, cuando el VN-Index estaba en 1.250 puntos .

Los expertos de Mirae Asset Securities dijeron que la guerra comercial no ha mostrado signos de enfriamiento con la decisión de Estados Unidos de continuar imponiendo un impuesto de importación adicional del 10% a China, mientras que se espera que el nuevo impuesto a México y Canadá entre en vigencia a partir del 4 de marzo después del final de la suspensión anterior de 30 días. El papel de Estados Unidos en los frentes se está volviendo cada vez más impredecible y es probable que el acuerdo de alto el fuego en Rusia y Ucrania dure más de lo esperado debido a que la conferencia de prensa entre el presidente Zelensky y Trump del fin de semana pasado no transcurrió sin problemas. Aunque esto se considera uno de los factores geopolíticos negativos, el impacto en el mercado de valores aún no está claro, y las perspectivas de crecimiento de EE. UU. siguen siendo el factor más importante en este momento; Especialmente a medida que el gasto de consumo se desacelera en el país.

Para el mercado vietnamita, marzo será un período preliminar en el que los flujos de efectivo globales pueden volverse cautelosos a medida que las decisiones arancelarias de Estados Unidos comenzarán a entrar en vigor, junto con los aranceles recíprocos que se anunciarán a principios de abril. Se trata de riesgos que el mercado debe vigilar cuidadosamente. La opinión de Mirae Asset es que el flujo de caja en Vietnam continuará cambiando a grupos con perspectivas de un mayor rendimiento comercial, y la sacudida proveniente de los movimientos de toma de ganancias en el grupo bancario probablemente hará que el mercado se ajuste a nuevas zonas de precios de equilibrio (1.280 - 1.290 puntos) antes de probar una vez más la zona de resistencia de 1.300 - 1.330 puntos.

Según los expertos de Pinetree Securities Company, el momento en que el mercado superó la marca de los 1.300 puntos en la última semana de febrero de 2025 marcó la primera vez que el mercado mantuvo este umbral psicológico durante 5 sesiones consecutivas, en casi 3 años. El VN-Index ha experimentado una semana volátil, pero el sentimiento de los inversores se está volviendo gradualmente más positivo a pesar de algunas noticias inquietantes como los golpes consecutivos de la política arancelaria conservadora del presidente Donald Trump o el desembolso de inversión pública más lento de lo previsto en los dos primeros meses del año y un crecimiento del crédito más lento en todo el sistema.

Los expertos de Pinetree Securities creen que esta semana será una semana de negociación más difícil, ya que el VN-Index todavía está luchando alrededor de la importante marca psicológica de los 1.300 puntos. Es difícil confirmar una ruptura clara sin el impulso proveniente del grupo de acciones bancarias . En particular, cuando la Directiva del Primer Ministro exige un manejo estricto de las instituciones de crédito que compiten deslealmente en las tasas de interés y ordena a los bancos "estar dispuestos a compartir parte de sus ganancias para reducir las tasas de préstamo para apoyar a las personas y las empresas", implica que el margen de interés neto (MIN) del sistema bancario puede verse algo afectado.

En consecuencia, el desarrollo de la próxima semana depende en gran medida del retorno del flujo de caja hacia las acciones pilares y de la capacidad de extenderse a todo el mercado. En un escenario de ligera corrección, VN-Index puede regresar al rango de 1.285 - 1.290 puntos para ganar impulso, luego el próximo objetivo será el rango de 1.330 puntos y, en el caso de fluctuaciones más fuertes, el mercado puede regresar a 1.255 - 1.260 puntos.

Fuente: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-3-73-phu-thuoc-nhieu-vao-su-tro-lai-cua-dong-tien-vao-nhom-co-phieu-tru-d250433.html