Depende en gran medida del retorno del flujo de caja a las acciones principales.

Los expertos de Pinetree Securities creen que el desempeño del mercado bursátil esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo a las acciones pilares y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

Perspectiva del mercado de valores 3-7/3: Depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo a las acciones pilares.

Los expertos de Pinetree Securities creen que el desempeño del mercado bursátil esta semana depende en gran medida del retorno del flujo de efectivo a las acciones pilares y su capacidad para extenderse a todo el mercado.

El mercado bursátil mundial se encuentra en fase de corrección, principalmente en Asia. Tras el fuerte descenso de la semana pasada, las acciones japonesas y coreanas han perdido el nivel técnico de la media móvil de 200 días (MA200). Además, la tendencia alcista del mercado chino también se ha visto frenada. Cabe destacar que el mercado bursátil del sudeste asiático, incluyendo los mercados tailandés y filipino, ha entrado en un mercado bajista, con una caída superior al 20% desde su máximo reciente.

En el mercado de materias primas, el precio del oro interrumpió una racha alcista de ocho semanas tras caer más del 3% la semana pasada. Su papel como activo refugio fue rápidamente reemplazado por el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU. El precio del petróleo también alcanzó su nivel más bajo en dos meses, registrando el primer descenso mensual desde noviembre de 2024.

La semana pasada, el presidente estadounidense Donald Trump continuó anunciando nuevas propuestas arancelarias que generaron inquietud entre los inversores globales. Las preocupaciones geopolíticas se intensificaron aún más cuando las negociaciones entre Estados Unidos y Ucrania fracasaron en la Casa Blanca tras un tenso diálogo entre ambos presidentes. El 4 de marzo, entró en vigor un arancel del 25% para México y Canadá, tras un mes de retraso. Además, el Sr. Trump también anunció un arancel adicional del 10% para China (también el 4 de marzo), tras haber impuesto un arancel del 10% a los productos chinos desde principios de febrero de 2025; por lo tanto, el arancel para China asciende al 20% a partir del 4 de marzo.

El mercado nacional desafió la tendencia del mercado bursátil mundial con su sexta semana consecutiva de ganancias, la racha más larga desde mediados de agosto de 2023, y se mantuvo por encima del umbral de los 1300 puntos durante todas las sesiones de la semana pasada. El índice cerró la semana en 1305,36 puntos, con un alza de 8,61 puntos, o un 0,66 %, en comparación con la semana anterior.

El aumento de la semana pasada se concentró principalmente en el grupo Midcap (+1,36%), mientras que Smallcap subió un +1,05% y el VN30 un ligero +0,2%. Algunos sectores destacados fueron: Construcción y materiales de construcción, principalmente siderúrgicas (+5,01%), valores (3,2%), inmobiliario (+2,58%)... En contraste, logística (-2,69%), aviación (-2,48%), seguros (-2,34%)...

El fuerte impulso de la semana pasada provocó un rápido aumento del flujo de efectivo, con un incremento del volumen de operaciones de más del 13%, al tiempo que se registró una mejora de la liquidez por sexta semana consecutiva. El valor promedio de las transacciones por sesión aumentó un 19% con respecto a la semana anterior y superó los 17.300 billones de VND, el nivel más alto desde julio de 2024.

En concreto, la liquidez total del mercado la semana pasada alcanzó los 21.137 billones de VND, un 13,2% más que la semana anterior. De esta cantidad, la liquidez coincidente también aumentó un 16,3%, hasta los 19.448 billones de VND. La liquidez de febrero aumentó hasta los 17.861 billones de VND, casi un 40% más que en enero, aunque todavía un 23,3% por debajo del mismo periodo del año anterior. Acumulada desde principios de año, la liquidez total del mercado alcanzó los 15.343 billones de VND, un 27,2% menos que el nivel medio previsto para 2024.

Sin embargo, la mayor parte del incremento se produjo en la sesión del 24 de febrero, cuando el VN-Index entró en una fase de reacumulación tras superar la resistencia psicológica de los 1300 puntos. En concreto, el flujo de caja continuó retirándose de sectores con un alto rendimiento en el periodo anterior, como banca y tecnología (FPT ), y se desplazó gradualmente hacia sectores que aún no han entrado en la fase alcista, pero que presentan mejores perspectivas de rentabilidad, como acero, construcción, inmobiliario y valores.

Entre ellos, los grupos de acciones que atrajeron mayor flujo de efectivo fueron las acciones siderúrgicas después de que el Ministerio de Industria y Comercio impusiera un impuesto antidumping temporal de hasta el 27,83% sobre la bobina laminada en caliente (HRC) importada de China, y las acciones de valores gracias a las expectativas de una mejora del mercado por parte de FTSE Russell y del sistema KRX.

Fuente: Mirae Asset

El optimismo de los inversores nacionales siguió impulsando el mercado alcista y, al mismo tiempo, contrarrestó la presión vendedora de los inversores extranjeros. Estos últimos vendieron más de 2.758 billones de VND, lo que elevó las ventas netas de febrero a 9.850 billones de VND y el total acumulado desde principios de año a 16.606 billones de VND. Los retiros de capital de los ETF Diamond y Fubon fueron de -4,63 millones de USD y -4,5 millones de USD, respectivamente, la semana pasada.

La semana pasada, las acciones con ventas netas se concentraron en: FPT (-470 mil millones de VND), STB (-416 mil millones de VND) y HPG (-369 mil millones de VND), mientras que las compras netas se retomaron en MWG (+547 mil millones de VND) y VNM (+170 mil millones de VND). En el último mes, las acciones con ventas netas por parte de inversores extranjeros incluyen: FPT (-1.334 mil millones de VND), VNM (-1.119 mil millones de VND), MSN (-979 mil millones de VND) y VCB (-714 mil millones de VND).

Fuente: MBS

En cuanto a la valoración, según los expertos de MBS Securities, el índice PER (últimos 4 trimestres) del mercado ha aumentado de 13,3 veces a principios de febrero a 14,18 veces, pero aún se sitúa un 16,5 % por debajo de la media de los últimos 5 años. Esta es la segunda vez que el índice PER se encuentra por debajo de una desviación estándar desde finales de octubre y principios de noviembre de 2024, cuando el índice VN se situaba en 1250 puntos .

Los expertos de Mirae Asset Securities consideran que la guerra comercial no muestra señales de amainar, dado que Estados Unidos ha decidido mantener el impuesto adicional del 10% a las importaciones chinas, mientras que se espera que el nuevo impuesto a México y Canadá entre en vigor el 4 de marzo, tras finalizar la suspensión de 30 días. El papel de Estados Unidos en los frentes se torna cada vez más impredecible, y el acuerdo de alto el fuego entre Rusia y Ucrania probablemente se prolongue más de lo previsto, ya que la rueda de prensa entre el presidente Zelensky y el Sr. Trump el fin de semana pasado no transcurrió sin contratiempos. Si bien esto se considera un factor negativo en la geopolítica, su impacto en el mercado bursátil aún no está del todo claro, siendo las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos el factor más importante en la actualidad, especialmente ante la desaceleración gradual del consumo en el país.

Para el mercado vietnamita, marzo será un período preliminar en el que el flujo de efectivo global podría volverse cauteloso cuando las decisiones arancelarias de EE. UU. comiencen a surtir efecto, junto con las tasas impositivas correspondientes que se anunciarán a principios de abril. Estos son riesgos que el mercado debe monitorear cuidadosamente. En opinión de Mirae Asset, el flujo de efectivo en Vietnam tenderá a seguir desplazándose hacia sectores con perspectivas de mayor rendimiento comercial, y es probable que los movimientos de liquidación derivados de la toma de ganancias en el sector bancario provoquen un ajuste del mercado a nuevas zonas de precios de equilibrio (1280-1290 puntos) antes de volver a probar la zona de resistencia de 1300-1330 puntos.

Según los expertos de Pinetree Securities, cuando el mercado superó la marca de los 1300 puntos en la última semana de febrero de 2025, marcó la primera vez en casi tres años que se mantuvo en este umbral psicológico durante cinco sesiones consecutivas. El índice VN-Index experimentó una semana volátil, pero el sentimiento de los inversores se está volviendo gradualmente más positivo a pesar de algunas noticias preocupantes, como los golpes consecutivos de la política arancelaria conservadora del presidente Donald Trump, la desaceleración en las cifras de desembolso de inversión pública en los dos primeros meses del año en comparación con lo previsto y un menor crecimiento del crédito en todo el sistema.

Los expertos de Pinetree Securities creen que esta semana será más difícil para los operadores, ya que el índice VN-Index sigue luchando por mantenerse cerca del importante nivel psicológico de los 1300 puntos. Es difícil confirmar una ruptura clara sin el impulso del sector bancario . Esto se ve especialmente afectado por la Directiva del Primer Ministro, que exige una regulación estricta de las entidades de crédito que compiten deslealmente en materia de tipos de interés e insta a los bancos a "compartir parte de sus beneficios para reducir los tipos de interés de los préstamos y así apoyar a la población y a las empresas", lo que implica que el margen de interés neto (MIN) del sistema bancario podría verse afectado en cierta medida.

Por lo tanto, la evolución de la próxima semana dependerá en gran medida del retorno del flujo de caja a las acciones principales y de su capacidad para extenderse a todo el mercado. En un escenario de corrección leve, el VN-Index podría volver al rango de 1285-1290 puntos para ganar impulso; el siguiente objetivo sería el rango de 1330 puntos, y en caso de fluctuaciones más fuertes, el mercado podría regresar al rango de 1255-1260 puntos.

Fuente: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-3-73-phu-thuoc-nhieu-vao-su-tro-lai-cua-dong-tien-vao-nhom-co-phieu-tru-d250433.html