El crecimiento y la inflación son como 'gemelos', hay que tener cuidado con los riesgos potenciales

Actualmente estamos en una época de “carrera” para alcanzar los objetivos de crecimiento, pero al mismo tiempo es necesario garantizar una orientación a largo plazo para la economía.

Profesor, Dr. Hoang Van Cuong, Miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro, Miembro del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional - Foto: HT

Es imposible esperar un crecimiento fuerte con inflación cero.

El profesor Dr. Hoang Van Cuong, miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro, miembro del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional , dijo lo anterior en el 3er Foro Económico de Vietnam - 2025 con el tema: "¿Cuál es la fuerza impulsora del crecimiento del PIB del 8,3% - 8,5%", organizado por el periódico Nguoi Lao Dong hoy, 26 de septiembre.

Según el profesor Cuong, el objetivo de crecimiento del 8% este año, avanzando hacia el mantenimiento de un crecimiento de dos dígitos en los años siguientes, es el camino inevitable si Vietnam quiere convertirse en un país de altos ingresos y superar la trampa de los ingresos medios.

La experiencia internacional demuestra que todo país tiene que atravesar un período de alto crecimiento, cercano a los dos dígitos, durante mucho tiempo, y nosotros no somos una excepción.

El crecimiento y la inflación son como "hermanos gemelos". Es imposible esperar que una economía crezca con fuerza con una inflación cero. El problema radica en controlar la inflación a un nivel razonable.

En los primeros ocho meses de 2025, la inflación se situó en el 3,2% y se prevé que se sitúe por debajo del 5% durante todo el año. Sin embargo, persisten los riesgos ante un aumento brusco de la oferta monetaria, con un crédito en ocho meses 1,4 veces superior al del mismo período del año anterior, mientras que la rotación de efectivo es de tan solo el 0,6%.

Esto plantea la pregunta: ¿adónde fluye el dinero? Si no se destina a la producción, el riesgo de inflación o de formación de coágulos de sangre en la economía es real", afirmó el Sr. Cuong.

Sr. Dinh Duc Quang, Director de Operaciones de Divisas - UOB Bank Vietnam - Foto: HT

El Dr. Can Van Luc dijo que para promover el crecimiento económico en los últimos meses del año, es importante centrarse en explotar fuertemente las nuevas fuerzas impulsoras.

"En mi opinión, el objetivo de crecimiento del 8,3-8,5% es factible, pero también debemos prepararnos para un escenario más bajo, en torno al 8%.

Debemos mantener el frente exportador, no solo de bienes, sino también de servicios, y al mismo tiempo contar con un mecanismo de apoyo oportuno para las empresas afectadas negativamente por las políticas arancelarias. La coordinación de políticas debe garantizar la armonía, tanto para mantener los objetivos de crecimiento como para mantener la estabilidad macroeconómica", enfatizó el Dr. Can Van Luc.

Las expectativas de inflación son muy preocupantes

El profesor Cuong también señaló que para lograr un alto crecimiento, debemos mantener las tasas de interés bajas para estimular la inversión, pero esto ejerce presión sobre el tipo de cambio.

Las fluctuaciones del tipo de cambio han revelado recientemente esta disyuntiva. El Banco Estatal ha recurrido a las ventas a plazo de divisas y ha obtenido ciertos resultados. El recorte del 0,25 % de la tasa de interés de la Reserva Federal ha provocado la depreciación del dólar estadounidense, estabilizando temporalmente el tipo de cambio.

Otro aspecto son las expectativas de inflación. Cuando las empresas y los proveedores anticipan un aumento de los costos, tienden a subir sus precios anticipadamente, lo que presiona el mercado. Para superar esta barrera de las expectativas, necesitamos políticas de apoyo específicas.

"En mi opinión, las políticas fiscales y monetarias deben coordinarse de manera flexible y proactiva para minimizar el impacto de las fluctuaciones externas.

Si bien el dólar estadounidense se ha debilitado gracias a la bajada de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), persiste la presión debido al aumento de la demanda de importaciones a finales de año para cubrir la temporada de compras, mientras que las exportaciones a EE. UU. corren el riesgo de disminuir debido a la política fiscal recíproca. Por lo tanto, creo que estabilizar el tipo de cambio flexible es la tarea clave en la gestión macroeconómica de aquí a fin de año", enfatizó el profesor Hoang Van Cuong.

Hay pocas posibilidades de que haya más recortes en los tipos de interés hacia finales de año.

El Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas de UOB Bank Vietnam, comentó que es muy difícil que las tasas de interés bajen considerablemente a finales de este año. Esto se debe a que no pueden ajustarse individualmente, sino de forma integral, garantizando la armonía de intereses entre prestatarios y depositantes. Por lo tanto, reducir las tasas de interés a un nivel inferior en el contexto actual no es fácil.

Según el pronóstico de UOB, la Fed continuará recortando las tasas de interés dos veces más en octubre y diciembre de este año, lo que llevará el nivel de la tasa de interés estadounidense al 3,75%.

En 2026, la Reserva Federal podría seguir bajando las tasas de interés dos veces más, hasta situarlas por debajo del 3,5 %. Esto constituiría una base favorable para que el Banco Estatal de Vietnam considerara recortar las tasas de interés en VND.

En cuanto al tipo de cambio USD/VND, muchas empresas están preocupadas, ya que ha aumentado aproximadamente un 3,4 % desde principios de año. Sin embargo, es necesario analizar la evolución a largo plazo con mayor amplitud. En los últimos cinco años, las fluctuaciones anuales del tipo de cambio no han sido muy pronunciadas. Por lo tanto, es improbable que los tipos de interés sigan bajando mientras el tipo de cambio siga bajo presión, afirmó el Sr. Quang.

LUZ ROSA

Fuente: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm