Tien Len Steel Company, que seguía planeando recaudar capital para implementar proyectos inmobiliarios y complementar el capital de trabajo, no pudo implementarlo cuando el precio de las acciones se mantuvo por debajo del valor nominal y los resultados comerciales no habían mejorado.
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Después de no poder completar la oferta de 102,1 millones de acciones a VND10.000/acción en 2022, Tien Len Steel Group Joint Stock Company (código TLH) continúa planeando ofrecer acciones a los accionistas en 2023. En particular, la Compañía planea ofrecer a los accionistas existentes en una proporción de 1:1, equivalente a ofrecer 112,32 millones de acciones a VND10.000/acción para recaudar VND1.123.2 mil millones.
De hecho, desde que se aprobó el plan de continuar la oferta desde mediados de abril de 2023 hasta finales de 2023, las acciones de TLH solo se han negociado en el rango de 6.000 a 10.000 VND por acción. Al 1 de febrero de 2024, el precio de las acciones de TLH es de 8.030 VND/acción, un 19,7 % inferior al precio de oferta de 10.000 VND/acción.
El hecho de que las acciones de TLH se coticen por debajo del precio de oferta plantea muchas dudas sobre la capacidad de recaudar capital con éxito. Y de hecho, la oferta 1:1 en 2023 no se realizó. Además del obstáculo de los precios poco atractivos de las acciones que hacen que los inversores pongan más dinero en la empresa, las actividades comerciales de Tien Len Steel todavía muestran muchos signos de inestabilidad.
A medida que los precios del acero comenzaron a caer en picado en la segunda mitad de 2022, la Compañía informó un aumento del 14,6% en los ingresos a VND 5.324.5 mil millones y una disminución del 98,3% en las ganancias después de impuestos a VND 7.5 mil millones. En particular, el margen de beneficio bruto disminuyó drásticamente del 14,6% a solo el 5,4% y registró una pérdida récord de 114,2 mil millones de VND en el cuarto trimestre de 2022.
Después de una pérdida récord en el cuarto trimestre de 2022, Tien Len Steel ha obtenido ganancias en tres trimestres consecutivos, a saber, el primero, segundo y tercer trimestre de 2023, con valores de 6.280 millones de VND, 5.030 millones de VND y 5.200 millones de VND, respectivamente. Sin embargo, en el último trimestre de 2023, la Compañía registró una pérdida de 12.500 millones de VND, y el beneficio acumulado para todo el año 2023 fue de 4.000 millones de VND, un 46,7% menos que en el mismo período y solo completando el 4% del plan de beneficios de 100.000 millones de VND en 2023.
Con el negocio en picada y las pérdidas regresando, Tien Len Steel comenzó a mostrar signos de ser incapaz de "soportar" pérdidas en inversiones en acciones como en años anteriores, lo que la obligó a liquidar su cartera de inversiones no esenciales a pesar de las grandes pérdidas. Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía ha reducido el valor de la inversión en valores a VND 3.06 mil millones (a principios de año, la inversión era de hasta VND 105.6 mil millones).
En este caso, se vendieron por completo una serie de acciones, como las de IJC (invertidas 18,2 mil millones de VND a principios de año, provisionadas 11,2 mil millones de VND); Acciones de SHB (inversión a principios de año de 23,5 mil millones de VND, provisión de 13,5 mil millones de VND); Acciones VIX (inversión a principios de año de 21,2 mil millones de VND, provisión de 14,7 mil millones de VND) ...
La reducción de las pérdidas de las operaciones no esenciales en el contexto de una continua recesión comercial en 2023 ha ayudado a que el fondo de efectivo y las inversiones financieras a corto plazo de Tien Len Steel aumenten un 60% en comparación con el comienzo del año, lo que equivale a un aumento de 117,3 mil millones de VND, a 312,9 mil millones de VND y representa el 7,6% de los activos totales.
Según la investigación, Tien Len Steel es una empresa comercial, sus actividades comerciales dependen de los movimientos de los precios del acero nacionales e internacionales , así como de la demanda interna. Los datos históricos muestran que con un inventario de hasta 2.413,4 mil millones de VND, lo que representa el 58,5% de los activos totales, Tien Len Steel obtiene continuamente grandes ganancias cuando los precios del acero aumentan drásticamente, o tiene un desempeño comercial deficiente cuando tiene que reservar provisiones debido a la caída de los precios del acero.
La Asociación de Acero de Vietnam (VSA) pronostica que la producción de acero de Vietnam podría aumentar alrededor de un 10% en 2024 y un 8% en 2025 a medida que aumenta la demanda de acero en los sectores económicos debido al fuerte aumento en el desembolso de capital de inversión pública para grandes proyectos de infraestructura de transporte.
SSI Research también espera que las ganancias de las empresas de acero crezcan fuertemente en 2024 desde una base baja en 2023 gracias a la mejora del rendimiento del consumo, especialmente en las empresas líderes. Los márgenes de beneficio bruto también volverán a aumentar desde un mínimo de varios años, ya que es probable que los precios del acero pongan fin a la tendencia a la baja de los años anteriores.
Se puede ver que se espera que 2024 sea el próximo año de recuperación para las empresas de acero en general y para Tien Len Steel en particular. Dado que más de la mitad de sus activos son inventario, la recuperación de los precios del acero ayudará inmediatamente a aumentar el valor del inventario que posee Tien Len Steel.
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