Tras la mayor reducción de existencias en más de 10 años por parte de los principales importadores, las exportaciones de Vietnam repuntaron en enero de 2024, lo que aumentó las expectativas de una mejora en las cifras de exportación en un futuro próximo.
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| Los pedidos de exportación de Vietnam repuntaron en enero de 2024. |
Las exportaciones de teléfonos móviles aumentaron un 16% interanual en enero de 2024.
Según Michael Kokalari, CFA, director de análisis macroeconómico e investigación de mercado en VinaCapital, las empresas estadounidenses realizaron pedidos excesivos de productos "Hecho en Vietnam" durante las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la COVID-19 y tuvieron que reducir los pedidos de estos productos el año pasado para disminuir el inventario. Sin embargo, tras la mayor reducción de inventario en más de 10 años, los pedidos de exportación desde Vietnam volvieron a aumentar en enero de 2024.
Lo mismo ocurrió en China, donde los nuevos pedidos mejoraron significativamente el mes pasado (aunque los pedidos siguieron disminuyendo, pero a un ritmo más lento).
VinaCapital prevé que los pedidos de exportación de Vietnam sigan aumentando en los próximos meses gracias a la notable fortaleza de la economía estadounidense, demostrada por la confianza del consumidor estadounidense, que ha alcanzado su nivel más alto desde el auge de la reapertura posterior a la COVID-19.
El fuerte crecimiento de las exportaciones de Vietnam en enero de 2024 se debió a un aumento interanual de casi el 60 % en las exportaciones de computadoras y productos electrónicos. Los ingresos globales por PC (computadoras personales) habían caído un 30 % interanual a principios de 2023, pero se recuperaron hacia finales del año pasado, en parte debido a que los usuarios actualizaron sus equipos a máquinas de mayor configuración para el procesamiento de IA (inteligencia artificial).
Las ventas mundiales de smartphones también repuntaron a finales de 2023 por primera vez en dos años, aunque la recuperación no fue tan pronunciada como en el sector de los ordenadores personales, ya que los nuevos productos carecían de características lo suficientemente atractivas como para animar a los usuarios a actualizar sus dispositivos. Las exportaciones de smartphones de Vietnam aumentaron un 16 % interanual en enero de 2024, gracias al lanzamiento del nuevo modelo Samsung S24 ese mismo mes.
Finalmente, otra razón del fuerte aumento de las exportaciones de Vietnam en enero de 2024 es que este mes tiene un 25% más de días laborables que enero de 2023 (debido a que el Año Nuevo Lunar de 2023 tuvo lugar del 21 al 27 de enero de 2023).
Este cálculo simplificado muestra que, en realidad, las exportaciones deberían haber aumentado un 25 % en enero de 2024, teniendo en cuenta el mayor número de días laborables, por lo que el crecimiento del 42 % en las exportaciones en enero es impresionante incluso teniendo en cuenta las vacaciones del Año Nuevo Lunar.
Apoyar la economía
La actividad manufacturera creció un 19,3% interanual en enero de 2024, por lo que el crecimiento de las exportaciones superó con creces el de la producción. Esto significa que los inventarios de los fabricantes disminuyeron el mes pasado (el PMI de Vietnam de enero de 2024 también confirmó la disminución de los inventarios de productos terminados). La combinación de la disminución de los inventarios y el aumento de los nuevos pedidos implica que la producción en las fábricas de Vietnam deberá incrementarse para satisfacer la creciente demanda de productos "Hecho en Vietnam".
El sector manufacturero representa casi el 25% del PIB de Vietnam, por lo que impulsar la actividad manufacturera fomentará el crecimiento del PIB. Además, cerca del 10% de la fuerza laboral vietnamita trabaja para empresas con inversión extranjera directa, que ofrecen salarios relativamente altos.
Según la Oficina General de Estadística, las empresas de inversión extranjera directa recortaron puestos de trabajo a principios de 2023, lo que también contribuyó a que el PIB de Vietnam creciera solo un 3,3% en el primer trimestre de ese año. Sin embargo, la mano de obra en el sector manufacturero se ha recuperado tras los recortes del año pasado. Los salarios en las fábricas también se han recuperado entre un 5% y un 7% después de haber alcanzado su punto más bajo el año pasado.
Por lo tanto, la economía se verá impulsada este año por una mayor actividad manufacturera y un mayor consumo, respaldados por un aumento del empleo en el sector manufacturero. La confianza del consumidor y la demanda interna, que se debilitaron en 2023 debido a los recortes de empleo y los problemas en el sector inmobiliario, se recuperarán.
"Si bien no esperamos un fuerte crecimiento del gasto de los consumidores en el primer trimestre, sí prevemos un mayor gasto y demanda de los consumidores nacionales en la última parte de este año", dijo Michael Kokalari.
apoyo del mercado de valores
VinaCapital prevé que los inversores nacionales inyecten más capital en la bolsa vietnamita durante el primer trimestre y a lo largo del año, dado que los tipos de interés de los depósitos bancarios en Vietnam se encuentran cerca de sus mínimos históricos. Además, una amplia recuperación económica impulsará los beneficios empresariales, especialmente en el sector bancario y en las empresas de consumo.
Las valoraciones del mercado son actualmente muy atractivas. El índice VN cotiza a 10x, casi el doble de la desviación estándar del ratio precio/beneficio promedio de los últimos 5 años y un 25% inferior a las valoraciones de otros mercados emergentes de la región.
Además, la recuperación del sector inmobiliario en Vietnam será más lenta, ya que aún se están implementando medidas para abordar los problemas del mercado. Por lo tanto, el mercado de valores es actualmente la opción más atractiva para invertir en el futuro.
Según Michael Kokalari, no todas las acciones tendrán éxito y algunas empresas no presentan perspectivas positivas. Los gestores de fondos y analistas de VinaCapital se centran en encontrar empresas con potencial de crecimiento de beneficios superior al 20 % este año, teniendo en cuenta que muchas de estas empresas cotizan actualmente a valoraciones muy bajas.
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