گزارش اشتغال ماه آوریل که در هشتم ماه مه منتشر شد، شواهد بیشتری ارائه داد مبنی بر اینکه نگرانی اصلی بانک مرکزی تضعیف بازار کار نیست، بلکه هزینههای فزاینده و غیرقابل تحمل زندگی برای طبقه متوسط آمریکایی است.
۱۱۵۰۰۰ شغل غیرکشاورزی که ماه گذشته اضافه شد، اگرچه انفجاری نبود، اما همچنان نشان میدهد که تصویر اشتغال به اندازه کافی تثبیت شده است تا فشار برای کاهش نرخ بهره کاهش یابد.
برعکس، نشانههای کمی مبنی بر کاهش تورم وجود دارد، که میتواند منجر به تغییر موضع کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به سمت موضع تهاجمیتر شود، که در آن مقامات با حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی برای مدت طولانی احساس راحتی میکنند.
لیندسی راسنر، رئیس اوراق قرضه چندبخشی در بخش مدیریت دارایی گلدمن ساکس، معتقد است که «فدرال رزرو تمرکز خود را به کنترل خطرات تورمی فزاینده تغییر خواهد داد، زیرا به نظر میرسد بازار کار به مسیر خود بازگشته است.» او اظهار میکند که کمیته بازار آزاد فدرال ممکن است احساس کند که باید هرگونه موضع ملایمی را در بیانیه خود پس از جلسه ژوئن کنار بگذارد، که نشان میدهد در حال حاضر تندروها در کمیته در حال قدرت گرفتن هستند.
طبق گفته فدرال رزرو، این بدان معناست که موج احساسات محتاطانه از سوی بسیاری از روسای منطقهای فدرال رزرو احتمالاً ادامه خواهد یافت. در جلسه FOMC هفته گذشته، سه رئیس منطقهای فدرال رزرو به بیانیه پس از جلسه رأی منفی دادند. این گروه با تصمیم فدرال رزرو برای بدون تغییر نگه داشتن نرخ بهره مخالف نبودند، بلکه با «راهنمایی آتی» - کلماتی که به طور گسترده به معنای گام احتمالی بعدی، کاهش نرخ بهره، تعبیر میشوند - مخالفت کردند.
به طور سنتی، تورم بالا همراه با بازار کار پایدار معمولاً مبنایی برای کاهش نرخ بهره فراهم نمیکند. روند دادههای اخیر ممکن است این دیدگاه را تقویت کند که فدرال رزرو میتواند همچنان نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، در حالی که همه گزینهها، از جمله افزایش نرخ بهره، را همچنان باز نگه میدارد.
اسکات کلمونز، استراتژیست ارشد سرمایهگذاری در بانک سرمایهگذاری براون برادرز هریمن، گفت: «این موضوع به طور فزایندهای نشان میدهد که فدرال رزرو میتواند هر چقدر که میخواهد صبور باشد. هیچ چیز از طرف اقتصادی وجود ندارد که آنها را مجبور به ادامه کاهش نرخ بهره کند.»
اگرچه احساسات بازار میتواند به سرعت تغییر کند، اما طبق قیمتگذاری معاملات آتی نرخ بهره فدرال رزرو، معاملهگران اکنون تقریباً به طور کامل احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را حداقل تا آوریل 2031 رد کردهاند. در واقع، منحنی بازده اکنون احتمال بسیار بیشتری را برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سالهای آینده نشان میدهد.
دن نورث، اقتصاددان ارشد آمریکای شمالی در گروه خدمات مالی و بیمه آلیانز، اظهار داشت که «واضح است که این امر تصمیمگیری فدرال رزرو را آسانتر میکند. دادههای فعلی، حفظ نرخ بهره را برای فدرال رزرو آسانتر میکند و میتواند از سال آینده در جهت مخالف تغییر کند.»
با این حال، اگر چنین اتفاقی بیفتد، برای رئیس بعدی فدرال رزرو، کوین وارش - که توسط رئیس جمهور دونالد ترامپ با انتظار نرخ بهره پایین تر به فدرال رزرو منصوب شد - مشکل قابل توجهی خواهد بود.
رئیس سابق فدرال رزرو بارها و علناً از نرخهای پایینتر وجوه فدرال حمایت کرده و استدلال کرده است که فدرال رزرو همچنان میتواند تورم را کنترل کند و در عین حال سیاست تسهیلی را در پیش بگیرد. وارش همچنین پیشنهاد کرد که فدرال رزرو باید بیشتر بر ترازنامه ۶.۷ تریلیون دلاری بانک مرکزی تمرکز کند تا اینکه صرفاً به نرخ بهره یک شبه به عنوان ابزار اصلی سیاست خود تکیه کند.
با این حال، تلاش برای کاهش نرخ بهره در شرایطی که تورم بالای ۳ درصد باقی مانده است، به خصوص با توجه به دیدگاههای غالب فعلی در کمیته بازار آزاد فدرال، کار بسیار دشواری خواهد بود.
منبع: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm
نظر (0)