آیا خرید طلا در شرایط فعلی با توجه به قیمت بالای آن، ایده خوبی است؟

قیمت جهانی طلا حدود ۵۲۷۸ دلار در هر اونس در نوسان است، در حالی که قیمت شمش‌های طلای داخلی SJC همچنان بین ۱۸۴ تا ۱۸۷ میلیون دونگ ویتنام به ازای هر تیل ثابت مانده است - بالاترین سطح تاکنون. پس از تقریباً دو برابر شدن ارزش آن در طول سال گذشته، این فلز گرانبها وارد یک منطقه حساس می‌شود و بسیاری را به این فکر می‌اندازد: آیا باید سرمایه‌گذاری کرد یا در حاشیه ماند؟

در بحبوحه تب طلا، آیا باید سرمایه‌گذاری کنید یا در حاشیه بمانید؟

افزایش قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ صرفاً یک واکنش روانی موقت نیست، بلکه منعکس کننده یک چرخه پوشش ریسک جهانی با ارقام شگفت انگیز در دنیای واقعی است. طبق گزارش‌های استراتژی کالا از موسسات مالی بزرگ، افزایش قیمت فعلی توسط یک «پایه قیمتی» جدید که توسط جریان‌های عظیم سرمایه ایجاد شده است، هدایت می‌شود.

مردم در مغازه طلافروشی می هونگ (شهر هوشی مین ) طلا می‌خرند.

گرگوری شیرر، رئیس بخش استراتژی فلزات گرانبها در جی پی مورگان، با تحلیل عمیق جریان نقدینگی خاطرنشان می‌کند که در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵، کل تقاضای طلا از سوی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران حقیقی به تقریباً ۹۸۰ تن رسید که در مقایسه با میانگین چهار فصل گذشته، ۵۰ درصد افزایش داشته است.

به طور خاص، بازار شاهد مشارکت نهادهای جدیدی مانند شرکت‌های بیمه غول‌پیکر چینی و جامعه سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال است. این تغییر نشان می‌دهد که طلا جایگاه جدیدی را در سیستم مالی جهانی ایجاد کرده است، نه تنها به عنوان یک پوشش ریسک در برابر کاهش ارزش پول، بلکه به عنوان یک دارایی جایگزین برای اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده در یک جهان چندقطبی.

اگرچه انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ حدود ۷۵۵ تن طلا خریداری کنند که کمتر از اوج قبلی ۱۰۰۰ تن است، اما این رقم هنوز دو برابر میانگین ۴۰۰ تا ۵۰۰ تن قبل از سال ۲۰۲۲ است. این تقاضای پایدار، اساس پیش‌بینی مطمئن سازمان‌هایی مانند جی‌پی مورگان و یو‌بی‌اس گلوبال ولث منیجمنت است که قیمت‌های بین‌المللی طلا می‌تواند تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۶۲۰۰ تا ۶۳۰۰ دلار در هر اونس برسد.

اگر قیمت جهانی طلا به حدود ۵۵۰۰ دلار در هر اونس افزایش یابد، قیمت طلای داخلی از نظر تئوری معادل تقریباً ۱۷۵ تا ۱۸۰ میلیون دانگ ویتنامی به ازای هر تیل (تقریباً ۳۷.۷۵ گرم) با نرخ ارز فعلی خواهد بود. با این حال، در واقعیت، طلای SJC در ویتنام در حال حاضر به دلیل عرضه محدود، حدود ۲۰ میلیون دانگ ویتنامی به ازای هر تیل بالاتر از قیمت تبدیل شده است. اگر این اختلاف ادامه یابد، شمش‌های طلای SJC به طور بالقوه می‌توانند در یک سناریوی بین‌المللی مطلوب به ۱۹۵ تا ۲۰۰ میلیون دانگ ویتنامی به ازای هر تیل برسند.

با این حال، طبق تحلیل کارشناسان مالی، سرمایه‌گذاران حقیقی باید در مورد عامل هزینه محتاط باشند. با قیمت فروش ۱۸۷ میلیون دانگ ویتنام در هر اونس و قیمت خرید ۱۸۴ میلیون دانگ ویتنام در هر اونس، اختلاف معامله در حال حاضر ۳ میلیون دانگ ویتنام در هر اونس است. این بدان معناست که خریداران در قیمت "اوج" ۱۸۷ میلیون دانگ ویتنام باید منتظر بمانند تا قیمت از ۱۹۰ میلیون دانگ ویتنام فراتر رود تا به نقطه سربه‌سر برسند. برای دستیابی به سود مورد انتظار ۵٪ (تقریباً ۹ تا ۱۰ میلیون دانگ ویتنام در هر اونس)، قیمت بازار باید به محدوده ۱۹۶ تا ۱۹۷ میلیون دانگ ویتنام در هر اونس افزایش یابد.

با این حال، بازار طلا به صورت خطی افزایش نمی‌یابد. درسی که از اوایل فوریه ۲۰۲۶ گرفته شد، همچنان مرتبط است، زمانی که قیمت‌های بین‌المللی در مدت کوتاهی قبل از بهبود، تقریباً ۱۰۰۰ دلار در هر اونس (از ۵۵۹۵ دلار به ۴۶۴۱ دلار) کاهش یافت.

علاوه بر این، فشار سیاست داخلی بسیار زیاد است. انتظار می‌رود اجرای فرمان ۲۳۲/۲۰۲۵/ND-CP، که با هدف گسترش صدور مجوز تولید و افزایش شفافیت معاملات انجام می‌شود، شکاف قیمت داخلی و خارجی را کاهش دهد. اگر اختلاف فعلی ۲۰ میلیون دونگ به ۱۰ میلیون دونگ کاهش یابد، قیمت طلای SJC صرف نظر از نوسانات قیمت‌های جهانی، بلافاصله رو به کاهش خواهد گذاشت.

بنابراین، موج‌سواری در اوج‌های تاریخی یک استراتژی پرخطر است. طلا همچنان یک پوشش ریسک خوب برای ذخایر میان‌مدت تا بلندمدت (۱ تا ۳ سال) است، اما سرمایه‌گذاری تمام‌عیار در این زمان می‌تواند منجر به شوک‌های مالی شخصی غیرضروری شود.

وقتی طلا به اوج خود برسد، جریان‌های سرمایه چگونه بازسازی خواهند شد؟

هر افزایش قیمت طلا معمولاً یک سوال آشنا را مطرح می‌کند: آیا پول همچنان به سمت این فلز گرانبها سرازیر خواهد شد یا به کانال‌های دیگری منتقل می‌شود؟ در سال 2026، این سوال پیچیده‌تر می‌شود زیرا اقتصاد ویتنام همچنان به رشد مثبت خود ادامه می‌دهد در حالی که خطرات ژئوپلیتیکی جهانی افزایش می‌یابد.

در بحبوحه تب طلا، آیا باید سرمایه‌گذاری کرد یا در حاشیه ماند؟ عکس: CTV

ناتاشا کانوا، رئیس استراتژی کالای جهانی در جی پی مورگان، تأکید کرد که طلا به دلیل نگرانی‌ها در مورد خطرات سیستماتیک و اختلالات انرژی، نه رشد اقتصادی، در حال افزایش است. برعکس، سهام بر اساس انتظارات از سلامت شرکت‌ها در حال حرکت هستند.

آقای لی آنه توآن، مدیر سرمایه‌گذاری دراگون کپیتال ویتنام، ارزیابی کرد که بنیان اقتصادی ویتنام در سال ۲۰۲۶ به اندازه کافی مثبت است که از رشد سود شرکت‌ها به میزان ۱۵ تا ۲۰ درصد پشتیبانی کند. در همین حال، آقای مایکل کوکالاری، مدیر تحلیل کلان در وینا کپیتال، اظهار داشت که بازار وارد یک مرحله گزینشی شده است. پول هوشمند به جای پیروی از ذهنیت گله‌وار، به دنبال شرکت‌هایی با ترازنامه‌های سالم است.

در طول پنج سال گذشته، با وجود دوره‌هایی از افزایش قیمت طلا به دلیل بحران‌ها، سهام به دلیل ارتباطشان با ارزش ذاتی اقتصاد، ثابت مانده‌اند.

از منظری متفاوت، دکتر کان ون لوک، اقتصاددان ارشد BIDV، تحلیل کرد که با تورم پیش‌بینی‌شده ۴ تا ۴.۵ درصد و نرخ سود سپرده ۶ تا ۷ درصد در سال، سپرده‌گذاران همچنان به بازده واقعی مثبت دست می‌یابند. به گفته این متخصص، طی ۵ سال، نرخ بهره مرکب ۶ درصد به افزایش تقریباً ۳۴ درصدی دارایی‌ها کمک می‌کند. این رقم در دوره رونق طلا کمتر است، اما در عوض، ثبات مطلق را ارائه می‌دهد - عاملی که اغلب در هنگام نوسانات بیش از حد بازار نادیده گرفته می‌شود.

کارشناسان مالی همچنین تحلیل می‌کنند که سال ۲۰۲۶ دیگر بازار «یک‌طرفه» نخواهد بود. بی‌ثباتی جهانی باعث افزایش قیمت طلا می‌شود، اما اقتصاد داخلی پایدار، شتابی برای بازار سهام ایجاد می‌کند. این امر، تمرکز تمام سرمایه در یک کانال واحد را بیش از هر زمان دیگری پرخطر می‌کند.

طبق توصیه‌های شورای متخصصان انجمن مشاوره مالی ویتنام (VFCA)، سبد سرمایه‌گذاری بهینه در حال حاضر باید متنوع باشد. به طور خاص، طلا باید فقط ۸ تا ۱۵ درصد را برای پوشش ریسک‌های ژئوپلیتیکی در نظر بگیرد؛ سهام و تولید باید ۴۰ تا ۵۰ درصد را برای بهره‌برداری از رشد اقتصادی در نظر بگیرند؛ و مابقی باید برای سپرده‌ها و دارایی‌های نقدشونده برای تضمین امنیت سرمایه استفاده شود.

در چارچوب عوامل پیچیده سیاسی بین‌المللی، چالش سرمایه‌گذاری برای سال ۲۰۲۶ این نیست که قیمت طلا چقدر افزایش خواهد یافت، بلکه این است که سرمایه‌گذاران چگونه ریسک را مدیریت می‌کنند. به خصوص زمانی که طلا در اوج قیمت خود قرار دارد، موثرترین استراتژی جستجوی بالاترین بازده نیست، بلکه حفظ تعادل در هنگام معکوس شدن بازار است.

کارشناسان توصیه می‌کنند که اجازه ندهید ترس از جا ماندن (FOMO) مانع از آن شود که «وقتی جزر و مد فروکش می‌کند، سوار بر موج باشید».

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/co-nen-du-dinh-mua-vang-luc-nay-20260301150258902.htm