وام‌های حاشیه‌ای شرکت‌های اوراق بهادار به بالاترین حد خود رسید

طبق برآوردهای پلتفرم تحلیلی ویچارت، کل بدهی حاشیه‌ای (وام‌های حاشیه‌ای) ۷۲ شرکت اوراق بهادار تا پایان سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به بیش از ۳۶۷۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسیده است که نسبت به سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵، ۲۳ درصد و نسبت به مدت مشابه سال گذشته، ۶۹ درصد افزایش داشته است. این بالاترین سطح در تاریخ است که نشان دهنده افزایش سطح اهرم مالی مورد استفاده سرمایه‌گذاران حقیقی است.

Công ty chứng khoán cho vay margin đạt kỷ lục - Ảnh 1. — وام‌های حاشیه‌ای شرکت‌های اوراق بهادار به بالاترین حد خود رسید

در میان آنها، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار وجود دارند که مبالغ هنگفتی وام می‌دهند، مانند TCBS با بیش از ۴۰۸۷۴ میلیارد دانگ، که افزایشی بیش از ۱۵۲۶۸ میلیارد دانگ در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۴ را نشان می‌دهد. در رتبه بعدی SSI قرار دارد که وام‌های حاشیه‌ای آن به نزدیک به ۳۸۷۸۱ میلیارد دانگ رسیده است که افزایشی نزدیک به ۱۷۰۰۰ میلیارد دانگ دارد؛ VPBankS نزدیک به ۲۶۶۶۴ میلیارد دانگ وام داده است که افزایشی بیش از ۱۷۲۱۷ میلیارد دانگ دارد؛ وام‌های VPS به ۲۲۰۳۶ میلیارد دانگ رسیده است که افزایشی نزدیک به ۹۸۳۰ میلیارد دانگ دارد؛ وام‌های HSC به ۲۰۲۱۵ میلیارد دانگ رسیده است...

از نظر حداکثر نسبت وام‌دهی مارجین مجاز که دو برابر حقوق صاحبان سهام باشد، برخی از شرکت‌ها تقریباً از تمام «فضای» خود استفاده کرده‌اند. به عنوان مثال، شرکت اوراق بهادار MBS با بدهی معوق در پایان دوره (با قیمت اولیه) به ۱۴۵۱۲ میلیارد دونگ رسید، در حالی که حقوق صاحبان سهام تقریباً ۷۰۰۰ میلیارد دونگ بود که معادل حدود ۲۰۷٪ است، «فضای» آن تمام شده است. HSC نیز در حال نزدیک شدن به حد مجاز است، زمانی که حقوق صاحبان سهام در مقایسه با سه ماهه دوم ۲۰۲۵ تقریباً بدون تغییر است و منجر به نسبت وام‌دهی باقی مانده تنها حدود ۱۰٪ می‌شود. در همین حال، VPS و VPBankS نیز به ترتیب به حدود ۷۹٪ و ۶۶٪ رسیدند که نشان می‌دهد تقاضای سرمایه‌گذاران برای اهرم مالی در سه ماهه آخر به شدت افزایش یافته است. در همین حال، شرکت‌های بزرگی مانند SSI، TCBS، VNDIRECT هنوز فضای زیادی دارند، زمانی که نسبت وام‌دهی مارجین تنها از ۳۵٪ تا ۶۴٪ در نوسان است.

وام‌های مارجین یکی از فعالیت‌هایی است که درآمد و سود زیادی برای شرکت‌های اوراق بهادار به ارمغان می‌آورد. بنابراین، برای پاسخگویی به تقاضای روزافزون، بسیاری از کسب‌وکارها به طور مداوم سرمایه اولیه خود را افزایش داده‌اند. به عنوان مثال، SSI اخیراً طرحی را برای انتشار ۴۱۵.۵ میلیون سهم برای سهامداران موجود اعلام کرده است که سرمایه اولیه آن را از ۲۰۷۷۹ میلیارد وند به تقریباً ۲۵۰۰۰ میلیارد وند افزایش می‌دهد. با قیمت فروش ۱۵۰۰۰ وند برای هر سهم، این شرکت انتظار دارد حدود ۶۲۰۰ میلیارد وند جمع‌آوری کند که برای تکمیل سرمایه برای وام‌های مارجین، سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه و گواهی‌های سپرده استفاده خواهد شد.

پیش از این، TCBS عرضه اولیه عمومی (IPO) را با فروش ۲۳۱.۱ میلیون سهم به قیمت ۴۶۸۰۰ وند برای هر سهم تکمیل کرد و سرمایه اولیه خود را به ۲۳۱۳۳ میلیارد وند افزایش داد. این معامله به شرکت کمک کرد تا حدود ۱۰۸۱۷ میلیارد وند درآمد کسب کند که ۷۰٪ از این سرمایه برای فعالیت‌های معاملاتی اختصاصی (سرمایه‌گذاری سهام و اوراق قرضه) و ۳۰٪ برای وام‌های حاشیه‌ای اختصاص داده خواهد شد. به طور مشابه، VPBankS نیز در حال آماده‌سازی برای ارائه ۳۷۵ میلیون سهم، معادل ۲۵٪ از سرمایه اولیه خود، با حداقل قیمت ۱۲۱۳۰ وند برای هر سهم است. پس از انتشار، انتظار می‌رود سرمایه شرکت از ۱۵۰۰۰ میلیارد وند به ۱۸۷۵۰ میلیارد وند افزایش یابد...

منبع: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm