بین پرورش خوک و پرورش مرغ، کدام میلیاردر سود بیشتری برد؟

به طور مطلق، شرکت داباکو با ۳۷۴ میلیارد دونگ ویتنامی بالاترین سود را در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ داشت. با این حال، از نظر حاشیه سود پس از کسر مالیات، شرکت کشاورزی هوآ فات با نرخ ۱۹.۶ درصد در رتبه اول قرار گرفت.

Báo Tuổi Trẻ•21/05/2026

lợi nhuận - Ảnh 1. — شرکت‌های کشاورزی متعلق به چندین میلیاردر در بورس سهام عرضه عمومی شده‌اند - عکس: گردآوری

رشد سود متضاد

گزارش‌های مالی سه‌ماهه اول سال 2026، تصویر متفاوتی از رشد سود در میان شرکت‌های سهامی کشاورزی Hoa Phat (HPA)، شرکت سهامی گروه Dabaco Vietnam (DBC)، شرکت سهامی کشاورزی BAF Vietnam (BAF) و شرکت سهامی Masan MeatLife (MML) را نشان می‌دهد.

به طور خاص، شرکت کشاورزی هوآ فات ، متعلق به میلیاردر تران دین لانگ، نزدیک به ۱۷۶۴ میلیارد دانگ ویتنام درآمد خالص کسب کرد که در مقایسه با مدت مشابه در سال ۲۰۲۵، ۱۱.۳ درصد کاهش داشته است. سود پس از کسر مالیات به ۳۴۵ میلیارد دانگ ویتنام رسید که ۱۵.۲ درصد کاهش داشته است. این شرکت اظهار داشت که کاهش سود به دلیل کاهش حجم فروش خوک و گاو و کاهش قیمت خوک زنده در مقایسه با مدت مشابه بوده است.

در همین حال، شرکت داباکو، متعلق به میلیاردر نگوین نهو سو، در سه ماهه اول سال 2026 به درآمد خالص 4124 میلیارد دونگ ویتنامی دست یافت که نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از 14 درصد افزایش داشته است. با این حال، سود پس از کسر مالیات تنها به 374 میلیارد دونگ ویتنامی رسید که بیش از 26 درصد کاهش یافته است.

این شرکت توضیح داد که اگرچه حجم فروش در بخش خوراک دام افزایش یافته است، اما افزایش قیمت مواد اولیه و نرخ ارز منجر به کاهش سود در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته شده است. علاوه بر این، کاهش قیمت گوشت خوک منجر به کاهش سود شرکت‌های پرورش خوک شده است.

برخلاف دو شرکت فوق‌الذکر، درآمد خالص BAF در سه‌ماهه گذشته به بیش از ۱۷۶۲ میلیارد دونگ ویتنام رسید که تقریباً ۵۷ درصد افزایش یافته است. سود پس از کسر مالیات ۲۰۶ میلیارد دونگ ویتنام بود که بیش از ۵۴ درصد افزایش یافته است. این شرکت اظهار داشت که این رشد مثبت به دلیل حجم تولید خوک نزدیک به ۲۴۰ هزار راس بوده است که تقریباً ۵۰ درصد نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۱۵ افزایش یافته است.

علاوه بر این، اگرچه هزینه‌های ورودی مانند قیمت نفت و مواد اولیه خوراک دام معمولاً ۵ تا ۱۵ درصد افزایش می‌یابد، اما این شرکت به طور فعال آنها را از طریق یک مدل زنجیره ارزش حلقه بسته خوراک دام-مزرعه-غذا کنترل کرده و در نتیجه حاشیه سود مثبتی را حفظ کرده است.

در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، شرکت Masan MEATLife، متعلق به میلیاردر نگوین دانگ کوانگ، به درآمد خالص ۲۴۷۹ میلیارد دونگ (افزایشی نزدیک به ۲۰٪) و سود پس از کسر مالیات ۱۴۷ میلیارد دونگ (افزایشی نزدیک به ۲۷٪) دست یافت. این شرکت اظهار داشت که افزایش درآمد از همه بخش‌ها، از جمله مزارع، گوشت سرد و گوشت فرآوری شده، حاصل شده است. کنترل بهینه هزینه‌های تولید به افزایش سود ناخالص و در نتیجه بهبود سود پس از کسر مالیات کمک کرده است.

کدام شرکت بیشترین حاشیه سود را دارد؟

برای مقایسه سودآوری بین کسب‌وکارها، تحلیلگران اغلب به جای ارقام مطلق از حاشیه سود پس از کسر مالیات استفاده می‌کنند. این شاخص نشان دهنده سود نهایی یک کسب‌وکار پس از کسر تمام هزینه‌ها، از تولید و عملیات گرفته تا مالیات و بهره است.

شرکت کشاورزی هوآ فات با حاشیه سود پس از کسر مالیات ۱۹.۶ درصد در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ در رتبه اول قرار گرفت. شرکت باف با ۱۱.۷ درصد در رتبه دوم قرار گرفت. دباکو و ماسان میت‌لایف به ترتیب ۹.۱ درصد و ۵.۹ درصد به این حاشیه سود دست یافتند.

ارقام سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ همچنین نشان می‌دهد که شرکت کشاورزی هوآ فات از نظر سودآوری پیشتاز است. همه شرکت‌ها در سال ۲۰۲۵ بهبودهایی را در حاشیه سود ثبت کردند، به جز BAF که از ۵.۷ درصد در سال ۲۰۲۴ به ۲.۵ درصد کاهش یافت.

lợi nhuận - Ảnh 2. — تفاوت در حاشیه سود پس از کسر مالیات در بین چهار شرکت بزرگ کشاورزی بورسی - نمودار: نگوین نگوین

حاشیه سود پس از کسر مالیات یک شرکت تحت تأثیر سه عامل است: حاشیه سود ناخالص بالا، مدیریت کارآمد هزینه‌های فروش مستقیم و غیرمستقیم و هزینه‌های عمومی و اداری (هزینه‌های فروش، عمومی و اداری) و کنترل مؤثر هزینه‌های خالص مالی.

طبق گزارش Vietcap Securities، از نظر حاشیه سود ناخالص، Masan MEATLife به دلیل تمرکز بر گوشت خوک سرد با برند ممتاز، بیشترین مزیت را دارد. از نظر کارایی مدیریت هزینه SG&A، Hoa Phat Agriculture برتر است، در حالی که نسبت Masan MEATLife به دلیل هزینه‌های بازاریابی قابل توجه برای ساخت برند گوشت ممتاز خود، بسیار بالا است.

با توجه به اهرم پایین مورد استفاده، هزینه تأمین مالی نیز به طور قابل توجهی بر سود خالص شرکت کشاورزی هوآ فات در مقایسه با سایر شرکت‌ها تأثیر می‌گذارد.