فدرال رزرو شیر اعتبار را باز می‌کند: آیا بیت‌کوین در شرف جهش است یا فقط یک جهش گذرا؟

(دن تری) - فدرال رزرو برای اولین بار در 10 ماه گذشته نرخ بهره را کاهش داده و امیدهایی را برای بازار ارزهای دیجیتال ایجاد کرده است. اما سوال این است که آیا این افزایش پایدار است یا فقط یک "نقطه شیرین" کوتاه مدت است؟

پس از ۱۰ ماه طولانی انتظار و نظاره، سرانجام فدرال رزرو ایالات متحده (FED) اقدام کرد. در تصمیمی که به طور گسترده پیش‌بینی می‌شد، قدرتمندترین بانک مرکزی جهان نرخ بهره فدرال را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و آن را به محدوده ۴ تا ۴.۲۵ درصد رساند.

این اقدام که توسط جروم پاول، رئیس بانک مرکزی، به عنوان «کاهش مدیریت ریسک» توصیف شد، آغاز یک چرخه جدید تسهیل پولی را رقم زد و بلافاصله بحث‌های داغی را در دنیای ارزهای دیجیتال برانگیخت: آیا این همان سیگنال طلایی است که بیت‌کوین منتظرش بوده است؟

پیشینه چرخش سیاست خارجی: اقتصاد ایالات متحده نشانه ضعف است

تصمیم فدرال رزرو تصادفی نبود، بلکه واکنشی مستقیم به مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نگران‌کننده بود. رشد اقتصادی در نیمه اول امسال کند شده است. مهم‌تر از آن، بازار کار که ستون محکم اقتصاد ایالات متحده بوده است، نشانه‌های واضحی از ضعف را نشان می‌دهد.

گزارش مشاغل ماه اوت تنها ۲۲۰۰۰ شغل جدید را ثبت کرده است که رقم بسیار پایینی است، در حالی که نرخ بیکاری به ۴.۳ درصد افزایش یافته است - بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱. در کنفرانس مطبوعاتی، رئیس پاول این کاهش را پذیرفت و گفت که این کاهش عمدتاً ناشی از تغییرات در جریان مهاجرت بوده است.

فشار سیاسی از سوی رئیس جمهور دونالد ترامپ نیز عاملی است که نمی‌توان آن را نادیده گرفت. او بارها از فدرال رزرو به دلیل کندی در کاهش نرخ بهره انتقاد کرده است. اگرچه آقای پاول ادعا کرد که فدرال رزرو «در استقلال خود ثابت قدم است»، اما فشار سیاسی مطمئناً بار دیگری را بر دوش سیاست‌گذاران می‌گذارد.

اما آقای پاول محتاط بود و خاطرنشان کرد که تورم اخیراً دوباره افزایش یافته و همچنان بالا مانده است. او همچنین در مورد تأثیر تعرفه‌های جدید ابراز تردید کرد و اظهار داشت که این تعرفه‌ها می‌توانند مسیر رسیدن به هدف تورم ۲ درصدی را پیچیده کنند.

این نشان می‌دهد که فدرال رزرو در حال حرکت روی مرز ظریفی بین حمایت از اقتصاد ضعیف و مهار تورم مداوم است.

ارزهای دیجیتال اصلی به سختی به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو واکنش نشان دادند، زیرا بازار از قبل آن را پیش‌بینی کرده بود (عکس: CoinGape).

واکنش بازار: یک «بی‌تفاوتی» پیش‌بینی‌شده

واکنش بازار دارایی‌های ریسک‌پذیر بلافاصله پس از اعلام این خبر، ملایم بود. بیت‌کوین (BTC) برای مدت کوتاهی بیش از ۱٪ افزایش یافت، سپس به سرعت روند معکوس گرفت و ۱.۵٪ کاهش یافت و در حدود ۱۱۵۰۰۰ دلار در هر بیت‌کوین معامله شد. شاخص‌های اصلی سهام ایالات متحده و طلا نیز از این روند پیروی کردند و برای چند دقیقه قبل از سقوط، افزایش یافتند.

درک این «بی‌تفاوتی» دشوار نیست. با توجه به اینکه سرمایه‌گذاران حاضر در بازار پلی‌مارکت از قبل روی احتمال کاهش نرخ بهره تا ۹۳ درصد شرط‌بندی می‌کردند، اقدام فدرال رزرو تقریباً به‌طور کامل در بازار «قیمت‌گذاری» شد. هیچ عنصر غافلگیری، شوک و بنابراین هیچ نوسان عمده‌ای وجود نداشت.

سهام ارزهای دیجیتال نیز تا حدودی واگرایی نشان دادند. نام‌های بزرگی مانند کوین‌بیس (COIN) و میکرواستراتژی (MSTR) اندکی کاهش یافتند، در حالی که برخی از سهام‌های کوچک‌تر که بیت‌کوین نگهداری می‌کنند، افزایش قیمت داشتند که نشان دهنده‌ی چرخش خرید خرده‌فروشان به جای موج گسترده‌ی خرید است.

اما علیرغم واکنش اولیه، خریداران معتقدند که این تازه آغاز ماجرا است. برای آنها، خودِ کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره اهمیت کمتری نسبت به پیامی دارد که می‌فرستد: چرخه انقباضی به پایان رسیده و دوران پول ارزان‌تر آغاز شده است.

مت منا، استراتژیست 21Shares، گفت: «ریسک تغییر قیمت اکنون در کانون توجه قرار گرفته و چشم‌اندازی نامتقارن برای بیت‌کوین ایجاد کرده است. اگرچه کاهش امروز فقط یک جرقه است، اما مسیری است که نمودارهای پیش‌بینی فدرال رزرو نشان می‌دهند و می‌تواند راه را برای بیت‌کوین هموار کند تا در اواخر امسال به بالاترین قیمت‌ها برسد.»

از نظر تئوری، محیط نرخ بهره پایین‌تر برای دارایی‌های کمیاب و بدون بازده مانند بیت‌کوین خوب است. این امر هزینه فرصت نگهداری ارز دیجیتال را در مقایسه با دارایی‌های امن‌تر مانند اوراق قرضه دولتی کاهش می‌دهد. با کاهش بازده سپرده‌های بانکی، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌های پرخطرتر در جستجوی بازده بالاتر خواهند بود.

آخرین نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو، اگرچه نشان‌دهنده‌ی تقسیم نرخ بهره است، اما همچنان به دو کاهش دیگر در سال جاری اشاره دارد. کریس راین از گلکسی می‌گوید: «فدرال رزرو تحت فشار است تا سیاست انبساطی‌تری اتخاذ کند و این برای دارایی‌های پرخطر خوب است.»

«آب سرد» از وال استریت

با این حال، همه از این اتفاق خوشحال نیستند، و بسیاری از تحلیلگران کهنه‌کار وال استریت هشدار می‌دهند که خوش‌بینی بیش از حد در مورد اقدام فدرال رزرو می‌تواند اشتباه باشد.

ایرا آورباخ، رئیس سابق دارایی‌های دیجیتال در نزدک، گفت: «کاهش نرخ بهره فدرال رزرو یک کاتالیزور است، نه یک نقطه عطف برای بازار.» او گفت که این یک عامل حمایتی است، اما برای ایجاد یک روند صعودی پایدار کافی نیست.

یک معامله‌گر ناشناس که با نام IronLedger شناخته می‌شود، صریح‌تر بیان کرد: «کاهش نرخ بهره فقط یک نوع خودنمایی است. این کاهش به نقدینگی ساختاری یا مسائل نظارتی در صنعت ارزهای دیجیتال نمی‌پردازد. سرمایه‌گذاران خرد هنوز در حاشیه هستند، موسسات هنوز محتاط هستند و کاهش ۲۵ واحد پایه، دو سال سیاست سختگیرانه را پاک نمی‌کند.»

این دیدگاه معتقد است که سلامت بازار ارزهای دیجیتال به عوامل داخلی بیشتری نسبت به سیاست پولی بستگی دارد. مسائلی مانند چارچوب‌های نظارتی نامشخص، فقدان برنامه‌های کاربردی پیشرفته که کاربران انبوه را جذب می‌کنند و عدم تمایل سرمایه‌های نهادی، موانع واقعی هستند. کاهش اندک نرخ بهره نمی‌تواند این چالش‌های اصلی را حل کند.

بنابراین، مسیر پیش روی بیت کوین و بازار ارزهای دیجیتال چیست؟

در واقع، این اقدام فدرال رزرو یکی از بزرگترین موانعی را که تقریباً دو سال بازارها را عقب نگه داشته بود، از بین می‌برد. محیط کلان اقتصادی در حال دوستانه‌تر شدن است. پیش‌بینی‌های فدرال رزرو نشان می‌دهد که نرخ بهره می‌تواند تا سال ۲۰۲۵ به ۳.۶ درصد کاهش یابد که نشان‌دهنده یک مسیر طولانی برای تسهیل سیاست‌ها در آینده است. این یک شرط لازم و پایه اساسی برای رونق دارایی‌های ریسک‌پذیر است.

با این حال، اینکه آیا بیت‌کوین می‌تواند از این فرصت برای جهش استفاده کند یا خیر، به خود صنعت ارزهای دیجیتال بستگی دارد. آیا پیشرفت‌های تکنولوژیکی چشمگیری رخ خواهد داد؟ آیا مقررات در ایالات متحده و سایر مناطق شفاف‌تر و بازتر خواهد شد؟ آیا اعتماد سرمایه‌گذاران، چه خرد و چه نهادی، باز خواهد گشت؟

کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو یک «راه حل» بالقوه برای ارزهای دیجیتال است، اما «نوشدارو» نیست. این اقدام دریچه‌ای از امید را باز می‌کند، اما برای عبور از آن دریچه و رسیدن به اوج‌های جدید، بازار ارزهای دیجیتال باید روی پای خود بایستد.

زمستان ارزهای دیجیتال ممکن است تمام شده باشد، اما بهار واقعی بازار تنها زمانی از راه خواهد رسید که مشکلات اساسی حل شوند.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm